lundi 08 juillet 2013
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Lundi 8 juillet 2013 | Numéro 128 | Créé en 1950 | Vendu en kiosques et par abonnement | Prix 4,50 CHF (TVA 2,5% incl.) - 4,00 EUR | [email protected] | Rédacteur en chef: François Schaller TRAITÉ DE LIBRE-ÉCHANGE TRANSATLANTIQUE Début des négociations dans un climat tendu PAGE 21 JA-PP/JOURNAL — CASE POSTALE 5031 — CH-1002 LAUSANNE SMI 7781.98 7880 7840 7800 7760 DOW JONES 15135.84 15150 15100 15050 15000 -0.63% +0.94% IFORD IMAGING (FRIBOURG) EN DIFFICULTÉ La réorientation n’est pas illusoire PAGE 6 PARC D’ACTIVITÉS ALTEA À ANNEMASSE Entreprises suisses courtisées PAGE 7 AD INDUSTRIE (PARTICIPATION DE CI COM) La spécialisation aéronautique PAGE 4 DIVERSIFICATION DE GLENCORE XSTRATA Progression dans l’agrobusiness PAGE 3 SURVEILLANCE DES RÈGLES CHEZ SIX Etendue aux produits structurés PAGE 5 L’effet attendu des sociétés sur l’évolution des indices Les résultats semestriels seront déterminants après une période marquée par l’influence des banques centrales. PHILIPPE REY Les signaux clairs en faveur de bas taux d’intérêt envoyés par la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre représentent un nouveau soutien pour les marchés actions mondiaux après la consolidation de ces dernières semaines. Leur évolution va dépendre également des statistiques économiques et des résultats semestriels des entreprises, dont la publication va débuter très prochainement. En Suisse en particulier. En attendant, les marchés peuvent être vus comme étant toujours en phase de consolidation par rapport aux plus hauts de 2013. Le recul intervenu entretemps était justifié pour purger certains excès. On peut certainement parler aujourd’hui de saine consolidation avec un biais positif. Les chances sont élevées que les marchés maintiennent à la fin de l’année leurs gains par rapport à décembre dernier. De manière d’autant plus accentuée que les news macro et micro seront positives. Il est clair toutefois que ce scénario ne se réalisera pas sans volatilité. Les nouvelles favorables portant sur la croissance mondiale se répercuteront positivement sur les résultats des entreprises, permettant ainsi de contrer les craintes de resserrement monétaire. On pourra certainement compter sur un nouveau soutien des banques centrales dans les mois à venir. A défaut de pouvoir anticiper avec certitude, le moins que l’on puisse dire est qu’il n’existe pas encore d’euphorie à l’égard des actions. Il est possible d’affirmer comme Warren Buffett que les marchés ne sont évidemment plus aussi avantageux qu’il y a quelques années (surtout au début de 2009 ou dans une moindre mesure en août 2011). Ils sont raisonnablement valorisés cependant, ou ne s’avèrent pas ridiculement hauts. En particulier sur le marché suisse. Les titres de qualité ne sont plus des aubaines, mais leurs prix paraissent raisonnables eu égard à la fiabilité des dividende reflétant la robustesse des cash-flows SUITE PAGE 14 L’INTERNATIONALISATION DU RENMINBI PAGE 5 BRACELETS DE SURVEILLANCE À DISTANCE Venture kick soutient Geosatis PAGE 6 PRODUITS STRUCTURÉS Le rendez-vous du lundi PAGE 12 Swiss made et lead américain LONDON METAL EXCHANGE (LME) Le déstockage qui fait très peur CHARLES LI. Le président exécutif de HKE (qui contrôle la plateforme depuis le début de l’année) veut définitivement régler le problème des files d’attente aux points de livraison des futures. PAGE 4 ÉDITORIAL NICOLETTE DE JONCAIRE La signification d’un accord MARTIN FREY. Fossil dépasse la part de marché de LVMH dans l’industrie horlogère mondiale. Mais le groupe reste perçu comme un outsider en Suisse. Le groupe américain Fossil s’est discrètement imposé en numéro quatre mondial de l’horlogerie, derrière Rolex, devant LVMH (source Vontobel) en moins d’une décennie. Martin Frey, président exécutif pour l’Europe (basé à Bâle) explique dans son interview comment la dernière crise du luxe a renforcé la position du groupe. Il éclaire aussi l’importance de la Suisse comme lieu de production labellisé, y compris dans le segment fashion. Un développement lancé en 2001 et renforcé en continu sur des produits développés sous licence, pour l’essentiel Burberry. Une performance controversée dans les milieux horlogers, le groupe appuyant en partie sa croissance dans la montre suisse à travers des fournitures étrangères - en réponse aux restrictions imposées dans l’industrie et en parfaite conformité avec les critères du swiss made selon la direction. Martin Frey et Christian Stegemann, vice-président finance Europe, directeur financier, déploient la stratégie du groupe en Europe depuis Bâle, et dirige la montée en puissance de la production en Suisse, constituée à 90% de produits à quartz. La montre mécanique constituant la vraie réserve de croissance, vouée à une accélération: de quelques dizaines de milliers d’unités cette année, il est prévu de passer le seuil des 100.000 d’ici 2014. PAGE 6 C'est peu dire que l’accord de libreéchange signé avec la Chine revêt une importance considérable pour la Suisse. Il devrait réduire encore l'énorme et problématique dépendance vis-à-vis de l'Europe. «Les volumes échangés augmentent de deux à trois fois dans les quatre ou cinq années qui suivent la signature de ce genre d'accord», observait le conseiller fédéral Johann SchneiderAmmann samedi (Pages 5 et 7). Le commerce extérieur de la Suisse connaît une lente mutation depuis vingt ans. Surtout ces dix dernières années. En 1993, les exportations vers l’Europe comptaient pour près de 70%. Proportion tombée à 66% il y a dix ans, et inférieure aujourd’hui à 60%. Ces deux décennies, les exportations vers l’Asie sont passées de 16% à 22%. L’Allemagne reste le premier pays de destination, mais le taux de croissance des exportations suisses sur les dix dernières années n’y est que de 3,5%. Avec un accroissement annuel de 1,6%, l’Italie est reléguée en troisième place, loin derrière les Etats-Unis et à quasiparité avec la Chine et Hong Kong. La France, longtemps deuxième acheteuse de produits suisses, n’est plus qu’au cinquième rang, avec une hausse annuelle des flux de 1,2%. L'importance des pays lointains - à forte croissance surtout – augmente de manière régulière. Si le développement des exportations vers les Etats-Unis - deuxième partenaire de la Suisse – est de 4,2% par an sur dix ans, celui des flux en direction de l’Asie atteint 7,2%. Les ventes à la Chine et à Hong Kong suivent un rythme annuel de 10,6%. En extrapolant les progressions des dix dernières années, la part de l'Amérique et de l’Asie devrait dépasser celle de l’Europe en 2026. Dans moins de quinze ans. A noter également que toutes les exportations ne se valent pas par rapport aux volumes. Au poid plus précisément. La valeur moyenne du kilogramme exporté vers l’Allemagne dépasse à peine 6 francs (moins de 5 francs vers la France). Le kilo destiné aux EtatsUnis rapporte 37 francs, et celui qui est vendu en Chine et au Japon vaut respectivement 75 et 93 francs. Soit 8 à 18 fois plus. Une distinction d’importance. Elle signifie que la Suisse va vers des marchés de produits à très haute valeur, sensiblement plus difficiles à concurrencer. Nouvel épisode dans l’opposition à Fatca L'Allemagne a adopté vendredi l’accord. La Suisse devrait le faire cet automne. Mais la probabilité que les USA n’adoptent pas leur propre texte augmente. MOHAMMAD FARROKH Bill Posey, «representative» de Floride au Congrès des Etats-Unis, a jeté un pavé dans la mare: sa lettre du 1er juillet au secrétaire au Trésor Jack Lew met en cause la stratégie même du gouvernement américain pour mettre en oeuvre Fatca. Une stratégie qui repose sur la conclusion de traités avec d’autres pays, dont la Suisse, pour s’assurer de leur coopération. Or, selon Bill Posey, «ces accords intergouvernementaux (IGA) qui viennent d’être conclus ne sont pas autorisés par Fatca ni même men- 12-14 Rue du Marché Genève T. 022 312 1080 tionnés dans la loi». Selon RepealFatca, un lobby très actif, la lettre de Bill Posey pourrait bien s’avérer un «coup mortel» contre la «mal inspirée» loi Fatca. En effet, dans la mesure où ces IGA ne sont pas soumis au Sénat, ils n’ont pas valeur de traités et ne lient pas les Etats-Unis, s’agissant notamment de la réciprocité promise à certains pays, mais pas à la Suisse. Ceci est de nature à remettre en cause l’ensemble du système de reporting institué par Fatca qui, comme le relève Laurent Franceschetti, un consultant en organisation bancaire à l’enseigne de sa société SettleNext, «dépend de la participation généralisée des banques du monde entier». Or, le meilleur moyen d’assurer cette compliance est d’y associer les pays étrangers par voie de traité. La lettre de Bill Posey menace donc l’entier de l’édifice et il ne fait pas que d’écrire au Trésor. SUITE PAGE 4 au 5 ème étage 9HRLEMB*jeiaae+[B\A\K\M\I Atouts suisses face à Francfort www.gestocigars.ch [email protected] MONTECRISTO Petit Edmundo Vente au public Frs 315.– Notre prix Frs 204.75 FORUM PAGE 2 lundi 8 juillet 2013 Le premier bilan après la grêle du mois de juin VIN. Le défi majeur des producteurs sera de conserver une clientèle fidèle. De nombreux témoignages de soutien de citoyens et consommateurs ont touché les vignerons et encaveurs concernés par la violence de l’orage de grêle du 20 juin 2013. Les professionnels de la vigne et des vins de Genève, Neuchâtel, du canton de Vaud, du Lac de Bienne et la Fédération suisse des vignerons (FSV) s’associent pour remercier la population de ces nombreux témoignages de soutien et de sympathie. A la question de savoir ce qu’il peut être fait pour apporter un véritable coup de pouce à la profession, la réponse réside simplement dans le fait de rester ou devenir de fidèles consommateurs de vins suisses, notamment des encaveurs concernés par la grêle. En effet, au-delà des dégâts, le défi majeur des producteurs et appellations concernées est bien de conserver à court, moyen et long terme une clientèle fidèle, leur permettant d’à nouveau pérenniser l’entreprise et la culture du vignoble. Lors de sa séance du 3 juillet, le comité de la FSV a fait un premier bilan des forts dégâts de grêle survenus dans les cantons de Genève, Vaud, Neuchâtel et au bord du lac de Bienne. En première estimation, environ 1100 hectares de vignes ont été touchés par la grêle à des degrés divers de dévastation (jusqu’à 100 % de pertes), ce qui représente quelque 6 millions de litres ou l’équivalent de 6 % de la vendange suisse. Ce volume significatif ne remet toutefois pas en cause l’approvisionnement national des marchés de vins suisses. Nos fidèles consommateurs et distributeurs se voient donc assurés de pouvoir commander sans réserve leurs vins suisses en 2013 et 2014. Lors de cette même séance, les potentielles mesures cantonales et fédérales pouvant apporter un soutien aux entreprises sinistrées ont été évaluées. A cet égard, il s’agit de rappeler que l’assurancegrêle offre une couverture de risque satisfaisante pour la culture de la vigne. Elle ne prend toutefois pas en compte la valeur ajoutée et le travail réalisés en cave et pour la commercialisation. A ces fins, suite à l’intervention de la FSV, la reconnaissance par le SECO du statut de « phénomène naturel exceptionnel » devrait permettre aux entreprises et collaborateurs concernés de bénéficier du programme de réduction d’horaire de travail (RHT). Nous prions instamment le SECO et les cantons d’appliquer cette mesure avec pragmatisme afin de la rendre réellement utile, comme ceci avait été le cas en Lavaux en 2005. Nous rappelons ici que la RHT est financée par l’assurance chômage, caisse alimentée également par la branche viti-vinicole. La RHT doit permettre de maintenir le précieux savoir-faire des vignerons, cavistes et oenologues dans nos entreprises afin de relever ce nouveau défi. – (Fédération suisse des vignerons) La difficulté de mesurer le coût du too big to fail Goldman Sachs a récemment publié une enquête à prendre au sérieux. Tout en la critiquant de manière pertinente. MARK ROE* L’idée selon laquelle certaines banques seraient «trop grandes pour faire défaut» a émergé de l’obscurité du débat académique et de régulation dans le discours financier. Bloomberg News a récemment relancé ce débat avec une critique du bénéfice perçu par de telles banques (criticizing the benefit that such banks receive) - un bénéfice dont une étude publiée par le Fonds Monétaire International démontre qu’il est substantiel. Les lobbyistes et les représentants des banques ont rejeté le papier de Bloomberg, prétextant qu’il ne faisait référence qu’à une seule étude, et qu’il se basait sur le classement des grandes banques des agences de notation qui montre que plusieurs d’entre elles devraient payer plus cher leur financement à long terme si les marchés financiers ne s’attendent pas à une intervention de soutien de la part des gouvernements en cas de problème. Mails en fait, il existe environ dix études récentes, et non une seule, sur le bénéfice que reçoivent du gouvernement les banques trop grandes pour faire défaut. La presque totalité de ces études s’accorde sur un même point: une forte augmentation des subventions en faveur des «trop-grandespour-faire-défaut « constatée pendant et après la crise financière, leur permettant d’emprunter moins cher. Mais un récent rapport publié par Goldman Sachs prétend le contraire - et mérite d’être pris plus au sérieux que les efforts déployés par le passé pour mieux contourner le problème. Le rapport conclut que l’avantage des grandes banques par rapport aux petites en matière de coût de financement à long terme a été de 0,25%; que cet avantage est mi- HENRI SCHWAMM* Les transformations profondes du secteur bancaire européen depuis les années 1990 se sont largement opérées à travers des regroupements et des fusions sur fond de déréglementation du secteur financier. En l’espace de vingt-cinq ans, le nombre de banques des principaux pays européens a été divisé par deux. De ce fait, on a assisté à une recomposition totale du paysage, opérée en grande partie par des rachats ou des fusions. Les regroupements ont conduit à l’émergence de grandes banques universelles européennes aux activités diversifiées, solidement implantées sur leur marché national et présentes à l’étranger. Au cours de cette période, la taille des opérations était comprise entre 10 milliards et 30 milliards d’euros, avec toutefois une exception de taille, l’acquisition en 2007 d’ABN Amro par les banques Royal Bank of Scotland (RBS), Fortis et Santander pour 112 milliards d’euros. La crise de 2007-2008 a été synonyme de rupture. À partir de 2009, les opérations se font beaucoup plus rares et ne mobilisent que des montants souvent inférieurs à 10 milliards. C’est que les objectifs changent radicalement dans l’immédiat après-crise du fait de l’intervention des Etats pour sauver le secteur bancaire, des regroupements forcés et des cessions d’actifs motivées par la recherche de liquidités. Les réformes réglementaires obligent également les banques à revoir leurs périmètres d’activité et à réorienter leurs stratégies. Une fois l’environnement stabilisé, les fusions-acquisitions (F&A) auront de fortes chances de reprendre dans le secteur bancaire. Presque tous les facteurs sont en place pour que l’on assiste à une reprise des opérations en Europe. De nombreux actifs bancaires sont à vendre ou devront être vendus, ce qui place les acheteurs stratégiques en bonne position. Avec l’amélioration progressive du climat des affaires et du secteur financier, on observe depuis quelques mois aux Etats-Unis la réap- parition d’opérations d’envergure qui avaient pratiquement disparu du paysage financier. La presse financière se fait l’écho de nombreuses opérations en préparation et plusieurs analystes entrevoient les prémices d’une nouvelle vague. Forces sous-jacentes à la base des prochaines opérations au niveau mondial: la reprise de la croissance économique, l’intégration bancaire dans les pays émergents, les réformes réglementaires et les changements stratégiques. Tous les observateurs soulignent une caractéristique commune: l’importance croissante des F&A impliquant des acteurs de pays émergents du côté des cibles, mais également de plus en plus souvent du côté des acquéreurs. Pas plus que les autres secteurs, les banques n’échappent à la montée en puissance des groupes issus des pays émergents aux ambitions et stratégies globales. Dans son dernier numéro (110) consacré aux F&A bancaires, la Revue d’économie financière se demande quelles sont les motivations de ces opérations. À qui profitent-elles à court et à long terme: aux acquéreurs ou aux vendeurs? Quelles sont leurs conséquences sur l’emploi, les consommateurs, l’innovation? En d’autres termes, tions plus risquées que celles des petites. Donc, si le marché évalue de la même manière l’endettement à long terme des petites banque et celui des grandes, même si l’endettement des grandes banques est plus risqué, il doit bien y avoir quelque chose qui donne un coup de fouet à cet endettement plus risqué des grandes banques. Les régulateurs américains envisagent sérieusement d’autoriser LE RAPPORT GOLDMAN SEMBLE RÉPONDRE À UNE PROPOSITION DES SÉNATEURS BROWN ET VITTER VISANT À AUGMENTER SUBSTANTIELLEMENT LES EXIGENCES DE CAPITAUX IMPOSÉES AUX GRANDES BANQUES TOUT EN EN EXEMPTANT LES PETITES. nime; qu’il s’est réduit récemment (et pourrait s’inverser); qu’il provient de leur efficacité et de la liquidité de leurs obligations; et qu’historiquement, ce sont principalement les petites banques, et non les grandes, qui ont fait défaut. Goldman a parfaitement raison lorsqu’elle affirme que l’Amérique a toujours soutenu les petites banques qu’elle ne voulait pas voir échouer. La crise de l’épargne et du crédit des années 80 a représenté un problème de quelques 100 milliards de dollars. Les banques qui ont fait faillite pendant la Grande Dépression des années 30 étaient de petites banques. Et plus pernicieusement, Vers une nouvelle vague de fusions-acquisitions bancaires Les opérations d’envergure réapparaissent clairement aux Etats-Unis depuis quelques mois. Les signaux sont presque tous positifs en Europe. parce que les petites banques, contrairement aux grandes, ont réglé la majorité des coûts de leur défaut par un fonds d’assurance, elles ont reçu des monopoles locaux pour éviter qu’une concurrence trop forte n’entraine un trop grand nombre d’entre elles à la faillite. Les clients ont souffert en conséquence d’une trop faible concurrence. Le rapport Goldman semble répondre à une récente proposition contribuent-elles à une bonne allocation du capital dans les économies considérées? Les premiers travaux académiques qui remontent à une trentaine d’années concluaient à la destruction de valeur pour les sociétés acquéreuses, au moins à court terme. De fait, plusieurs facteurs sont discriminants pour augurer de la réussite financière à court terme d’une opération de F&A du point de vue de l’acquéreur: la taille de l’acquisition, le fait que la cible soit ou non cotée, les modalités de paiement. Les études plus récentes disposant d’échantillons plus larges, de connaissances plus pointues et de meilleures méthodes statistiques, nuancent très fortement ces résultats et tendent à conforter l’utilité des F&A dans le processus d’allocation des ressources. * Université de Genève DE NOMBREUX ACTIFS BANCAIRES SONT À VENDRE OU DEVRONT ÊTRE VENDUS. CE QUI PLACE LES ACHETEURS STRATÉGIQUES EN BONNE POSITION. des sénateurs Sherrod Brown et David Vitter visant à augmenter substantiellement les exigences de capitaux imposées aux grandes banques, tout en en exemptant les petites (probablement pour obtenir le soutien politique des petites banques, ou par nostalgie de la banque de proximité, ou parce que les sénateurs estiment que les petites banques ne présentent pas de problème de régulation). Et parce que les petites banques ont toujours été prônes à la faillite, et qu’elles furent particulièrement nombreuses à faire faillite, la proposition Brown-Vitter esquive un problème majeur que nous pourrions appeler: «trop nombreuses pour faire défaut.» Mais bien que Goldman ait eu raison d’élargir le débat pour y inclure la faiblesse des petites banques, cette position fragilise la logique soutenue par le rapport selon laquelle la diminution de l’avantage sur le financement à long terme signifie que les problèmes bancaires de l’Amérique sont résolus. Goldman a raison de dire que les petites banques ont fait défaut et qu’elles ont été protégées par l’assurance et les sauvetages du gouvernement; mais cela signifie que cet avantage de financement perçu par les grandes banques doit être ajouté à tout avantage bénéficiant aux petites banques. De même, si l’avantage de financement des grandes banques n’est véritablement pas si important qu’il a pu l’être par le passé, ce resserrement pourrait signifier que certains comprennent ce que traduit le rapport Goldman: les petites banques font aussi faillite, et le gouvernement ou le fonds d’assurance les renflouent. Cette réduction de l’écart dans les coûts de financement pourrait tout simplement vouloir dire que les marchés financiers l’ont admis. En outre, en calculant le montant des subventions accordées aux banques trop grandes pour faire défaut sur la base des obligations à long terme des banques, le rapport Goldman manque le coche. Car c’est l’endettement à court terme d’une banque qui la plonge dans la crise, et c’est cette dette qui est renflouée en premier. Les grandes banques, et non les petites, sont les principaux acteurs sur le marché de la dette à court terme, ce qui rend leurs obliga- le défaut de la dette à long terme dans le cadre de la faillite d’une banque, tout en affirmant qu’ils trouveront un moyen de sauver la dette à court terme. Si les marchés financiers estiment qu’ils vont effectivement octroyer cette autorisation, le coup de pouce accordé aux établissements trop grands pour faire défaut pourrait s’appliquer plus à l’endettement à court terme des grandes banques qu’à l’endettement à long terme de n’importe quelle banque. Et peut-on dire que les montants concernés - un tiers de point de pourcentage d’économies annuelles en intérêts débiteurs sur la dette à long terme - sont modestes? Les grandes banques ont tellement recours à l’endettement de nos jours et si peu à l’équité - le rapport est généralement de un à dix - qu’un petit avantage de financement se monte à une fraction substantielle des profits d’une banque. En fonction du montant d’endettement à long terme auquel une banque à recours, un avantage de financement d’un tiers de point de pourcentage peut rapidement représenter 10% ou plus de ses profits annuels. On peut difficilement qualifier cela de petit changement. Enfin, il n’est pas suffisant de se concentrer uniquement sur les subventions pour les banques trop grandes pour faire défaut à un instant T. Les défauts sont moins probables lorsque l’économie est relancée. Les banques peuvent continuer d’être trop grandes pour faire défaut, mais dans la mesure ou leur probabilité de faire faillite est moindre dans une économie dynamique, la subvention immédiate diminue. Et le coût le plus élevé dans la faillite d’une grande banque n’est pas la subvention, ou le coût du sauvetage. Il provient des ravages économiques provoqués par l’affaiblissement d’un trop grand nombre d’institutions financières et par la simultanéité de la dégradation de leur situation, ce qui entraine un recul du crédit, et une dégradation généralisée de l’activité économique. Les défauts en masse coûtent cher, même si personne, petit ou grand, n’est renfloué. * Harvard Project Syndicate SUISSE lundi 8 juillet 2013 PAGE 3 SUISSE La progression dans l’agrobusiness GLENCORE. L’investissement dans l’agriculture et ses dérivés ne se limite pas à l’acquisition de Viterra. Montée en puissance programmée. NICOLETTE DE JONCAIRE Avec l’acquisition de Viterra en fin d’année dernière, Glencore, dont les actifs miniers, pétroliers et les terminaux afférents restaient le principal investissement en termes d’infrastructure, est devenu l’un des grands acteurs internationaux des denrées. Une évolution pas tout à fait récente car depuis plusieurs années, le groupe procède à des acquisitions et des développements dans l’agrobusiness au niveau international. Avant même (ou indépendamment de) la reprise d’une partie des actifs de Viterra, Glencore s’est assuré le contrôle d’une série d’actifs, situés majoritairement en Amérique du Sud et en Europe, couvrant le concassage des graines oléagineuses, les biocarburants, le décorticage du riz, la meunerie et la transformation de la canne à sucre. Auxquels il convient d’ajouter d’importantes installations de stockage et de manutention. L’ensemble des activités agricoles est réuni sous la direction de Chris Mahoney qui chapeaute tout le secteur agricole - trading et production industrielle. A fin 2012, le chiffre d’affaires des activités d’agrobusiness de Glencore représentaient 3 milliards de dollars, en baisse sur 2011 (3,4 milliards) malgré une hausse de la production passée de 6,5 millions de tonnes à 7,4 millions. Sur l’année, l’agriculture - trading et industries - représentaient 10% des activités du groupe. Depuis la reprise d’une partie des actifs de Viterra (non représentés dans les chiffres de 2012), ces activités se sont étendues à la brasserie et à la fabrication de pâtes sèches. Elles couvrent dorénavant le Canada, l’Australie et la Nouvelle-Zélande. L’exploitation agricole s’est également accrue de manière significative. Les chiffres de production du premier trimestre 2013 montrent déjà l’impact de Viterra sur les activités liées au secteur mais aussi celles relatives à des unités de production acquises ou développées indépendamment, en République Tchèque, en Pologne, en Ukraine et en Hongrie. Parmi les investissements les plus importants et sans rapport avec Viterra, Moreno acquis en Argentine en 2007, est producteur d’huile et de tourteaux de tournesol et compte trois unités de concassage (Necochea, Daireaux and Villegas) d’une capacité totale de 1,8 millions de tonnes. La société possède une participation dans une usine de biocarburant, un silo d’exportation dans le port de Bahia Blanca et un réseau de silos disséminés dans le pays. Moreno est engagé dans l’achat de céréales et d’oléagineux destinés à l’exportation et offre ses capacités de stockage à des tiers. En Argentine toujours, Glencore possède une participation de contrôle dans l’usine de biocarburants d’Advanced Organic Materials (50.000 tonnes/an) et dans deux autres unités similaires (50.000 tonnes/an combinées) ainsi qu’une participation sans contrôle (33%) dans Renova, la plus grande usine de biodiesel d’Argentine (500.000 tonnes/an) et dans Timbues, une unité de concassage du soja d’une capacité de 6 millions de tonnes par an, mise en service en octobre 2012 et exploitée en coentreprise avec Vicentin et Molinos. Glencore contrôle, en outre, plusieurs minoteries de riz et de grains d’une capacité combinée de 1,75 millions de tonnes/an. Au total, Glencore compte 8 installations de collecte de grain en Argentine. Ses intérêts au Brésil sont également considérables. L’usine de biocarburant à base de canne de Rio Vermelho produit 1,3 million de tonnes/an (cette unité est actuellement en pleine rénovation et subit un programme d’expansion et de diversification qui CHRIS MAHONEY. Les actifs de Viterra et de Glencore offraient une remarquable complémentarité. Tant sur le plan industriel que géographique. prévoit une augmentation significative de la capacité de production d’alcool et une diversification vers de nouveaux produits) et l’unité de concassage, en expansion, de Ponta Pora produit près de 300.000 tonnes par an. Le groupe contrôle aussi deux installations de collecte de grain et une unité de riz étuvé en Uruguay (Paso Dragon) ainsi que des terres agricoles au Paraguay. Ses intérêts ne sont pas moindres en Europe où Glencore a pris, à dater de 2009, une participation de plus de 60% dans Biopetrol Industries qui opère deux unités de biodiesel - l’une en Allemagne et l’autre aux Pays-Bas - pour une production annuelle de 850.000 tonnes. Le groupe possède aussi des usines de concassage des graines oléagineuses en Hongrie (Fokto: 580.000 t/an, mise en service récemment), en Pologne (Zaklady Tluszczowe w Bodaczowie: 495.000 t/an), en République Tchèque (Usti Oilseed: 460.000 t/an), en Ukraine (JSC Kolos: 280.000 t/an et Omez:230.000 t/an) et en Allemagne (Lubmin: 165.000 t/an) ainsi que des terres agricoles dans la Communauté des États indépendants (CEI). Le groupe compte près de 75 installations de collecte de grain dans les pays de l’Est de l’Europe. Mais c’est avec la reprise de Viterra, close en décembre 2012 pour plus de 6 milliards de dollars, que Glencore a réellement franchi une étape décisive vers l’agrobusiness, estimant que la complémentarité entre les actifs de la société canadienne et les siens représentaient une remarquable opportunité, tant sur le plan industriel que géographique. L’achat de Viterra était combiné à la cession de plusieurs de ses actifs aux groupes canadiens, Agrium et à Richardson, dont un certain nombre de silos et d’agricentres situés au Canada, la totalité des actifs associés à l’avoine au Canada, les actifs de 21st Century Grain, un terminal à Thunder Bay dans l’Ontario ainsi qu’une participation minoritaire dans une unité d’engrais azoté. Cette vente s’est matérialisée en mai dernier. Viterra est un groupe canadien du secteur agroalimentaire engagé dans l’achat, l’entreposage, la manutention, la transformation et la commercialisation des produits agricoles et alimentaires dont le siège est à Regina au Canada et Réflexion sur le futur modèle d’organisation Intégration est le maitre mot de l’expansion de Glencore. Ses investissements miniers, pétroliers et aujourd’hui agricoles sont déjà d’une telle ampleur que l’on est en droit de se demander si le groupe pourra encore longtemps être classé comme société de trading, après l’intégration de Viterra et de Xstrata et une expansion encore à venir de ses actifs industriels. Bien sur, les activités industrielles ne sont que faiblement représentées dans le chiffre d’affaires 2012 de 214,4 milliards de dollars. Les activités industrielles sur les métaux et minéraux ne comptent que pour 8,4 milliards (soit moins de 15% du chiffre d’affaires des métaux qui atteint 56,7 milliards) et celles associés à l’énergie ne se montent qu’à 3,6 milliards (soit moins de 3% du chiffre d’affaires de l’énergie qui est de 137 milliards). Ce qui laisse planer une certaine ambigüité souvent relevée par les analystes - est que les chiffres de Glencore ne distinguent pas la part du trading relative à ses propres produits de celle relative aux produits de tiers. Il apparait toutefois clairement est que l’EBIT associé aux activités de marketing (trading pour compte propre et de tiers) est inférieur à celui des autres activités (2010: 44%, 2011: 35%, 2012: 48%), une constatation qui n’étonnera personne car les marges sur le trading sont faibles. En 2012, la part de l’EBIT des activités industrielles (métaux, énergie et agriculture) représente 30% de l’ensemble mais, en tenant compte du poste Corporate & Others (qui comprend les gains associés à la participation dans Xstrata avant fusion), cette part se monte à 56%. Les chiffres relatifs à l’emploi sont difficiles à dégager des rapports financiers mais dans une déclaration faite au Parlement britannique en avril 2012, Glencore expliquait employer 54.800 collaborateurs dont 2700 seulement dans le marketing ce qui laisse la part du lion à l’emploi dans les infrastructures. Si le chiffre d’affaires de Xstrata (31,6 milliards en 2012) et celui de Viterra (environ 12 milliards sur la base des chiffres 2011), ne suffiront pas à renverser l’équilibre tel qu’il est reflété actuellement, la valeur des actifs de Xstrata et celle des infrastructures de Viterra vont augmenter la part industrielle de manière significative. Sans compter le poids des quelques 43.000 employés de Xstrata et celui des 6000 collaborateurs de Viterra (même si une partie de ces derniers a déjà quitté le giron de Glencore à la suite des cessions à Richardson et Agrium et une autre pourra être intégrée dans les activités de marketing). La volonté explicite de Glencore est de s’engager toujours davantage dans des actifs industriels, composants stratégiques de l’approvisionnement de ses activités de marketing. La culture du trading - et la prise de risques qui y est attachée - cédera-t-elle le pas à une logique industrielle plus conservatrice? Ou verra-t-on se dégager un nouveau modèle différent correspondant à un environnement global en mutation? (NJN) qui était listé à la Bourse de Toronto jusqu’à son acquisition par Glencore. En 2011, le chiffre d’affaires de Viterra s’élevait à 12 milliards de dollars. Ses activités s’étendent à l’Australie mais le groupe contrôle également des facilités aux Etats-Unis, en Nouvelle-Zélande et en Chine. Viterra opère sur trois segments. Le trading du grain - principalement effectué en Amérique du Nord et en Australie - est une activité qui inclut la propriété de ports d’exportation au Canada et en Australie. Le réseau de stockage de Viterra au Canada compte plus de 80 installations de collecte de grain. En Australie, la société possède 109 installations et 8 terminaux d’exportation. Viterra a aussi développé des solutions financières pour le secteur agricole. La commercialisation s’étend à un large éventail: semences, produits phytopharmaceutiques, engrais et équipements agricoles ainsi qu’au courtage et à l’exportation de la laine (Nouvelle-Zélande). Cette activité comprenait un intérêt dans une usine d’engrais azoté (cédé à Agrium) et un réseau de vente au détail. Enfin, Viterra fabrique des produits agroalimentaires vendus dans le monde entier, en particulier des pâtes sèches dont il est le troisième producteur en Amérique du Nord. C’est aussi le plus grand producteur et exportateur de malt d’Australie où le groupe possède sept usine dont celle de Ballarat qui produit plus de 500.000 tonnes par an. Sous la marque Joe White Maltings, Viterra fournit les brasseries australiennes ainsi que celles de tous les pays du Sud-est asiatique. Premier investissement majeur du groupe de Baar dans le secteur agricole et en Amérique du Nord, l’acquisition de Viterra reflète l’importance que l’avenir des marchés agricoles représente aux yeux de Glencore. Prochain article sur le développement vertical des traders: Louis Dreyfus discussions avec MMX Le groupe minier brésilien Mineracao e Metalicos (MMX) a confirmé dans un dépôt réglementaire qu’il serait en discussion avec Glencore Xstrata et avec Trafigura pour la cession d’une participation à son capital ou celle d’un certain nombre d’actifs. Le groupe brésilien se trouve en difficulté à la suite d’une baisse sensible des niveaux de production de sa filiale pétrolière OGX Petroleo e Gas Participacoes (OGX) qui a déclenché une perte de confiance et une crise de liquidité. Début juillet, l’action de MMX avait chuté de 30% et celle d’OGX de plus de 50%. Celle du bras logistique LLX Logistica avait également fléchi de plus de 30% en quelques jours. Vendredi, MMX a suspendu la production de sa mine de fer de Corumba dans le Mato Grosso pour une période annoncée de 6 mois et licencié ses employés. Cette mine représente près de 20% de la production de minerai de fer du groupe. MMX est propriétaire du port Sudeste dans l’état de Rio de Janeiro, l’un des plus importants de la région. Les discussions n’ont pas encore abouti et aucune décision n’a été prise. (NJN) GLENCORE: Andrew Kaplan au comité de l’aluminium du LME Le London Metal Exchange (LME) vient de nommer Andrew Kaplan, responsable de la division aluminium de Glencore Xstrata, sur son comité de l’aluminium. Le rôle des comités du LME est de présenter des recommandations au conseil d’administration de la bourse des métaux de Londres. Ces comités sont composés de producteurs, de consommateurs et de négociants des métaux industriels échangés sur la place. Le comité de l’aluminium comprend 12 membres dont Tristan Busch, responsable des métaux raffinés chez Trafigura. Michael Lockwood, de la division MoyenOrient de Xstrata Copper, est déjà membre du comité du cuivre et John Smillie, de Xstrata Nickel International, est vice-président du comité du nickel. Peter Marc Waskis, de la filiale d’entreposage de Glencore, Pacorini, siège au comité d’entreposage. (NJN) 3e trimestre 2013 : les actions offrent encore des opportunités à un prix plus raisonnable. LA VALEUR DES ACTIFS DE XSTRATA ET CELLE DES INFRASTRUCTURES DE VITERRA AUGMENTENT LE POIDS DES ACTIVITÉS INDUSTRIELLES DE MANIÈRE SIGNIFICATIVE. GLENCORE ET TRAFIGURA: Ça crée des liens www.bcv.ch/videos SUISSE PAGE 4 lundi 8 juillet 2013 SUITE DE LA PAGE UNE Un Fatca sans valeur Le 6 juin, il a initié un «bill» (H.R.2299) qui demande d’interdire la transmission destinée à l’étranger des données des clients non résidents cdes banques américaines. Pour le représentant de Floride, l’obligation que le secrétariat au Trésor tente d’imposer aux banques américaines de communiquer les données de leurs clients étrangers, sur le modèle de ce que Fatca requiert des banques du monde entier s’agissant de leurs clients américains, est «coûteuse et contre-productive» La conclusion de la lettre est sans appel: «il est clair que Fatca doit être soit amendée de façon substantielle, soit abrogée et remplacée par un système qui pénalise l’évasion fiscale sans le faire au détriment des innocents». Le projet de loi pour amender Fatca existe déjä: il a été introduit par le sénateur du Kentucky Rand Paul, le fils de Ron Paul, pour protéger la sphère privée, réduite à rien par Fatca et ceci bien au-delà des Etats-Unis, puisque les «traités» ou IGA conclus par le Trésor, s’il faut en croire repealFatca, «suppriment les droits de l’homme, la protection des données et d’autres garanties» existant dans les pays signataires. Bill Posey ne se soucie bien sûr pas des réactions de la Suisse, qui s’apprête à ratifier l’IGA avec le Trésor américain sans même demander la réciprocité, mais de la situation de la Grande-Bretagne, l’allié de toujours, qui attend que les banques américaines se soumettent à des obligations équivalentes, et c’est bien cela qui les inquiète, notamment celles de Floride. Leur lobbying commence à porter ses fruits et ce mouvement devrait inciter le Conseil national qui s’apprête à traiter de Fatca en septembre à attendre la suite des événements au lieu de faire preuve d’un empressement pathétique à ratifier un texte n’ayant même pas valeur de traité. En effet, l’impossibilité de faire appliquer la clause de réciprocité risque de rendre inapplicable les accords conclus avec d’autres pays, alors que le traité avec la Suisse qui ne comporte pas de clause de ce genre entrera en vigueur, sauf sursaut improbable du Parlement. (MF) Libération de l’obligation de présenter une offre MOUNTAIN/ LOGAN CAPITAL. Mountain Partners et sa filiale Mountain Capital Management détiennent 48,64% de la société de participation. Le groupe d’actionnaires Mountain de la société de participation Logan Capital annonce vendredi avoir été libéré de l’obligation de présenter une offre. La décision de la commission des acquisitions concerne aussi bien Mountain Partners que Mountain Capital Management, séparément ou en tant que groupe, stipulent les communiqués de Logan Capital et de la commission vendredi dernier. Mountain Partners et sa filiale Mountain capital Management disposent à ce jour conjointement de positions à hauteur de 50.205.693 actions, correspon- dant à 48,64% du capital actions et voix de Logan. Les deux entités se sont constituées en groupe au sens de la loi depuis le 29 juin 2009. Logan Capital a profité de l’occasion pour présenter des perspectives maussades pour l’exercice en cours, sur fond de prévisions conjoncturelles assombries pour 2013 et 2014, plombées par un environnement boursier instable et des opportunités de refinancement sur le marché du capital réduites. Les possibilités de refinancement auprès du cercle d’actionnaires devraient également se contracter. Le conseil d’administration reconnaît qu’il existe des opportunités d’investissement attractives du côté du eCommerce et des médias et technologies digitales. La société ne pourra cependant pas y prendre part en raison de son portefeuille constitué en majeure partie d’actifs illiquides. GOTTEX: finalisation de l’acquisition de Frontier Le fond d’investissement Gottex Fund Management a assuré vendredi dernier avoir finalisé l’acquisition de Frontier Investment Management, qui gère une fortune de 550 millions de dollars dans divers produits Multi-Asset avantageux au niveau des coûts. L’opération avait déjà été annoncée au mois de mars. A cette date, Gottex avait précisé que le prix de l’acquisition combinait des actions Gottex et une somme au comptant, qui sera payée sur les deux prochaines années, en fonction des recettes futures de Frontier. Le fondateur et directeur général de Frontier, Michael Azlen, conserve une part conséquente du capital ainsi que les rênes de sa société. Il viendra également grossir les rangs des dirigeants de Gottex. BNS: légère baisse des réserves de devises en juin Les réserves de devises de la Banque nationale suisse (BNS) ont baissé de 9,2 milliards de francs (soit 0,02%) en juin, s’établissant à 434,9 milliards à la fin du mois, a indiqué vendredi la BNS sur son site internet. Le montant de mai, précédemment établi à 441,4 milliards, a été révisé et s’élève à à 444,1 milliards. Le total des réserves, à l’exclusion de l’or, se situe fin juin à 441,8 milliards, alors que le montant en question révisé pour fin mai se chiffre à 451,0 milliards. Les données ont été établies selon le standard spécial pour la diffusion de données économiques et financières (SDDS) et du FMI. Glencore et Trafigura face à la refonte réglementaire LONDON METAL EXCHANGE. La réduction des files d’attente aux entrepôts aura un impact sur les traders. OLIVIER PELLEGRINELLI Le London Metal Exchange (LME), repris par Hong Kong Exchanges (HKE) il y a tout juste six mois, a lancé la semaine passée une consultation pour régler le problème des files d’attente aux quelques 712 centres de stockage. Ceux-ci sont utilisés pour livrer les acheteurs de contrats à terme et abritent actuellement un record de 7,7 millions de tonnes de métaux, soit quatre fois plus qu’au début 2008. L’aluminium est le métal le plus touché dû à une surcapacité de production chronique et certaines files d’attente dépassent les 365 jours. Ainsi à l’expiration d’un contrat à terme, l’acheteur doit parfois patienter plus d’un an avant de pouvoir prendre livraison de sa marchandise. Ce délai ne devrait normalement pas exister. Une situation engendrée par l’effondrement de la demande en 2008/2009, et perpétrée par les règles strictes du LME limitant la quantité journalière pouvant être livrée par chaque entrepôt. Le président exécutif du HKE, Charles Li, monte au front afin de trouver un consensus au sein du marché pour modifier ces règles, dont certains opérateurs ont su parfaitement prendre avantage. Parmi eux, les deux leaders mondiaux du trading de métaux basés en Suisse, Glencore Xstrata et Trafigura. Pariant que les stocks allaient rester hauts longtemps, ils ont massivement investis au cours des dernières années dans des capacités de stockage LME. A quelques mois d’intervalle en 2010, Trafigura a racheté NEMS tandis que Glencore faisait l’acquisition de Pecorini. NEMS contrôle aujourd’hui 43 des 712 entrepôts reconnus par le LME, Pecorini 171, soit 24% du total. Comme les propriétaires (acheteurs de contrats à terme) leur paient un tarif journalier pour le stockage de leurs métaux, plus le séjour de ceuxci dans les entrepôts est long, plus la performance financière de leur filiale est importante. Goldman Sachs et JP Morgan ont également eu la même vision au même moment. Certains experts disent que ces acteurs ont acheté sur le marché physique de grandes quantités pour les revendre sur le LME, afin qu’ils bénéficient des revenus de stockage correspondants. Olivier Aeschlimann, analystegérant chez IAM, tempère néanmoins l’impact de ces nouvelles règles sur les deux géants. «Leur core business reste d’identifier des arbitrages de temps ou de qualité en utilisant leur réseau intégré de logistique. Ils risquent d’être impactés s’il y a une réduction des spreads sur la courbe forward (réduction du contango).» Autrement dit, même si les stocks diminuent, les investissements consentis dans le stockage continueront à leur garantir une flexibilité qui est à la base de leurs stratégies de trading. «Les nouvelles règles pourraient avoir un effet baissier sur le premium de livraison des métaux physiques, et no- Participation indirecte très orientée industrie CI COM. Coup d'oeil sur le profil de AD Industrie en France. Actif principalement dans le secteur de l'aéronautique. CHRISTIAN AFFOLTER La nouvelle position principale dans le portefeuille de CI Com depuis son annonce et l’assemblée générale d’il y a quelques jours est une participation indirecte dans AD Industrie. Pour un montant maximum de 5.663.250 euros, dont le financement est assuré par un prêt de l’actionnaire de référence Dual Holding, CI Com contrôle indirectement (à travers deux sociétés intermédiaires) une part de 11,1% du capital d’AD Industrie. Ce groupe réparti sur dix sites et employant 1500 personnes est né d’une série d’acquisitions d’entreprises industrielles françaises lancée en 2004, et dont Setam Carabin marque pour l’instant la dernière étape. Sa stratégie est de figurer parmi les partenaires de premier niveau des grands donneurs d’ordres dans le domaine de l’aéronautique, de la défense et de l’énergie. Un statut devenu crucial notamment suite à la décision d’EADS/Airbus en février 2007 de simplifier sa chaîne de fournisseurs, programme connu sous le nom de «Power 8». Au lieu de toujours contrôler une chaîne aboutissant à 3000 sous-traitants et équipementiers industriels directs, il a visé à ramener la base de relations directes à environ 500. Il a également impliqué des opéra- tions de désintégration d’unités de production du groupe, travaillant dorénavant à leur propre compte. Être un groupe partenaire de premier niveau signifie donc pouvoir recevoir directement des ordres de la part des grands constructeurs dans l’aéronautique. Comme EADS/Airbus, Agusta, Bombardier, Dassault, Eurocopter, Messier Bugatti/Dowty, Rolls Royce ou Snecma. Mais cela implique aussi d’organiser la part de la chaîne de production qui n’est plus directement contrôlée par le constructeur. Un groupe comme AD Industrie peut ainsi continuer à fournir des pièces, mais aussi chercher de nouvelles synergies. Il existe ainsi plusieurs exemples au sein du groupe où une unité pilote la chaîne d’approvisionnement comprenant d’autres sites. AD Industrie veut également regrouper les achats de matières premières et améliorer l’outil de production de sorte à être plus proche des commandes des clients (lean manufacturing). Ayant réalisé un chiffre d’affaires de 189 millions d’euros l’année dernière (pour un bénéfice opérationnel de 15,5 millions, net de 320.000), l’objectif 2013 est de franchir la barre des 200 millions, avec un bénéfice nettement meilleur de 20,9 millions au niveau EBITDA et 4 millions nets. Une décision du tribunal de commerce de Nanterre marque le début d’AD Industrie. Les quatre des six sociétés du groupe DMI (spécialisé dans la sous-traitance mécanique et notamment aéronautique) placées en redressement judiciaire en avril 2004 ont finalement été réparties entre deux nouveaux propriétaires. Les deux unités à Colomiers, Socoa et MMI, ont été repris par Amec Spie Sud-Ouest, tandis que Deshors (pièces techniques et ensembles mécaniques de grande dimension) et Mecalim (pièces de dimension moyenne), situés à Brive-la-Gaillarde, sont passées sous le contrôle d’Alain Duménil. Le spécialiste de la fabrication de prototypes et de préséries Kalfa, disposant d’une nouvelle usine, a été ajouté la même année. Les matériaux composites marquent la prochaine étape importante en 2005, avec l’acquisition de MS Composites. Aujourd’hui, c’est néanmoins le fabricant de tôlerie fine et de tuyauteries Exameca acquis en 2011 qui fournit la contribution la plus importante au chiffre d’affaires du groupe. Le groupe avait aussi déjà une unité en Suisse: l’ancienne Sulzer Triebwerke à Winterthour, devenue finalement Crossarc ADI - après être passée dans le périmètre de Crossair/Swiss (Aircraft Engine Repair Center) et suite à la cession des activités majeures par Swiss en 2003 notamment à Winpro a fait partie d’AD Industrie pendant deux ans avant de cesser son activité. AD INDUSTRIE VEUT ÊTRE PARTENAIRE DE PREMIER NIVEAU DES GRANDS GROUPES AÉRONAUTIQUES. tamment de l’aluminium, commente Olivier Aeschlimann, car elles libéreraient de plus grandes quantités sur le marché physique.» En effet, les stocks LME ne concernent que les quantités négociées sur le marché des futures, et servent ainsi de recours ultime à un éventuel assèchement du marché physique. Néanmoins, les gros acheteurs d’aluminium comme Coca-Cola ou Boeing se plaignent fortement du premium à payer sur le marché physique pour couvrir leur besoins sans délai. La proposition du LME, qui veut permettre aux entrepôts ayant des files d’attentes supérieures à 100 jours de livrer plus de métal que les autres, permettrait de diminuer ce premium tout en assurant la stabilité des marchés futures. Imposant un style de management proactif du LME, qui a déjà débouché sur la démission de son actuel directeur, Martin Abott, Charles Li cherche avant tout à rassurer à la fois les acteurs physiques et les investisseurs. Procédure pénale en cours FINMA. L’ancien conseiller aux Etats Bruno Frick est accusé de gestion déloyale. Une procédure pénale pour gestion déloyale a été lancée contre Bruno Frick, dernièrement élu au sein du conseil d’administration de l’autorité de surveillance des marchés financiers (Finma). Le Conseil fédéral n’en avait pas connaissance au moment de nommer l’ancien conseiller aux Etats PDC. Ce dernier n’entend pas renoncer à ses nouvelles fonctions. Fabian Kühner, procureur du Ministère public schwytzois, a confirmé une nouvelle parue dans Schweiz am Sonntag. La procédure concerne une affaire datant de 1999 et une plainte déposée en 2011. Dans un courriel adressé à l’ats dimanche, Bruno Frick dit n’avoir eu connaissance pour la première fois de cette plainte que vendredi dernier. Il dit ne pas savoir de quoi il s’agit. De mai 1997 à mars 1999, Bruno Frick siégeait à la présidence du conseil d’administration de la société anonyme Buechli Holding, à Altendorf (SZ), actuellement en liquidation. «J’ai la certitude que mes actes ont été justes et nécessaires pour protéger cette société», écrit l’intéressé. «En février 1999, le conseil d’administration avait été chargé, contre la volonté de son actionnaire principal, de bloquer le capital de la société afin de protéger celle-ci ainsi que ses créanciers», poursuit l’ancien conseiller aux Etats PDC schwytzois. Le problème juridique a été réglé rapidement, son mandat clos à l’amiable et la décharge donnée au conseil d’administration. – (ats) SUISSE lundi 8 juillet 2013 PAGE 5 La régulation de SIX s’étend sur les structurés COMMERZBANK. Une enquête a été ouverte concernant la publication retardée des taux Libor représentant la partie variable d’un coupon versé trimestriellement. L’entité de SIX responsable du respect des règlements du marché est entrée vendredi sur un nouveau terrain. Le communiqué annonçant l’ouverture d’une enquête au sujet de Commerzbank concerne le domaine des produits structurés. Ce qui rappelle que, malgré le fait qu’ils ne soient pas placés sous la surveillance de la Finma, les émetteurs de ces titres ont quelques règles à respecter. Les deux produits incriminés, listés uniquement sur Scoach Suisse, font partie d’une catégorie relativement récente qui a eu beaucoup de succès en 2010. Face à la prudence des investisseurs concernant des produits à barrières ne laissant pas suffisamment de marge à la baisse, les émetteurs ont réagi en calculant celles-ci de manière plus large. Afin que le prix à payer en termes de rendement ne soit pas trop élevé, ils y ont combiné le coupon fixe annuel habituel avec un élément variable, calculé de préférence sur le taux Libor ou Euribor à trois mois. C’est cet élément-là des «Floating Reverse Convertibles» qui semble avoir posé problème chez Commerzbank. Elle se voit accusée dans deux cas de ne pas avoir publié en temps voulu le taux Libor, en l’occurrence en dollars US, servant au calcul du cou- pon versé trimestriellement et avoir ainsi violé les devoirs d’annonce. «Dans la période d’intérêts en question les taux ont été payés à temps et en montant correct. Pour de tels produits structurés à taux variable, le taux d’intérêt est fixé tous les trois mois pour la période d’intérêts suivante. Cette fixation des taux doit toujours faire l’objet d’une annonce par l’émetteur et être communiquée aux acteurs du marché», explique le communiqué de SIX Exchange Regulation. Les deux produits faisant l’objet de cette enquête sont arrivés à expiration le 13 mai dernier, avec date de remboursement au 20 mai. Il s’agit de produits «worst of» d’un panier de trois titres assez classiques, l’un (coupon 5%/an) incluant Exxon Mobil, ChevonTexaco et Royal Dutch Shell, l’autre (coupon 5,05%/an) portant sur les pharma Abbott, BristolMyers Squibb et Forest Labs. Chacun avec une barrière à 50% du cours au moment de la fixation des paramètres. A échéance, l’investisseur se voit rembourser la totalité du montant investi si aucun des trois titres n’a touché la barrière. Au cas contraire, le remboursement se calcule en fonction du cours du sous-jacent ayant le moins bien performé. (CA) L’accord de libre échange procure une longueur d’avance à valider La sentence couperet TRIBUNAL FÉDÉRAL. L’instance valide pour la première fois une PLACE FINANCIÈRE. L’internationalisation du renminbi drainerait dans un premier temps de 10 à 20 milliards d’actifs selon Swissbanking. demande d’assistance groupée formulée PIOTR KACZOR monnaie de négoce. Puis en tant ciers a ajouté de son côté Hein- s’apprêtent à transformer l’actuel par le fisc américain. ZURICH Au-delà des pressions d’Etats surendettés sur la gestion privée en Suisse, s’ouvrent heureusement de nouvelles perspectives commerciales sur les marchés de croissance. Et l’internationalisation du yuan (ou renminbi en chinois) constitue une étape majeure du nouvel ordre international. Pour laquelle le rôle actif de la Suisse concerne tout à la fois sa place financière et ses entreprises industrielles et de services. Après plus de deux ans de négociations, la signature samedi à Pékin de l’accord de libre échange entre la Suisse et la Chine (lire page 7), le premier du genre avec un pays d’Europe continentale, pourrait conférer une longueur d’avance à la Suisse face aux efforts déployés simultanément par d’autres places européennes selon Rongrong Huo, la responsable du développement du renminbi pour l’Europe de HSBC Global Banking and Markets, qui s’exprimait lors d’un séminaire mis sur pied vendredi à Zurich par l’Association suisse des banquiers Swissbanking, à la faveur de la présentation d’un compendium: «The Swiss Financial Centre Ready for the Renminbi». Car d’autres places financières affichent aussi leurs ambitions. En témoignent les récentes annonces des places de Londres - le mois dernier par l’accord pour la mise en place d’une ligne de «swap» (échange de devises respectives) entre les banques centrales britannique et chinoise - et de Francfort qui a organisé mercredi une grande manifestation sur l’internationalisation du renminbi et entend carrément se positionner comme le quatrième centre offshore de la monnaie chinoise après Hongkong, Singapour et Londres. A la faveur de l’ancrage européen de Francfort et de l’immense bassin industriel allemand. Cet atout ne limite-t-il pas les ambitions ou le potentiel de Zurich» a d’ailleurs demandé le correspondant d’un quotidien financier allemand? «Pour l’instant il est important de se rappeler que l’internationalisation de la monnaie chinoise s’effectue en trois étapes. En premier lieu comme que monnaie d’investissement. Et enfin en tant que monnaie de réserve. Or certes, l’Allemagne dispose d’atouts majeurs pour l’internationalisation du négoce au niveau du renminbi. Mais je pense que la Suisse et la GrandeBretagne ont un rôle essentiel à jouer compte tenu de leur position de chef de file de le private banking» a souligné Rongrong Huo. D’autant que de nombreux investisseurs souhaitent investir dans la monnaie chinoise. Et que les banques suisses entendent bien proposer des produits dans cette monnaie. De son côté Kerry Goh, responsable Asia Investment solutions à la banque Julius Baer a souligné combien «il est très important pour la Suisse de maintenir sa position de chef de file dans le private banking et d’avancer, en dépit des problèmes récents, pour se positionner sur les marchés à très forte croissance. C’est à mon sens le point fort de la Suisse que je ne vois pas remplacée de sitôt en Europe». Et le spécialiste de Julius Baer de poursuivre: si 10% des 5800 milliards gérés en Suisse peuvent être mobilisés dans la liquidité sur le renminbi, nous serons numéro un dans le monde même sans clearing ni ligne de swap, car un hub, c’est avant tout un pool de liquidité». D’autant que parmi les sous-centres offsho- RONGRONG HUO. La responsable de HSBC mise sur la Suisse pour le RMB comme monnaie de placement. res actuels, la Suisse serait déjà et de loin chef de file au niveau de la liquidité sur le renminbi selon Kerry Goh. Sous oublier la position cheffe de file de la Suisse dans le négoce et le financement de matières premières (50% du marché mondial dans le sucre et le café, un tiers du marché dans le pétrole, les céréales, etc.) dans des affaires libellées essentiellement en dollars. Ainsi, Jacqueline Keefer, responsable Trade Finance & Factoring de Credit Suisse, fait état d’une augmentation de la demande de lettres de crédits en renminbi, tant depuis Genève que depuis Singapour. Ce qui s’explique en partie par des besoins de solutions de rechange au dollar. Mais pour cela, à un moment ou à un autre, il faut qu’une banque soit autorisée à effectuer le clearing du renminbi même si le marché est assez grand pour prodiguer de la liquidité à plusieurs centres finan- rich Siegmann, le responsable Marchés financiers internationaux de l’ASB. Ce dernier estimait grosso modo entre 10 et vingt milliards de francs, l’apport d’actifs sous gestion susceptible d’être secrété dans un premier temps en Suisse par les comptes et dépôts en renminbi, un montant qui pourrait rapidement s’apprécier. Les spécialistes présents vendredi s’accordaient à considérer que la mise en place formelle d’une ligne de swap entre les deux banques centrales suisse et chinoise constituerait une étape importante pour assurer la confiance des marchés. Même si, ainsi que l’ont souligné Rongrong Huo et Jacqueline Keefer, on ne se dote pas d’un extincteur dans l’espoir de l’utiliser mais pour se sentir plus sûr. Heinrich Siegmann estime qu’une telle ligne pourrait s’élever à un montant possible équivalent à la moitié de la ligne que Londres et Pékin entendent mettre en place: soit 10 à 15 milliards de francs. A Zurich en tout cas des investisseurs anticipent cette évolution et bâtiment de la Bourse en un hub «Chinatown» et centre de rayonnement pour la culture, l’art, l’industrie et le commerce chinois. Une initiative qui émane notamment de Robert Gubler, membre du Comité directeur de l’USAM et de l’association des employeurs zurichois, qui entend ainsi faire de Zurich une porte vers la Chine. Ce dernier compte aussi accueillir une banque chinoise et le Consulat général. Une initiative menée d’ailleurs avec le concours d’un chef d’entreprise horlogère bien connu à Neuchâtel et dans le Jura: Yuming Yang, parfaitement francophone et qui joue dans ce projet un rôle de trait d’union. Interviewé par l’émission TV «10 vor 10» vendredi, il a fait état de ses contacts et des nombreux investisseurs potentiels prêts à venir en Suisse. Une initiative qui a déjà obtenu le soutien de l’Association des banques zurichoises, désireuse de développer la compensation (clearing) de la monnaie chinoise et le négoce de ses titres comme nouveau pôle d’activités. A ZURICH DES INVESTISSEURS ANTICIPENT CETTE ÉVOLUTION ET S’APPRÊTENT À TRANSFORMER L’ACTUEL BÂTIMENT DE LA BOURSE EN UN HUB OU CENTRE DE RAYONNEMENT «CHINATOWN» POUR Y ACCUEILLIR UNE BANQUE CHINOISE. La régularisation par la dénonciation spontanée Les avoirs britanniques non conformes fiscalement sont moins nombreux qu’attendu. C’est ce qui ressort d’un premier bilan de l’Association suisse des banquiers (ASB) par rapport à la mise en oeuvre de l’accord fiscal avec le Royaume-Uni. Cela s’explique principalement par le fait que de nombreux clients ont le statut de résidents non domiciliés et ne sont donc pas imposables au Royaume-Uni et pas concernés par l’accord, a indiqué vendredi l’ASB dans un communiqué. De plus, la dénonciation spontanée est la méthode de régularisation privilégiée. Les clients britanniques des établissements suisses avaient jusqu’à fin mai pour opter pour un impôt libératoire unique pour régulariser le passé ou pour divulguer leurs avoirs au fisc britannique. La dénonciation spontanée «surprend peu» au vu des récents développements en Suisse concernant l’adoption d’une norme sur l’échange automatique d’informations, note l’ASB. Au final, les recettes fiscales transmises au Royaume-Uni grâce au paiement unique sont inférieures à ce qui était prévu. Il n’est donc pas exclu que le montant de garantie payé par les banques suisses, soit 500 millions de francs, ne puisse être récupéré, ou en faible partie seulement. En effet, selon le Secrétariat d’Etat aux questions financières internationales (SFI), la garantie ne serait progressivement remboursée aux banques suisses que si les recettes de l’imposition permettaient de transférer 800 millions de francs aux autorités fiscales britanniques. L’avance aurait été entièrement récupérée si le système de régularisation des avoirs atteignait au moins 1,3 milliard de francs de recettes fiscales destinées à Londres. De son côté, Credit Suisse annonce avoir déjà comptabilisé sa part de versement. La banque estime que l’accord fiscal avec le RoyaumeUni aura un impact négatif limité sur son ré- sultat au deuxième trimestre de maximum 90 millions de francs. A l’instar de Credit Suisse, la Banque cantonale de Zurich (ZKB) révèle en avoir déjà tenu compte. L’établissement souligne que les conséquences du traité resteront limitées, mais n’a pas avancé de chiffre. Le montant de sa participation à la garantie de 500 millions de francs exigée par l’accord n’a pas non plus été divulgué. En revanche, UBS n’a pas encore comptabilisé sa contribution, évaluée à quelque 100 millions de francs. La banque communiquera à ce sujet fin juillet, lors de la publication de ses chiffres au deuxième trimestre, a indiqué vendredi à l’ats l’un de ses porte-parole. Le banquier privé Julius Baer informera également à ce sujet lors de la publication de ses résultats au premier semestre. L’impact financier lié à la surévaluation des avoirs britanniques doit encore être analysé, a indiqué l’établissement. – (ats) Le Tribunal fédéral (TF) a donné vendredi pour la première fois son feu vert à une demande d’assistance groupée du fisc américain. Il a débouté des clients du Credit Suisse suspectés d’avoir trompé les autorités fiscales de Washington avec la complicité de la banque. Se basant sur la Convention de double imposition signée en 1996 avec les Etats-Unis, l’IRS avait requis en 2011 l’identité des clients concernés et la remise des données relatives à leurs relations bancaires avec le Credit Suisse. L’Administration fédérale des contributions avait donné son accord. Un feu vert confirmé par le Tribunal administratif fédéral (TAF) en mars dernier. A l’issue d’une séance publique, le TF a rejeté les recours de deux clients du Credit Suisse et n’est pas entré en matière sur deux autres. Les juges fédéraux ont relevé que la Convention de double imposition de 1996 ne contient aucune disposition expresse relative au contenu minimal d’une demande d’assistance administrative. Par conséquent, ce contenu doit être dégagé par voie d’interprétation. La simple absence d’indications relatives à l’identité des personnes concernées ne suffit pas pour faire d’une telle demande une recherche indéterminée de preuves, dite aussi «pêche aux renseignements» (fishing expedition). – (ats) LEX USA (PLAN B): clause guillotine évoquée Si elles se confirment, les exigences américaines face au «plan B» présenté mercredi dernier par le Conseil fédéral suite au refus de la Lex USA seront impossibles à remplir, selon l’expert du droit bancaire Peter V. Kunz. Dès lors, la Suisse serait bien avisée de les refuser. L’alternative présentée par le gouvernement helvétique pour tirer un trait sur le conflit fiscal avec Washington prévoit l’obtention par les banques d’autorisations individuelles pour livrer des données. Après avoir pris connaissance de cette solution, le Département américain de la justice (DoJ) aurait élaboré des conditions qui, de l’avis du spécialiste, pourraient enfreindre la constitution. – (ats) SUISSE PAGE 6 lundi 8 juillet 2013 Troisième étape de Venture kick réussie GEOSATIS. L’entreprise a remporté 130.000 francs qui correspondent au soutien maximal. Geosatis, basée au Noirmont et active dans le développement de bracelets de surveillance électronique, a passé avec succès la 3e étape de Venture kick et remporte les 130.000 francs qui correspondent au soutien maximal. Ces capitaux devront lui permettre d’accélérer son développement commercial, en particulier vers les marchés internationaux. La start-up a développé un système de bracelet électronique de dernière génération. Le dispositif de géolocalisation est capable de détecter ou de résister à toute attaque radio majeure ainsi qu’à toute tentative visant à atténuer son fonctionnement. Ce dispositif fonctionne comme un système indépendant, la personne n’ayant pas besoin de transporter un émetteur supplémentaire ou un téléphone portable sur elle. Les principales nouveautés du produit résident avant tout dans la possibilité de localiser les personnes en dehors de leur maison avec une grande précision et avec des fonctionnalités de sécurité fortes en utilisant un système de positionnement unique et autonome. NOVARTIS: nouvelle homologation Le groupe pharmaceutique Novartis a obtenu des autorités sanitaires européennes l’homologation du Lucentis pour un nouveau champ d’application, a-t-il indiqué vendredi dernier. Le médicament vise à traiter une maladie des yeux, la néovascularisation choroïdienne consécutive à une myopie pathologique. Le Lucentis possède désormais quatre champs d’application en Union européenne. Dans ce nouveau champ d’application, il est appliqué par injection. La maladie en question touche des adultes en âge de travailler et représente l’une des majeures causes de perte de la vue. AGENDA LUNDI 8 JUILLET SECO: statistiques du chômage juin OFS: production, commandes et chiffres d’affaires dans l’industrie au T1 MARDI 9 JUILLET AFF/BNS: emprunt Confédération, annonce OFS: chiffres d’affaires du commerce de détail mai MERCREDI 10 JUILLET SIX Swiss Exchange: CP Scoach après fin de coopération avec Deutsche Börse AFF/BNS: emprunt Confédération, résultat SGS: as. g. extraordinaire, nouveaux administrateurs, Genève JEUDI 11 JUILLET Hypo Lenzburg: résultats S1 Partners Group:AuM S1 Flughafen Zürich: statistiques du trafic juin VENDREDI 12 JUILLET Ems-Chemie: résultats S1 Bossard: résultats S1 Energiedienst: résultats S1 Opérateur grand volume très discret FOSSIL. Le groupe texan renforce en continu sa présence dans l’horlogerie moyen de gamme en Suisse. Un pilier de la stratégie globale. Fossil (siège mondial au Texas, Suisse et Europe à Bâle) fait assez peu parler de lui en Suisse. La dernière apparition remonte au mois de juin, avec la création de 30 emplois dans la création de boîtes de montres dans le Jura. Mais pour l’essentiel, le développement de Fossil dans l’univers horloger et swiss made en particulier est paradoxalement resté très discret. Paradoxal, puisque le groupe s’affiche parmi les principaux opérateurs de l’industrie au niveau mondial et parmi les exportateurs de premier plan au niveau domestique. Une montée en puissance volontiers controversée au sein de l’industrie, en raison d’une approche décomplexée en matière de provenance des composants. Pragmatique et conforme aux règles du swiss made, précise la direction, Martin Frey, président exécutif Europe et Christian Stegemann, vice-président finance Europe. Le groupe Fossil a été créé en 1984 à Dallas Texas, sous l’impulsion de deux frères et sur le thème de la montre fashion entrée de gamme aux accents vintage. C’est le point de départ d’un business branding construit à 50/50 entre les marques propriétaires (Fossil, Zodiac, Skagen et Michele) et le portefeuille de licences (Burberry, DKNY, Emporio Armani, Armani Exchange, Columbia Sportswear, Diesel, Frank Gehry, Karl Lagerfeld, Michael Kors, Callaway Golf, Davis Cup, Marc Jacobs, Michele, Adidas et bientôt Tory Burch), dans un champ étendu au prêt-à-porter, accessoires, horlogerie et joaillerie. Le groupe est coté à New York en 1993. En 2012, Fossil affiche un chiffre d’affaires de 2,9 milliards de dollars, dont les trois quarts sont réalisés avec l’horlogerie (source Vontobel), hissant le texan au quatrième rang mondial de l’industrie. L’activité en Suisse commence en 2001, avec une première acquisition à Bienne, histoire d’amorcer la stratégie swiss made dessinée pour Burberry. Après une décennie d’investissements continus, Fossil Suisse atteint une production de 400.000 unités, dont 90% de montres à quartz et une montée en puissance progressive sur la production (centralisée au Tessin) de ses propres mouvements mécaniques, qui devraient atteindre le seuil des 100.000 unités d’ici 2014. Un pilier stratégique destiné à terme à supporter l’ensemble des marques du groupe. Vous êtes numéro quatre mondial du secteur horlogerie. Depuis quand tenez-vous une telle position? Il est toujours difficile de le mesurer exactement. Je dirai que la position s’est affermie après la crise du luxe de 2008-2009. Nous avons enregistré un ralentissement, mais minimal, de l’ordre de 1 ou 2%, et nous sommes toujours restés en terrain positif. De sorte que nous avons gagné des parts de marché face à la concurrence, qui accusait un recul souvent plus important. Où se situe le rythme de croissance actuel? A deux chiffres, plus proche de 20%. Vous conservez un positionnement fashion, mais avec une part swiss made toujours plus importante. Comment cela s’est-il construit? Nous avons commencé avec une structure très modeste en 2001, à Bienne. Il s’agissait alors uniquement de servir notre licence horlogère Burberry. Nous avons renforcé le portefeuille entretemps, avec Zodiac et notre propre marque, Fossil, depuis cette année. Au cours des prochains exercices, nous allons développer des lignes swiss made sur l’ensemble de nos licences. Sur quels segments et sur quel volume produisez-vous en Suisse? Nous nous concentrons sur le moyen de gamme, avec un cœur de segment entre 500 et 2000 francs. Les volumes s’élèvent à 400.000 unités, réparties entre Burberry et Zodiac, soit une partie limitée de la production totale du groupe, qui se compte en millions, à deux chiffres. Quartz ou mécanique? La montre électronique représente près de 90%. Par choix ou par obligation (étant donné les difficultés d’approvisionnement dans le mécanique)? Nous devons nous assurer d’avoir toujours des options et il en reste dans le quartz. Nous continuons par ailleurs à investir dans la montre mécanique. Nous avons intégré une petite structure en 2012, précisément dans la production mécanique. Nous assurons déjà la réalisation de quelques milliers de pièces mécaniques dans notre unité au Tessin. Votre dernière acquisition, à Glovelier Jura, est pourtant un spécialiste des boîtiers? Essentiellement les boîtiers, en ef- La phase ultra-critique de réorientation ILFORD IMAGING. L’entreprise cherche à s’imposer dans de nouveaux domaines. TIAGO PIRES Suite à notre article de vendredi sur les problèmes structurels d’Ilford Imaging à Fribourg-Marly, diverses informations obtenues indiquent que l’entreprise est en phase de diversification, voire de réorientation dans des domaines requérant du temps et des investissements. Active dans l’enduction chimique de papiers destinés à l’impression jet d’encre haute qualité, un marché de plus en plus insuffisant pour la continuité de l’entreprise, elle se concentre sur de nouveaux débouchés (les ventes et les marges étant de plus en plus sous pression dans les produits développés jusqu’ici). La technologie d’enduction peut s’appliquer dans des domaines autres que la photographie et l’impression. L’entreprise développe donc des projets de films optiques pour écrans de télévision, des diffuseurs de lumière pour lampes LED, ou encore des cap- teurs de gaz pour appareils médicaux. L’archivage, par l’intermédiaire de microfilms, est également considéré comme un segment d’avenir pour Ilford. Développé avec des soutiens de l’Union Européenne, les développements dans l’archivage visent la sauvegarde de données sous forme binaire pouvant intéresser les grandes bibliothèques publiques, mais également l’industrie cinématographique. Ces technologies sont toujours en phase de développement. Dans le cadre de cette diversification, un projet en particulier devait entrer en phase de production. Cette réalisation présentée dans notre article de vendredi comme confidentielle est en fait la conception de films chimiques destinés à l’agriculture. Ce projet est apparemment le plus avancé parmi ceux qui doivent permettre à Ilford Imaging de réduire sa dépendance au secteur de l’imagerie. Le groupe allemand BASF (qui a repris en avril 2009 les activités de Ciba), a mandaté Ilford Imaging pour concevoir des surfaces enduites de pesticides solides. Les brevets ont été cédés à une start-up américaine active dans la prospection commerciale de ce nouveau produit. Or un contretemps survenu dans la levée de fonds a retardé la réalisation du projet au moment de la phase de production. C’est apparemment cet important retard imprévu qui a été l’élément déclencheur dans la décision des actionnaires britanniques Paradigm Global Partners de se désengager. LE GROUPE ALLEMAND BASF, A MANDATÉ ILFORD IMAGING POUR CONCEVOIR DES SURFACES ENDUITES DE PESTICIDES SOLIDES. fet, mais l’entreprise en question fabrique aussi d’autres composants. L’objectif est double: gagner en indépendance et anticiper les nouvelles exigences en matière de label swiss made. Vous évoquez quelques milliers de montres mécaniques produites en interne. Quels sont les objectifs à court et moyen terme? Nous visons plusieurs dizaines de milliers d’unités cette année. Le seuil des 100.000 est prévu pour 2014. Nous investissons beaucoup et en permanence dans la production. Quel genre d’investissement? En millions, à deux chiffres, mais pas chaque année. Et les investissements concernent autant l’infrastructure que la production. Pour quel niveau de verticalisation au final? Nous collaborons depuis longtemps avec des fournisseurs du Jura bernois et de la Vallée de Joux. Nous conserverons une structure mixte, avec des composants produits en interne et d’autres provenant de partenaires indépendants. Notre approche comporte deux points forts: le développement (conception, design) et la distribution, sur lesquels nous devons atteindre l’excellence. Entre les deux, nous devons être aussi professionnels et sans compromis que possible. Qu’en est-il du ressort spiral, dont l’approvisionnement est pour l’instant verrouillé en Suisse? Nous ne souhaitons pas commenter les relations avec nos fournisseurs, mais nous pouvons assurer que nos produits sont pleinement conformes à la nouvelle réglementation sur le Swiss made. La montée en puissance des lignes suisses et mécaniques signale-t-elle une articulation stratégique? Nous restons positionnés fashion, mais le swiss made est voué à être renforcé. La croissance est soutenue par quatre piliers. Nos deux marques propres, Fossil et Skagen (également Michele, mais à une échelle nettement inférieure). Notre portefeuille de licences. Le swiss made constitue le quatrième pilier, surtout destiné à adresser la demande en Asie et en Amérique latine, où il est inutile de proposer de la montre mécanique en dehors du label suisse. La montre mécanique est donc un objectif en soi? Nous considérons plusieurs éléments. C’est une manière d’élargir nos lignes produits. La montre mécanique est aussi une démonstration de compétence ce qui est une nécessité si l’on veut être présent en Suisse. Le mécanique représente aussi un potentiel supplémentaire. Avec montée en gamme? Notre stratégie n’est pas d’atteindre un autre segment que celui que nous occupons aujourd’hui. Le positionnement le plus élevé reste dans les produits de série. Un autre grand pan d’activité en Suisse est la distribution sur l’Europe. Comment cela se développe-t-il? La distribution évolue en permanence. Nous venons par exemple de réintégrer la distribution en Amérique latine. Pour ce qui concerne l’Europe, toutes les fonctions back office sont centralisées à Bâle, support, supply chain, etc. Chaque pays possède ensuite sa propre structure de vente et de marketing. Nous comptons 4000 collaborateurs en Europe, y compris les activités retail. En Suisse, nous sommes 350, dont 200 à Bâle, et la tendance est ascendante, avec un rythme d’engagement à deux chiffres. Qu’en est-il en particulier du retail? Nous comptons 150 points de vente Fossil en Europe et nous continuons de déployer le réseau, également avec des stores Skagen. Nous mettons surtout l’accent sur des zones à fort potentiel, comme la Grande-Bretagne et les pays latins. Dans d’autres régions, nous sommes déjà bien installés, en Allemagne par exemple. De manière très ciblée, nous développons aussi notre concept de watch station, sur le modèle de notre enseigne de Lucerne. De nouveaux points de vente prévus en Suisse? Nous restons là encore très sélectifs en matière d’emplacement. Bahnhofstrasse serait un bon choix, pour autant que cela soit rentable. Au niveau du groupe, les licences représentent près de la moitié du chiffre d’affaires. Quelle est la part des licences sur l’activité en Suisse? La part des licences dépasse 50%, mais la marque Fossil a fortement crû en Suisse au cours de ces dernières années. Plus généralement, sur quelle base développez-vous les licences? Nous acquérons des exclusivités mondiales à long terme. Nous prenons tout en charge, du design à la distribution. En termes de stratégie, le business des licences est fondamental. La vocation du groupe reste la construction de marques. Comme Armani, dont nous développons l’activité joaillerie et horlogerie depuis 1996. Nous pourrions tenir un portefeuille plus large, mais pour l’instant, nous ne le faisons pas. Nous n’avons acquis que deux licences ces dernières années, Karl Lagerfeld, lancé début 2013, et Tory Burch. Nous intégrerons deux nouvelles licences l’an prochain. Nous opérons de manière très sélective, en nous focalisant sur les labels globaux et la possibilité de travailler en grands volumes. L’objectif à terme est de conserver un équilibre proche du 50/50 actuel entre licences et marques en propre. INTERVIEW: STÉPHANE GACHET SUISSE lundi 8 juillet 2013 PAGE 7 Stratégie de séduction ciblée sur les entreprises suisses Accord de libre-échange accueilli positivement Johann SchneiderAmmann a qualifié ALTEA. Le technosite d’Annemasse mise sur les atouts de la bilocalisation pour favoriser l’implantation d’entreprises. l’événement d’historique. Le Parlement devra DAMIEN GROSFORT sible» rappelle le responsable. Alors mobilières, optimisation des aides Quant aux accords de prix de se prononcer. L’agglomération française d’Annemasse, qui compte déjà plus de 5000 entreprises, souhaite attirer en priorité les structures suisses dans le cadre d’une bilocalisation. «L’objectif est de permettre aux entreprises de la région genevoise de maintenir leur siège et services en Suisse et d’implanter leur site de production en France, en particulier au technosite Altea d’Annemasse». Frédéric di Serio, le responsable du développement du parc d’activités résume ainsi les ambitions du site de Juvigny, dédié aux activités industrielles et tertiaires de pointe, ainsi qu’aux services de conception et d’ingénierie. Situé à 30 minutes de Genève et présent sur plus de 30 hectares, le technosite a été construit sur l’ancien site de Terraillon (une entreprise de produits de pesage qui a appartenu à Bernard Tapie, ndlr), le budget de son aménagement dépassant 6 millions d’euros. Pour séduire les entreprises suisses, le technosite ne manque pas d’arguments: du prix du mètre carré attractif aux différents avantages fiscaux, «tout a été pensé pour être le plus compétitif pos- que le coût du mètre carré est habituellement compris entre 70 et 80 euros pour les terrains industriels de la région d’Annemasse, Altea propose un prix de 50 euros, «l’équivalent d’une subvention à l’installation», précise Frédéric di Serio. Si les structures savoyardes sont visées, les entreprises suisses sont les plus recherchées. La récente installation de ECC (Ethical Coffee Company) dans la région en est le meilleur exemple. Altea vise aussi les structures actives dans le secteur tertiaire. En moins de cinq ans, leur présence a en effet augmenté de près de 20% dans l’agglomération d’Annemasse. Outre sa situation privilégiée au cœur de l’agglomération transfrontalière franco-valdo-genevoise (850.000 habitants), le technosite mise surtout sur le dynamisme économique local et les nombreux atouts que représente une telle installation en France voisine. Pour favoriser la venue des entreprises, l’équipe du pôle d’excellence prévoit, pour chacune d’entre elles, un accompagnement personnalisé afin de contribuer à leur développement dans les meilleures conditions: «solutions im- publiques, mise en relation avec les réseaux d’entreprises, coordination avec l’ensemble des partenaires du développement économique, sont autant de services qui assurent à tous les projets un essor optimal», ajoute le responsable. Le parc d’activité met surtout en avant les avantages liés à la bilocalisation, une stratégie qui permet aux entreprises suisses de créer une filiale ou une succursale en France voisine, et de bénéficier des avantages respectifs des deux pays frontaliers. L’entité suisse pourra accéder facilement au marché français à des coûts inférieurs, tout en bénéficiant de locaux, terrains et personnel qualifié, sans oublier les nombreuses aides gouvernementales pour le R&D. Frederic di Serio explique: «Une telle implantation dans l’agglomération d’Annemasse va représenter une diminution des coûts salariaux, de matières première et de fournitures, mais aussi de l’espace disponible à meilleur prix et un financement bancaire plus aisé pour certains actifs». L’installation en France voisine permettra aussi aux entreprises de se positionner plus efficacement sur le marché européen. transfert, payé dans le cas présent par une entreprise suisse à sa filiale française pour la fourniture de biens ou de services, ils jouent aussi un rôle important. Mais ils nécessitent un accord commun entre les autorités fiscales suisses et françaises, «la sécurité fiscale étant la condition première d’une bonne bilocalisation», souligne Frédéric di Serio. Depuis 1999, les entreprises peuvent ainsi obtenir de la Direction des Impôts française des garanties pour ces prix de transfert, qui s’appuient sur un Accord sur les prix de transfert bilatéral (APP) ou unilatéral (APU). Alors que plusieurs projets d’implantation industrielle sont en cours, une extension du technosite de près de 15 hectares est d’ores et déjà prévue, tout comme la mise en service d’une conciergerie d’entreprises, qui devrait être effective en fin d’année. Soucieux de préserver l’environnement, «pour être aussi un site d’excellence en termes de cadre de travail», le technosite Altea confirme la croissance des activités commerciales de la région, essentiellement favorisée par la proximité genevoise. Les architectes suisses en Inde L’important programme de développement des infrastructures nécessite l’aide de l’expertise étrangère. Notamment celle de IN: CH architects and planners. ANDRÉE-MARIE DUSSAULT Avec une croissance estimée aux alentours de 5% pour 2012-2013 (la plus basse de la décennie), l’Inde continue à ressentir un urgent besoin de développer ses infrastructures afin de soutenir cette dernière. Le gouvernement en est bien conscient et c’est pour cette raison que dans son dernier plan quinquennal (2012-17), il a prévu un trillion de dollars pour ce seul secteur. Par ailleurs, pour atteindre ses objectifs, l’Inde aura sans aucun doute besoin de l’expertise étrangère. Notamment, les services de firmes spécialisées dans l’architecture et le design sont bienvenus. Pour les entreprises étrangères, les opportunités sont vastes dans de nombreux domaines, en particulier pour la conception de bâtiments résidentiels, d’édifices à bureaux, d’infrastructures de transports (aéroports, ports…), mais aussi de services de santé, de musées et de galeries d’art. Et ce, non seulement pour les grandes sociétés, mais aussi pour les petites et moyennes entreprises. Par exemple, IN: CH architects and planners, une société 100% indienne, comptant une di- JUERG GRUNDER. Créateur d’une entreprise composée d’Indiens et de Suisses qui a fait sa place à Bangalore. zaine d’employés, indiens et suisses, a fait sa place à Bangalore. A la tête de IN: CH architects and planners, Juerg Grunder a commencé à animer des ateliers d’architecture en Inde en 2003. Puis, en 2010, il a décidé de tenter sa chance dans l’un des pays les plus dynamiques et compétitifs au monde en y fondant son entreprise. L’architecte bernois croit fermement que pour réussir en Inde, en plus d’adopter une approche de développement soutenable et d’utiliser de façon optimale les ressources locales, il est important de bien connaître l’environnement et la culture où l’on travaille. «L’architecture doit être sensible aux défis sociaux et à l’environnement locaux, de façon à bonifier la qualité de vie des habitants, tant dans les mégacités, les plus petites villes que les villages» affirme-il. Trop souvent, ces principes ne sont pas été respectés. Un exemple notoire est le terminal numéro 3 de l’aéroport international Indira Gandhi à Delhi, finalisé en 2010. Spacieux, efficace et à la pointe de la modernité, il a été célébré comme une structure de classe mondiale, au même titre que Charles de Gaulle ou John F. Kennedy. Or, il est inadapté au climat indien, où la poussière et la saleté sont omniprésentes. Ses centaines de mètres carrés de fenêtres et de tapis mur à mur exigent beaucoup de travail et coûtent une petite fortune à maintenir propres. Pour sa part, Juerg Grunder est très soucieux de trouver des solutions adaptées dans le cadre de ses projets. En ce moment, à Waynad dans l’Etat du Kérala, au sud du pays, IN: CH construit un complexe de villégiature, dont les matériaux de construction de base sont le bambou et le ciment ferro. «La région regorge de bambou; il est utilisé pour la construction, pour fabriquer des meubles, des tapis, etc., et les habitants de la place possèdent l’expertise pour le travailler» fait valoir l’architecte. Non loin de là, à Malur dans l’Etat du Karnataka, son entreprise construit une maison en bambou et en terre pour une famille de fermiers. «Pour construire cette habitation, la terre employée pour bâtir les murs a été récoltée sur le site même. Du coup, notre empreinte carbone est très basse» explique-t-il. Il ajoute que l’habitation est autosuffisante en ce qui concerne l’eau, l’électricité et la décharge des déchets sanitaires, et elle possède un espace potager. Mais le projet dont Juerg Grunder est le plus fier est la «box»; la boîte. «Ce projet est le plus petit, mais le plus intéressant, à cause de son caractère social et architecturale responsable» estime-t-il. Lorsque leurs bureaux de Bangalore étaient en construction, Juerg Grunder ne pouvait pas ignorer les conditions des employés travaillant sur le chantier, confie-til. «Les gardes de sécurités étaient de jeunes garçons qui dormaient sur place la nuit, sans abri, même lorsqu’il faisait très froid.» Juerg Grunder s’est penché sur sa table à dessin et leur a conçu un petit espace sympathique, à prix modique. «Il s’agit d’une structure essentiellement faite de bois, possédant un escalier, et plusieurs entrées et fenêtres, et qui a un caractère ludique» explique-t-il. La spontanéité et l’innovation indiennes, amalgamées à la précision et la planification suisses, produisent un excellent cocktail, avance Juerg Grunder. Il souligne qu’en Inde, les contacts sont très importants; il s’agit d’un marché où les relations humaines sont déterminantes. Travailler en collaboration avec les Indiens est par ailleurs crucial pour résoudre les problèmes sur place. «La collaboration indo-suisse permet des solutions souvent efficaces et inattendues» ajoute-t-il. Il cite une place publique, le Area Center, qu’IN: CH a conçue, en collaboration avec des Indiens et des Espagnols. «Bangalore est une ville où l’on ne trouvait pas d’espaces publics, non commerciaux, accessibles aux enfants, aux familles, aux personnes âgées et handicapées, et dont ils pouvaient profiter librement.» Ce lieu de socialisation, IN: CH et ses partenaires locaux l’ont créé. L’accord de libre-échange entre la Suisse et la Chine signé, reste à se plonger dans le document de plus mille pages pour en dégager les opportunités et les menaces qu’il représente. Pour l’heure, les premières réactions sont plutôt positives. Johann Schneider-Ammann a qualifié l’événement d’«historique» samedi à Pékin aux côtés du ministre chinois du commerce Gao Hucheng. «C’est un pari sur l’avenir» des relations SuisseChine, mais «il faudra vraisemblablement une année pour ratifier le texte». Le Parlement doit préalablement se prononcer. Le ministre de l’économie était accompagné de 29 responsables et chefs d’entreprise. Cette délégation signifiait ainsi l’importance du traité, aux yeux des milieux économiques en Suisse. Si la Suisse n’est pas un poids lourd démographique à côté de la Chine, elle est un grand pays sur le plan économique«, a souligné Gao Hucheng. «Renforcer les échanges avec la Suisse, c’est aussi intensifier notre collaboration avec l’Europe.» Un accord de libre-échange entre l’empire du Milieu et l’Union européenne est en discussion depuis longue date. Aucune négociation officielle n’a cependant commencé. Dans ce cadre, l’accord avec la Suisse constitue un essai pour la Chine, note Reto Föllmi, professeur de relations économiques internationales à l’Université de Saint-Gall. De manière générale, l’économiste juge positif le traité sino-suisse. Economiesuisse salue, pour sa part, »un pas décisif vers une amélioration de l’accès au marché chinois, troisième marché d’exportation de la Suisse«. L’organisation faîtière des entreprises se réjouit »des réductions substantielles des droits de douane perçus sur les exportations suisses destinées à la Chine«, mais souhaite des améliorations en la matière. Les exportateurs industriels helvétiques devront, en effet, faire preuve de patience. Les douanes chinoises réduiront les taxes à l’importation par étapes, échelonnées sur cinq à huit ans, voire quinze ans. Les secteurs concernés sont l’horlogerie, les machines et la pharma. Les droits de douane sur les principaux produits chinois encore taxés en Suisse, soit principalement les vêtements et les chaussures, seront, eux, supprimés. Economiesuisse se félicite, en outre, du volet portant sur la protection intellectuelle que contient le traité, car il «va plus loin que les règles de l’OMC (Organisation mondiale du commerce)». Un point d’«une grande importance pour les entreprises exportatrices suisses fondées sur l’innovation». Les PME, en particulier, s’enthousiasment de «nouvelles collaborations». «Les entreprises chinoises vont venir en Suisse et inversement«, note Ulrich Bigler, directeur de l’Union suisse des arts et métiers (usam). – (ats) ÉCOLES PORTUGAISES: les salaires de juin n’ont pas été versés en Suisse Les enseignants portugais travaillant en Suisse et en Grande-Bretagne n’aurait toujours pas reçu leur salaire du mois de juin, censé être versé le 20 de chaque mois. Le syndicat des professeurs des communautés lusitaniennes (SPCL) a dénoncé cette malversation touchant quelques 168 professeurs, selon des informations du quotidien portugais Publico (vendredi 5 juillet). Le corps enseignant portugais en France, en Allemagne, au Luxembourg, en Belgique et à Andorre a reçu les revenus mensuels entre les dates du 19 et 21 juin, comme habituellement. La secrétaire générale du SPCL a fustigé cette situation en déclarant que «les responsables n’ont pas su expliquer de manière claire et satisfaisante ces retards. Les autorités portugaises ont affirmé que le contretemps est dû «en particulier à des problèmes de change entre les différentes monnaies.» FORMATION UNIVERSITÉ DE GENÈVE: création d’une chaire en efficience énergétique L’Université de Genève proposera dès la rentrée prochaine une chaire en efficience énergétique. Unique en Suisse, elle entend favoriser une approche pluridisciplinaire pour aborder les questions énergétiques, tant au niveau national qu’international. La chaire s’inscrit en outre dans la continuité des travaux de recherche menés par le professeur Lachal à l’Institut des sciences de l’environnement. Elle impliquera de nombreuses disciplines telles que l’ingénierie, l’économie, le management ou encore les sciences comportementales. UNIVERSITÉ DE NEUCHÂTEL: nouveau professeur à l’Académie du journalisme et des médias Le Conseil d’Etat a nommé mercredi Annick Dubied en tant que professeure ordinaire à l’Académie du journalisme et des médias (AJM) de l’Université de Neuchâtel, selon une information parue vendredi dans l’Express/Impartial. La sociologue âgée de 42 ans, est actuellement professeure associée en sociologie à l’Université de Genève. Elle est notamment spécialisée dans l’étude de la culture médiatique et des récits qui la composent. Ceci à travers l’étude de l’information-people, des faits divers ou encore de la polémique journalistique. En outre, Anne Dubied devrait ultérieurement prendre la direction de l’Académie du journalisme et des médias et ainsi remplacé le directeur ad interim, Claude Jeanrenaud en place depuis le début de l’année 2012. SUISSE PAGE 8 lundi 8 juillet 2013 La confiance à regagner auprès de la population ENTREPRENEURS. L’Union patronale tire les leçons de l’acceptation massive dans les urnes de l’initiative Minder. L’Union patronale suisse (UPS) met en garde les entrepreneurs contre la perte de confiance de la population à leur égard. Selon son président, Valentin Vogt, les excès en matière de bonus, qui ont suscité méfiance et incompréhension, sapent les bases du succès économique que représentent un marché du travail libéral et la liberté d’entreprise. Dans le cadre de la Journée des employeurs, manifestation organisée à Zurich dans le cadre de l’assemblée générale de l’UPS, M. Vogt n’a pas ménagé ses critiques à l’égard de ses troupes. «Il est trop simple de considérer la critique des salaires élevés des managers et des honoraires des administrateurs comme l’expression d’une société envieuse», a-t-il lancé. Après l’acceptation massive dans les urnes le 3 mars dernier de l’initiative de Thomas Minder contre les rémunérations abusives, il faut se rendre à l’évidence, a poursuivi M. Vogt. «Les rémunérations critiquées ne sont plus comprises ni acceptées par la population». Evoquant des déficits en matière de perception publique de l’économie, M. Vogt a ajouté que les nombreuses défaillances des étages directoriaux ne se sont pas limitées aux bonus. Quand le lien entre le pouvoir décisionnel et la responsabilité est dilué, les «piliers mêmes de l’économie se mettent à vaciller». Les parachutes dorés ou les grosses indemnités octroyées à des managers en situation d’échec ont été fort mal ressentis. Devenue méfiante vis-à-vis des responsables économiques, l’opinion publique les soupçonne de vouloir surtout satisfaire leurs propres intérêts et non ceux de l’économie dans son ensemble. A ce titre, le premier défi de la politique patronale consiste à retrouver la confiance en notre engagement responsable en faveur des objectifs essentiels de la société. La «fâcheuse» thématique des rémunérations excessives, qui entache le débat politique, ne pourra être écartée que lorsque le lien entre salaire et performance sera réglé au moyen de bonus et malus, et cela de manière transparente. M. Vogt a aussi appelé à la responsabilité des entrepreneurs sur d’autres questions. Lorsque l’âge de la retraite doit être relevé, les employeurs doivent aussi embaucher plus de personnel âgé, a-t-il exigé. La libre circulation des personnes ne peut être utilisée de manière responsable qu’en respectant de manière stricte les conditions de travail applicables en Suisse et en engageant autant que possible du personnel autochtone en premier lieu. Pour ce faire, les entreprises doivent aussi assurer des tâches de formation, notamment. Des «initiatives interventionnistes fondées sur la méfiance» vont mettre d’importants facteurs de réussite de l’économie suisse au défi des urnes, a averti M. Vogt. – (ats) L’arbitrage de l’Etat jugé nuisible et inutile SALAIRES MINIMAUX. Avenir Suisse explique pourquoi elle rejette l’initiative. Les écarts entre les revenus des habitants sont moins importants en Suisse qu’à l’étranger, selon une étude d’Avenir Suisse. Fort de cette constatation, le think tank libéral rejette l’initiative sur les salaires minimaux, qui met en danger le bon fonctionnement du marché du travail. La Norvège et le Luxembourg mis à part, aucun pays ne jouit d’un degré de bienêtre aussi élevé que la Suisse, a indiqué vendredi dernier Avenir Suisse dans le cadre de la publication de l’étude. Ce bien-être est en outre relativement bien réparti sur l’ensemble de la population. En comparaison avec la moyenne de l’OCDE (Organisation de coopération et de développement économiques), les revenus sont répartis de façon plus égale en Suisse. Reste que certains pays font mieux. C’est notamment le cas de la France, du Danemark et de la Slovénie. Si l’on prend uniquement en compte les salaires des employés à plein temps, la Confédération peut se targuer d’être la meilleure élève de l’OCDE en matière de ré- partition. Selon le groupe de réflexion, ce bel équilibre est dû au système dual de la formation professionnelle, qui permet à la Suisse d’avoir un taux bas de personnes non diplômées. En ce qui concerne la répartition des salaires de collaborateurs à temps partiel, le pays se trouve également au-dessus de la moyenne. Mais il n’est pas en tête de peloton. Un bémol qu’Avenir Suisse explique par la faible concentration de cadres au sein de cette catégorie de travailleurs. Dans les pays scandinaves, il n’est au contraire par rare de voir des postes à responsabilité occupés à temps partiel. Par ailleurs, en Suisse, les salaires ont tendance à baisser plus fortement que le pourcentage de travail. Un état de fait qui dessert surtout les employées. «Une meilleure intégration des femmes sur le marché du travail serait une manière d’améliorer (encore) la répartition du bien-être en Suisse», souligne Avenir Suisse. Globalement, aussi bien la fortune que les salaires font l’objet d’une redistribution équitable en terres helvétiques, conclut le think tank. Dès lors, il n’est pas nécessaire d’intervenir au niveau étatique pour garantir un salaire minimal mensuel de 4000 francs, comme le demande l’initiative populaire de l’Union syndicale suisse (USS). Et Avenir Suisse d’avertir: si le texte passe, le marché du travail s’en trouvera affaibli, ce qui aura à plus long terme des conséquences sur les collaborateurs les moins bien payés. En effet, les interventions sur le marché du travail entravent la motivation des employés, ainsi que leur volonté d’économiser et d’investir, ce qui freine par ricochet la croissance. – (ats) LA SUISSE EST LA MIEUX CLASSÉE DANS L’OCDE POUR LA RÉPARTITION DES RÉMUNÉRATIONS DES EMPLOYÉS À PLEIN TEMPS. SELON L’ÉTUDE D’AVENIR SUISSE. Deux dirigeants suisses dans le top 5 européen STOXX EUROPE 50. La rémunération moyenne des présidents exécutifs suisses domine de deux millions d’euros celle de leurs homologues européens. Les directeurs généraux des sept entreprises suisses figurant dans l’indice STOXX Europe 50 gagnent mieux leur vie que leurs collègues des autres pays européens. Leur rémunération moyenne s’est montée l’an passé à près de 7,7 millions d’euros (9,49 millions de francs), contre 5,7 millions pour leurs pairs en Europe. Selon une étude réalisée par le cabinet de conseils Hostettler Kramarsch Partner (hkp) et présentée vendredi à Zurich, le directeur de VW, Martin Winterkom, affiche la plus haute rémunération d’Europe, avec un traitement de 12,82 millions d’euros au titre de l’année 2012. Il est suivi par celui du groupe britannique BP, David Dudley, avec un salaire de 11,98 millions d’euros. Directeur général du groupe pharmaceutique bâlois Roche, Severin Schwan, s’illustre comme le dirigeant d’entreprise suisse le mieux payé, avec une rémunération de 11,53 millions d’euros. Il occupe ainsi le 4e rang du classement, derrière Carlos Brito, patron du brasseur belge AnheuserBusch Inbev. Joseph Jimenez, président de la direction de l’autre géant bâlois de la pharmacie, Novartis, pointe à la 5e position, SEVERIN SCHWAN. Le directeur général de Roche a reçu l’an dernier 11,53 millions d’euros. avec un montant de 10,73 millions d’euros. Parmi les dix plus gros salaires de patrons européens figure encore un manager d’entreprise suisse, en l’occurrence le Belge Paul Bulcke, directeur général du numéro un mondial de l’alimentation, Nestlé. A l’autre extrémité du classement figurent notamment les responsables du groupe de confection suédois H&M Karl-Johan Persson, avec 1,38 million d’euros et de l’assureur néerlandais ING, Jan Hommen. Un Suisse intègre également la liste des dix patrons les mieux payés d’Europe. Il s’agit de Peter Voser, lequel dirige depuis 2009 le groupe pétrolier anglo-néerlandais Royal Dutch Shell. Pour mémoire, M. Voser a annoncé son retrait pour le premier semestre 2014. Selon hkp, dont l’étude porte sur un total de 77 entreprises cotées dans les indices boursiers STOXX Europe 50 et Euro STOXX 50, les salaires des directeurs généraux ont dans l’ensemble baissé l’an passé de 1%. Derrière les entreprises suisses, les firmes espagnoles et allemandes figurent au rang des groupes ayant offert les rémunérations les plus élevées à leur patron. Les différences entre les pays dans lesquels ces multinationales sont basées sont moins importantes que celles entre les différents secteurs d’activité. Ainsi, les patrons d’entreprises actives dans la pharmacie et la chimie présentent les salaires les plus élevés devant leurs collègues du secteur des biens de consommation. Un facteur qui explique aussi la position de la Suisse, puisque sur les sept entreprises considérées, trois oeuvrent dans ces deux secteurs, à savoir Novartis, Roche et Nestlé. En revanche, les rémunérations versées aux patrons de groupes financiers sont revenues au niveau de la moyenne de toutes les branches. Une évolution qui reflète d’une part la situation difficile à laquelle se trouvent confrontée les banques, ainsi que, d’autre part, les réglementations plus sévères depuis l’éclatement de la crise financière. Selon les auteurs de l’étude, la part variable de la rémunération destinée à récompenser la performance des dirigeants sur le long terme a pris de l’ampleur l’an passé. En parallèle, le salaire de base a stagné alors que les bonus à court terme se sont eux réduits. Les entreprises suisses apprécient d’ailleurs les modèles de rémunération comprenant une importante composante à long terme. Pour les sept sociétés suisses considérées, celle-ci a atteint 64% du total. En Europe, seule la GrandeBretagne affiche une valeur supérieure, soit 68%. – (ats) La hausse des produits indigènes et importés INFLATION. Légère augmentation en juin sur un mois. Sous l’impulsion du pétrole ainsi que des fruits et légumes. Les prix à la consommation en Suisse ont légèrement augmenté en juin. Ils ont crû de 0,1% par rapport à mai. Produits pétroliers, fruits et légumes ont renchéri, au contraire des vêtements et chaussures qui ont fait l’objet de premiers soldes. En comparaison annuelle, l’inflation a atteint -0,1%, contre -0,5% en mai et -1,1% en juin 2012, a précisé vendredi l’Office fédéral de la statistique (OFS). D’un mois à l’autre, tant les produits indigènes (+0,1%) que les articles importés (+0,2%) se sont révélés plus onéreux. Globalement, seuls les vêtements et les chaussures (-1,1%) ont vu leur prix fléchir sous l’effet des soldes. Les loisirs, la culture, de même que la santé et les communications sont demeurés inchangés. Les boissons alcoolisées et le tabac - vin rouge étranger, bière et ciga- rettes en particulier - ont, eux, renchéri de 0,9%. Il a fallu débourser davantage également pour l’alimentation et les boissons non alcoolisées (+0,4%). Au menu, pâtes, fruits à noyaux, fromages à pâte dure et mi-dure et pâtisseries notamment étaient à privilégier. A l’inverse des fraises, du raisin, des kiwis, des choux et des légumes-racines, qui ont vu leurs prix grimper. Les transports se sont, dans l’ensemble, accrus de 0,4%, conséquence du renchérissement de l’essence (+1,5%) et du diesel (+1,5%). Voitures d’occasion et véhicules neufs, en revanche, se sont avérés plus avantageux. Les équipements ménagers et d’entretien ont, pour leur part, augmenté de 0,3%, après de nombreuses offres promotionnelles sur les meubles observées précédemment. Vaisselle et couverts, a contrario, se sont révélés meilleur marché. Les autres biens et services ont crû de 0,2%, en raison principalement des hausses de prix des produits de beauté et cosmétiques, à la suite des offres promotionnelles du mois de mai. – (ats) Amélioration des nuitées grâce aux hôtes étrangers HÔTELLERIE. Le nombre de clients suisses a diminué en mai. Forte progression à Genève. L’hôtellerie suisse a enregistré en mai une hausse des nuitées de 1,5% au regard du même mois de l’an dernier, à 2,6 millions. Ce sont les touristes étrangers qui ont contribué à cette embellie. Ils ont généré une croissance de 3,3%, à 1,5 million de nuitées. A l’inverse, les hôtes suisses affichent un repli de 1% à 1 million, précise l’Office fédéral de la statistique (OFS) dans son relevé mensuel publié vendredi. Le nombre cumulé de nuitées de janvier à mai se chiffre à 13,8 millions, soit une augmentation de 0,6% par rapport à la même période de l’année précédente. Avec 7,5 millions de nuitées enregistrées, les hôtes étrangers affichent une croissance de 0,9%, tandis que la demande indigène progresse de 0,3% à 6,3 millions. Le nombre de visiteurs européens a progressé de 27.000 unités, en hausse de 3,1%. La Grande-Bretagne affiche la plus forte progression en chiffres absolus par rapport à mai 2012, avec 9800 unités supplémentaires (+9,7%). Suivent la Russie (+23%), le Portugal (+27%) et l’Allemagne (+0,7%). En revanche, les Pays-Bas enre- gistrent le plus fort recul (-6%). Le nombre de nuitées provenant du continent asiatique progresse quant à lui de 14.000 (+4,2%). La Chine connaît la plus forte croissance absolue, avec une hausse de 17%, soit 11.000 unités supplémentaires. Les hôtes de pays du Golfe ont été 5900 de plus que l’an dernier (+21%), à l’inverse du nombre de visiteurs indiens, en recul de 13.000 unités (-11%). Le continent américain voit le nombre de ses nuitées croître de 6000 unités (+3%). Les Etats-Unis totalisent à eux seuls 4400 unités supplémentaires (+3,2%). L’Afrique et l’Océanie affichent des hausses respectives de 3,1% et 1,9%. Dans le détail, six régions touristiques sur 13 enregistrent une hausse par rapport à mai 2012. Le Tessin affiche la progression la plus favorable avec 19.000 nuitées supplémentaires (+8%). Viennent ensuite la région zurichoise et la région lémanique avec des hausses respectives de 3,5% et 6,9%. Genève (+5,1%) et l’Oberland bernois (+2,1%) ont également su tirer leur épingle du jeu. En revanche, la région de Lucerne et du lac des Quatre-Cantons affiche la baisse absolue la plus marquée, avec un recul de 10.000 nuitées (-3,2%). Arrivent ensuite le Valais (-5,8%) et les Grisons (-5,1%). – (ats) TRAJECTOIRES CISA: Luzius Wasescha élu à la présidence Luzius Wasescha a été désigné comme nouveau président de la Communauté d’intérêt pour le secteur agro-alimentaire suisse (CISA). L’ancien ambassadeur de Suisse auprès de l’Organisation mondiale du commerce (OMC) remplace l’ex-surveillant des prix Rudolf Strahm à la tête du lobby qui s’engage pour un accord de libre-échange agricole avec l’Union européenne (UE). Les membres de la CISA l’ont élu lors d’une assemblée à jeudi Berne, écrit dans un communiqué la CISA, qui rassemble une trentaine d’organisations et d’entreprises suisses. – (ats) lundi 8 juillet 2013 PAGE 9 MARCHES & PRODUITS MARCHÉ OBLIGATAIRE Des pertes à prévoir sur le long terme Le marché des obligations en francs évoluait légèrement dans le rouge vendredi après-midi. Le Conf future de septembre affichait encore une petite hausse dans la matinée, avant de retomber suite aux chiffres allemands de l’industrie. Le rebond du marché des actions a également accentué la tendance à la baisse. A 13h40, le Conf septembre perdait 21 points de base (pb) à 147,21%, dans un volume de 96 contrats, après avoir perdu 7 pb la veille. Les Confédération lâchaient sensiblement du lest, laissant entrevoir des pertes sur le long terme. Le 2,5%/2036 perdait à lui seul 112 pb. Le dix ans de référence (4%/2023) s’enfonçait de 19 pb à 127,41% en moyenne et son rendement se situait à nouveau en dessous de la barre psychologique de 1%, à 0,98823%. Le deux ans de référence (3,75%/2015) n’était pas encore traité et s’établissait à 107,26%. MARCHÉ DES CHANGES L’euro baisse nettement face au dollar L’euro baissait nettement vendredi face à un dollar dopé par des chiffres mensuels meilleurs qu’attendu sur l’emploi américain, et restait pénalisé par le ton rassurant de la Banque centrale européenne sur la poursuite de sa politique monétaire accommodante. Vers 21h GMT, l’euro valait 1,2832 dollar, contre 1,2914 dollar jeudi à 21h GMT. La monnaie unique européenne est tombée vendredi vers 13h GMT à 1,2806 dollar, son niveau le plus faible depuis le 29 mai. L’euro montait face à la devise nippone, à 129,78 yens contre 129,19 yens la veille. Le dollar progressait face au yen, à 101,14 yens – grimpant même plus tôt à 101,22 yens, son plus haut niveau depuis fin mai – contre 100,04 yens jeudi soir. L’euro évoluait à son plus bas niveau depuis plus d’un mois vendredi, en fin d’échanges new-yorkais, confronté à la hausse généralisée du dollar face aux grandes devises mondiales. Vers 21h GMT, la livre britannique reculait face à l’euro, à 86,12 pence pour un euro, comme face au billet vert, à 1,4893 dollar pour une livre, après être tombée à 1,4858 dollar, son niveau le plus faible niveau depuis mi mars. La devise helvétique baissait légèrement face à l’euro, à 1,2363 franc suisse pour un euro. SMI DU JOUR: -0.63% SMI 10 JOURS: +5.71% SMI ANNUEL: +25.64% IMMOBILIER: +0.15% ASSURANCES: -0.47% 7900 7900 8500 275 529 7850 7600 7500 272 526 7800 7300 6500 269 523 7000 5500 266 7750 520 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 SIX SWISS EXCHANGE - MARCHÉ SUISSE Les chiffres de l’emploi américain renforcent nettement la volatilité Les bancaires ont retenu l’attention après les informations sur les conséquences de l’accord fiscal entre la Suisse et la Grande-Bretagne. ADECCO: +1.10% JULIUS BAER GRP: -1.07% IMPLENIA: INCHANGÉ 51,5 37,9 56 55 37,6 51,0 54 37,3 50,5 No. val. Nom 50,0 37,0 53 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 La Bourse suisse a perdu du terrain vendredi. Après une ouverture positive, le SMI a tendu à céder de son avance jusqu’avant la publication des chiffres de l’emploi américain en juin. Par la suite, la volatilité a nettement augmenté et l’indice a viré au rouge. Sur l’ensemble de la semaine, malgré trois séances de recul, le SMI affiche un gain. Le SMI a fini en baisse de 0,63% à 7781,98 points. Sur la semaine, il a cependant affiché une hausse de 1,3%. Le SLI a fini vendredi en baisse de 0,61% à 1175,71 points et le SPI de 0,61% aussi à 7348,32 points. Sur les 30 blue chips, 22 ont reculé et huit avancé. Le plus gros perdant du jour est Holcim (-2,4%). Le titre a continuellement évolué dans le rouge durant toute la journée et il note désormais sous le niveau de fin d’année passée. Les valeurs sensibles à la conjoncture comme Richemont (-1,2%) et Clariant (-0,8%) ont reculé plus que la moyenne. C’est aussi le cas des défensives Swisscom (-1,7%) et Roche (-0,8%). Depuis le début de l’année, Roche a gagné près de 30%. ABB a perdu 0,9% et Nestlé 0,6%. Novartis (-0,4%) a un peu mieux résisté. Les bancaires ont retenu l’attention avec des informations sur l’accord fiscal entre la Suisse et la Grande-Bretagne. CS a gagné 0,3% et UBS a perdu 0,9%. Selon l’Association suisse des banquiers (ASB), les banques ne devraient pas pouvoir, ou très partiellement, récupérer la garantie de 500 millions de francs qu’elles ont versée, en raison d’avoirs non déclarés inférieurs aux atten- tes outre-Manche. Environ 200 millions de francs de la garantie seront réglés par Credit Suisse. Credit Suisse a estimé que l’accord fiscal conclu en 2011 avec le Royaume-Uni, qui a pris effet au 1er janvier, aura un impact négatif sur son résultat au second trimestre d’au maximum 90 millions de francs. Les deux plus gros gagnants du jour sont Adecco et Geberit (+1,1% chacun), suivis par Lonza (+1,0%). Sur le marché élargi, Charles Vögele a encore perdu 2,5% au lendemain d’un fort repli et malgré une tentative de reprise en début de journée. Orascom (+1,7%) a poursuivi sur la lancée de la veille (+13%), profitant encore de la situation politique en Egypte. Ascom a fini sur un gain de 5,1%: jeudi soir. SULZER: cash-flow sous-valorisé Bordier publie une note de recherche sur le groupe industriel de Winthertour. Sous le signe «Plus», le titre est apprécié pour plusieurs raisons, en particulier l’exposition géostratégique et sectorielle. Sur ce dernier point, la clientèle pétrolière est mise en exergue. Bordier semble surtout basé sa perception positive du titre sur la faible valorisation accordée à la capacité de génération de cash-flow libre et au niveau de rendement des fonds propres du groupe. Deux éléments de lecture qui place Sulzer dans la catégorie discount, de l’ordre de 15-20% par rapport au segment des «capital goods» selon la nomenclature signalée par Bordier. Le broker souligne en revanche que, au cours actuel, Sulzer se paie relativement en ligne avec le secteur large des biens et services industriels européen. Quelques points de rappel. Créé en 1834 à Winthertur, Sulzer fournit aujourd’hui des pompes à divers secteurs industriels, des solutions de mélange et séparation pour l’industrie chimique (Chemtech), des prestations de traitement de surface (Metco) et des services d’entretien pour équipements tournants (Turbo Services). Le groupe est présent dans 40 pays au travers de 170 branches et emploie 18.000 collaborateurs. Partant, le groupe présente plusieurs points forts, outre la diversité des débouchés et des marchés finaux: bilan désendetté (donc capacité d’acquisition), potentiel de générer du cash-flow, « qui permettrait au groupe de compléter sa croissance organique par plus de LES TITRES DU SMI 10% de croissance externe tous les trois ans sans levier significatif de son bilan». Bordier note plus encore apprécier le titre pour son absence des secteurs «à éviter» et le fait que plus de 40% des ventes soient réalisées dans les services, ce qui assure une cyclicité modérée (le CA n’a reculé que de 10% en 2009, pour illustration). Le risque principal est une rechute des économies européennes et un ralentissement plus fort qu’escompté dans la croissance, la production industrielle et l’investissement des pays émergents, Chine en tête. BARRY CALLEBAUT: perspective stable Vontobel a réagi à la publication intermédiaire du fabricant de chocolat zurichois Barry Callebaut. Le broker confirme sa recommandation à garder, avec objectif de cours à 900 francs. La note est titrée ainsi: croissance solide des volumes effacée par les prix plus bas. La rentabilité apparaît encore sous pression en raison d’effets de consolidation. Une affaire d’équilibre somme toute, dans un contexte de volatilité élevée (prix/volume) d’un trimestre à l’autre, à l’exemple de la demande américaine (sud et nord), qui affiche un saut de 12% à 24% de croissance entre le deuxième et le troisième trimestre. «Cela démontre aussi le défi pour l’équipe de production en prise avec la clientèle.» Au final, Vontobel revient avec une estimation révisée à la baisse en matière de bénéfice par action, péjoré de 3%. 1222171 1053247 1213860 1213853 3017040 1064593 1221405 10248496 3886335 1200526 4503965 1203204 249745 12688156 874251 1103746 1225515 4826551 2489948 1107539 ABB N Actelion N Adecco N CS Group N Geberit N Givaudan N Holcim N Julius Baer Grp N Nestle N Novartis N Richemont Roche Hldg G SGS N Swiss Re N Swisscom N Syngenta N The Swatch Grp Transocean N UBS N Zurich Insur Grp N Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 20.64 58.45 55.20 26.18 244.60 1247.00 65.80 37.02 62.50 67.60 84.45 238.10 2101.00 70.25 411.20 378.70 530.00 45.53 16.33 249.90 -0.86% +0.26% +1.10% +0.31% +1.07% -0.48% -2.37% -1.07% -0.64% -0.44% -1.17% -0.79% -0.19% -0.92% -1.72% -0.47% -0.56% -1.34% -0.91% -0.24% - 3.29 1.71 3.26 0.38 2.70 2.89 1.75 1.62 3.28 3.40 1.18 3.09 1.43 10.68 5.35 2.51 1.27 0.92 6.80 22.10/15.50 60.00/39.50 57.50/39.29 29.32/15.59 250.80/185.60 1293.00/883.50 79.10/51.50 40.96/29.94 70.00/57.65 73.75/53.65 93.10/48.13 258.60/165.50 2450.00/1823.00 80.45/58.65 446.30/370.50 416.00/312.60 602.00/341.70 54.70/40.18 18.02/9.69 270.90/207.70 3243523 348747 672543 4646945 144974 15193 1310429 550110 4382964 2705799 1065678 850485 17545 752077 138224 278669 112826 388479 8513834 292465 05/07/2013 GAGNANTS ET PERDANTS AU SMI No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 55.20 244.60 26.18 58.45 2101.00 +1.10% +1.07% +0.31% +0.26% -0.19% - 3.26 2.70 0.38 1.71 1.43 57.50/39.29 250.80/185.60 29.32/15.59 60.00/39.50 2450.00/1823.00 672543 144974 4646945 348747 17545 65.80 411.20 45.53 84.45 37.02 -2.37% -1.72% -1.34% -1.17% -1.07% - 1.75 5.35 1.18 1.62 79.10/51.50 446.30/370.50 54.70/40.18 93.10/48.13 40.96/29.94 1310429 138224 388479 1065678 550110 LES CINQ GAGNANTS 1213860 3017040 1213853 1053247 249745 Adecco N Geberit N CS Group N Actelion N SGS N LES CINQ PERDANTS 1221405 874251 4826551 4503965 10248496 Holcim N Swisscom N Transocean N Richemont Julius Baer Grp N 05/07/2013 GAGNANTS ET PERDANTS AU SPI EXTRA No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 155.00 140.60 0.17 12.45 3.53 +6.82% +6.52% +6.25% +5.06% +4.13% - 3.87 - 190.00/130.20 210.00/106.00 0.25/0.13 12.70/6.70 12.50/3.20 200 24 176421 191409 10232 0.14 340.00 0.88 58.60 3.45 -6.67% -5.56% -4.35% -3.86% -2.82% - 0.82 - 0.20/0.12 560.00/310.50 2.10/0.23 60.95/22.65 6.15/2.30 300 260 947 13137 13190 LES CINQ GAGNANTS 469944 227731 10019113 1133920 2985075 Sopracenerina N Schlatter Industr N THERAMetrics hldg N Ascom Hldg N Addex Therapeutic N LES CINQ PERDANTS 911512 1294946 257226 2862650 1102521 Perfect Hldg N Groupe Minoteries N Swmtl Holding Cosmo Pharmaceutic Cytos Biotechnolo N 05/07/2013 PRINCIPAUX INDICES SUISSES No. val. Nom Valorisation +/-% H/B 52S 7781.98 7348.32 2168.25 1175.71 1393.72 -0.63% -0.61% -0.38% -0.61% -0.46% 8411.30/6117.79 7891.47/5670.12 2246.39/1765.52 1264.75/898.66 1446.34/1120.71 2167.50 522.20 611.37 3152.55 1774.36 861.32 1092.79 271.28 749.99 -0.64% -0.47% -0.44% -1.04% -0.49% -1.04% -0.44% +0.15% +0.18% 2415.26/1988.77 553.64/411.16 672.77/405.72 3489.81/1898.95 1892.37/1428.06 964.29/812.06 1148.08/853.51 295.41/266.22 764.55/646.56 INDICES PRINCIPAUX 998089 998750 1781097 3025288 1939983 SMI SPI SPI EXTRA (total return) SLI Swiss Leader Pr SMI Mid Pr INDICES SECTORIELS 2265371 2262744 2262671 2265384 2265299 2265407 2265354 994740 2265433 Alimentation Assurances Banques Biens de consommation Chimie Commerce de détail Industrie Immobilier (total return) Loisirs GÉRANCE PROMOTION COURTAGE www.moservernet.ch MARCHÉS & PRODUITS PAGE 10 lundi 8 juillet 2013 Le Brésil booste le titre GL Events Le titre de GL Events, spécialisé dans la logistique des grands événements culturels et sportifs, a grimpé vendredi dernier à la Bourse de Paris, après l’annonce d’un renforcement de ses activités au Brésil. A la clôture, l’action affichait un gain de 4,94% à 16,35 euros. Le groupe lyonnais a annoncé jeudi avoir été retenu pour assurer la gestion du centre des expositions Immigrantes de Sao Paulo (Brésil) qui deviendra le premier parc d’exposition de la capitale industrielle du pays. GL Events en attend 1,5 milliard d’euros de recettes totales sur les trente années de la concession. Outre un impact financier positif, «stratégiquement, ce gain est également très intéressant car il vient compléter le dispositif de GL Events au Brésil qui était majoritairement concentré sur Rio de Janeiro», observe un analyste parisien. «Rappelons que le Brésil offre le plus fort potentiel de développement pour le groupe qui y est présent depuis 2006», soulignent pour leur part les analystes du courtier Gilbert Dupont. GL Events ne souffrait pas par ailleurs du fait d’avoir échoué à entrer en négociation exclusive avec la ville de Paris pour la modernisation du parc des expositions de la Porte de Versailles. RECOMMANDATIONS SODEXO: potentiel de reprise L’établissement Bryan Garnier anticipe les résultats de Sodexo au troisième trimestre, prévu à publication le 10 juillet. Le broker présente une recommandation à l’achat, avec objectif de cours à 75 euros. La valeur est en outre introduite parmi les positions préférées pour le troisième trimestre 2013. En termes de valorisation, il est souligné la sous-performance du titre au deuxième trimestre (-12%), après un bon premier trimestre (+14%), suite à des résultats semestriels décevants et l’abaissement des objectifs annuels. Pour le trimestre en cours, Bryan Garnier estime que le groupe pourrait bénéficier de la reprise de la croissance américaine et des mesures de restructuration en Europe. La projection s’établit ainsi: ventes de 4,7 milliards d’euros, en hausse organique de 2,3%. RYANAIR: légère hausse HSBC relève son objectif de cours sur Ryanair de 6,25 à 6,50 euros. En confirmant la recommandation à la vente, en raison de la prime dont bénéficie la compagnie en comparaison du concurrent britannique Easyjet. «Notre vision prudente sur Ryanair reflète l’idée que des finances publiques délicates en Europe pourraient menacer les avantages de la compagnie à bas coûts en termes de support aéroportuaire et de structure d’emplois.» HSBC considère toutefois que le transporteur aérien est structurellement bien positionné et présente un potentiel de développement. Attractif dans la perspective d’un ralentissement des investissements, menant à une bonne génération de liquidité. LONDRES FOOTSIE -46.15 pts / 6375.52 pts -0.72% 6450 6300 6150 6000 L M M J V L M M J V Londres continuera de scruter la vigueur de la reprise britannique avec de nouveaux indicateurs. Sans oublier la Fed. FRANCFORT DAX 75.30 pts / 7806.00 pts -2.36% 8250 8050 7850 7650 L M M J V L M M J V Le Dax a perdu 1,92% sur les sept derniers jours. Terminant vendredi à la clôture à 7806 points. PARIS CAC 40 -55.46 pts / 3753.85 pts -1.46% 3850 3750 3650 3550 L M M J V L M M J V L’indice a pris 0,4% sur la semaine écoulée. Pour terminer à 3753,85 points vendredi. Il a pris 3,1% depuis le 1er janvier de cette année. La Bourse de Paris, rassurée par le discours accommodant de la BCE, sera attentive cette semaine au compte rendu de la dernière réunion de la Fed qui en dira plus sur l’avenir de sa politique moné- DIVERS EUROPE La Bourse de Milan a fini en baisse de 1,74% à 15.534 points. Mediaset réalise la plus forte hausse (+3,71% à 3,19 euros) et Fondaria-SAI gagne 1,65% à 1,476 euro. La plus mauvaise performance revient à Telecom Italia (-3,58% à 0,511 euro). Fiat Industrial cède 2,63% à 8,52 euros et Eni 2,48% à 15,75 euros. TOKYO NIKKEI +291.04 pts / 14309.97 pts +2.08% 15000 14000 13000 12000 L M M J V L M M J V La campagne électorale des sénateurs devrait concentrer l’attention des investisseurs cette semaine selon les analystes. La campagne électorale des sénatoriales devrait concentrer l’attention des investisseurs cette semaine à la Bourse de Tokyo, après La Bourse de Londres continuera cette semaine de scruter la vigueur de la reprise britannique avec de nouveaux indicateurs, le regard toujours tourné vers la Fed. Encouragé la semaine passée par les messages rassurants de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Banque d’Angleterre (BoE) sur le maintien de leur politique accommodante, l’indice FTSE-100 des principales valeurs a progressé de 2,58% cette semaine pour finir vendredi à 6375,52 points. «L’appétit pour les actifs à risque a été clairement dopé par l’adoption par la BCE et la BoE d’orientations de politique monétaire, signalant qu’un resserrement dans ces économies reste une perspective lointaine», ont commenté les analystes d’ING. Sur fond d’inquiétude du marché sur l’évolution de la politique monétaire des grandes banques centrales, la place de Londres se penchera sur les indicateurs publiés cette semaine, dont la production industrielle et le commerce extérieur du mois de mai demain. Ceci afin de juger de la vigueur de la reprise de l’économie britannique. La Bourse de Francfort, qui peinera à reprendre des forces cette semaine alors que les analystes lui prédisent un été sans élan durable, se concentrera la semaine prochaine sur la production industrielle, l’une des rares statistiques de premier plan. Jouant au yo-yo toute la semaine écoulée, le Dax des trente valeurs vedette a perdu 1,92% sur les sept derniers jours, terminant vendredi à la clôture à 7806 points. Après une hausse timide lundi, jour où il a soufflé ses 25 bougies, l’indice a fait grise mine mardi et mercredi, sur fond de crise politique portugaise, avant de retrouver le sourire jeudi grâce aux orientations claires données pour la première fois par la Banque centrale européenne (BCE) sur ses taux directeurs. L’institution monétaire s’est engagée à garder ses taux directeurs à leur niveau actuel, le plus bas de son histoire, pour une période prolongée, voire à les baisser encore. Vendredi, le Dax a de nouveau trébuché, lâchant plus de 2% devant des investisseurs déçus par les commandes industrielles allemandes. taire, alors que démarre la saison des résultats américains. Sur la semaine écoulée, l’indice CAC 40 a grappillé 0,4% pour terminer vendredi à 3753,85 points. Depuis le 1er janvier, l’indice parisien a gagné 3,1%. Le compte rendu du dernier comité de politique de la Réserve fédérale américaine, suivi d’un discours de son président Ben Bernanke mercredi, «sera important dans la mesure où les marchés sont à la recherche d’éléments sur le calendrier potentiel d’un ralentissement» de la politique de la banque centrale américaine, indiquent les économistes du bancassureur ING. Les investisseurs y seront d’autant plus attentifs que le rapport sur l’emploi américain publié vendredi a fait état de créations d’em- plois supérieures aux attentes, avec un taux de chômage toutefois inchangé. Or, la Fed avait prévenu qu’elle modifierait sa politique en cas d’amélioration de la situation économique. Les investisseurs suivront également la réunion de la Banque du Japon jeudi. En Europe, les marchés ont été rassurés cette semaine par la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d’Angleterre (BoE) qui ont fait comprendre jeudi qu’»un resserrement de la politique monétaire dans ces économies restait une perspective très lointaine», contrairement à ce qu’a récemment laissé entendre la Fed, souligne le bancassureur ING. Le président de la BCE Mario Draghi a garanti le maintien de sa politique monétaire «aussi longtemps que nécessaire». A Bruxelles, l’indice Bel 20 a reculé de 1,12% à 2539,40 points. Le brasseur AB InBev a reperdu une grande partie de ses gains de la veille: après avoir pris 4,48% jeudi, le groupe a reculé de 2,78% à 67,96 euros. Le chimiste Solvay a cédé 2,55% à 97,44 euros. A Madrid, la Bourse s’est repliée de 1,67% à 7868,4 points, pénalisée par les valeurs bancaires. Santander a perdu 2,64% à 5,01 euros, BBVA 2,44% à 6,52 euros et CaixaBank 0,93% à 2,657 euros. A Amsterdam, l’indice AEX s’est replié de 0,56% à 352,53 points. A la baisse, le groupe Air France-KLM a cédé 3,20% à 6,68 euros. A la hausse, le spécialiste des technologies de l’information et de l’électrotechnique Imtech a gagné 7,15% à 2,41 euros. A Lisbonne, où l’impasse politique perdure, l’indice PSI-20 a reculé de 0,45% à 5407,32 points, pénalisé par le poids-lourd Portugal Telecom, qui a lâché 1,33%. plusieurs semaines de rebond sur la place japonaise, ont estimé vendredi les analystes. Après une phase extrêmement volatile, où l’indice Nikkei des 225 valeurs vedettes a perdu jusqu’à 20% par rapport à son plus haut niveau en cinq ans atteint en mai, la Bourse de Tokyo a enregistré plusieurs semaines de hausse. Au cours de la semaine écoulée, l’indice Nikkei a ainsi gagné 4,62% ou 632,65 points, à 14.309,97 points, après un gain de 3,38% la semaine précédente. L’indice élargi Topix de tous les titres du premier tableau a progressé pour sa part de 4,83%, à 54,74 points, à 1188,58 points. «L’élection à la chambre haute est le facteur clé qui va affecter les tendances des échanges», a estimé Kenzaburo Suwa, analyste à Okasan Securities. La campagne électorale s’est ouverte jeudi, pour un scrutin qui pourrait garantir une majorité stable de trois ans au parti du Premier ministre de droite Shinzo Abe, largement favori. Les électeurs sont appelés aux urnes pour renouveler la moitié des 242 sièges de la chambre haute du Parlement. Le Parti Libéral-Démocrate (PLD) de M. Abe, qui dispose déjà d’une confortable majorité à la chambre basse depuis son écrasante victoire aux élections législatives de décembre, a toutes les chances d’y conquérir la majorité dans un Sénat actuellement sans force dominante. PRINCIPAUX INDICES EUROPÉENS No. val. Nom 846421 846423 846480 846483 998211 998690 1646037 998032 252367 758853 998185 997736 513607 1354447 1603325 998531 998033 2021101 10375187 998663 997718 495317 576823 395702 2485271 857975 393229 DJ Stoxx 50 (Europe) DJ Stoxx (Europe) DJ Euro Stoxx 50 (Europe) DJ Euro Stoxx P (Europe) AEX (Hollande) Euronext BEL-20 (Belgique) OMX (Danemark) DAX (Allemagne) Mid Cap Index (Allemagne) OMXH (Finlande) FTSE 100 (Grande-Bretagne) FTSE Act 250 (Grande-Bretagne) FTSE Aim Index (Grande-Bretagne) IGBM (Espagne) MIBTEL (Italie) Oslo OBX Index (Norvège) CAC 40 (France) CAC MID & S. (France) OMXS 60 (Suède) ATX (Autriche) Athen Index Compos (Grèce) BUX Index (Hongrie) ISE National 100 (Turquie) PSI 20 (Portugal) PX Ind (Tchèquie) RTSI Index (Russie) Warsaw Wig Ind (Pologne) Valorisation +/-% Haut/Bas 52 semaines 2620.32 288.31 2596.01 263.92 352.53 2539.40 703.24 7806.00 13716.08 2287.68 6375.52 14266.42 703.02 792.46 15533.69 441.75 3753.85 7310.27 158.77 2247.52 840.92 18893.81 73111.83 5407.32 873.39 1268.59 45110.89 -1.45% -1.31% -1.91% -1.57% -0.56% -1.12% +0.16% -2.36% -1.04% +0.53% -0.72% -0.37% +0.31% -1.69% -1.74% +0.20% -1.46% -0.51% -0.59% +0.10% +2.32% +0.20% -3.05% -0.45% +0.75% -0.94% -1.10% 2845.35/2366.01 310.59/249.77 2851.48/2142.46 286.39/216.36 373.31/307.75 2750.35/2167.96 745.19/593.84 8557.86/6324.53 14325.15/10348.14 2454.79/1814.96 6875.62/5478.02 14871.79/10840.78 755.98/662.08 888.31/597.07 17982.90/12295.76 459.21/372.25 4072.24/3065.47 7650.80/5897.87 170.27/131.30 2550.36/1880.29 1159.97/580.87 19880.60/16888.22 93398.33/60466.68 6384.78/4404.78 1069.45/846.19 1638.08/1227.01 48572.75/38810.22 05/07/2013 GAGNANTS ET PERDANTS AU DJ EURO STOXX 50 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 7.25 180.05 30.14 27.00 62.89 -0.18% -0.30% -0.69% -0.77% -0.77% - 4.11 1.67 0.84 7.91/4.64 209.00/146.00 33.95/23.90 34.40/15.28 65.76/45.46 33337845 514866 1636586 6610702 997980 15.22 47.52 56.00 80.06 66.96 -4.01% -3.18% -3.08% -3.04% -3.01% 6.63 10.52 9.55 4.63 2.37 3.88 18.02/13.43 50.37/34.83 63.00/41.22 87.21/56.00 76.39/54.17 886157 6053624 1992285 2361749 3943644 LES CINQ GAGNANTS 1256533 525084 490580 519928 19531091 ING Groep Unibail-Rodamco Saint Gobain Ste Generale-AASML Hldg LES CINQ PERDANTS 558474 945657 509120 10367293 11450563 CRH PLC Daimler N Schneider Electric Bayer N BASF N 05/07/2013 GAGNANTS ET PERDANTS AU NIKKEI 225 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 142.00 191.00 850.00 448.00 54.00 +7.58% +6.70% +6.65% +6.41% +5.88% 16.19 48.92 10.61 10.91 - 185.00/57.00 197.00/61.00 1196.00/476.00 648.00/223.00 78.00/34.00 53935000 6494000 421200 1918000 34887000 1409.00 1466.00 3380.00 1965.00 1212.00 -2.63% -1.08% -1.02% -1.01% -0.74% 11.15 18.17 10.31 14.38 - 1695.00/1189.00 1532.00/718.00 3550.00/2053.00 2330.00/1067.00 1309.00/912.00 1373400 3922000 2152800 2623000 2137000 LES CINQ GAGNANTS 762280 761863 18219305 763211 763976 Kobe Steel Ltd Furukawa Co Nisshin Stl Hdg Pacific Metal Co Unitika LES CINQ PERDANTS 20839988 763254 762224 761745 784555 Nippon Paper Sekisui House Kao DAIWA HOUSE IND Chiyoda Corp 05/07/2013 PRINCIPAUX INDICES ASIE/MOYEN-ORIENT No. val. Nom 998407 998405 998396 3666055 998293 1473058 998594 998444 257111 998275 1114782 998652 228097 1188203 997712 Nikkei 225 (Japon) Topix Index Sec 1 (Japon) Hang Seng (Hong Kong) Straits Times Index (Singapour) Bangkok SE Set Ind (Thaïlande) KOSPI 100 Index (Corée du Sud) Taiwan Weighted Stk (Taïwan) All Ordinaries Idx (Australie) Shanghai Composit (Chine) Mumbai Sensex (Inde) Vietnam St Exch Idx (Viýt Nam) KLSE Composite (Malaisie) Tel-Av TASE-100 Ind (Israël) Saudi Share Price (Arabie Saoudite) Kuwait 100 Index (Koweït) Valorisation +/-% Haut/Bas 52 semaines 14309.97 1188.58 20854.67 3169.73 1441.33 1794.09 8001.82 4826.40 2007.20 19495.82 485.66 1772.27 1075.51 7668.58 22178.34 +2.08% +1.53% +1.89% +0.72% +0.73% -0.62% +1.37% +0.95% +0.05% +0.44% -0.32% +0.05% +0.96% 15942.60/8328.02 1289.77/703.31 23944.74/18710.59 3464.79/2929.08 1649.77/1172.92 2054.45/1743.23 8439.15/6922.73 5229.80/4100.00 2444.80/1849.65 20443.62/16598.48 533.15/372.39 1826.22/1590.67 1118.60/957.48 7683.13/6423.60 22881.55/14150.85 05/07/2013 DIVERS ASIE La Bourse de Hong Kong a terminé vendredi en hausse de 1,89%, soutenue par les déclarations jeudi du président de la Banque centrale européenne (BCE) Mario Draghi sur un maintien de la politique monétaire accommodante. L’indice Hang Seng a gagné 386,00 points à 20.854,67 points dans un volume d’échanges de 49,98 milliards de dollars de Hong Kong (5,00 milliards d’euros). La Bourse de Shanghai a terminé vendredi proche de l’équilibre (+0,05%), après avoir ouvert en nette hausse, rattrapée par les inquiétudes au sujet de la santé économique du pays. L’indice composite a gagné 0,05% soit 1,10 point à 2007,20 points, dans un volume d’affaires de 75,1 milliards de yuans (9,49 milliards d’euros). L’indice avait plongé la semaine dernière sous l’effet de la crise de liquidités des banques. Avec la dissipation des craintes liées à cette crise, l’indice a gagné un total de 1,41% au cours de la semaine écoulée. MARCHÉS & PRODUITS lundi 8 juillet 2013 PAGE 11 Indices du private banking Performances juin. CHF: des performances aux airs de juillet 2011 Private banking CHF Trois derniers mois YTD Avril 2013 Mai 2013 Juin 2013 Année en cours BBGI Group PBI «risque faible» (65% revenu fixe) 0.77% -0.37% -2.25% 1.83% BBGI Group PBI «risque modéré» (45% revenu fixe) 0.82% 0.02% -2.46% 4.40% BBGI Group PBI «risque dynamique» (25% revenu fixe) 0.87% 0.40% -2.66% 7.00% Obligations suisses 1.07% -0.96% -1.86% -2.62% Obligations internationales -1.05% -0.76% -1.63% -2.61% Actions suisses 2.50% 0.95% -3.30% 15.21% Actions internationales 0.99% 2.82% -3.50% 11.93% Private Equity 2.62% 0.96% -2.31% 18.36% Gestion alternative -1.49% 3.55% -2.37% 6.50% Immobilier international 5.05% -5.15% -3.70% 5.72% Matières premières -6.73% 1.25% -0.83% -2.35% Les indices subissent de plein fouet la panique enregistrée sur les différents segments liée à l’annonce du prochain ralentissement des rachats de titres par la Fed ainsi qu’à la publication d’indicateurs chinois décevants. Si la diversification large des trois stratégies leur aura permis de limiter quelque peu les pertes alors que toutes les classes d’actifs s’affichaient en rouge sur le mois, celles-ci oscillent tout de même entre -2,25% et -2,66% selon le niveau de risque. Alors que seuls l’immobilier international et les obligations se situaient en terrain négatif le mois dernier, toutes les classes d’actifs prennent en juin le même chemin. L’immobilier souffre le plus de la situation actuelle (-3,70%), les taux d’intérêt ayant fortement augmenté depuis le 19 juin. Juste devant, les marchés actions internationaux et les actions suisses accusent également le coup, en dépit des bons résultats de l’économie helvétique (-3,50% et -3,30% respectivement). La gestion alternative et le private equity suivent avec -2,37% et -2,31%, tandis que les obligations suisses et internationales, ainsi que les matières premières, n’affichaient guère de meilleurs résultats (-1,86%; -1,63% et -0,83%). Le billet vert, qui avait commencé par céder quelques points face au franc suisse en début de mois, est certes reparti à la hausse depuis, mais termine en retrait face au CHF (-1,06%). Dans un contexte où tous les segments subissaient des mouvements de vente importants, difficile donc de parvenir à afficher des résultats satisfaisants. La stratégie «risque faible» recule le moins (-2,25%), mais les trois indices évoluent dans une bande de fluctuation limitée: les indices «risque modéré» et «risque dynamique» cèdent -2,46% et -2,66%. En ce qui concerne les indices risque «modéré» et «dynamique», les résultats du mois de juin furent les plus mauvais observés depuis le mois de juillet 2011. Le deuxième trimestre s’achève donc sur une note amère: seuls les marchés actions et le private equity, qui avaient engrangé suffisamment de profits, parviennent à rester en terrain positif. Notons cependant que depuis janvier, les résultats restent globalement bons, mis à part pour les obligations et les matières premières qui demeurent dans le rouge. EUR: panique sur sept des huit classes d’actifs Private banking EUR Trois derniers mois YTD Avril 2013 Mai 2013 Juin 2013 Année en cours BBGI Group PBI «risque faible» (65% revenu fixe) 0.95% -0.98% -1.89% 0.82% BBGI Group PBI «risque modéré» (45% revenu fixe) 0.70% -0.66% -2.12% 2.31% BBGI Group PBI «risque dynamique» (25% revenu fixe) 0.48% -0.34% -2.36% 3.84% Obligations européennes 2.55% -1.26% -1.49% 0.10% Obligations internationales -1.61% -2.18% -0.66% -4.34% Actions européennes 1.57% 1.49% -4.91% 3.61% Actions internationales 0.42% 1.34% -2.55% 9.95% Private Equity 2.02% -0.46% -1.34% 16.29% Gestion alternative -2.05% 2.06% -1.41% 4.61% Immobilier international 4.46% -6.52% -2.76% 3.84% Matières premières -7.26% -0.21% 0.15% -4.08% Alors que les nouvelles de la Fed semaient la panique sur la plupart des marchés, les indices en euros auront ce mois-ci surtout été impactés par la correction enregistrée sur les marchés actions internationaux, et particulièrement sur le marché européen qui cède en juin -4,91%. Les trois stratégies terminent ainsi dans le rouge, évoluant entre -1,89% pour l’indice «risque faible» et -2,36% pour l’indice «risque dynamique», qui enregistre son plus mauvais résultat depuis septembre 2011. Seules les matières premières, positives en dollars, parviennent à rester à flots ce mois-ci, le taux de change EUR/USD ne s’appréciant que de +0,08%. Le reste des segments s’affiche donc en rouge, à commencer par les actions européennes (-4,91%): les marchés allemand, français et espagnol cédaient en effet -5% à -6%, et la bourse italienne chutait de près de -11% sur le mois. En seconde et troisième position, citons l’immobilier international (-2,76%) ainsi que les actions internationales, en baisse de -2,55%. Peu de répit à signaler également du côté des marchés obligataires, pénalisés par la progression généralisée des taux d’intérêt dans le sillage de la hausse des taux longs US: les obligations européennes cèdent -1,49% et les obligations internationales -0,66%. Le private equity et la gestion alternative, aussi impactés par le mouvement de vente sur les actifs risqués, baissent de -1,34% et -1,41% respectivement. Le revirement de situation sur les actions et la gestion alternative, encore positives en mai, pousse les trois stratégies plus fortement dans le rouge ce mois-ci. Les indices BBGI Private Banking «risque faible», «risque modéré» et «risque dynamique» cèdent ainsi respectivement -1,89%, -2,12% et -0,34%. Les performances moroses du mois de juin impactent donc sensiblement les résultats trimestriels: mis à part le private equity, aucune classe d’actifs ne parvient à dégager de profits sur trois mois. Les matières premières souffrent le plus avec -7,31% depuis la fin du mois de mars, pénalisées d’autant plus par un effet de change défavorable (+1,49%). Pour terminer, notons cependant que les actions internationales et le private equity conservent de très bons résultats depuis janvier (+9,95% et +16,29%). USD: un second mois consécutif dans le rouge Private banking USD Trois derniers mois YTD Avril 2013 Mai 2013 Juin 2013 Année en cours BBGI Group PBI «risque faible» (65% revenu fixe) 1.40% -1.88% -1.33% -0.37% BBGI Group PBI «risque modéré» (45% revenu fixe) 1.69% -1.68% -1.57% 1.33% BBGI Group PBI «risque dynamique» (25% revenu fixe) 1.98% -1.48% -1.81% 3.05% Obligations US 0.87% -1.68% -1.03% -2.03% Obligations internationales 1.07% -3.44% -0.58% -5.66% Actions US 1.94% 2.03% -1.38% 13.34% Actions internationales 3.68% -2.31% -4.34% -0.04% Private Equity 4.80% -1.74% -1.26% 14.68% Gestion alternative 0.62% 0.75% -1.33% 3.16% Immobilier international 7.30% -7.72% -2.68% 2.40% Matières premières -4.73% -1.49% 0.23% -5.41% Contrairement aux indices en CHF et en EUR dont les résultats du mois de juin se sont détériorés par rapport au mois de mai, le renversement de tendance s’était déjà opéré au cours du mois dernier pour les indices en dollars. Juin marque donc le second mois consécutif dans le rouge pour les indices USD, fortement chahutés par les annonces faites à demi-mots par la Fed lors de son meeting du 19 juin dernier. Les stratégies évoluent entre -1,33% et -1,81% selon le niveau de risque. Pourtant pénalisées par les indicateurs PMI décevants en Chine, les matières premières restent la seule classe d’actifs positive en juin (+0,23%) en raison notamment de l’appréciation du prix du brut et des produits agricoles. À l’inverse, les actions internationales cèdent -4,34% et l’immobilier international -2,68% en raison de la hausse des taux d’intérêt observée depuis le 19 juin. Les actions américaines, la gestion alternative, le private equity et les obligations internationales évoluent dans une bande de fluctuation très limitée, enregistrant respectivement -1,38%, -1,33%, -1,26% et -1,03%. Les obligations US cèdent légèrement moins de points avec -0,58% en juin. Quant au dollar, qui a connu une véritable accélération en seconde partie de mois basée sur la révision à la baisse des attentes en termes d’inflation, il termine à -0,09% contre la monnaie unique, qui s’était appréciée au contraire lors des deux premières semaines. Dans ce contexte de baisse généralisée des cours, les trois stratégies enregistrent respectivement -1,33% pour l’indice «risque faible» et -1,57% et -1,81% pour les indices «risque modéré» et «risque dynamique», davantage impactés par les retraits importants enregistrés par les actions et l’immobilier. La tendance vermeil s’étend donc également aux performances trimestrielles: si les actions US, le private equity et la gestion alternative parviennent à rester à flots, le reste des classes d’actifs enregistre des performances décevantes: l’immobilier international et les matières premières chutent ainsi de -3,63% et -5,93% depuis la fin du mois de mars. Pour finir, notons que ces résultats ne sont pas sans effet sur les performances depuis janvier, l’indice «risque faible» se retrouvant désormais en terrain négatif sur 6 mois (-0,37%). Détection de grands écarts sur les actifs pondérés BANQUES. Le Comité de Bâle remarque des différences allant jusqu’à 2 points de pourcentage dans les ratios de fonds propres d’un établissement à l’autre. Le comité de Bâle de supervision bancaire a publié vendredi dernier un rapport mettant en évidence de fortes divergences sur la façon dont les banques évaluent leurs actifs pondérés du risque dans leurs activités de crédit. Dans une étude, ce comité chargé d’édicter les règles dans le cadre de la réforme du secteur bancaire, dite Bâle III, a souligné que ces divergences pouvaient entraîner des écarts allant jusqu’à 2 points de pourcentage dans les ratios de fonds propres d’un établissement à l’autre. Cet écart signifie que certaines banques utilisent jusqu’à 20% de capitaux supplémentaires pour couvrir leurs engagements. L’étude a été menée sur la base de données collectées auprès de 100 établissements bancaires majeurs, auxquelles se sont ajoutées des informations obtenues auprès de 32 grands établissements internationaux notamment sur leur exposition aux risques souverains et aux crédits aux entreprises, a précisé le comité de Bâle. Le comité de Bâle a fait valoir qu’une partie de ces écarts s’expliquait par la composition des actifs des banques, insistant cependant sur le fait que ces variations «substantielles» provenaient également de la diversité des pratiques des banques et des autorités de supervision. «Ces variations considérables observées méritent une attention accrue», a déclaré Stefan Ingves, le président du comité de Bâle, également gouverneur de la banque centrale de Suède. Dans son rapport, le comité de Bâle a posé les bases d’une discussion examinant les options possibles pour minimiser ces écarts. L’évaluation des actifs pondérés du risque est une des pierres d’achoppement de la réforme de Bâle III. Leur calcul repose en partie sur des modèles de notation interne des risques de crédit, définis par les banques elles-mêmes. Jamie Dimon, le directeur général de l’établissement américain JP Morgan Chase & Co, s’est d’ailleurs montré très critique à l’égard des banques européennes, estimant que les méthodes qu’elles retiennent leur permettaient de sous-estimer les risques par rapport à leurs rivales américaines. Davantage de transparence sur les placements dans les fonds Le Comité de Bâle a parallèlement émis vendredi de nouvelles propositions visant à accroître la transparence sur les investissements des banques dans des fonds. Le comité entend apporter plus de clarté et cohérence sur la façon dont les banques évaluent les risques liés à leur exposition dans des fonds et calculent les capitaux nécessaires pour les couvrir. Dans un document de consultation, le Comité de Bâle a appelé les banques à procéder à «un examen approfondi» des fonds lesquels elles investissent afin d’évaluer les actifs sous-jacents qui les composent. Des règles pour évaluer les risques sur les fonds avaient déjà été définies lors de la précédente réforme, dite Bâle II, mais comportent néanmoins des écueils, a estimé de comité de Bâle. De plus, les règles actuellement en vigueur n’imposent pas aux banques de refléter le levier sur un fonds lorsqu’elles déterminent les capitaux nécessaires associés à ces investissements, bien que ce levier constitue un facteur de risque significatif. «Le comité de Bâle pense que les standards révisés refléteront de manière plus appropriée le risque des investissements sous-jacents d’un fonds et son levier», a-t-il indiqué. Le comité de Bâle entend également ainsi aborder les risques liés au système bancaire parallèle, dit «shadow banking», alors que le renforcement des exigences réglementaires pour les banques pourraient les pousser à se tourner davantage vers des organismes financiers moins régulés. SWISS RE: reprise des parts de trois obligations Filiale de Swiss Re, Swiss Re Solutions a, dans le cadre d’une offre de rachat d’emprunts (Debt Tender Offer) racheté de manière anticipée une bonne partie d’emprunts. Elle a racheté des parts de 166,3 millions de dollars de l’emprunt 6,45%/2019, ce qui représente 41,6% du volume, a indiqué Swiss Re. Elle a racheté pour 203,4 millions de dollars ou 33,9% du 7%/2026 et 157,3 millions de dollars ou 45% du 7,75%/2030. SANTANDER: IPO programmée de la branche américaine de crédit à la consommation La banque espagnole Santander, numéro un en zone euro par la capitalisation, a annoncé qu’elle avait entamé auprès des autorités boursières américaines (SEC) les démarches pour obtenir le feu vert à l’entrée en Bourse de sa branche américaine de crédit à la consommation. «Banco Santander informe que Santander Consumer USA a entamé auprès de la Securities and Exchange Commission des Etats-Unis les démarches pour l’autorisation de la cotation de ses actions et d’une offre publique sur celles-ci», explique la banque dans un communiqué envoyé à l’autorité boursière espagnole (CNMV). «Le début des démarches auprès de la SEC ne veut pas dire qu’une décision finale» sur l’entrée en Bourse ait été prise, «en conséquence, ni sa date ni le nombre d’actions qui pourraient être vendues le cas échéant n’ont été décidés», précise la banque. «Small is not so beautiful» Rappel de Morningstar sur les small cap. Il est vrai que la plupart du temps, le simple fait d’évoquer les petites capitalisations évoque automatiquement la recherche quasi exclusive de rendements nettement supérieurs à la moyenne. Alors que le besoin de diversification devrait être le mobile central pour investir dans les small caps. C’est ce qu’a tenté de rappeler les analystes de fonds chez Morningstar. Qui montre que les rendements supposés être générés par les small caps sont loin d’être supérieurs à ceux des blue chips. «En 1981, Rolf Banz publiait une étude intitulée «The Relationship between Return and Market Value of Common Stocks» dans le Journal of Financial Economics. La conclusion: entre 1931 et 1974, les petites valeurs surperformaient très largement les grandes capitalisations», précisent les analystes de l’équipe de Morningstar Royaume-Uni. Cette conclusion était concordante avec la théorie moderne du portefeuille, liant le risque au rendement de manière positive. «Vers la fin des années 1990, cet argument a commencé à perdre de son poids. La prime de valorisation des petites valeurs découverte par Banz n’était pas liée à une surperformance régulière, mais à des rebonds soudains - lesquels peuvent être peu nombreux et éloignés dans le temps. Les investisseurs peuvent donc ne pas recevoir le surcroît de performance promis par cette classe d’actifs.» Les conclusions de Banz ont également été critiquées par ceux qui invoquaient les coûts de transactions logiquement plus élevés pour les small caps, ces coûts n’étant pas pris en compte dans les estimations de Banz. Mais la critique déterminante est venue dans un autre papier de recherche intitulé «The Delisting Bias in CRSP’s Nasdaq Data and Its Implication for the Size Effect» (de Tyler Sumway et Vincent Warther). Où il y est tout simplement montré que la base de données utilisée par Banz était fausse. «D’après eux, la base utilisée, établie par le Center for Research in Security Prices, ne prenait pas en compte les titres qui étaient retirés de la cote pour des raisons liées à leurs performances décevantes. De cette sorte, les données CRSP avaient tendance à surestimer les résultats», détaille Morningstar UK. En prenant en compte une perte de 55% en moyenne sur ces valeurs décotées, le rendement équi-pondéré du Nasdaq est réduit de 3% par an… D’où cette question que se pose le spécialiste de l’évaluation des fonds: «Est-il important de passer du temps à investir dans des petites et moyennes valeurs? Oui, mais pas parce que vous devriez en attendre un surcroît de rendement sur le long terme. Ce surcroît ne peut être que la cerise sur le gâteau.» Le yield searching devrait ainsi céder la place à la diversification. «Les petites valeurs se comportent différemment des grandes capitalisations boursières. Elles constituent donc un excellent outil de diversification du risque.» MARCHÉS & PRODUITS PRODUITS STRUCTURÉS PAGE 12 lundi 8 juillet 2013 Les managers long/short surfent sur la volatilité PERFORMANCES SCOACH Variations hebdomadaires au 5.7.13 Indice participation: -0,28% Indice protection: LES NOUVELLES ÉMISSIONS La plupart des managers recourent à une approche ascendante ou bottom-up. Analysant de façon particulièrement fouillée les sociétés potentiellement éligibles à l’investissement. LÉVI SERGIO MUTEMBA Les stratégies alternatives directionnelles ont jusqu’ici plutôt bien fonctionné. Il faut dire que les engagements fermes des banques centrales d’intervenir sur les marchés des capitaux a fourni la direction en soi. Toutefois, récemment, la tendance semble s’inverser. Les mouvements en dents de scie des principaux indices actions et le rebond plutôt brutal des taux de rendement obligataires ont affecté les performances des stratégies basées sur des modèles mathématiques. Les hedge funds ont ainsi globalement enregistré des pertes durant le mois de juin, principalement en raison des récents commentaires de la Fed évoquant une réduction du montant des achats d’obligations. Les pertes s’élèvent à 1,4%, d’après les données compilées par Bloomberg. Soit le plus gros déclin mensuel depuis plus de trois ans. Les stratégies alternatives basées sur les modèles mathématiques ont perdu 6,3%, totalisant une perte YTD de 7,1%. Tandis que les fonds marchés émergents ont reculé de 6,6%, soit une perte totale de 9,7% depuis le début de l’année. L’investisseur John Paulson, qui a parié avec succès la chute du subprime en 2007-2008 a vu son fonds Credit Opportunity reculer de 3,7%, alors que le fonds multi stratégies de York Capital Management, avec 15,5 milliards d’avoirs sous gestion, a perdu 1,9% en juin. A l’inverse, les stratégies long/short ont enregistré des gains dans un environnement volatil. Le fonds long/short de New Mountain Vantage Advisers, qui gère 1,9 milliard de dollars, a pu engranger 1,9% le mois dernier. Totalisant ainsi un gain de 10% depuis le début de l’année et, en glissement annuel, une performance de près de 11%. Les fonds long short sont les plus largement répandues dans l’univers des placements alternatifs. Ces derniers consistent à combiner au sein d’un même portefeuille l’achat d’une action que le manager juge comme étant sousévaluée à la vente à découvert d’une action considérée comme sur-évaluée. La popularité de cette stratégie tient au fait qu’elle utilise la plupart des concepts analytiques de la gestion d’actifs traditionnelle. La plupart des managers recourent à une approche ascendante ou bottom-up dans la construc- LA VOLATILITÉ PEUT-ELLE DESCENDRE PLUS BAS? 75 50 25 2010 2011 2012 2013 Ses hausses sont généralement plus brusques que ses baisses graduelles. Bloomberg tion de leurs portefeuilles. Analysant de façon particulièrement fouillée les sociétés potentiellement éligibles à une intégration dans les portefeuilles. Ce sont ces managers qui semblent avoir surperformé par contraste vis-à-vis des stratèges également long/short mais utilisant des indices. La dispersion entre les cours de titres individuels paraît avoir plus grande qu’entre indices. Pour qu’une stratégie long/short produise les effets bénéfiques escomptés, ce qui compte n’est pas la performance absolue, mais relative. C’est-à-dire le degré de di- vergence de comportement entre deux actions. Le fonds long/short bottom-up Lansdowne Developed Market, géré par Pete Davies et Stuart Roden, est en hausse de 3,95% en juin, soit 17,38% depuis le début de l’année. Le petit fonds Horseman Gobal Fund (120 millions de dollars d’AuM) de Horseman Capital Management a pour sa part gagné 3,79% le mois dernier ou 16,8% depuis le début de l’année. Ces deux fonds ont tous deux shorté les actions, Horseman ayant particulièrement vendu à découvert les actions minières. Les trackers de paniers obligataires en très net rebond après le discours de Mario Draghi Vontobel a fait part, jeudi dernier, de l’évolution de certains de ses paniers obligataires (bondbaskets), susceptibles de présenter un intérêt pour les investisseurs recherchant une alternative aux obligations classiques. Ces derniers ont réagi de manière assez significative aux engagements plus explicites de la Banque centrale européenne (BCE). Ainsi le tracker Voncert on Emerging Market Local Currencies CHF Bondbasket (VZBDN) émis le 4 février 2013 a-t-il récupéré près de 5% de la perte de plus de 11% observée le 5 juin. Le produit cote 95%, soit toujours 10% inférieur à son pic de 106% atteint à la fin mai. Le panier est composé d’emprunts de diverses institutions publiques de plusieurs pays. Dont l’emprunt mexicain MXN 8,5% Landwirtschaftliche Rentenbank échéance 22.02.2016, l’emprunt souverain brésilien BRL 12,5% Brazilian Government International Bond, l’obligation chinoise CNY 4,375% Shanghai Baosteel ou encore l’emprunt en rouble RUB 6,5% European Investment Bank 30.09.2016. Le président de la BCE, Mario Draghi, a en effet fourni des indications plus explicites sur l’évolution future des taux directeurs. Qui resteront bas pour une période de temps prolongée. Cette forme de «forward guidance» (guidage des anticipations) a été adoptée à l’unanimité, «ce qui renforce la crédibilité de l’annonce et son impact sur le marché», ont commenté les économistes du Crédit Agricole dans une note publiée jeudi dernier. A noter également la performance quasi stable du certificat tracker obligataire VZBBZ, adossé à des débiteurs corporate européens tels que UBS (6,250% 03.09.2013), Toyota (4,625% 18.09.2013), Merck (4,875% 27.09.2013), Deutsche Telekom (4,500% 25.10.2013) ou encore Volkswagen (5,375% 15.11.2013). Le produit arrive à échéance le 30 août prochain et enregistre une performance de plus de 13% depuis son émission en 2009. Ce panier n’a également pas souffert de la crise souveraine en 2011, le panier ayant évolué durant la crise de manière latérale au lieu d’afficher des pertes conséquentes, comme ce fut le cas pour les paniers adossés à des devises d’économies émergentes. Emetteur . . . . . . .Leonteq Securities Nom . . . . . . . . . . . .Bonus Certificate Sous-jacents (tickers) . . .Barrick Gold Symbole . . . . . . . . . . . . . . . . . .LTQAKD Rendement bonus . . . . . . . . . .61,92% Niveau Bonus . . . . . . . . . . .22,15 USD Niveau Barrière . . . . . . . . . .11,28 USD Coupon . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .– Cours . . . . . . . . . . . . . . . . .13,76 USD Premier jour de négoce . . .03/07/2013 Dernier jour de négoce . . .18/12/2014 Ecart niveau de protection . . . .23,05% Protection devise . . . . . . . . . . . . . . .Oui Code ASPS . . . . . . . . . . . . . . . . . .1320 0 2009 STRATÉGIE DE LA SEMAINE Le certificat tracker Voncert on Emerging Market Local Currencies CHF Bondbasket (VZBDN) émis le 4 février 2013 a récupéré près de 5% de la perte de plus de 11% du 5 juin. -0,08% Indice optimisation: -0,19% PANIER OBLIGATAIRE HIGH YIELD EN EUROS Emetteur . . . . . . . . . . . . . . .Vontobel Nom . . . . . . . . . . . . . .Knock-Out Call Sous-jacent . . . . . . . . . .Commerzbank Symbol . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .SOCCZ Strike . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5,25 Eur Knock-out . . . . . . . . . . . . . . . .5,25 Eur Rapport de souscription . . . . . . . . . . . .4 Code ASPS . . . . . . . . . . . . . . . . . .2200 Produits COSI . . . . . . . . . . . . . . . . .Non Mode d’exercice . . . . . . . . . .Américain Devise . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .CHF Premier jour de négoce . . .05/07/2013 Échéance . . . . . . . . . . . . . . .Open-end Couvert contre le risque de change Non Ecart knock-out . . . . . . . . . . . .11,60% Levier . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .– Emetteur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .ZKB Nom . . . . . . . . . . . .Short mini-future Sous-jacent . .COMEX Copper Future DEC 13 Symbol . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .XCOPL Strike . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3,50 USD Knock-out . . . . . . . . . . . . . . .3,50 USD Rapport de souscription . . . . . . . . .0,50 Code ASPS . . . . . . . . . . . . . . . . . .2210 Produits COSI . . . . . . . . . . . . . . . . .Non Mode d’exercice . . . . . . . . . .Européen Devise . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .CHF Premier jour de négoce . . .05/07/2013 Échéance . . . . . . . . . . . . . .25/11/2013 Couvert contre le risque de change Non Ecart knock-out . . . . . . . . . . . . .9,62% Levier . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6,75x 100 99 98 03.13 04.13 04.13 05.13 07.13 Ce bondbasket repose sur des obligations de différentes qualités, sélectionnées en l’occurrence dans la zone euro. Derinet – Vontobel Retour du risque périphérique européen Les récents commentaires de la Fed, moins fauconniers que ceux des dernières minutes du FOMC quant à une réduction probable du QE, et ceux de Mario Draghi ont quelque peu stoppé la hausse des taux d’intérêt obligataires. Cela dit, des risques, peut-être sous-estimés par le marché, existent. Comme le souligne Rabobank dans son dernier numéro de Rabo Rate Directions, les taux souverains espagnols se situent actuellement bien en dessous de ce que les fondamentaux suggèrent. Des niveaux qui pourraient refléter une trop grande complaisance vis-à-vis de la BCE ou une recherche inappropriée de rendement dans un contexte économique qui serait déprimé sans l’aide des banques centrales. De plus, le Portugal refait l’actualité et se profile à nouveau comme un facteur de volatilité substantielle. Son programme d’austérité budgétaire semble avoir été trop ambitieux avec des objectifs de réduction du déficit irréalistes. «En 2011 les objectifs ont été atteints, mais principalement grâce à des recettes exceptionnelles (trois points de PIB). Depuis, un ajustement important a été accompli, mais la trajectoire du déficit a été révisée plusieurs fois, allongeant la période de rigueur et réduisant la visibilité des agents», relève Credit Agricole. Mais Morga Stanley note toutefois des rendements YTD plus importants, avec une moindre volatilité, sur le crédit européen BBB et highyield par rapport aux crédit EM, US et aux actions européennes. Emetteur . . . . . . . . . . . .Credit Suisse Nom . . . . . . . . . .Discount Certificate Sous-jacents . . . . . . . . . . . . . .Swiss Re Symbol . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .CLABE Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . .67,50 CHF Niveau de protection . . . . . . . . . . .69% Code ASPS . . . . . . . . . . . . . . . . . .1320 Produits COSI . . . . . . . . . . . . . . . . .Non Cours spot . . . . . . . . . . . . . .70,25 CHF Ecart Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . .4,53% Rendement latéral. . . . . . . . . . . . . . . .– Premier jour de négoce . . .04/07/2013 Échéance . . . . . . . . . . . . . .27/06/2013 Niveau de participation . . . . . . . . . . . .– Couverture changes . . . . .Quanto CHF Barrière atteinte . . . . . . . . . . . . . . .Non SCOACH: les plus actifs Le short mini future MEURF sur la paire de devise EUR/USD (ISIN CH0214857341) émis par Vontobel a bondi vendredi de 1166%. Il est suivi du knock-out call SOABO sur Barrick Gold Corp (ISIN CH0214858844), également émis par Bank Vontobel, et en hausse de plus de 540%. Vous recherchez une solution d’investissement permettant de tirer profit d’une situation de marché stable ou légèrement haussière. Les Multi Defender VONTI vous permettent d’obtenir un rendement attractif Protection du capital Rendement Participation Produits d’investissement avec débiteur de référence Effet de levier Multi Defender VONTI en CHF, EUR et USD Désignation ASPS Barrier Reverse Convertible (1230) Nouvelles émissions, fin de souscription: 12.07.13, 16h00 Nouvelles émissions, fin de souscription: 19.07.13, 16h00 Les Multi Defender VONTI vous offrent une rémunération attractive du capital à travers des versements de coupons élevés. Le remboursement à hauteur de la valeur nominale est garanti tant qu’aucun sous-jacent n’a jamais atteint sa barrière durant la période d’observation déterminante. En revanche, si l’un des sous-jacents touche sa barrière pendant la période d’observation et qu’au moins l’un des sous-jacents clôture en dessous de son prix d’exercice, au fixing final, l’investisseur reçoit la livraison du nombre défini de sous-jacents ayant enregistré la moins bonne performance ou un règlement en espèces correspondant au cours de clôture de ce sous-jacent. Le coupon sera payé dans tous les cas. Valeur nominale Valeur Sous-jacents Barrière* (% du prix d’exercice) Fixing final CHF 1000 2157 7678 Nestlé, Novartis, Roche (GS) 8.50 % (5.70 %) 70 % 09.01.15 CHF 1000 2157 7712 ABB, Richemont, Swatch (I) 8.00 % (8.02 %) 65 % 11.07.14 CHF 1000 2157 7713 Nestlé, Roche (GS), Syngenta 5.45 % (5.47 %) 70 % 11.07.14 CHF 1000 2157 7714 Julius Bär, Credit Suisse, UBS 7.50 % (7.52 %) 60 % 11.07.14 EUR 1000 2157 7715 Beiersdorf, E.ON, Münchener Rück 8.85 % (8.87 %) 70 % 11.07.14 EUR 1000 2157 7716 Adidas, Bayer 7.20 % (7.22 %) 70 % 11.07.14 EUR 1000 2157 7717 Daimler, Deutsche Bank 8.00 % (8.02 %) 60 % 11.07.14 EUR 1000 2157 7719 Danone, Carrefour, Unilever 13.00 % (8.72 %) 70 % 09.01.15 USD 1000 2157 7718 Apple, General Electric, McDonalds 9.25 % (9.15 %) 70 % 11.07.14 USD 1000 2157 7720 Alcoa, Cisco, Pfizer 10.50 % (7.04 %) 50 % 09.01.15 Valeur nominale Valeur Sous-jacents Coupon (p.a.)*, paiement annuel Barrière* (% du prix d’exercice) Fixing final CHF 1000 1415 0767 SMI®, EURO STOXX 50®, S&P 500® 8.75 % (5.87 %) 70 % 16.01.15 EUR 1000 1415 0768 SMI , EURO STOXX 50 , S&P 500 9.25 % (6.20 %) 70 % 16.01.15 ® Coupon (p.a.)*, paiement annuel ® ® Emetteur Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubaï; Garant Vontobel Holding AG, Zurich. Prix d’émission 100 %; Prix d’exercice fixé à 100 % du prix de référence spot du sous-jacent; Observation de la barrière durant toute la durée de vie du produit. * Les données sont indicatives, elles seront fixées le 12.07.13 resp. le 19.07.13. Les termsheets comprenant les indications juridiques faisant foi ainsi que de plus amples informations sont disponibles à l’adresse www.derinet.ch sous la rubrique «Souscriptions». N’hésitez pas à nous contacter deriLine +41 (0)58 283 26 19 Investisseurs institutionnels +41 (0)58 283 26 26 www.derinet.ch – la plateforme des produits dérivés de la Banque Vontobel La présente annonce est exclusivement publiée à des fins d’information et n’est expressément pas destinée aux personnes ressortissantes ou résidentes d’un Etat dont la législation en vigueur interdit l’accès à ce type d’information. Cette annonce n’est pas une annonce de cotation, un prospectus d’émission au sens des art. 652a et 1156 CO ni un prospectus simplifié au sens de l’art. 5 al. 2 de la loi sur les placements collectifs de capitaux (LPCC). Elle ne constitue en aucun cas une offre, une invitation à faire une offre ou une recommandation en vue d’acquérir des produits financiers. La documentation de produit déterminante sur le plan juridique (prospectus de cotation) se compose du termsheet définitif avec les Final Terms et du programme d’émission enregistré auprès de SIX Swiss Exchange. Ces documents ainsi que la brochure «Risques particuliers dans le commerce de titres» peuvent être obtenus gratuitement à l’adresse www.derinet.ch ou auprès de Banque Vontobel SA, Financial Products, Rue du Rhône 31, CH-1204 Genève. Les produits dérivés ne sont pas assimilés à des placements collectifs au sens de la LPCC et ne sont donc pas soumis à la surveillance de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA). Les placements dans les produits dérivés sont exposés au risque de défaillance de l’émetteur/garant et à d’autres risques spécifiques, sachant que la perte éventuelle est limitée au prix d’achat payé. Avant d’effectuer toute opération sur des produits dérivés, il est recommandé aux investisseurs de lire la documentation de produit et de solliciter des conseils compétents. Les indications fournies dans cette annonce sont sans garantie. Nous nous tenons à votre disposition au numéro de téléphone +41 (0)58 283 26 26 pour tout renseignement concernant nos produits. Veuillez noter que les conversations sur cette ligne sont enregistrées. © Bank Vontobel AG. Tous droits réservés. Genève, le 8 juillet 2013 Vontobel Holding AG (S&P A / Moody’s A2) Bank Vontobel AG (S&P A+ / Moody’s A1) MARCHÉS & PRODUITS PAGE 14 lundi 8 juillet 2013 SUITE DE LA PAGE UNE Dans l’attente des résultats En vérité, beaucoup de monde a manqué le marché haussier des quatre dernières années ou a pris le train bien en marche. Certains investisseurs se trouvent même en porte à faux, si bien qu’ils n’auront pas d’autres choix que d’augmenter la part d’actions de leur portefeuille. A fortiori en sachant que les emprunts obligataires sont complètement surcotés aujourd’hui et recèlent un risque de perte durable de capital. En même temps, de meilleures nouvelles économiques favoriseront des secteurs plus cycliques. C’est la thèse de plusieurs banques, en particulier, l’équipe de recherche de Julius Baer, qui voit les cycliques à l’honneur. Les secteurs défensifs ont nettement battu les cycliques durant les quatre premiers mois de cette année. Cela s’explique, selon Julius Baer, par le nombre croissant d’investisseurs obligataires s’exposant aux actions qui versent un dividende attrayant, pour atteindre un niveau de rendement comparable à celui obtenu auparavant avec les obligations. Les secteurs défensifs offrant un rendement sur dividende élevé comptent en effet parmi les favoris des investisseurs qui ne souhaitent pas augmenter sensiblement leur exposition au risque. Encore faut-il que les sociétés qui versent aujourd’hui un dividende intéressant puissent le maintenir! Et là intervient justement la qualité en séparant le bon du moins bon. En distinguant en quelque sorte les vrais des faux amis. Le marché suisse, à travers les blue chips ou le SMI en premier lieu, se prête très bien à ce jeu. Il compte parmi les principaux bénéficiaires de la vigueur des défensives. Depuis le début de l’année, il arrive toujours en seconde position derrière les actions japonaises mais à mesure que les investisseurs redécouvrent l’univers cyclique, les premiers signes d’une sous-performance du marché suisse mesuré à l’aune du SMI apparaissent, d’après Julius Baer qui préfère continuer à se concentrer sur les marchés périphériques de la zone euro. Tout en continuant à recommander une surpondération des valeurs défensives, l’équipe de recherche de la Banque cantonale de Zurich (BCZ) est prête à augmenter la part des valeurs cycliques aussitôt que l’économie américaine se raffermira. Et de mentionner à ce sujet à titres d’exemples des entreprises comme ABB, AFG Arbonia Forster ou Bossard. Là également, parmi les valeurs cycliques, une certaine sélection s’impose. En évitant des entreprises, cycliques mais actuellement en situation de pertes, qui n’ont que peu de chance d’un redressement durable. Les cas de turnaround n’apparaissent jamais facile sur le moment. Par exemple Charles Voegele ou Von Roll. (PR) VALEURS DÉFENSIVES OU CYCLIQUES: ELLES EXIGENT DE TOUTE FAÇON UNE ANALYSE RIGOUREUSE ET UN PEU DE CHANCE. L’OBSERVATOIRE OBLIGATAIRE La nouvelle perspective économique Le sentiment dominant pour la zone euro est que le pire est passé. Les signaux du Japon indiquent une forte hausse des rendements et de l’inflation. ROY DAMARY* D’une certaine manière, le début de ce deuxième semestre 2013 laisse entrevoir une nouvelle perspective économique. Les rendements des emprunts d’état semblent s’être stabilisés, les entreprises européennes recommencent à émettre et les bénéfices, tout comme les indicateurs économiques, capent au nord sur les deux rives de l’Atlantique. La part des actions qui s’était imposée dans le rééquilibrage des portefeuilles pourrait avoir fait son temps. Toutefois, ne perdons pas de vue que la reprise américaine reste dépendante d’argent bon marché et que le surendettement ainsi privilégié, freine l’expansion. Les prêts estudiantins (maintenant à un trillion de dollars) illustrent parfaitement cette entrave à la croissance. Par exemple, le taux d’intérêt de 3,4% qui grevait les «prêts Stafford» a été brutalement relevé à 6,8% à compter du 1er juillet. Cela aura forcément une incidence sur les futures dépenses des consommateurs, et ce n’est pas sans rappeler l’impact des augmentations qu’ont subies les prêts hypothécaires bon marché (les tristement célèbres «subprimes»), déclics de l’importante crise financière survenues en 2008. Paradoxalement, les contraintes qui cernent la croissance économique forcent la pérennité des modestes améliorations et accentuent la confiance. L’idée même d’une économie en surchauffe que la Fed devrait refroidir en relevant ses taux appartient à un modèle économique désuet. Le nouveau paradigme est d’aiguillonner la reprise en ajustant l’assouplissement quantitatif et dans une deuxième étape, le synopsis de sa sortie. On illustrera la délicatesse de cette seconde phase par la maladresse des propos employés par M. Bernanke, qui ont coûté une bonne partie des performances accumulées jusqu’ici. Adieu l’époque lointaine d’un réglage économique par l’ajustement des taux d’intérêt journaliers; les paroles du président de la Fed font désormais la pluie et le beau temps, mais pas toujours le climat espéré! Dans la zone euro, la «bonne nouvelle» est que la contraction s’est avérée inférieure aux prévisions. Si aucun des pays en crise n’est encore tiré d’affaire, on a désormais le sentiment que, peu à peu, le pire est maintenant derrière nous (nonobstant les événements au Portugal). La zone a au moins un avantage sur les Etats-Unis: ses problèmes sont domestiques, car sa balance des paiements est saine. L’expérience japonaise a atteint un point où son basculement devrait avoir pour conséquence une forte hausse des rendements et enfin de l’inflation. C’est le levier de cette dernière qu’Abe cherche à utiliser: dans un premier temps, la crainte de voir la valeur actuelle de son épargne prétéritée par une hausse des taux devrait forcer l’économe à dépenser et accentuer sa consommation; le revers de cette médaille, c’est que dans un deuxième temps, des taux plus élevés pourraient au contraire l’encourager à revenir à sa stratégie initiale. L’issue est donc toujours aussi improbable et nous ne pouvons qu’en rester les observateurs intrigués. Les révélations de Snowden ontelles des implications économiques? Elles ont, bien entendu, des conséquences politiques sérieuses, avec pour effet de reconsidérer sérieusement la confiance et le crédit accordés aux Etats-Unis par leurs alliés. L’imminence d’une entente commerciale américano-européenne sera vraisemblablement reportée, voire même complètement sabordée. L’indépendance Les prix de l’or et de l’argent se sont redressés cette semaine, après leur effondrement des quinze jours précédents, mais n’ont terminé la semaine qu’en petite hausse à cause de la publication de bons chiffres sur l’emploi aux États-Unis vendredi. Or L’or s’est repris cette semaine, parvenant à gagner jusqu’à 90 dollars depuis son minimum de la semaine précédente (1180,50 dollars l’once, plus bas depuis août 2010) avant d’être affecté vendredi par un nouveau signe d’amélioration de l’économie américaine. Selon les chiffres publiés vendredi par le département américain du Travail, 195.000 emplois ont été créés en juin aux États-Unis, alors que la prévision médiane des analystes tablait sur 166.000 embauches. Le taux de chômage est lui resté inchangé à 7,6% de la population active. Cette amélioration du marché du travail est de nature à pousser la Réserve fédérale américaine (Fed) à respecter, voire à accélérer, son calendrier de retrait de ses énormes injections de liquidités, estimaient des analystes. C’est l’annonce de ce calendrier - ralentissement des injections dès fin 2013 pour un arrêt complet mi-2014 - qui avait provoqué la dégringolade de l’or de 200 dollars les deux semaines précédentes. Sur le London Bullion Market, l’once d’or a terminé à 1.212,75 dollars au fixing du soir, contre 1.192 dollars le vendredi précédent. Argent Dans le sillage de l’or, auquel il constitue une alternative bon marché, l’argent a repris des couleurs cette semaine. L’once d’argent a terminé vendredi à 19,32 dollars, contre 18,86 dollars sept jours auparavant. Platine/Palladium Les métaux platinoïdes, qui sont principalement utilisés dans l’industrie automobile pour la construction de pots catalytiques, ont également terminé en hausse cette semaine, soutenus par des tensions accrues en Afrique du Sud, pays à l’origine de 70% de l’offre mondiale de platine et d’un tiers de celle de palladium. tion. Nous supputons qu’une des raisons de ce phénomène est à chercher du côté des investisseurs, qui restent réticents à vendre des obligations dévaluées et devoir ainsi comptabiliser instantanément leurs moins-values. Le trimestre et la fin de mois étant maintenant derrière, nous commençons à apercevoir des signes plus encourageants. Toutefois, seuls le temps et l’avenir nous diront s’ils sont synonymes d’un redémarrage marqué des performances. * bridport Investor Services, www.bridport.ch FOCUS Etats-Unis: A un rythme annualisé de 1,8%, la croissance a été inférieure aux prévisions du T1, l’augmentation de la taxe sur les salaires ayant eu un impact sur le revenu disponible. Toutefois, les dépenses de consommation se sont redressées à nouveau en mai, avec une hausse de 0,3%. L’augmentation des prix de l’immobilier, l’amélioration du marché de l’emploi et la hausse des revenus jouent en faveur des ménages. L’industrie manufacturière a également rebondi en juin avec une hausse des commandes, et les rapports d’usines du Japon au Royaume-Uni ont également signalé une stabilisation de l’économie mondiale. L’indice américain ISM manufacturier a grimpé de 49 en mai à 50,9. Eurozone: La production manufacturière s’est moins contractée qu’initialement estimé en juin. Le PMI manufacturier est passé à 48,8 contre 48,3 en mai. Un indice de la confiance des cadres et des consommateurs a augmenté de 89,5 à 91,3, la plus forte amélioration depuis juillet 2010. Le taux de chômage s’est maintenu au niveau record de 12,1% en mai. Il est tombé à 5,3% en Allemagne, tandis que l’Espagne a enregistré le taux le plus élevé en mai à 26,9%. L’inflation de la consommation s’est accélérée pour un deuxième mois en juin au taux annualisé de 1,6%. Toutefois, les prix à la production ont diminué car les prix L’or en faible hausse MÉTAUX PRÉCIEUX. L’argent s’est également affiché en hausse cette semaine. dont disposent les services d’espionnage et la facilité avec laquelle ils échappent au contrôle politique sont sérieusement remises en question: à moins que les plus hautes instances du pouvoir américain, et notamment le Président, ne nous servent ce prétexte comme une sorte de pis-aller? Les réponses à ces questions permettront de déterminer avec quelle rapidité cette nouvelle crise politique trouvera une issue, et (mais ceci reste hypothétique) si une crise économique en découlera. La liquidité des marchés obligataires traverse une nouvelle contrac- Le syndicat sud-africain Amcu, devenu très influent dans les mines depuis quelques mois grâce à son discours radical, a indiqué qu’il avait réclamé au patronat des augmentations allant jusqu’à 100%, alors que commencent des négociations salariales dans le secteur. «Les compagnies minières ne peuvent pas accepter ces demandes irréalistes, alors qu’elles luttent déjà pour couvrir leurs coûts (de production)», ont jugés les experts de Commerzbank. «Le platine et le palladium devraient donc être bien soutenus», le très probable rejet de ces demandes augmentant la probabilité de grèves, ont-ils ajouté. Sur le London Platinum and Palladium Market, l’once de platine a terminé vendredi soir à 1.327 dollars, contre 1.317 dollars une semaine auparavant. L’once de palladium a fini à 669 dollars, contre 643 dollars la semaine précédente. LES MÉTAUX PLATINOÏDES ONT ÉGALEMENT TERMINÉ EN HAUSSE, SOUTENUS PAR DES TENSIONS ACCRUES EN AFRIQUE DU SUD. de l’énergie et des biens intermédiaires ont baissé. Royaume-Uni: Le PIB a augmenté de 0,3% au 1er trimestre. L’industrie manufacturière a progressé au rythme le plus rapide en deux ans, l’indice PMI passant de 51,5 en mai à 52,5 en juin. La confiance des consommateurs a atteint son plus haut niveau en plus de deux ans ce mois-ci. L’indice de confiance des consommateurs GfK a gagné un point à moins 21. Une jauge des perspectives économiques pour l’année à venir a augmenté de 2 points à moins 16. Et ce, malgré une baisse de 1,7% du revenu disponible par rapport au trimestre précédent. Les banques ont accordé en mai le plus grand nombre de prêts immobiliers depuis 2009, ce qui indique que le programme d’encouragement du crédit de la Banque d’Angleterre aide le marché du logement. Un autre rapport a montré que les prix des logements ont progressé de 0,4% en juin, la plus forte augmentation en six ans. Suisse: L’indicateur de la consommation a augmenté à 1,46 en mai. L’indicateur avancé KOF est passé à 1,16 en juin. «La lecture actuelle du baromètre indique que la croissance du PIB suisse reste positive», a ajouté le KOF. La production manufacturière a progressé moins que prévu en juin, avec l’indice PMI manufacturier en baisse à 51,9 points contre 52,2 en mai. QUESTION SUR L’OPTION COUVERTE Cette Swisscom-là mérite d’être «call’ée» à nouveau Dans mon portefeuille, je détiens entre autres 100 titres Swisscom. Je les ai acquis l’an dernier aux alentours de 380 francs. Vos conseils privés m’ont permis de vendre, donc d’encaisser, à deux reprises des calls. Les derniers sont échus il y a deux semaines, c’est-à-dire le 21 juin, sur la base de 440 francs. Je n’ai rien fait depuis. Vu le yoyo des ces dernières semaines, pensez-vous que je doive relancer de nouveaux calls? MARTIAL DISERENS* Maintenant que vous avez pris l’habitude de vendre des calls sur vos positions, je suis certain que la tentation est forte de relancer, et vous avez raison. Puisque vous avez déjà profité de deux ventes, n’hésitez pas à effectuer la troisième. Je vous conseille donc la vente en «opening» de 10 calls (1 call = 10 actions) Swisscom, échéance décembre 2013, base 440 francs à 7 francs bruts par action. Votre encaissement s’élève à 700 francs bruts, 1,85% sur six mois et 3,7% annualisés, ceci calculé sur le prix de revient de 380 francs. Une question pertinente pourrait être: pourquoi ne pas vendre les calls sur la base 420 francs, échéance décembre 2013, pour une prime de 14,50 francs? Ma réponse tout aussi pertinente et logique serait: Tenant compte du cours du jour de 416 francs, il vaut mieux se donner de la marge à la hausse, c’est-à-dire environ 24 francs (440 - 416), plutôt que de jouer sur la même base (strike) que le prix du jour. Dans le cas proposé, cela se traduit par une prime inférieure, mais certainement un placement plus lucratif en finalité. En résumé, celui ou celle qui régule sa gestion de portefeuille avec ou par l’option couverte aura certaines difficultés à s’en défaire, car les revenus réguliers lui manqueraient. Les cours ont été relevés le 5 juillet 2013 à 10h10. *Gérant de fortune indépendant. Spécialiste en options couvertes, membre de l’ASG. Tel 021/7843922 ou [email protected]. Posez vos questions par mail ou téléphone sur les options couvertes, l’auteur y répond dans l’édition du lundi de L’Agefi. FONDS DE PLACEMENT lundi 8 juillet 2013 PAGE 15 ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMÉRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS D’ÉMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIÈRE VALEUR D’INVENTAIRE, PERFORMANCE DANS L’ANNÉE COURANTE No. val. Nom Devise Dernier 31.12.12 Alken Fund No. val. Nom Devise Dernier 31.12.12 Piguet Galland & Cie SA Tél. 058 310 44 36 [email protected] www.piguetgalland.com 117.25 +12.34% 686249 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap. 4 CHF 167.44 -0.48% 164.00 +18.46% 686301 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap. 4 EUR 152.64 -1.33% 686298 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap. 4 USD 236.19 -2.91% 686247 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 4 CHF 115.97 -0.45% 11002629 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 4 CHF 103.62 -0.23% 686299 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 4 EUR 103.30 -1.30% 686297 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 4 USD 145.36 -2.89% 10898918 Piguet International Fund - World Equities CHF D 4 CHF 117.73 +8.22% Banque CIC (Suisse) SA Tél. 0800 242 124 3581719 Piguet International Fund - World Equities EUR 4 EUR 90.82 +7.05% www.cic.ch 2322853 Piguet International Fund - World Equities USD 4 USD 115.20 +6.01% 12171924 Alken Fund - Absolute Return Europe A EUR EUR 2331080 Alken Fund - European Opport. EUR EUR 11488998 Alken Fund - European Opport. A EUR EUR 2331078 Alken Fund - European Opport. H EUR EUR 3781174 Alken Fund - European Opport. U EUR EUR 10235294 Alken Fund - European Opport. Z1 EUR EUR 3088879 Alken Fund - Small Cap Europe EUR EUR 141.33 +18.02% 171.37 +18.86% 127.32 +18.50% 155.65 +18.48% 109.22 +19.68% No. val. Devise Dernier 31.12.12 No. val. 1170655 PRIFUND - BOND ($) - B Nom 2/3 USD 133.18 -2.14% 3481346 PRIFUND - NATURAL RESOURCES - A 2/3 USD 72.47 -15.16% 2416010 PRIFUND - BOND (GBP) - A 2/3 GBP 128.03 -1.38% 3481355 PRIFUND - NATURAL RESOURCES - B 2/3 USD 71.26 -15.19% 2416060 PRIFUND - BOND (GBP) - B 2/3 GBP 111.59 -1.36% 1513613 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - A 2/3 USD 164.21 +1.50% 1513615 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - B 2/3 USD 161.83 +1.51% Compartiments actions 1083138 CIC CH Corporates Bond CHF B 2/1 CHF 1202.20 -1.03% 1083143 CIC CH Europe Bond B 2/1 EUR 789.96 -0.70% 19898391 CIC CH Governments Bond CHF B 2/1 CHF 97.77 -1.95% 19898435 CIC CH High Yields Bond CHF Primus B 2/1 CHF 101.05 +0.46% Banque Privée Edmond de Rothschild SA Genève Représentant en Suisse de: Edmond de Rothschild Prifund Tél. +41 58 818 95 68 www.edr-prifund.ch Compartiments monétaires 2/3 CHF 160.75 +10.78% 1646354 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 15 - A 2/3 USD 156.89 +1.94% 1605814 PRIFUND - SWISS EQUITIES - B 2/3 CHF 158.01 +10.78% 1646362 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 15 - B 2/3 USD 96.64 +1.95% 1170662 PRIFUND - EUROPEAN EQUITIES - A 2/3 EUR 137.30 +7.82% 1710668 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 5 - A 2/3 USD 131.05 +0.42% 1170664 PRIFUND - EUROPEAN EQUITIES - B 2/3 EUR 133.12 +7.82% 2895159 PRIFUND - Return Plus ($) - A 1/3 USD 108.38 +0.83% 1170666 PRIFUND - USA EQUITIES - A 2/3 USD 132.85 +15.29% 1170683 PRIFUND - STRATEGY ($) - A 2/3 USD 132.69 +1.06% 1170668 PRIFUND - USA EQUITIES - B 2/3 USD 128.82 +15.28% 1170685 PRIFUND - STRATEGY ($) - B 2/3 USD 129.07 +1.06% Compartiments de gestion alternative à risques particuliers 2/1 CHF 1999.99 +13.60% 19899078 CIC CH Small & Mid Caps Swiss Equities Active B 2/1 CHF CHF 126.31 +1.21% 1837517 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A 2/3 CHF 136.02 +6.62% 1551494 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - B 2/3 CHF 123.76 +1.29% 1837522 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B 2/3 CHF 133.77 +6.62% 1646377 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 15 - A 2/3 CHF 114.85 +1.62% 2792401 PRIFUND Alpha EUROPA - A 2/3 CHF 103.64 +1.71% 1710674 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 5 - A 2/3 CHF 112.26 +0.12% 2792413 PRIFUND Alpha EUROPA - B 2/3 CHF 102.05 +1.70% 2895085 PRIFUND - Return Plus (CHF) - A 1/3 CHF 102.48 +0.79% 3387128 PRIFUND Alpha UNCORR. (CHF) - G 2/3 CHF 108.94 +7.01% 2895126 PRIFUND - Return Plus (CHF) - B 1/3 CHF 98.77 +0.81% 1646382 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A 2/3 EUR 156.49 +6.18% 1170675 PRIFUND - STRATEGY (CHF) - A 2/3 CHF 96.85 +1.41% 1814697 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B 2/3 EUR 154.13 +6.18% 1/1 CHF 12457.49 -0.02% 1170678 PRIFUND - STRATEGY (CHF) - B 2/3 CHF 93.61 +1.41% 1849564 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - A 2/3 EUR 150.18 -5.56% 282685 PRIFUND - MM (EUR) - A 1/1 EUR 663.66 +0.02% 1513617 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - A 2/3 EUR 153.26 +1.61% 1849570 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - B 2/3 EUR 147.99 -5.55% 282683 PRIFUND - MM ($) - A 1/1 USD 1659.43 +0.02% 1513619 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - B 2/3 EUR 150.79 +1.71% 2781341 PRIFUND Alpha EUROPA - A 2/3 EUR 108.47 +1.79% 1646369 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 15 - A 2/3 EUR 148.03 +2.23% 2781491 PRIFUND Alpha EUROPA - B 2/3 EUR 107.34 +1.79% Compartiments obligataires 1083254 CIC CH Strategy (CHF) B 2/1 CHF 908.13 +2.89% 1083277 CIC CH Strategy (EUR) B 2/1 EUR 584.18 -0.36% Autres fonds 2/1 2/3 109.51 +9.71% Fonds stratégiques 1083213 CIC CH Convert Bond B 1551479 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - A 282686 PRIFUND - MM (CHF) - A Fonds en actions 1083230 CIC CH Large Caps Swiss Equities Active B Devise Dernier 31.12.12 1605811 PRIFUND - SWISS EQUITIES - A Compartiments de stratégie Fonds en obligations Nom EUR 1052.83 +0.93% 1399170 PRIFUND - BOND (CHF) - A 2/3 CHF 128.98 -0.41% 1710599 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 5 - A 2/3 EUR 130.04 +0.25% 1598152 PRIFUND Alpha TRADERS - A 2/3 EUR 152.32 +1.93% 1399173 PRIFUND - BOND (CHF) - B 2/3 CHF 110.90 -0.41% 2895150 PRIFUND - Return Plus (EUR) - A 1/3 EUR 109.18 +0.78% 1598153 PRIFUND Alpha TRADERS - B 2/3 EUR 149.68 +1.93% 1170645 PRIFUND - BOND (EUR) - A 2/3 EUR 155.71 -0.38% 2895152 PRIFUND - Return Plus (EUR) - B 1/3 EUR 100.72 +0.76% 1237019 PRIFUND Alpha UNCORR. (EUR) - A 2/3 EUR 195.72 +6.93% 1170647 PRIFUND - BOND (EUR) - B 2/3 EUR 124.00 -0.36% 1170679 PRIFUND - STRATEGY (EUR) - A 2/3 EUR 115.26 +1.77% 1237020 PRIFUND Alpha UNCORR. (EUR) - B 2/3 EUR 191.96 +6.93% 1170650 PRIFUND - BOND ($) - A 2/3 USD 176.02 -2.16% 1170680 PRIFUND - STRATEGY (EUR) - B 2/3 EUR 111.52 +1.76% 1399189 PRIFUND Alpha VOLATILITY - A 2/3 EUR 137.82 +7.16% L’ANALYSE TECHNIQUE Les rendez-vous de la semaine LUNDI Taux MARDI Matières premières Copyright © 2012 – Management Joint Trust SA – www.FinGraphs.com MERCREDI Forex JEUDI Marché suisse: grandes capitalisations VENDREDI Indices actions Les prix peuvent être retardés jusqu’à 20 minutes selon les Bourses. Source: www.fingraphs.com – MJT Statistics Lire et interpréter les graphiques: coaching sur www.fingraphs.com une décision de risques du prix Prendre Tendance Objectifs Indicateur Exagération Fingraphs vous propose 3 horizons Les deux enveloppes présentes sur les Un objectif probable en temps et en Un indicateur représentant le risque Lorsque la petite enveloppe vient d’investissement (long, moyen et court terme) afin de percevoir l’environnement dans lequel évolue le marché. 1 2 graphiques ci-dessus représentent la tendance suivie. Une tendance haussière est illustrée par un Bull et une tendance baissière par un Bear. prix est automatiquement calculé en permanence. Cet objectif est illustré par un faisceau vert ou rouge selon la tendance et par une éllipse, qui représente la projection dans le temps pour atteindre cet objectif. oscille entre une zone Overbought (rouge: risque élevé) et Oversold (vert: risque faible). Un retournement de la tendance est probable lorsque l'indicateur sort de ces zones. rencontrer la grande enveloppe, ceci représente une exagération du prix, et un mouvement contraire est probable. 3 Avertissement: Les analyses réalisées par la société Management Joint Trust SA depuis 1969, contributrice de cette page au travers de son site fingraphs.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autre produit financier. La responsabilité de la société Management Joint Trust SA ainsi que ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun. Les informations, graphiques, chiffres, opinions indicatives présentés sur cette page s‘adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Ces dernières sont diffusées à titre purement indicatif, Management Joint Trust SA ne peut en garantir l’exactitude ou la fiabilité. PAGE 16 lundi 8 juillet 2013 FONDS DE PLACEMENT ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMÉRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS D’ÉMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIÈRE VALEUR D’INVENTAIRE, PERFORMANCE DANS L’ANNÉE COURANTE No. val. Devise Dernier 31.12.12 No. val. 1399192 PRIFUND Alpha VOLATILITY - B Nom 2/3 EUR 135.06 +7.17% 620823 BGF WdMining A USD 3550468 PRIFUND Alpha UNCORRELATED - G 2/3 GBP 113.52 +7.26% 1646381 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A 2/3 USD 165.11 +6.54% BSI SA Tél. +41 91 809 31 69 Fax +41 91 809 41 82 www.bsibank.com 1837521 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B 2/3 USD 162.65 +6.53% 1849577 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - A 2/3 USD 167.65 -5.28% Fonds en monnaies 1849579 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - B 2/3 USD 165.34 -5.29% 12348783 BSI-Multinvest-Cash CHF 2/1 CHF 100.59 2792380 PRIFUND Alpha EUROPA - A 2/3 USD 111.94 +1.86% 12348780 BSI-Multinvest-Cash EUR 2/1 1598145 PRIFUND Alpha TRADERS - A 2/3 USD 162.83 +2.21% 12348781 BSI-Multinvest-Cash USD 2/1 1598148 PRIFUND Alpha TRADERS - B 2/3 USD 160.26 +2.21% 1237027 PRIFUND Alpha UNCORR. ($) - A 2/3 USD 209.55 +7.10% 1237031 PRIFUND Alpha UNCORR. ($) - B 2/3 USD 205.55 +7.11% 1399180 PRIFUND Alpha VOLATILITY - A 2/3 USD 146.08 +7.42% 1399182 PRIFUND Alpha VOLATILITY - B 2/3 USD 143.20 +7.41% Nom Devise Dernier 31.12.12 2/1 USD 40.23 -32.86% 2/3 CHF 91.79 +4.12% 2419985 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B 2/3 CHF 76.76 +4.12% 2419959 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A 2/3 EUR 102.26 +4.22% 2419972 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B 2/3 EUR 2419975 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A 2/3 USD 2419976 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B 2/3 USD 10838776 CB-Accent Lux Crossinvest Conservative B 2 EUR 105.78 -3.73% Représentant pour la Suisse: BGG, Banque Genevoise de Gestion S.A. Tél. +352 46 70 60 63 Certains fonds possèdent des parts de distribution et/ou des parts en autres devises, la liste complète est disponible sur le site www.carmignac.ch. 10271500 CB-Accent Lux Crossinvest Opportunity B 2 EUR 113.02 -8.55% 4451382 CB-Accent Lux Crossinvest Return Fund 2 EUR 108.62 -6.05% 4638419 CB-Accent Lux Darwin Selection Fund B 2 EUR 105.78 +1.86% -0.02% 19033143 Carmignac Capital Plus A CHF acc 2/2 CHF 1033.57 +1.53% 4451394 CB-Accent Lux Erasmus Bond B 2 EUR 104.30 EUR 101.82 +0.14% 3610469 Carmignac Capital Plus A EUR acc 2/2 EUR 1121.74 +1.47% 1199761 CB-Accent Lux European Equity Fund B 2 EUR 64.56 +1.99% USD 100.93 +0.13% 19033147 Carmignac Capital Plus A USD acc 2/2 USD 1036.42 +1.55% 1199764 CB-Accent Lux Far East Equity Fund B 2 USD 207.21 +22.79% 19033289 Carmignac Commodities A CHF acc 2/2 CHF 87.55 -11.62% 4451387 CB-Accent Lux New World B 2 EUR 1568347 Carmignac Commodities A EUR acc 2/2 EUR 256.84 -11.65% 4543099 CB-Accent Lux Swan Bond Opportunity B 2 EUR 110.31 +1.47% 19033293 Carmignac Commodities A USD acc 2/2 USD 87.21 -11.61% 10515919 CB-Accent Lux Swan Equity Opportunity B 2 EUR 91.81 +3.26% 18788386 Carmignac Court Terme A CHF acc 2/2 CHF 5030.10 -0.01% 10515953 CB-Accent Lux Swan Flexible B 2 EUR 100.27 2027910 Carmignac Court Terme A EUR acc 2/2 EUR 3756.44 +0.09% 11339568 CB-Accent Lux Swan High Yield B 2 EUR 112.64 +2.00% 18788390 Carmignac Court Terme A USD acc 2/2 USD 5021.47 +0.19% 1281969 CB-Accent Lux Swiss Equity Fund B 2 CHF 130.11 +14.51% 18833369 Carmignac Emergents A CHF acc 2/2 CHF 97.73 -9.24% 1199754 CB-Accent Lux US Equity Fund B 2 USD 61.42 +10.91% 2027897 Carmignac Emergents A EUR acc 2/2 EUR 685.63 -9.27% Cramer Asset Management S.A. Tél. +41 91 210 31 94 www.crameram.com [email protected] 109.67 -0.86% 277518 BSI-Multibond EUR 2/1 EUR 59.61 -0.33% 277519 BSI-Multibond USD 2/1 USD 119.71 -2.61% CHF 92.75 CHF 118.14 Carmignac Gestion www.carmignac.ch -0.18% 2/1 EUR 143.72 1425992 BSI-Multinvest-Short Term Bonds USD 2/1 USD 153.76 +0.45% 18788409 Carmignac Emergents A USD acc 2/2 USD 97.14 -9.48% 85.53 +4.22% 12348785 BSI-Multinvest-Long Term Bonds EUR 2/1 EUR 118.01 +0.03% 18788406 Carmignac Emergents D EUR inc 2/2 EUR 96.98 -9.36% 102.77 +4.38% 12349072 BSI-Multinvest-Long Term Bonds USD 2/1 USD 106.23 19033134 Carmignac Emerging Discovery A CHF acc 2/2 CHF 102.96 -0.41% Leumi Private Bank 1, rue de la Tour de l'Ile, Genève Tél: +41 58 207 3555 Fax: +41 58 207 3805 -0.12% -2.65% 12349073 BSI-Multinvest-Long Term Bonds CHF 2/1 CHF 105.70 -0.97% 3610495 Carmignac Emerging Discovery A EUR acc 2/2 EUR 1095.67 -0.39% 12349076 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond EUR 2/1 EUR 134.29 -1.65% 19033137 Carmignac Emerging Discovery A USD acc 2/2 USD 12351285 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond USD 2/1 USD 104.74 -1.68% 19033319 Carmignac Emerging Patrimoine A CHF acc 2/2 CHF 89.32 -10.07% CHF 103.75 -1.71% 12617963 Carmignac Emerging Patrimoine A EUR acc 2/2 EUR 100.88 -10.14% 2/1 12617967 Carmignac Emerging Patrimoine A USD acc 2/2 USD 88.39 -10.25% 19033327 Carmignac Emerging Patrimoine D EUR inc 2/2 EUR 88.81 -10.17% 2027931 Carmignac Euro Entrepreneurs A EUR acc 2/2 EUR 203.99 +2.07% 102.43 -0.96% 11246603 Tower Fund Emerging Markets Equity R USD 4/1 USD 104.85 -7.65% 12351284 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond CHF 11246596 Tower Fund Emerging Markets Equity R EUR 4/1 EUR 99.77 -5.45% Fonds en actions 1057929 Tower Fund European Equity R EUR 4/1 EUR 6268.99 +5.47% 542571 BSI-Multieuropa 2/1 EUR 86.15 +3.42% 11232038 Tower Fund Global Asset Allocation R USD 4/1 USD 106.93 -0.47% 277516 BSI-Multihelvetia 2/1 CHF 388.08 +16.68% 2027908 Carmignac Euro Patrimoine A EUR acc 2/2 EUR 299.40 -0.24% 12506831 Tower Fund Global Asset Allocation R EUR HDG 4/1 EUR 99.19 -0.35% 277522 BSI-Multinippon 2/1 JPY 4040.00 +40.71% 18833372 Carmignac Euro-Patrimoine A CHF acc 2/2 CHF 100.35 -0.19% 1473624 BSI-Multinvest - Swiss Stocks 2/1 CHF 202.62 +16.27% 18788375 Carmignac Euro-Patrimoine A USD acc 2/2 USD 100.19 -0.38% 1473627 BSI-Multinvest - US Stocks 2/1 USD 142.98 +9.47% 18788393 Carmignac Euro-Patrimoine D EUR inc 2/2 EUR 100.11 -0.53% 11549886 BSI-Multinvest Global Themes 2/1 USD 120.49 +1.07% 19033154 Carmignac Global Bond A CHF acc 2/2 CHF 92.27 -2.40% 12348777 BSI-Multinvest-Asian Stocks CHF 2/1 CHF 91.77 -1.90% 3610504 Carmignac Global Bond A EUR acc 2/2 EUR 1107.84 -2.95% 12348774 BSI-Multinvest-Asian Stocks EUR 2/1 EUR 92.23 -2.02% 19033161 Carmignac Global Bond A USD acc 2/2 USD 91.81 -3.03% 1132620 BSI-Multinvest-Asian Stocks USD USD 200.99 -1.76% 19033173 Carmignac Global Bond D EUR inc 2/2 EUR 90.54 -3.21% 2/1 19032609 Carmignac Grande Europe A CHF acc 2/2 CHF 102.16 -0.52% 839512 Carmignac Grande Europe A EUR acc 2/2 EUR 143.90 -0.60% 19033113 Carmignac Grande Europe A USD acc 2/2 USD 102.55 -0.44% 19033118 Carmignac Grande Europe D EUR inc 2/2 EUR 102.13 -0.67% 18833362 Carmignac Investissement A CHF acc 2/2 CHF 587300 Tower Fund Global Equity R USD 19519335 Tower Fund Global High Yield Bd D USD 4556982 Tower Fund Global High Yield Bd R USD (cap) 19519449 Tower Fund Global High Yield Bd R EUR HDG 10175436 Tower Fund Investment Grade Bd R EUR 10175446 Tower Fund Investment Grade Bd D USD 893401 Tower Fund Loc Cur Emerg Mkt Debt D USD 4556977 Tower Fund US Equity R USD 4/1 4/1 4/1 4/1 4/1 4/1 4/1 4/1 USD 16309.87 +6.63% USD USD EUR EUR USD 98.81 160.01 101.16 112.49 113.16 USD 184.53 +12.74% Banque Sal. Oppenheim Jr. & Cie (Suisse) SA Tél. 044 214 23 33 www.oppenheim.ch 145442 Pharma/wHealth FCP Fund 2 USD 333.30 +16.58% BBGI GROUP SA Tél. + 41 22 595 96 11 www.bbgi.ch 2248527 BBGI Commodities (USD) 1/1 USD 125.10 -15.24% 2610316 BBGI Equities Swi. Behavioral Val. 2/1 CHF 110.70 +17.39% 2610307 BBGI Islamic Share Energy (USD) 2/1 USD 157.00 2610311 BBGI Share Clean Energy (USD) 2/1 USD 2610302 BBGI Share Gold USD 2/1 12238949 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF 2/1 12239030 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF hedged 2/1 USD 99.60 -12.86% Berger, van Berchem & Cie Tél. 022 319 10 00 Tél. 022 345 10 00 [email protected] CHF 75.11 +2.01% 1727319 BVB - Global Equity Select. B 2/1 CHF 79.55 +2.43% BlackRock Asset Management Suisse SA Tél. 022 703 19 70 www.blackrock.com/ch 2/1 EUR 86.21 3748203 BGF Global Allocation Hedged A2 CHF 567975 BGF LatinAm A USD 2/1 2/1 2/1 EUR CHF USD EUR 1057.51 +1.81% 2087611 CS Triamant Cap Gains Oriented 2/1 CHF 1040.54 +6.12% 2087613 CS Triamant Cap Gains Oriented 2/1 EUR 1131.98 +4.10% 2087602 CS Triamant Income Oriented 2/1 CHF 2087603 CS Triamant Income Oriented 2/1 EUR 1005.84 +0.07% 916128 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds Europe DF R (EUR) 3/3 EUR 1653.36 -0.63% 11378027 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds Europe DF R (CHF couv.) 3/3 CHF 107.12 +3.99% 1526238 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD DF R (USD) 3/3 USD 1241.42 -2.41% 3/3 CHF 1011.92 -2.68% CHF 106.48 +3.50% 18833377 Carmignac Investissement A USD acc 2/2 USD 107.45 +3.90% 2069864 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS R (EUR) 3/3 EUR 1335.47 -0.90% 11527845 BSI - Multinvest Alternative UCITS 2/1 EUR 100.92 +1.55% 18833345 Carmignac Investissement D EUR inc 2/2 EUR 107.42 +4.12% 2775694 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS I (EUR) 3/3 EUR 1370.49 -0.70% 19033281 Carmignac Market Neutral A CHF acc 2/2 CHF 92.25 -7.20% 2069871 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS R (USD) 3/3 USD 1461.30 -2.75% 2672357 Carmignac Market Neutral A EUR acc 2/2 EUR 963.79 -6.96% 2775724 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS I (USD) 3/3 USD 1487.17 -2.56% 19033286 Carmignac Market Neutral A USD acc 2/2 USD 92.72 -6.93% 18833391 Carmignac Patrimoine A CHF acc 2/2 CHF 98.90 -0.03% GAM Tél. +41 58 426 30 30 [email protected] Liste complète sous www.gam.com 2016960 Carmignac Patrimoine A EUR acc 2/1 EUR 550.45 -0.07% 18833315 Carmignac Patrimoine A USD acc 2/2 USD 98.92 -0.20% 18833388 Carmignac Patrimoine D EUR inc 2/2 EUR 98.46 -0.12% Autres fonds 4394548 BSI - MM Directional Fd CHF 2/1 CHF 103.94 +10.34% 4394546 BSI - MM Directional Fd EUR 2/1 EUR 104.13 +10.25% 2027902 Carmignac Profil Réactif 100 A EUR acc 2/2 EUR 175.37 +1.49% 1485588 BSI - MM Directional Fd USD 2/1 USD 891.55 +10.43% 2027904 Carmignac Profil Réactif 50 A EUR acc 2/2 EUR 165.50 4402685 BSI - MMF - Yd Enhanc. CHF 2/1 CHF 94.23 +3.52% 2027935 Carmignac Profil Réactif 75 A EUR acc 2/2 EUR 197.15 +1.10% 4402692 BSI - MMF - Yd Enhanc. EUR 2/1 EUR 105.45 +3.61% 18833319 Carmignac Sécurité A CHF acc 2/2 CHF 102.54 +0.17% 2018256 BSI - MMF - Yd Enhanc. USD 2/1 USD 111.99 +3.73% 2027926 Carmignac Securite A EUR acc 2/2 EUR 1629.91 +0.22% 4904118 AS Equities Fund - Opportunity Switzerland (CHF) 2/2 CHF 110.70 +6.96% 2640095 As Equities Fund Flexibility Switzerland 2/2 CHF 103.50 +11.53% 1864915 BAC Mining Reg. - South Africa 2/2 CHF 242.40 -33.59% 1924309 Bruellan Dynamic - Tactical 2/5 EUR 106.76 +14.71% 3453367 DM Swiss Equity Asymmetric Cl A 2/1 CHF 113.29 +10.99% 3453381 DM Swiss Equity Asymmetric Cl Q 2/1 CHF 11714.48 +11.29% 2 JPY 6908.00 +27.60% 87.90 +8.55% 67.77 -16.93% 11194367 Rare Earth Elements Fund (CHF) 2/1 CHF 82.30 -14.36% 2095702 RFP Small & Mid Caps Switzerland 2/2 CHF 149.90 +13.40% 3112416 RFP Special Europe Plus A 2/2 EUR 100.22 +9.88% 2857820 BGF Local Emg Mkts Short Dur Bond A2 USD 2/1 USD 25.38 1501042 BGF US FlexEquity A USD 2/1 USD 19.67 +13.37% 2344989 RFP Swiss Equity Plus A 2/2 CHF 333541 BGF WdGold A USD 2/1 USD 28.23 -44.48% 2344994 RFP Swiss Equity Plus I 2/1 CHF -4.66% Dynagest SA Tél. +41 22 593 55 55 www.dynagest.ch 2/1 -7.66% 10.55 +4.87% 847.68 +0.92% 11090616 BSI Life Invest - 40 821577 Dynamic Ratchet Bond - Japan 618486 BGF European A EUR 2/1 921.09 +4.38% Fonds en actions 618455 BGF Emerging Europe A2 EUR Fonds d’allocation d’actifs EUR Fonds en actions 2/1 www.credit-suisse.com/triamant 2/2 CACEIS (Switzerland) S.A. Tél. +41 22 360 94 00 www.caceis.ch 1727316 BVB - Global Equity Select. A 949.88 +4.13% CREDIT SUISSE 2027941 Carmignac Investissement A EUR acc Fonds en investissements alternatifs 2/1 -2.22% 11378044 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD DF R (CHF couv.) 87.10 -20.60% 1645492 BBGI Tactical World A 105.02 -1.07% CHF 133.80 +6.53% EUR 123.20 -1.05% CHF 11760518 Pegaso Capital Strategic Trend Class R EUR EUR 100.07 2/1 -1.92% 2/1 CHF 1645471 BBGI Tactical Switzerland A 106.73 4671886 BSI Multinvest Strategy Income (EUR) 2/1 86.90 -23.97% EUR -0.44% 12352303 BSI-Multinvest-Absoluta Daily CHF USD 11760519 Pegaso Capital Strategic Trend Class I EUR 107.85 64.50 -47.48% 2/1 -1.97% CHF USD 12238872 BBGI Swiss Physical Gold Cl USD 106.12 2/1 -0.88% 82.70 -24.61% USD 4671697 BSI Multinvest Strategy Income (CHF) 101.10 90.30 -22.49% 13975738 Pegaso Capital Strategic Bond Class R USD Hedged 114.45 +0.77% USD EUR -1.65% EUR 2/1 EUR 107.01 2/1 12352305 BSI-Multinvest-Absoluta Daily USD 2/1 USD 4672028 BSI Multinvest Strategy Balanced (EUR) 54.90 +16.81% 2/1 13977329 Pegaso Capital Strategic Bond Class I USD Hedged 104.63 +2.63% -0.93% 12239033 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR hedged -1.94% CHF 100.56 12239032 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR -1.67% 105.93 2/1 EUR 81.80 -24.75% 106.88 EUR 4672031 BSI Multinvest Strategy Balanced (CHF) 2/1 CHF EUR 13975735 Pegaso Capital Strategic Bond Class R EUR 2087607 CS Triamant Balanced Fonds stratégiques 12352295 BSI-Multinvest-Absoluta Daily EUR -3.80% 13975737 Pegaso Capital Strategic Bond Class I EUR CHF -1.02% USD 9458.14 -6.93% -0.83% 2/1 -0.82% -3.72% -1.80% 2087605 CS Triamant Balanced -2.73% -0.10% 83.69 -2.15% -1.25% 1426015 BSI-Multinvest-Short Term Bonds EUR 87.00 +4.38% Devise Dernier 31.12.12 -0.11% CHF 2/1 Nom 126.00 2/1 1425918 BSI-Multinvest-Short Term Bonds CHF No. val. EUR Compartiment lié au secteur de l’immobilier à risques particuliers 2419981 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A Devise Dernier 31.12.12 2 277517 BSI-Multibond CHF 2/1 Nom 4936340 CB-Accent Lux Crossinvest Bond B Fonds en obligations 277520 BSI-Multinbond Global Dynamic CHF No. val. 990.41 -0.72% 385479 GAM GLOB. DIVERSIFIED OEIC ACC GBP 34.91 +21.76% 10679823 GAM STAR ABSOLUTE EUROPE EUR DIST EUR 10.17 +1.22% 914793 GAM STAR ASIA-PAC EQ EUR ACC EUR 120.77 +10.02% 2659081 GAM STAR ASIAN EQ USD ACC USD 12.59 12289064 GAM STAR CAPITAL APPRECIATION US EQ USD DIST USD 14.32 +20.90% 14031928 GAM STAR CAT BOND USD ACC USD 11.35 +4.49% 3191966 GAM STAR CHINA EQUITY USD ACC USD 17.66 12403371 GAM STAR COMPOSITE GLB EQ CHF ACC CHF 12.72 +12.92% 1705552 GAM STAR CONT EURO EQ EUR ACC EUR 16.02 +7.90% 12422043 GAM STAR CREDIT OPPORTUNITIES EUR ACC EUR 12.12 +5.77% 10681822 GAM STAR DISCRETIONARY FX CHF ACC CHF 10.91 +11.04% 12407364 GAM STAR DYN GLB BD USD ACC USD 10.62 13963685 GAM STAR EM ASIA EQ USD ACC USD 13.28 +1.45% 11.28 -5.72% -0.36% 18833326 Carmignac Sécurité A USD acc 2/2 USD 102.99 +0.32% 18833318 Carmignac Sécurité D EUR inc 2/2 EUR 101.53 -1.01% Cornèr Banca SA - Lugano Tél. +41 91 800 51 11 Fax +41 91 800 53 49 Fonds de placement suisses -4.16% -5.28% 866225 CB-Accent Income Fund 2 CHF 100.15 +3.35% 10864576 GAM STAR EM MKTS RATES EUR ACC EUR 866229 CB-Accent Income Fund 2 EUR 90.10 +0.90% 924687 GAM STAR EUROPEAN EQ EUR ACC EUR 249.99 +7.38% 1066400 CB-Accent Short Term Maturity Fund 2 CHF 101.98 -0.05% 10680441 GAM STAR FLEX. GLB PTF CHF ACC CHF 11.22 +5.35% 1066414 CB-Accent Short Term Maturity Fund 2 EUR 105.21 -0.17% 12002656 GAM STAR GLOBAL CONVER. BOND USD ACC USD 10.85 +4.55% 1066427 CB-Accent Short Term Maturity Fund 2 USD 105.11 +0.12% 12297388 GAM STAR GLOBAL EQ INFL FOCUS II USD ACC USD 141.71 +0.90% 13282997 GAM STAR GLOBAL QUALITY USD ACC USD 12.31 +13.32% Fonds de placement étrangers 3085600 CB-Accent Lux Asian Century B 2 EUR 90.55 -8.92% -3.15% 10681310 GAM STAR GLOBAL RATES USD ACC USD 12.15 +4.67% EUR 12.21 +4.97% 108.05 +22.21% 1199769 CB-Accent Lux Bond EUR Fund B 2 EUR 148.65 +0.13% 13491182 GAM STAR GLOBAL SELECTOR II EUR ACC 96.82 +12.23% 1884262 CB-Accent Lux Cima Diversified EUR B 2 EUR 120.70 +5.71% 914804 GAM STAR JAPAN EQUITY EUR ACC EUR 97.55 +12.66% 11339411 CB-Accent Lux Crossinvest Asia Pacific A 2 USD 81.84 -10.03% 11127519 GAM STAR KEYNES QUANT ST USD ACC USD 10.55 -2.66% lundi 8 juillet 2013 PAGE 17 FONDS DE PLACEMENT ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMÉRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS D’ÉMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIÈRE VALEUR D’INVENTAIRE, PERFORMANCE DANS L’ANNÉE COURANTE No. val. Devise Dernier 31.12.12 No. val. 10680293 GAM STAR LOCAL EM RATES AND FX USD ACC Nom USD 12.06 -7.24% 1529205 Oddo Avenir Euro A Nom Devise Dernier 31.12.12 No. val. EUR 163.51 +8.16% Indices 12309313 GAM STAR NORTH OF SOUTH EM EQ EUR ACC EUR 11.56 -4.36% 12300715 GAM STAR TECHNOLOGY USD ACC USD 12.63 +13.00% 12412571 GAM STAR TRADING USD ACC USD 9.38 +1.00% 1233140 Oddo Avenir Europe A EUR 314.34 +9.10% 3976001 Picard Angst Commodity Index TR (PACI) 2/1 USD 20323939 Oddo Avenir Europe D EUR 109.04 +9.04% 18118622 PA Emerging Markets Index 2/1 USD 1008.40 -13.54% 4534884 Oddo Commodities Convertibles A EUR 105.06 19279267 PA Energy & Metals TR Index 2/1 USD 919.25 -11.90% 3112424 GAM STAR US ALL CAP EQ USD ACC USD 11.02 +12.38% 2516586 Oddo Convertibles A EUR 124.40 +0.00% 10450858 PACI Energy 2/1 USD 657.07 +2.00% 2462051 GAM STAR WORLDWIDE EQ USD ACC USD 2875.92 +6.17% 1359776 Oddo Convertibles Taux A EUR 145.28 +1.23% 10450862 PACI Grains 2/1 USD 765.90 -4.58% Nom Devise Dernier 31.12.12 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.12 3834082 Target Investment Fund Sustainable B 985.47 -12.57% 2/2 CHF 8.49 +8.11% AUTRES FONDS -7.74% 148536 BDekafonds EUR 53.00 -1.01% 329041 Dekar. Int Ant EUR 17.89 -3.13% 332847 Interzins EUR 26.00 -0.08% 05/07/2013 386098 GAM UK DIVERSIFIED ACC 599987 IAM EUROPEAN Eq. Fd - A 2/1 315.24 +3.89% 18503960 Oddo Haut Rendement 2017 A EUR 110.42 18503942 Oddo Haut Rendement 2017 D EUR 20356197 Oddo Haut Rendement monde 2018 A USD -0.84% 10450917 PACI Precious Metals 2/1 USD 1392.60 -30.36% 110.10 -0.94% 10450931 PACI Softs 2/1 USD 1099.14 -17.91% EUR 100.25 - Marchés émergents 20356201 Oddo Haut Rendement monde 2018 D EUR 100.36 - 19482381 Emerging Markets Fund A1 CHF 2/1 CHF 87.99 - LÉGENDES CHF 2107.44 -7.93% 915736 Oddo Obligations Optimum C EUR 118.35 +0.24% 19482579 Emerging Markets Fund A1 EUR 2/1 EUR 87.43 - CHF 1171.14 +8.35% 1940177 Oddo Proactif Europe A EUR 166.15 +5.34% 19482577 Emerging Markets Fund A1 USD 2/1 USD 86.96 - Picard Angst Asset Management AG Tél. +41 (0) 22 989 50 00 www.picardangst.ch [email protected] 10852691 UBS (CH) Vitainvest - 25 Swiss 6/6* CHF 109.33 +2.22% Conditions appliquées lors de l’émission de parts: 1) Pas de commission d’émission et/ou de taxes en faveur du fonds. (l’émission a lieu à la valeur d’inventaire) 2) Commission d’émission en faveur de la direction du fonds et/ou du distributeur 3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture des frais lors du placement de nouvelles ressources entrées). 4) Plus commission d'émission 10852698 UBS (CH) Vitainvest - 50 Swiss 6/6* CHF 116.47 +5.98% 2247644 UBS (CH) Vitainvest - 12 World 6/6* CHF 243.08 2247646 UBS (CH) Vitainvest - 25 World 6/6* CHF 303.81 +1.64% 2247648 UBS (CH) Vitainvest - 40 World 6/6* CHF 225.71 +3.79% 2247650 UBS (CH) Vitainvest - 50 World 6/6* CHF 199.92 +4.59% Fonds en actions 2/1 EUR 2/1 16.04 +13.29% IAM Independent Asset Management Tél. 022 818 36 40 Fax 022 310 55 57 www.iam.ch 973381 IAM EMERGING Mkt. Fd - A 1563258 Oddo Génération Europe A 10450928 PACI Industrial Metals GBP 439578 IAM Global Eq. Fd - A 2/1 CHF 1565.94 +15.97% 1472525 IAM GOLD&METALS Fd - A 2/1 CHF 2182.18 -25.61% 2543746 IAM IMMO Sec. Fd - A 2/1 CHF 965.61 859.42 -14.07% UBS Vitainvest Fonds -4.49% Conditions appliquées lors du rachat de parts: 1) Pas de commission de rachat et/ou de taxes en faveur du fonds (le rachat a lieu à la valeur d’inventaire). 2) Commission de rachat en faveur de la direction du fonds et/ou du distributeur (peut être différente pour le même fonds en fonction de la filière de distribution). 3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture des frais lors de la vente de placements). 4) Combinaison de 2) et 3). 5) Conditions particulières lors du rachat de parts Fonds de placement matières premières 439579 IAM SWISS Eq. Fd - A 2/1 CHF 1971.62 +16.43% Fonds d’allocation d’actifs 484661 IAM ASSET Alloc. Fd - A 2/1 CHF 1181.03 +3.00% Martin Currie Global Funds www.martincurrie.com Représentant en Suisse: First Independent Fund Services S.A. Tél. +41 44 206 16 40 - Martin Currie GF - Pan-European Alpha Fund - - - 1681254 Martin Currie GF - Global Resources Fund USD 21.62 -3.78% 1671615 Martin Currie GF - Greater China USD 19.01 -4.81% 431832 Martin Currie GF - Japan USD 12.45 +20.06% Oddo Asset Management Tél. +33 1 44 51 89 17 [email protected] Représentant en Suisse: BANQUE GENEVOISE DE GESTION S.A. 15 Rue Toepffer, 1206 Genève, Suisse. 14637517 Oddo Active Equities EUR A EUR 117.61 +5.13% 13259583 All Commodity Fund LUX A1 USD 2/1 USD 84.60 -13.52% 13259584 All Commodity Fund A1 hedged CHF 2/1 CHF 82.96 -14.00% 13259585 All Commodity Fund A1 hedged EUR 2/1 EUR 82.64 -14.01% 13259590 All Commodity Fund Ca USD 2/1 USD 85.36 -13.23% 13259691 All Commodity Fund Ca hedged CHF 2/1 CHF 83.43 -13.72% 13259771 All Commodity Fund Ca hedged EUR 2/1 EUR 83.33 -13.74% 4913676 All Commodity Tracker Plus A USD 2/1 USD 74.93 -13.89% 4913681 All Commodity Tracker Plus Ah hdg CHF 2/1 CHF 108.86 -14.25% 4913677 All Commodity Tracker Plus C USD 2/1 USD 75.61 -13.84% 4913682 All Commodity Tracker Plus Ch hdg CHF 2/1 CHF 110.48 -14.19% 4913680 All Commodity Tracker Plus P USD 2/1 USD 84.18 -13.61% 4913684 All Commodity Tracker Plus Ph hdg CHF 2/1 CHF 83.26 -13.93% 19027338 PA Energy & Metals Fund A 2/1 USD 88.10 -12.78% 19027340 PA Energy & Metals Fund Ae 2/1 EUR 87.69 -13.08% 19027341 PA Energy & Metals Fund Ah 2/1 CHF 87.59 -13.17% -0.23% Banque Vontobel SA Tél. +41 58 283 78 88 Trouvez rapidement votre solution d‘investissement: www.derinet.ch LÉGENDES DES FONDS UBS *) **) 1) 2) 3) 3833980 Target Investment Fund - 25 B 2/2 CHF 11.30 +2.41% 3833993 Target Investment Fund - 35 B 2/2 CHF 11.60 +4.16% Cours de la veille Mise à jourmensuelle Plus commission d'emission Plus commission d'emission et de rachat Plus commission d'émission et de rachat en faveur du fonds de placement 4) +/- frais d'achat/de vente de titres en faveur du fonds de placement 5) Plus frais d'achat de titres en faveur du fonds de placement 6) Ni commission d'émission ou de rachat au profit du fonds (L'émission/rachat ont lieu à la valeur d'inventaire) 6#) Ni commission d'émission, ni frais au profit du fonds dans le cadre du pilier 3a. (L'émission a lieu à la valeur d'inventaire) 7) Emission provisoirement suspendue 3834007 Target Investment Fund - 45 B 2/2 CHF 12.12 +5.76% PUBLICATION DES FONDS DANS L’AGEFI 3834027 Target Investment Fund - 100 B 2/2 CHF 15.41 +14.54% Les banques et sociétés financières désireuses de faire figurer leurs fonds de placement dans L’Agefi peuvent nous contacter par e-mail à [email protected] ou par fax au +41 (0)21 331 41 10 3833973 Target Investment Fund Obligationen B 2/2 CHF 10.00 CHF 100.69+1.05% 4925923 Vontobel ETSF Zurich Invest Tél. 044 628 49 99 Fax 044 629 18 60 www.zurich.ch -1.45% Les informations sont fournies sans garanties. OPTIONS SUISSES No. val. Symbol Nom Strike Ratio Précédent Vol. Clôture Vola. No. val. SMI EXPANDED Symbol Nom Strike Ratio Précédent Vol. Clôture Vola. CS GROUP N No. val. Symbol Nom Strike Ratio Précédent Vol. Clôture Vola. LOGITECH INTL N 3406198 NOVPH 19.12.14 C 70.00 15.00 0.32 4 0.31 19.76 4992637 MCSGA - C 15.16 - 1.10 50 1.15 - 19807589 LOGZJ 21.06.13 C 6.00 - 0.16 40 0.07 - 10519850 SYNUM 20.12.13 C 400.00 100.00 0.13 35 0.15 24.44 12740548 MCSGY - P 36.76 - 0.50 30 0.53 - 20069975 LOGXU 20.09.13 C 6.50 6.00 0.09 400 0.09 46.96 10724269 XPDAR - C 302.47 - 3.28 20 3.54 - 12980402 WSCSG 19.12.14 C 28.00 20.00 0.13 130 0.15 28.33 20558425 LOGJB 20.09.13 C 6.00 7.00 0.12 300 0.12 50.14 10826522 SMIAZ 20.12.13 P 6500.00 2000.00 0.05 50 0.04 24.18 13197410 FCSGR - 34.59 - 0.36 4 0.44 - 20987955 LOGJO 20.09.13 C 6.75 4.00 0.10 300 0.11 47.36 20987956 LOGJG 20.12.13 C 7.00 4.00 0.10 400 0.13 45.53 21117703 LOGZS 20.12.13 C 5.00 4.00 0.42 50 - 56.14 P 11082263 MXAGE - C 17.49 - 1.04 87 0.67 - 13296424 CSGYV 20.12.13 C 29.78 19.86 0.04 506 0.05 31.59 11364218 MSIEE - C 58.24 - 0.92 20 1.04 - 13296428 CSGPC 19.12.14 C 28.79 19.86 0.11 186 0.14 28.79 11929452 CLNCSA 30.03.15 C 12038100 SCMRJ 19.12.14 C 15.50 1.00 1.03 50 1.11 28.70 13602015 CSGQX 21.06.13 C 20.85 19.86 0.35 1 0.23 - 400.00 100.00 0.39 60 0.35 19.76 13602026 CSGTT 20.12.13 C 25.81 19.86 0.09 84 0.13 34.37 LONZA GRP N WSCSG 19.12.14 C 28.00 20.00 0.13 130 0.15 28.33 13602027 CSGTU 20.12.13 C 27.80 19.86 0.08 130 0.08 31.90 13602152 UGLON 21.06.13 C 44.00 50.00 0.53 300 0.47 200.00 UQZUR 19.12.14 C 325.00 100.00 0.01 100 0.02 18.55 13602028 CSGTV 19.12.14 C 20.85 19.86 0.34 110 0.35 30.69 14482560 TTLON 18.09.13 C 70.00 20.00 0.18 6 0.24 29.37 19526953 VTLOAQ 21.06.13 C 40.00 10.00 2.26 4 2.85 200.00 EFG INTL N ABBCAA 20.12.13 C 17.00 10.00 0.41 10 0.42 41.02 12958378 ABBGL 21.06.13 C 20.00 10.00 0.03 1226 0.02 48.88 12958389 ABBHH 19.12.14 C 22.00 10.00 0.16 150 0.15 22.74 4665237 ABBIC 20.12.13 C 22.00 30.00 0.03 25 0.03 27.63 20252501 ABBJC 21.06.13 C 18.50 7.00 0.49 20 0.22 89.44 20754942 ABBJP 21.06.13 P 21.00 10.00 0.04 150 0.09 0.00 18721031 ABBKU 20.12.13 C 22.00 10.00 0.10 50 0.11 31.41 10211560 ABBMQ 26.05.15 C 19.00 5.00 0.60 40 0.61 24.74 20547428 ABBUC 20.09.13 C 21.00 5.00 0.15 31 0.17 28.30 14739869 ABBWK 18.12.15 C 17.50 5.00 0.79 20 0.90 29.26 ACTELION N 10519756 ATLEY 21.06.13 C 50.00 100.00 0.06 7 0.05 170.71 13811004 FATLO - C 26.73 - 2.15 30 2.14 - 20494941 ATZKB 20.12.13 C 64.00 25.00 - 15 0.12 33.21 21413767 TATLB 20.09.13 P 70.00 15.00 - 5 0.81 30.41 ADECCO N 3406198 NOVPH 19.12.14 C 70.00 15.00 0.32 4 0.31 19.76 10519850 SYNUM 20.12.13 C 400.00 100.00 0.13 35 0.15 24.44 10724269 XPDAR - 302.47 - 3.28 20 3.54 - C 21177147 EFGUN 19.12.14 C 14.00 10.00 0.20 10 0.22 48.59 GALENICA N 19525745 640.00 200.00 0.20 200 0.07 32.51 0.15 28.33 12980497 UQZUR 19.12.14 C 325.00 100.00 0.01 100 0.02 18.55 14207031 BALWI 20.12.13 C 110.00 50.00 0.03 80 0.04 27.82 BALKN 20.12.13 C 100.00 20.00 0.16 400 0.21 27.03 19808536 BALKT 20.09.13 C 90.00 20.00 0.38 400 0.39 32.21 20494607 BALKV 20.12.13 C 90.00 20.00 0.43 400 0.47 30.64 20494690 BALZM 19.12.14 C 100.00 20.00 0.31 6 0.36 23.96 20547440 BALUV 20.12.13 C 92.00 20.00 0.36 7 0.37 26.71 20547450 BALWX 20.09.13 C 89.00 20.00 0.39 50 0.40 29.46 CLARIANT N 11929452 CLNCSA 30.03.15 C 15.50 1.00 1.03 50 1.11 28.70 14162471 CLNWV 20.12.13 C 14.00 5.00 0.17 60 0.16 31.36 14778131 CLNJS 21.06.13 C 12.00 10.00 0.19 200 0.15 149.56 18871506 CLNUF 21.06.13 C 13.00 5.00 0.16 80 0.09 62.61 19267542 CLAKL 20.09.13 C 13.00 5.00 0.23 450 0.21 37.59 19527033 MSYNL - C 334.14 - 0.46 6 0.53 - 180.02 20095952 VTSYAE 20.09.13 C 380.00 100.00 0.14 5 0.14 22.33 14631421 ROGZB 21.06.13 P 170.00 50.00 0.02 3 0.02 200.00 20095973 VTSYAI 18.12.15 C 400.00 100.00 0.29 85 0.38 23.23 18721060 ROZZX 20.12.13 C 220.00 50.00 0.57 1025 0.56 31.42 18993026 ROGPI - C 187.00 - 4.26 2 5.13 - 19268030 ROGKW 21.06.13 C 220.00 50.00 0.13 26 0.08 115.67 19525713 VTTEMQ 20.09.13 C 20.00 20.00 0.17 80 0.18 53.64 19268038 ROZKO 220.00 50.00 0.48 1310 0.47 32.17 19526972 VTTEMV 20.12.13 C 20.00 20.00 0.21 20 0.22 52.34 10901814 NESWM 20.12.13 C 30.80 20.09.13 C 58.00 20.00 0.33 25 0.36 19.04 21.06.13 C 58.00 10.00 1.13 2 0.32 106.95 14090492 MNESF - 47.98 - 1.40 15 1.53 - 19808338 SCHKE 21.06.13 P 135.00 40.00 0.13 20 0.06 52.04 21212095 FSCHZ - 149.03 - 0.41 10 0.31 - C 18425442 SFNES 18.06.14 C 55.00 20.00 0.45 250 0.48 26.71 18579515 NESUW 20.09.13 C 60.00 10.00 0.32 15 0.37 22.17 18721023 NESKY 20.12.13 C 65.00 15.00 0.15 7 0.16 22.31 NOBEL BIOCARE N SCHINDLER HLDG PS P SGS N 4975873 SGSGU 14.01.14 C 973.57 91.50 12.00 2 12.60 80.25 19525717 VTSGSA 20.09.13 C 2213.60 200.00 0.22 10 0.33 29.34 0.09 6 0.06 189.47 19526499 VTSGAJ 20.09.13 C 2480.00 200.00 0.06 91 0.07 28.55 40 0.26 45.50 19526978 VTSGAL 2240.00 200.00 0.38 110 0.46 26.68 20494341 XFINE 20.09.13 C 350.00 300.00 0.19 50 0.33 58.72 20547500 NOBUA 21.06.13 C 9.40 10.00 0.14 50 0.18 - 20830755 FINJJ 21.03.14 C 450.00 250.00 - 300 0.15 31.27 21007725 FINJA 20.12.13 C 450.00 250.00 0.10 300 0.13 33.42 3282950 NOVUG 20.06.14 C 68.00 15.00 0.28 70 0.34 23.27 3406198 NOVPH 19.12.14 C 70.00 15.00 0.32 4 0.31 19.76 3406984 NOVLV 21.12.18 C 50.00 15.00 1.25 25 1.28 23.61 15.00 0.61 1007 0.64 32.47 14495161 VTSONT 21.06.13 C 100.00 25.00 0.20 8 0.20 75.20 21326735 SOOJD 110.00 50.00 0.12 270 0.13 28.68 18721010 NOVZU 20.12.13 C 65.00 15.00 0.36 2000 0.39 27.67 18857696 NOVLZ 19.06.15 C 57.50 15.00 0.63 10 0.83 24.32 19109170 NOVJF 21.06.13 C 65.00 10.00 0.08 322 0.10 51.41 19267952 NOZKL 20.09.13 C 62.50 15.00 0.27 40 0.47 36.25 OC OERLIKON CORP N OERWF 20.12.13 C 8.00 7.00 0.49 10 0.55 53.73 19109197 FHODA - C 50.31 - 0.92 30 1.17 - 14249214 OERWJ 19.12.14 C 8.20 7.00 0.47 8 0.58 42.67 HOLUV 19.12.14 C 80.00 10.00 0.55 30 0.34 25.34 FHOSA - 58.15 - 0.60 58 0.50 - C - 60.00 20.12.13 C 14249210 19695115 0.83 NOVZR - 19815462 2 18721009 30.76 32.48 0.51 17.98 0.18 28.43 - 38.80 0.52 0.11 1680.13 0.05 20 0.07 C 1.63 50 30 - 118 0.17 2715 FSIKA 100 0.68 0.11 19537629 1.58 - 0.05 18315770 OERKC 21.06.13 C 9.00 5.00 0.33 3 0.38 200.00 18871778 OERUJ 21.06.13 C 9.00 5.00 0.67 4 0.35 116.96 19046474 VTOERB 21.06.13 C 10.00 4.00 0.25 2 0.19 200.00 19267586 OEZKX 20.09.13 C 12.00 5.00 0.16 10 0.17 48.05 20189872 FOERE - 8.91 - 0.57 10 0.59 - C SONOVA HLDG N 21.03.14 C STRAUMANN HLDG N 15.00 0.16 30 0.20 39.61 15.00 0.10 187 0.10 31.20 11463115 UBSCBD 20.12.13 C 17.00 15.00 0.06 700 0.07 30.80 12148086 UBSWZ 16.00 10.00 0.15 13 0.15 31.20 20.12.13 C 12148089 UBSYD 19.12.14 C 15.00 10.00 0.30 30 0.30 29.74 12148092 UBSYG 19.12.14 C 18.00 10.00 0.13 2 0.16 27.98 0.11 10 0.07 190.79 200 0.46 58.42 - RICHEMONT LINDT&SPRUENGLI PS 5.00 0.28 20 0.09 62.61 10.00 0.08 159 0.04 62.61 20494958 CLNKR 21.03.14 C 13.00 5.00 0.33 3 0.33 35.92 21007734 LISJI 20.12.13 C 3700.00 1000.00 0.20 5 0.21 24.07 19047707 VTCFAB 30.87 21100421 LISJM 20.09.13 C 3900.00 1250.00 0.02 50 0.05 23.23 19525796 MCFRD 100.00 0.13 100 0.14 25.33 80.00 0.10 413 0.11 22.96 11494033 ZURCAH 19.12.14 C 250.00 100.00 0.17 30 0.19 21.82 11494034 ZURCAI 260.00 100.00 0.14 32 0.15 21.38 19.12.14 C 0.09 20.63 18.55 22.10 SULZER N 14954536 150.00 50.00 0.38 30 0.01 SUNNE 21.06.13 C 33.50 19337245 SUNJC 20.12.13 C 150.00 50.00 0.25 5 0.36 29.96 20098084 VTSUAD 20.12.13 P 160.00 50.00 0.30 100 0.23 26.33 20641793 SUNUA 20.12.13 C 155.00 50.00 0.41 200 0.30 29.36 20754956 SUNJF 20.09.13 C 165.00 50.00 0.11 400 0.12 28.20 20.09.13 P SWISS LIFE HLDG N 14162501 SLHWG 20.12.13 C 150.00 50.00 0.28 5 0.32 30.27 19695175 SLHUQ 19.12.14 C 140.00 40.00 0.71 10 0.77 31.74 20095131 MSLHE - C 106.23 - 0.96 18 1.07 - 20096083 VTSLHC 19.12.14 C 160.00 50.00 0.33 5 0.36 26.88 57.70 18721549 CFRZB 21.06.13 C 100.00 20.00 0.05 20 0.02 200.00 18721551 CFRZI 20.12.13 C 80.00 20.00 0.52 50 0.55 39.86 20096088 VTSLHY 21.06.13 C 150.00 50.00 0.27 16 0.11 21.06.13 C 80.00 20.00 0.27 7 0.08 60.40 20097241 MSLHF - C 125.67 - 0.68 50 0.71 - - 53.29 - 2.83 10 3.27 - 20547555 SLHUA 21.06.13 C 150.00 40.00 0.24 401 0.12 38.79 C 250.00 260.00 0.02 25.12 0.46 20.12.13 C 950 28.17 73.48 ZURTC ZURCWW 20.12.13 C 100 0.26 70.00 10838724 11494025 0.08 0.12 93.08 43.60 38.50 0.01 20 80.00 0.01 0.19 100.00 170 21.06.13 C 6 3 100.00 0.17 20.12.13 C 0.01 0.17 280.00 0.17 PWTZC 50.00 50.00 325.00 70.00 PWTZO 80.00 85.00 19.12.14 C 50.00 18314679 21.06.13 C 21.03.14 C 19.12.14 C 160.00 19268021 VATXL VATJC ZURUG 150.00 PANALPINA WELTTRA N 19328609 20909441 UQZUR SUNJP 25.10 14.00 16.00 12230954 VTSUNZ 20.09.13 C 0.14 UBSCBA 20.12.13 C UBSCBC 20.12.13 C 12980497 21436500 400 11463112 11463114 27.17 21096246 0.12 32.65 37.53 27.64 26.47 1000.00 0.04 0.23 0.13 31.95 3700.00 4 80 0.18 0.20 20.09.13 C 0.03 0.20 4 0.48 LISJH 20.00 10.00 35 20 21007733 18.00 15.00 0.11 20 0.54 20.12.13 C 20.12.13 C 0.18 0.21 400 UBSIN UBSUS 50.00 0.49 0.39 10846570 11347848 50.00 20.00 - 24.14 34.22 185.50 20.00 32.51 0.01 0.06 214.00 64.00 C 66 69 STMKW 30.12.14 C 60.00 - 0.01 0.05 STMNCC 30.12.16 C VTHOLE 20.12.13 P MBAEG 40.00 20.00 4935845 HOLZC 20096982 22.50 17.00 12217893 20096139 JULIUS BAER GRP N 19.12.14 C 20.12.13 C ZURICH INSUR GRP N 20495137 21.03.14 C UBSDM UBSUZ VALIANT HLDG N SIKA 0.04 20.00 20.00 31.17 29.66 10.00 70.00 25.00 0.31 0.40 10.00 55.03 70.00 6 15 52.00 C 70.00 0.36 0.30 100.00 20.12.13 C 20.09.13 C 329.08 329.08 NOVBBB 18.12.15 C - 20.09.13 C 2134.58 2174.11 VTNOBB 20.12.13 C HOLKS HOLZT 20.09.13 C 20.12.13 C 13071310 MHOLE HOLJG SGSKI SGSKO 14746222 18721130 19267469 19808055 19808061 4664828 10838693 NOVARTIS N 19048757 19687500 20.12.13 C TEMENOS GRP N UBS N 0.29 13.00 0.04 1.04 NESNCS 19.12.14 C 13.00 600 25 NESRR 21.06.13 C 0.04 0.98 12952851 21.06.13 C 8.00 8.00 13352317 VTCLNY 14.50 56.00 20.00 36.44 24.44 23.03 200.00 10.00 0.23 0.15 0.21 0.50 10.00 20 35 30 2.34 11.00 0.21 0.13 0.28 8 21.06.13 C 20.00 100.00 100.00 50 19.12.14 C 65.00 400.00 380.00 - NOBEL 18.09.13 C 20.12.13 C 18.12.13 C 0.60 NOBUZ TXHOL SYNUM ROSYN 50.00 13870578 200.00 10519850 13987569 40.00 18871333 0.43 19.27 200.00 - 10 0.15 130.00 155.91 0.41 182 21.06.13 C 0.28 200.00 0.40 ROGZI 0.54 300.00 50.00 ROGWM 21.06.13 C 1 21.06.13 C 425.00 14631419 300 THELI 20.09.13 C 13312130 0.48 19488178 SCMJO 27.71 CLNJC 20.09.13 C 33.47 0.44 HELVETIA HLDG N 19740164 0.18 20096162 CLNJT 0.97 - GIVAUDAN N 21.28 19.76 13 20415434 20830751 1201 100.00 14482548 18721441 0.98 339.95 HOLCIM N BALOISE HLDG N 40.00 390.00 59.56 130 205.00 21.06.13 C 0.23 0.13 20.12.13 C - 4 20.00 UGROG FINER 0.32 28.00 10949592 FFNCA 200.00 19.12.14 C ROCHE HLDG G 18823169 C 0.25 0.35 136.42 20444217 1150.00 WSCSG 0.18 22 60 0.20 GEORG FISCHER N 21.06.13 C 12980402 5 0.23 0.39 20.00 200.00 GIVJR 19.76 0.69 100.00 100.00 72.00 0.76 20830756 0.35 50.00 400.00 400.00 VTLONR 20.09.13 C 8 - 60 140.00 20.12.13 C 19.12.14 C 20644068 1.08 28.70 0.39 21.06.13 C SCMUX SCMRJ 25.47 20.00 1.04 100.00 VTRIEL 10954842 12038100 21.48 46.00 1.11 400.00 RIETER HLDG N SWISSCOM N 0.16 NESCSR 21.06.13 C 49.69 19.12.14 C 36.23 0.04 12952829 0.07 SCMRJ 0.06 60 30.29 10 12038100 10 40 0.05 0.38 20 0.06 0.11 260 200.00 50 20.00 0.03 0.09 1200.00 0.92 100.00 100.00 200.00 21.06.13 C 1.03 20.09.13 C 100.00 650.00 GIVZD - CFZZO 400.00 20.09.13 C 20494117 1.00 20494608 440.00 GALJC - 58.24 70.26 18.12.13 C 21436477 24.18 15.50 42.75 0.01 VTSYNF 20.12.13 C 23.45 0.04 C 0.36 5 34.07 SRSYN 19.24 0.67 - 6 0.06 0.18 14748850 0.48 87 MSIEE 0.29 20.00 - 500 19063295 0.62 50 CLNCSA 30.03.15 C 40.00 77.50 0.16 45.95 5 1.04 11364218 75.00 21.06.13 P 100.00 31.52 75 0.05 11929452 20.12.13 C 155.00 1.98 0.38 - C CFRJG CFRKV 21.03.14 C 1.04 0.56 2000.00 20.12.13 P - SLHJF 48 10.00 17.49 SMIAZ MXAGE 21326739 10 10.00 6500.00 10826522 11082263 35.85 0.94 60.00 33.96 0.15 33.94 0.47 1.69 60.00 0.29 20 0.42 30 40.00 20.12.13 C 30 0.18 400 40.00 19.12.14 C 0.29 20.00 0.42 200.00 NESGI 200.00 72.00 0.40 - 160.00 NESRS 400.00 20.12.13 P 40.00 135.45 ROGCCC 20.12.13 C 11319041 20.12.13 C VTCFRI 145.00 C ROGCHH 20.12.13 C 12038095 FINWD 20096147 20.09.13 C - 11549439 66.23 14345573 MSLHN 11549443 65.01 40.38 USLHA 21097008 56.55 1.88 0.14 20547567 38.65 30.15 1.88 94 - 0.68 0.08 70 0.11 1.38 0.13 200 10.00 5 80 Vola. 10 1.99 16.00 0.91 0.62 Clôture 50 2.00 VTGAMK 21.03.14 C 20.00 Précédent Vol. 0.41 100.00 20645098 59.26 75.00 Ratio 0.14 100.00 40.18 C 20.12.13 C Strike 10.00 400.00 0.05 - CFRKU Nom 20.00 400.00 80 MCFRJ 19807908 20398353 Symbol 68.00 20.09.13 C 0.06 19527278 20494030 No. val. 64.00 20.09.13 C 10.00 Vola. 21.06.13 C GALRS 12.00 Clôture VTLOAE GALWZ VTGAMH 20.12.13 P Précédent Vol. VTLONE 20.12.13 P 20903031 20096466 Ratio 20098090 20951430 GAM HLDG N Strike 20644067 NESTLE N VTGALB 20.09.13 C Nom SYNGENTA N 12980402 11549448 Symbol 19046599 12980497 ABB N No. val. 20095954 VTZURS 20.09.13 C 260.00 50.00 0.10 25 0.10 20444201 FZUWA - C 221.32 - 0.59 5 0.65 - 20495058 ZURKG 21.03.14 C 240.00 50.00 0.35 3 0.49 29.65 20547596 ZURUA 20.09.13 C 250.00 50.00 0.17 200 0.18 22.95 05/07/2013 PAGE 18 lundi 8 juillet 2013 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. ACTIONS SUISSES (SWX) 20.64 -0.86% 27.50 106.00 -2.75% 83.75 -1.64% 58.45 +0.26% 57.43 3.53 +4.13% 55.20 +1.10% 55.25 +1.10% 150.00 15.20 33.15 +0.15% 26.20 +0.38% 1.75 +1.16% 132.30 -0.45% 0.22 -8.33% 15.25 115.00 +0.00% 47.20 +0.64% 43.40 -0.69% 73.80 +0.20% 22.05 +0.23% 245.40 +0.00% 53.15 -1.21% 12.45 +5.06% 77.45 +1.51% - 3.29 -36.36 - - - 1.71 - - - 3.26 - - - - 0.90 - - - 4.16 - - 6.56 - 1.74 - 2.54 - - - - 2.85 - 1.15 - - 0.84 22.10/15.50 39.95/27.25 150.00/105.90 119.50/75.90 60.00/39.50 156.49/41.63 12.50/3.20 57.50/39.29 57.55/39.90 179.40/122.60 16.95/10.30 34.60/24.30 27.60/15.30 1.95/1.55 143.10/129.30 0.45/0.13 15.50/14.54 159.00/104.50 49.95/38.25 47.50/40.60 122.00/64.30 25.80/14.90 245.40/161.00 60.25/44.75 12.70/6.70 77.85/36.00 3243523 910 179 1799 348747 46000 10232 672543 17000 112 7811 1500 14860 725 14414 2000 1000 943 79 94 62723 45 1617 236935 191409 4893 B 1253020 BACHEM HLDG N -B- 39.75 +0.25% 1241051 Baloise Hldg N 95.00 -0.05% 876.00 -1.85% 900296 Barry Callebaut N 1143244 Basilea Pharmaceu N 70.20 +1.67% 3838999 BB Biotech N 118.90 -0.25% 3299134 BC Jura 64.50 +2.38% 1525171 BCV N 479.75 -0.72% 969160 BEKB / BCBE N 227.40 -0.22% 150319 Belimo Hldg N 2135.00 -0.65% 441041 Bell N 2150.00 +1.42% 2842210 Bellevue Grp N 10.80 +0.47% 1820611 BFW Liegensch N -A- 25.90 +0.00% 1811647 Bk Coop 42.60 +0.12% 130775 Bk Linth N LLB 430.00 -0.17% 13029366 BKW N 29.25 +0.00% 147355 BL Kant Bk Zert 984.50 -0.56% 1268465 Bobst Grp N 28.20 -1.91% 622741 Bondpartners 1015.00 1232386 Bossard Hldg 145.30 +0.28% 249229 Bq Prof Gestion 2.15 -2.27% 164268 Bque Cant Geneve 246.00 -0.20% 28873 Bque Cant Valais 823.00 +0.61% 134749 Bque Pr Rothschild 16495.00 +2.61% 243217 Bucher Ind N 226.50 -0.22% 2553602 Burckhardt Compre N 378.50 -0.66% 21225580 Burkhalter Hldg N 64.70 -0.08% 820735 BVZ Hldg N 320.00 +0.63% - 3.77 41.00/33.05 10 - 4.74 96.35/60.55 170139 - 2.90 948.50/826.50 9373 - 7.12 72.90/41.20 26673 - 3.78 123.30/79.45 10366 - 68.55/59.50 27 - - 559.50/445.00 6322 - 3.59 264.75/225.50 4001 - 2.81 2280.00/1559.00 124 - 2.79 2299.00/1840.00 26 -18.52 14.75/8.80 5123 13.00 2.16 27.70/25.00 100 - 57.75/38.00 2150 - 1.86 447.50/393.00 55 - 4.10 36.35/27.05 8934 - 3.35 1298.00/940.00 123 - 32.65/24.50 1480 - 3.45 1030.00/901.00 7 - 155.68/99.58 3558 - 4.20/2.00 302 - - 259.75/196.00 356 - - 900.00/800.00 13 - 3.79 21380.00/15030.00 7 - 2.21 238.00/153.10 15982 - 2.38 390.75/240.30 4008 -26.58 81.90/53.40 5761 - 2.97 384.00/305.50 90 C 12663946 Calida Hldg N 24.05 +0.00% 1100359 Carlo Gavazzi 230.00 +0.88% 18667529 Castle Altern N 2L 13.80 +0.36% 509275 Castle Alternativ N 13.75 +0.73% 18458715 Castle PE N 2L 13.75 +0.73% 4885474 Castle Private Eq N 13.65 -1.09% 193185 Cham Paper Grp N 197.00 +1.39% 693777 Charles Voegele Hld 7.95 -2.45% 2.78 162581 CI COM Pr 870219 Cicor Technologie N 28.15 +1.08% 1434511 Cie Fin Tradition 46.50 -0.43% 2060347 CKW N 305.75 +1.92% 1214263 Clariant N 13.34 -0.82% 2534325 COLTENE HLDG N 45.00 -0.33% 382575 Comet Hldg N 270.00 -0.74% 265798 Conzzeta 1715.00 +0.53% 2862650 Cosmo Pharmaceutic 58.60 -3.86% 162471 CPH Chem&Pap H N-A- 1248.00 -0.08% 1111570 Crealogix Hldg N 100.00 +0.00% 1213853 CS Group N 26.18 +0.31% 1102521 Cytos Biotechnolo N 3.45 -2.82% - 3.33 29.95/22.30 350 4.35 235.00/183.50 224 14.50/11.30 3300 14.45/11.25 4700 14.80/12.10 9500 5.49 14.80/12.00 23099 1.52 210.00/148.00 188 19.60/7.00 208012 4.00/2.50 50 1.07 33.00/25.55 2134 4.30 65.05/44.00 4084 1.47 340.00/292.25 1 2.47 14.81/9.61 1547669 49.80/25.10 1469 1.48 281.00/187.00 272 2.33 1865.00/1600.00 90 60.95/22.65 13137 1.04 1349.00/1184.00 11 2.00 104.50/89.00 30 0.38 29.32/15.59 4646945 6.15/2.30 13190 D 3048677 Daetwyler Hldg 853104 Datacolor N 12667353 DKSH Hldg N 2073900 DOTTIKON ES HLDG N 2340545 Dufry N 101.50 -0.88% 440.00 80.40 -0.62% 194.50 +0.78% 117.20 -1.10% 9.82 - 2.56 4.77 1.18 2.06 - 109.00/64.95 7489 440.00/375.50 12 89.50/49.70 83175 205.90/182.90 101 136.50/110.70 171968 E 2473640 716295 2226822 531916 1282989 1644035 3965118 3447695 2121806 Edisun Power Euro N EEII EFG Intl N Elma Electronic N Emmi N EMS-CHEM HLDG N Energiedienst Hld N ENR Russia Invt Evolva Hldg N 33.50 +1.21% 7.40 12.15 +0.41% 407.25 282.75 -0.26% 287.00 -0.09% 34.00 +0.00% 36.00 +1.41% 0.69 +2.99% - - - 0.82 - - 2.48 - 2.44 - - - - 48.95/30.00 15.50/7.40 13.25/4.77 432.75/390.00 297.00/193.00 295.25/174.00 46.70/32.55 36.00/29.95 1.12/0.31 22 950 36131 1 2670 19558 1184 100 47782 -0.77% -0.61% -0.16% - - 7.75 - - 1.96 - - 77.00/51.75 492.25/338.25 648.50/522.50 610.00/529.00 97 9127 2546 500 F 932009 Feintool Intl N 1056796 Flughafen Zuerich N 354151 Forbo Hldg N 18390376 Forbo Hldg N 2L 64.50 485.25 612.00 550.00 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. L A 1222171 ABB N 4292743 Absolute Invest 136633 Accu Hldg N 2119090 Acino Hldg N 1053247 Actelion N 11921098 Actelion N 2L 2985075 Addex Therapeutic N 1213860 Adecco N 18917705 Adecco N 2L 896792 Adval Tech Hldg N 2119466 Advanced Digital N 1248819 AEVIS Holding N 11024060 AFG Arbonia N 1094762 AIRESIS N 883756 Allreal Hldg N 18900932 Alpha PetroVision N 1919955 Alpine Select N 3438970 Alpiq Hldg N 2459027 ALSO Holding N 1442452 Altin N 1808109 Ams 915331 APEN N 1910702 APG SGA N 4323836 Aryzta N 1133920 Ascom Hldg N 12748036 Autoneum N ACTIONS SUISSES - 15.70/2.40 20950 - 5.03 618.00/451.00 117 - 1.66 60.40/42.35 19905 - 4.10 42.15/25.50 1600 - 8.49/6.70 21674 - - 43445.00/33500.00 80 - - 3792.00/2835.00 2017 26.74 2.37 192.00/154.00 5 -11.97 10.30/5.73 398070 - 2.97 74.90/40.26 237608 - 2.62 75.00/57.25 177 - - 383.50/323.00 1256 M 3954285 MCH Group N 57.50 +3.14% 3982108 METALL ZUG N -B- 2141.00 +0.05% 6.10 -1.77% 10850379 Meyer Burger N 6.92 +0.73% 1233742 Micronas Semicond N 339006 Mikron Hldg N 5.30 -0.93% 9.03 +0.11% 1258340 Mobilezone hldg 190.50 -0.52% 1110887 Mobimo Hldg N 2.45 -1.21% 1962480 Myriad Group N - 0.87 66.00/42.30 1914 - 1.63 2399.00/1868.00 207 - 12.34/4.65 494873 - 10.25/6.46 30101 - 6.28/4.98 2770 - 6.64 10.15/8.94 4929 - - 228.00/185.10 11211 - 2.98/1.80 19486 N Nebag N Nestle N Nestle N 2L NEW VALUE N New Venturetec NEWRON PHARMA Nobel Biocare N NORINVEST HLDG N Novartis N Novartis N 2L 9.40 -2.08% 62.50 -0.64% 1.92 3.90 +0.78% 8.82 +0.57% 11.45 +0.88% 1.48 +0.00% 67.60 -0.44% - -10.64 - 3.28 - - - - - 1.75 - - 3.40 - - 11.00/9.35 1000 70.00/57.65 4382964 49.50/48.27 3.60/1.40 2000 6.35/2.86 10500 9.74/4.31 11824 12.80/7.09 191205 2.63/1.48 1 73.75/53.65 2705799 51.84/51.34 - 81682 OC Oerlikon Corp N 3828567 Orascom Devl Hldg N 342080 Orell Fuessli Hld N 11167736 Orior N 632685 OTI Energy 11.65 -0.43% 9.88 +1.65% 87.00 +0.00% 51.80 -0.19% 49.70 - - 2.15 - - - 3.76 - - 13.05/7.39 634233 16.50/8.35 40606 102.00/83.55 1 53.50/43.15 1989 59.45/35.15 231 O 216808 Panalpina Welttra N 108.10 -0.28% 63.30 -0.55% 2178339 Pargesa Hldg 2460882 Partners Grp Hldg N 265.50 -0.38% 217834 Pax Anlage Basel N 1070.00 +0.47% 11853036 Peach Property N 11.00 +0.00% 632875 Pelikan Hldg 32.00 0.14 -6.67% 911512 Perfect Hldg N 290693 Perrot Duval BP 50.00 1470.00 290691 Perrot Duval Hldg 218781 Phoenix Mecano 468.25 -1.42% 474.00 18789184 Phoenix Mecano 2L 1328336 Precious Woods N 3.95 +1.80% 54.30 -0.82% 608992 Private Equity N 1051086 Progressnow inv N 6.50 1829415 PSP Swiss Propert N 81.85 -0.61% 118.40 -0.17% 462630 Publigroupe N 19954121 Publigroupe N 2L 146.50 - - 1.85 109.20/77.30 4.06 68.95/56.00 2.35 267.75/171.20 1.59 1180.00/1015.00 14.75/10.30 45.00/10.00 0.20/0.12 55.00/40.00 - 1639.00/1250.00 2.78 518.50/431.00 - 500.00/438.00 7.14/1.76 4.14 55.50/41.70 8.25/3.95 3.91 91.25/79.10 8.45 155.90/112.00 - 152.30/145.00 25617 34390 33954 7 25 667 300 200 16 246 100 4348 181 40 68242 370 872 R Repower Repower PS Richemont Rieter Hldg N Roche Hldg Roche Hldg G Romande Energie N 172.20 +1.71% 111.10 -0.27% 84.45 -1.17% 151.40 -0.46% 238.30 -0.87% 238.10 -0.79% 1125.00 -0.44% 14.89 - 1.45 2.25 1.18 1.65 3.08 3.09 2.40 280.00/150.00 25 242.00/111.00 560 93.10/48.13 1065678 191.80/123.00 12765 258.50/171.30 20046 258.60/165.50 850485 1235.00/994.00 4 S 2714864 Santhera Pharma N 2.05 +4.06% 208.80 +0.38% 906209 Schaffner Hldg N 2463821 Schindler Hldg N 130.00 -0.76% 19841506 Schindler Hldg N 2L 130.60 -0.15% 133.80 -0.59% 2463819 Schindler Hldg PS 19841505 Schindler Hldg PS2L 134.70 +0.00% 227731 Schlatter Industr N 140.60 +6.52% 579566 Schmolz + Bicken N 2.96 -1.33% 42.35 -0.35% 10069964 Schw Natl Vers N 131926 Schw National Bk N 1049.00 -0.10% 1075492 Schweiter Technolog 585.00 +0.09% 249745 SGS N 2101.00 -0.19% 1288584 ShaPE Cap N 128.00 +0.00% 128.00 +0.00% 4832662 ShaPE Cap N 2L 1128957 SHL Telemedicine R 8.00 -1.84% 133.30 -0.37% 1428449 Siegfried Hldg N 58797 Sika 2467.00 -0.48% 102.50 +0.20% 1254978 Sonova Hldg N 469944 Sopracenerina N 155.00 +6.82% 1148406 St.Galler KB N 350.50 -0.14% 61.90 -0.08% 236106 Starrag Group Hd N 1228007 Straumann Hldg N 145.00 +0.00% 159.70 +0.25% 3838891 Sulzer N 78.00 3281613 Swiss Fin&Prop N 158.10 -0.75% 1485278 Swiss Life Hldg N 803838 Swiss Prime Site N 69.45 -0.57% 70.25 -0.92% 12688156 Swiss Re N 874251 Swisscom N 411.20 -1.72% 1232462 Swisslog Hldg N 1.07 +0.00% 27.85 -1.94% 1067586 Swissquote Grp Hl N 257226 Swmtl Holding 0.88 -4.35% 378.70 -0.47% 1103746 Syngenta N - 6.00/1.09 1002 - 3.83 242.40/202.60 2 - 1.69 142.00/108.80 38583 - - 132.00/123.90 5800 - 1.64 146.90/108.40 113687 - - 136.30/125.30 16000 - - 210.00/106.00 24 - 4.56/2.27 160657 - 47.70/33.15 1656 - 1.43 1200.00/972.00 134 - 6.84 620.00/440.50 613 - 1.43 2450.00/1823.00 17545 -29.69 161.50/122.00 279 - - 146.00/126.00 160 - 8.90/5.99 2954 - 0.90 133.80/107.00 2808 - 2.07 2595.00/1736.00 5908 - 1.56 117.50/83.35 129156 - 3.87 190.00/130.20 200 - 4.28 414.00/322.50 1249 - 68.15/56.00 69 - 2.59 146.00/97.90 53251 - - 171.00/115.30 147308 - 83.00/75.00 186 - 2.85 164.60/86.15 95572 - 82.23/67.55 142057 -10.68 80.45/58.65 752077 - 5.35 446.30/370.50 138224 - 1.25/0.86 57482 - 2.15 34.50/24.10 9885 - 2.10/0.23 947 - 2.51 416.00/312.60 278669 T G 1553646 Galenica N 582.50 -0.85% 10265962 GAM Hldg N 14.80 -1.66% 10018595 Gategroup Hldg N 19.55 -1.26% 244.60 +1.07% 3017040 Geberit N 11978431 Geberit N 2L 201.00 175230 Georg Fischer N 440.00 -0.51% 1064593 Givaudan N 1247.00 -0.48% 487094 Goldbach Grp N 18.50 +1.09% 3381261 Gottex Fnd Man Hld 2.20 -1.35% 134020 Graubuendner KB PS 1134.00 -0.53% 1294946 Groupe Minoteries N 340.00 -5.56% 217577 Grp Baumgartner N 386.00 +0.26% 801223 Gurit Hldg 413.00 +0.12% - 1.89 635.00/479.25 23608 3.38 17.95/10.40 505409 28.90/16.55 32274 2.70 250.80/185.60 144974 - 210.00/185.60 5000 3.41 460.00/305.75 22530 2.89 1293.00/883.50 15193 4.32 22.35/15.85 500 4.61/2.10 16700 3.35 1203.00/1123.00 256 0.82 560.00/310.50 260 - 400.00/375.00 4 - 478.00/339.00 179 H 1262725 HBM Healthcare N 58.35 +0.17% 19348904 HBM Healthcare N 2L 58.50 +0.26% 1227168 Helvetia Hldg N 391.50 -0.13% 18.05 358325 Highlight Ev&En 2466652 HOCHDORF Hldg N 80.00 +0.00% 1221405 Holcim N 65.80 -2.37% 3038073 Huber + Suhner N 42.70 -1.95% 464795 Huegli Hldg 528.00 +0.19% 134160 Hyp Bk Lenzburg N 4018.00 +0.00% - 59.55/45.20 4791 59.50/45.50 1800 4.34 402.75/280.75 12366 19.45/14.00 8 7.50 89.95/66.00 1375 1.75 79.10/51.50 1310429 50.00/37.50 4797 - 615.00/471.50 47 2.74 4380.00/3999.00 31 - 2.87 2.10 6.25 1.79 I 201382 I.P.S. Packaging 2386855 Implenia N 1102994 INFICON HLDG N 724910 Infranor Inter 637289 INTERROLL HLDG N 1731394 Intershop Hldg 14078 Intersport PSC N 1364753 Intl Minerals 18762425 IVF HARTMANN Hldg N 9.17 51.00 +0.00% 288.50 +0.09% 17.45 381.25 -1.74% 320.00 +0.00% 73.00 1.66 -2.35% 106.00 +0.57% 10.65/7.20 55.50/29.40 297.75/183.00 25.00/16.00 409.00/320.25 339.00/310.00 84.50/55.05 5.70/1.62 109.00/85.00 104 28582 3230 200 1071 612 19 92113 287 J 10248496 Julius Baer Grp N 1787578 Jungfraubahn Hld N 37.02 66.00 -1.07% - - 1.62 - 2.73 40.96/29.94 550110 69.15/58.60 906 1117825 Tamedia N 1210019 Tecan Grp N 1245391 Temenos Grp N 21540992 Temenos Grp N 2L 1225515 The Swatch Grp 1225514 The Swatch Grp N 3007697 The Swatch N 2L 10019113 THERAMetrics hldg N 21470635 Titlisbahnen N 1160768 Tornos Hldg N 4826551 Transocean N 11117190 Transocean N 2L U-blox Hldg N UBS N UBS Swiss Swissreal USI Grp N 1179595 Kaba Hldg N 10083728 Kardex N 923646 KB Basel PS 1070215 Komax Hldg N 1226836 Kudelski 2523886 Kuehne+Nagel Int N 350485 Kuoni R Hldg N -B- 363.25 -0.21% 33.40 +1.21% 80.00 -0.37% 95.35 -0.31% 11.55 -2.53% 110.70 +0.27% 317.00 +1.04% - 2.48 3.59 4.13 2.10 3.16 0.95 412.25/338.25 4808 35.50/16.35 12701 109.30/68.85 2028 101.50/60.60 3753 13.05/7.05 16802 116.50/97.70 219259 320.00/230.40 20622 - 4.49 1.72 1.24 1.27 1.47 - 116.00/95.00 90.70/62.75 24.20/9.96 23.46/21.14 602.00/341.70 103.80/60.00 -/0.25/0.13 186.88/125.63 8.10/3.90 54.70/40.18 -/- 1070 29113 207169 65000 112826 128210 176421 327 35795 388479 - 64.30 +0.94% 16.33 -0.91% 61.80 +0.57% 12.85 +0.00% - 1.56 - 0.92 - - - 64.90/37.05 12371 18.02/9.69 8513834 73.21/61.15 14523 19.20/12.00 163 V 184045 1478650 208897 2154566 622761 4911381 111107 260965 324535 1233554 1073721 2820083 Valartis Group 20.10 Valiant Hldg N 84.15 -0.65% 173.50 -2.25% Valora Hldg N VD Assur Hldg N -B- 352.75 +0.86% 1840.00 -1.08% Vetropack Vetropack 2L 1955.00 177.00 -0.06% Vic-Jungfrau C N Villars Hldg N 492.00 Von Roll Hldg 1.38 +2.99% 30.25 +0.83% Vontobel Hldg N VP Bank 70.45 +0.57% 129.00 +0.08% VZ Holding N - 4.98 22.50/16.00 3.80 105.70/74.35 7.20 210.00/145.00 - 370.50/265.00 1.90 1990.00/1581.00 -/- 204.90/170.10 - 510.00/458.25 2.40/1.30 3.97 33.40/18.00 3.55 88.00/60.00 142.00/85.00 17 19683 4061 204 100 38 26 1999 36329 23327 2111 137 - 4.96 57.80/46.00 - 4.05 1904.00/1653.00 - 14.20/8.43 2215 137 63574 W 20806262 Walter Meier N 261948 Warteck Invest N 3883839 Weatherford Intl N 50.45 +0.20% 1680.00 -0.71% 13.35 -1.48% Y 1939699 Ypsomed Hldg N K 100.20 -1.09% 87.00 -1.58% 22.60 -0.88% 22.56 -0.66% 530.00 -0.56% 91.60 -1.51% 0.17 +6.25% 171.10 +0.88% 4.00 -0.99% 45.53 -1.34% - U 3336167 2489948 1442088 227101 +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 1222171 ABB N 20.64 -0.86% 58.45 +0.26% 1053247 Actelion N 55.20 +1.10% 1213860 Adecco N 95.00 -0.05% 1241051 Baloise Hldg N 13.34 -0.82% 1214263 Clariant N 26.18 +0.31% 1213853 CS Group N 244.60 +1.07% 3017040 Geberit N 1247.00 -0.48% 1064593 Givaudan N 65.80 -2.37% 1221405 Holcim N 37.02 -1.07% 10248496 Julius Baer Grp N 2523886 Kuehne+Nagel Int N 110.70 +0.27% 72.30 +0.98% 1384101 Lonza Grp N 62.50 -0.64% 3886335 Nestle N 67.60 -0.44% 1200526 Novartis N 84.45 -1.17% 4503965 Richemont 238.10 -0.79% 1203204 Roche Hldg G 249745 SGS N 2101.00 -0.19% 102.50 +0.20% 1254978 Sonova Hldg N 159.70 +0.25% 3838891 Sulzer N 158.10 -0.75% 1485278 Swiss Life Hldg N 69.45 -0.57% 803838 Swiss Prime Site N 70.25 -0.92% 12688156 Swiss Re N 874251 Swisscom N 411.20 -1.72% 378.70 -0.47% 1103746 Syngenta N 1225515 The Swatch Grp 530.00 -0.56% 45.53 -1.34% 4826551 Transocean N 16.33 -0.91% 2489948 UBS N 1107539 Zurich Insur Grp N 249.90 -0.24% - 3.29 22.10/15.50 3243523 - 1.71 60.00/39.50 348747 - 3.26 57.50/39.29 672543 - 4.74 96.35/60.55 170139 - 2.47 14.81/9.61 1547669 - 0.38 29.32/15.59 4646945 - 2.70 250.80/185.60 144974 - 2.89 1293.00/883.50 15193 - 1.75 79.10/51.50 1310429 - 1.62 40.96/29.94 550110 - 3.16 116.50/97.70 219259 - 2.97 74.90/40.26 237608 - 3.28 70.00/57.65 4382964 - 3.40 73.75/53.65 2705799 - 1.18 93.10/48.13 1065678 - 3.09 258.60/165.50 850485 - 1.43 2450.00/1823.00 17545 - 1.56 117.50/83.35 129156 - - 171.00/115.30 147308 - 2.85 164.60/86.15 95572 - 82.23/67.55 142057 -10.68 80.45/58.65 752077 - 5.35 446.30/370.50 138224 - 2.51 416.00/312.60 278669 - 1.27 602.00/341.70 112826 - 54.70/40.18 388479 - 0.92 18.02/9.69 8513834 - 6.80 270.90/207.70 292465 NORD AMERICAINES 903037 Abbott Laboratories 911702 Baxter Internationa 925686 Dow Chemical 933071 General Electric 1364753 Intl Minerals 961618 Pepsico 962004 Pfizer 567472 PG&E 3754629 Philip Mrrs Int 699232 Royal Bank Canada 555100 Schlumberger 10641130 Unisys 1262932 Zimmer Hldgs 31.95 64.00 30.80 22.00 +1.15% 1.66 -2.35% 76.25 26.70 +2.30% 40.90 85.90 +3.81% 60.00 67.50 18.00 73.00 +7.35% - - 36.30/29.85 74.00/56.30 35.00/26.25 23.55/18.70 5.70/1.62 80.50/61.00 29.40/21.80 44.30/37.00 93.80/76.50 58.00/49.00 75.55/63.40 21.55/14.05 79.00/57.00 12 300 450 4520 92113 680 1400 400 134 30 295 150 135 - - - - - - - - - - 1.64 - 4.10 - - - - - - - - - 122.00/64.30 31.60/17.50 95.80/65.65 0.70/0.24 15.93/6.93 60.95/22.65 21.90/18.60 11.95/4.43 4.61/2.10 86.13/61.55 42.15/25.50 9.74/4.31 33.55/26.60 42.10/29.45 29.35/22.20 8.90/5.99 107.50/77.45 218.20/146.30 231.60/156.00 62723 100 1684 21580 9500 13137 250 7100 16700 2316 1600 11824 2817 53 1000 2954 5934 145 152 AUTRES P 1640583 1640584 4503965 367144 1203211 1203204 2560733 Clôture ACTIONS SUISSES (VIRT-X) 11030311 Leclanche N 3.06 -0.33% 597.00 -0.50% 2242762 LEM Hldg N 60.30 +2.90% 19089118 Leonteq N 36.55 -0.81% 3019524 Liechtenst Landesbk 7.50 +3.45% 1281545 LifeWatch N 1057075 Lindt & Spruengli N 42300.00 -0.54% 1057076 Lindt&Spruengli PS 3639.00 +0.39% 204549 Loeb Holding BE PS 169.00 6.60 -0.30% 2575132 Logitech Intl N 72.30 +0.98% 1384101 Lonza Grp N 68.70 +0.00% 2620586 Looser Hldg N 347.75 +0.36% 1169360 Luzerner KB N 505943 3886335 4328687 1081986 703683 2791431 3785164 1359224 1200526 3845941 No. val. Nom 56.50 -0.26% - 0.35 60.00/50.05 153 Z 13255733 Zehnder Grp 42.45 -1.05% 2183118 Zueblin Imm Hldg N 1.95 -1.52% 1292.00 +8.57% 14805212 Zug Estates N -B4683.00 -0.78% 130890 Zuger KB 249.90 -0.24% 1107539 Zurich Insur Grp N 266173 Zwahlen&Mayr Aigle 500.00 - 23.62 - 2.12 61.55/38.90 4418 3.32/1.77 6503 1.16 1335.00/1111.00 105 3.74 5075.00/4644.00 20 6.80 270.90/207.70 292465 - 560.00/457.00 10 1808109 Ams 3186826 Anglo American 11450563 BASF N 455617 Come 21170377 Commerzbank 2862650 Cosmo Pharmaceutic 1462983 Formulafirst 803185 Gold Fields 3381261 Gottex Fnd Man Hld 1210415 IShs SMI (DE) 3019524 Liechtenst Landesbk 2791431 NEWRON PHARMA 1237582 Robeco 490580 Saint Gobain 2844943 SCOR SE 1128957 SHL Telemedicine R 827766 Siemens N 352780 Volkswagen 352781 Volkswagen Vz 73.80 +0.20% 18.00 +0.00% 83.25 -2.29% 0.41 7.35 -4.55% 58.60 -3.86% 21.40 4.65 +1.09% 2.20 -1.35% 79.15 +1.23% 36.55 -0.81% 8.82 +0.57% 31.75+10.24% 28.50 28.45 8.00 -1.84% 91.00 -6.62% 190.60 +0.32% 191.90 - BERNOISES 4981363 ACRON HELVETI VII N 10201284 ACRON HELVETIA I N 2119058 ACRON HELVETIA II N 2521745 ACRON HELVRTI III N 143049 ARBB 3381329 Art & Fragrance N 969160 BEKB / BCBE N 199776 Bern Boerse BIRW 345503 Berner Oberl-Bahnen 151948 Biella-Neher Hldg N 2588916 BLS N 1339601 BV Hldg N 1007225 Cablisys Hldg 3750288 CBC Schweiz N 20185305 Dual RealEstate 10977567 Fortimo Grp N 4582551 Fundamenta Real N 1313282 Gutenberg Group 1924492 ImmoMentum N 2377723 Kleinkraftwerk Bi N 3305096 Logan Capital 3077310 Matador Pr Eq 1452198 Next Generation N 4862332 Pretium N -A1785508 Q Cap 1384973 QINO CAP PARTNERS 1075176 QINO FLAGSHIP 3033336 Rapid Hldg N 20240373 Rotim Immobil N 2392655 SE Swiss Estates N 1930453 SE Swiss Estates PS 1225515 The Swatch Grp 1225514 The Swatch Grp N 1474512 Thurella N 1478650 Valiant Hldg N 208897 Valora Hldg N 111107 Vic-Jungfrau C N 1939699 Ypsomed Hldg N 106.00 5.51 80.00 80.00 0.28 22.20 +5.71% 226.00 1578.52 -0.01% 75.00 8900.00 -2.20% 0.82 +9.33% 6.25 0.75 +0.00% 45.00 22.50 +1.35% 131.10 12.40 +0.40% 17.30 +1.76% 1995.00 8.00 0.04 10.45 83.00 14.50 26.00 8.00 0.57 340.00 +0.00% 1165.00 40.55 39.20 520.00 88.00 68.15 83.00 170.00 180.00 52.00 - 12.64 3.50 14.25 12.99 8.02 138.24 3.27 1.40 2.31 2.13 6.90 1.44 1.61 3.86 7.35 0.34 106.00/104.00 9.00/6.50 89.00/80.00 85.00/79.00 1.16/0.70 22.90/18.05 250.00/250.00 1647.03/1534.27 100.00/75.00 11550.00/8900.00 1.01/0.70 6.75/5.60 1.60/0.50 55.00/55.00 22.50/21.25 135.00/98.00 13.25/11.30 20.50/16.80 2025.00/1875.00 9.80/5.01 0.23/0.05 10.10/10.00 84.00/80.00 19.00/14.50 30.00/26.00 8.75/8.25 1.10/0.59 425.00/320.00 1170.00/1140.00 51.50/26.50 45.00/25.80 469.00/382.00 95.00/75.00 74.50/47.30 83.00/83.00 -/-/58.00/58.00 55 6950 210 238 800 2174 2 4 2 200 10000 2 20 4450 98 9918 306 10 880 3700 1100 151 2000 17500 3000 4845 73 1435 480 200 9 10 420 1000 10 2 - - 243.87/176.24 33.68/25.37 146.02/146.02 75.07/68.78 177.60/177.60 98.92/93.34 143.92/118.20 128.79/128.79 94.90/94.90 56.25/42.24 11.45/8.89 69.16/57.75 101.25/83.86 26.25/19.74 162.60/134.92 33.99/27.24 24.19/14.56 38.84/32.82 61.10/53.92 -/57.90/44.88 31.70/31.67 62.18/60.90 15.10/11.87 30.51/24.85 236.39/229.84 250.09/250.09 268.50/268.50 -/125.65/125.65 169.59/169.59 158.44/158.44 153.87/153.87 -/167.13/157.37 -/-/-/145.05/127.36 134.62/133.93 -/-/160.29/152.98 42.91/38.67 21.60/21.00 47.04/45.00 81.17/78.68 78.30/78.30 29.25/23.12 43.74/33.00 42.75/34.28 47.53/36.17 50.00/39.61 164.52/136.56 19.00/15.91 32.32/31.99 100.89/99.90 118.84/94.54 30 100 68 28 7 15 25 115 39 88 1725 271 15 300 21 1225 585 150 101 10000 50 300 19102 750 43 40 37 59 15 29 64 64 4 10000 12 75 80 200 1 5000 185 140 150 100 100 450 502 15 545 1000 13 150 FONDS SUR INDICES ETF 11145933 Am Switz UC ETF CHF 4878674 ComS ATX IC 11398824 ComS C Bu Fut I IC 11555647 ComS C BuF DS I IC 11555642 ComS C BuF L I IC 11555644 ComS C BuF S I IC 10239604 ComS C Com EWI IC 4561617 ComS C EONIA I IC 4561626 ComS C FED ERI IC 10631063 ComS CAC 40 IC 10631081 ComS CAC 40 Lev IC 10631071 ComS CAC40 SGR IC 4561632 ComS DAX IC 12603139 ComS DivDAX IC 4561638 ComS DJIA IC 4561438 ComS ES SD30 IC 4878611 ComS ES50 D Lev IC 4878608 ComS ES50 D Sh IC 4561435 ComS ES50 IC 13351130 ComS FAZ Index IC 11058197 ComS FR DAX IDD 11058201 ComS FR ES 50 IDD 11058139 ComS FTSE100 IC 11058191 ComS HSCEI IC 11058186 ComS HSI IC 11058224 ComS iGCC 3-5 IC 11058229 ComS iGCC 5-7 IC 11058232 ComS iGCC 7-10 IC 11058254 ComS iGCC Ov IC 10631093 ComS iLSD 3m1 IC 10631091 ComS iLSD Ov IC 10631104 ComS iLSD1-3 IC 10632210 ComS iLSD10-15 IC 10632211 ComS iLSD15+ IC 10632213 ComS iLSD25+ IC 10631138 ComS iLSD3-5 IC 10632204 ComS iLSD5-7 IC 10632209 ComS iLSD7-10 IC 10632222 ComS iS I-L E-I IC 10632217 ComS iSGC1-5 IC 10632219 ComS iSGC10+ IC 10632216 ComS iSGC3m-2 IC 10632218 ComS iSGC5-10 IC 4878178 ComS M East Eu IC 4878173 ComS M EMU IC 4878087 ComS M Eu IC 4878593 ComS M Eu Lg IC 4878596 ComS M Eu Md IC 4878599 ComS M Eu Sm IC 4878180 ComS M Jap IC 4878174 ComS M N Amer IC 4878176 ComS M Pac IC 4878177 ComS M Pac xJap IC 4878183 ComS M Rus30 C IC 4878185 ComS M Taiw IC 4878186 ComS M USA IC 4878187 ComS M USA Lg IC 4878188 ComS M USA Md IC 226.80 30.46 158.08 73.43 197.65 96.35 122.02 127.29 96.42 52.50 10.51 54.02 95.50 23.83 155.09 31.41 20.09 34.10 59.02 21.38 52.32 33.07 64.88 11.70 26.82 235.53 256.42 274.69 233.91 127.69 166.55 157.12 162.73 169.73 165.37 163.36 172.21 168.25 143.74 136.50 179.50 127.17 156.42 37.77 21.85 46.86 80.24 74.56 28.45 43.51 41.69 43.32 43.42 141.90 17.84 38.12 111.30 116.20 -6.11% - No. val. Nom Clôture +/-% 4878591 ComS M USA Sm IC 27.21 35.50 +2.45% 4878086 ComS M Wld IC 34.83 13137330 ComS MSCI Em IC 4561643 ComS Nasdaq 100 IC 28.52 4561428 ComS Nikkei 225 IC 14.35 +1.99% 21.00 -2.10% 11058258 ComS NY A Gold IC 161.40 11058133 ComS S&P 500 IC 20158589 ComS S&P S40I IC 150.55 73.03 4561484 ComS S600 AP IC 41.32 4561494 ComS S600 Bank IC 4561479 ComS S600 BR IC 74.50 4561499 ComS S600 Chem IC 148.74 58.40 4561502 ComS S600 CM IC 4561511 ComS S600 FB IC 99.82 68.16 4561507 ComS S600 FS IC 106.22 4561515 ComS S600 HC IC 4561518 ComS S600 IGS IC 72.05 42.18 4561519 ComS S600 Ins IC 4561523 ComS S600 Media IC 44.69 4561526 ComS S600 OG IC 77.88 118.33 4561567 ComS S600 PHG IC 24.13 4561571 ComS S600 RE IC 4561576 ComS S600 Ret IC 63.42 42.41 4561599 ComS S600 Tech IC 62.38 4561604 ComS S600 Tele IC 4561607 ComS S600 TL IC 35.49 71.65 4561610 ComS S600 Util IC 12603144 ComS SDAX IC 70.29 4561475 ComS SE600 IC 64.83 12603142 ComS ShortDAX IC 54.21 86.34 4878600 ComS SMI IC 12603146 ComS SPI IC 71.91 4878606 ComS TOPIX IC 11.78 3067384 DBX GLBL DIV 100 1D 27.76 19204552 DBX GLBL ILU CHF 100.67 3614442 DBX GLBL INFRA 1C 29.71 11138249 DBX S&P500 1C 25.63 +2.73% 22.54 10804643 DBX S&P500 x2 1C 10805130 DBX S&P500 x2 SH 1C 8.21 3614486 DBX SEL FRONTIER 1C 9.90 +1.33% 3067452 DBX SHORTDAX 1C 50.46 -1.62% 10804967 DBX SHORTDAX x2 1C 20.52 +3.22% 3614450 Dbxt CAC 40 SH 1C 53.31 2825575 Dbxt DAX 1C 97.37 +2.35% 13010841 Dbxt DB ESHF 5C 9.86 10.97 10638165 Dbxt DB HFI ETF 5C 10638160 Dbxt DBCB DJUBS 4C 19.08 11260644 Dbxt DBCB LE 4C 12.15 11068735 Dbxt DBLCI OYB 4C 22.15 18.95 11115497 Dbxt E/N DE RE 1C 38.77 4549696 Dbxt ES50 1C 2825565 Dbxt ES50 1D 33.44 10805133 Dbxt ES50 DS 1C 16.33 17.11 +2.27% 10804970 Dbxt ES50 LEV 1CC 33.52 3071334 Dbxt ES50 SH 1C 18.12 3067379 Dbxt ESS D30 1D 2825593 Dbxt FTSE MIB 1D 20.04 +0.20% 21.58 -0.69% 3614093 Dbxt FTSE VIETN 1C 3613625 Dbxt FTSE100 SH 1C 8.89 16.91 10804973 Dbxt FTSE100LEV 1C 10804968 Dbxt LEVDAX 1C 69.41 5.62 +0.72% 11115473 Dbxt MACI MEX 1C 36.12 12697087 Dbxt MSCI BRIC 1C 41.73 +0.51% 11115468 Dbxt MSCI CAN 1C 11421659 Dbxt MSCI CHINA 1C 10.21 +1.49% 12860158 Dbxt MSCI EEE 1C 6.73 19.80 11918981 Dbxt MSCI EMSD 1C 3614455 Dbxt MSCI EU M 1C 74.48 3614480 Dbxt MSCI EU SM 1C 28.78 +2.35% 7.59 -1.30% 11421675 Dbxt MSCI INDIA 1C 11421677 Dbxt MSCI MALAY 1C 14.18 +0.21% 11421680 Dbxt MSCI THAI 1C 19.44 -0.21% 12899273 Dbxt RUSSEL MID 1C 12.97 121.22 +1.15% 3613620 Dbxt SLI 1D 2825604 Dbxt SMI 1D 79.93 -0.45% 11034293 Dbxt SMI SHD 1C 5.14 3614439 Dbxt STO E 600 1C 65.43 -0.95% 160.73 13528821 Dbxt2 Gl SU 4CC 4595666 ETFX DAX Gold USD 17.98 -2.18% 4595471 ETFX DAXgl Enrg EUR 11.55 4590142 ETFX DAXgl Ship USD 17.45 26.86 4595345 ETFX DAXglob USD 12599331 ETFX DJ Glb Sel USD 20.09 11167373 ETFX DJ-UBS USD 18.67 4595730 ETFX S-N Gl Agr USD 50.08 25.59 4592951 ETFX WNA Glb USD 11.70 3246482 FTSE MIB EUR 1582841 ISh Eu Co Bn La EUR 156.41 2308827 ISh Eu In Li EUR-Ac 236.83 20023133 ISh MSCI Em Ma USD 23.86 -0.67% 32.95 20023257 ISh MSCI Eu Mi EUR 20023018 ISh MSCI Wo Mi USD 26.38 20023273 ISh S&P500 Min USD 27.48 19328353 IShares S&P CHF-Acc 28.84 +0.77% 3176893 IShrs SLI R CH 123.43 -0.68% 80.10 -0.72% 889976 IShrs SMI R CH 1985280 IShrs SMIM R CH 147.49 -0.22% 114.34 -0.70% 1699986 IShrs SwDGB +7 90.40 +0.13% 10253078 IShrs SwDGB 1-3 96.25 -0.10% 1699984 IShrs SwDGB 3-7 13936193 IShs Agribus USD-Ac 25.83 18127378 IShs Em Asi Loc USD 92.63 +1.96% 13167739 IShs Em Loc Gov USD 82.95 +0.01% 14423164 IShs Em Mks Div USD 24.89 -0.80% 2585405 IShs Eu Gov Bd EUR 174.35 131.93 11729717 IShs Eu Ye Co EUR 10012758 IShs Eur Agg Bd EUR 136.00 10608422 IShs Eur Crp Bd EUR 135.24 10012767 IShs Eur Crp Bd EUR 148.78 18.98 +3.21% 2308797 IShs EUR Divid EUR 2803943 IShs Eur Gov Bd EUR 218.91 2803883 IShs Eur Gov Bd EUR 193.43 10127472 IShs Eur Gov Bd EUR 169.03 10130108 IShs Eur Gov Bd EUR 174.38 2803854 IShs Eur Gov Bd EUR 212.88 2308806 IShs EUR Ma La EUR 20.56 32.08 2308814 IShs EUR Mr Lg EUR 32.24 +0.69% 2308855 IShs Eur Pro Ye EUR 10955080 IShs EUR ST EUR-Acc 32.85 +6.48% 1963445 IShs EUR STO Sm EUR 28.18 1065278 IShs EUR STOX50 EUR 33.06 +1.04% 1963443 IShs EUR STOXX EUR 43.51 1083749 IShs FTSE 100 GBP 9.26 -0.11% 1315453 IShs FTSEur 100 EUR 27.32 1179040 IShs FTSEuro 80 EUR 10.29 13876308 IShs GBP Hi Yld USD 104.70 -0.32% 10413628 IShs Gd CHF Hdg A 116.82 -3.41% 20026095 IShs Gl Co Bn USD 98.80 +0.08% 10012744 IShs Glb Gov Bd USD 103.09 8.49 13937387 IShs Gld Prd USD-Ac 41.00 10608355 IShs MSCI EUR-Acc 3246398 IShs MSCI Europ EUR 23.10 +2.17% 2585447 IShs MSCI ex-UK EUR 27.65 19328344 IShs MSCI Ja CHF-Ac 38.41 +0.55% 19328350 IShs MSCI Wl CHF-Ac 28.85 -0.83% 13936008 IShs Ol & Gs USD-Ac 24.34 79.15 +1.23% 1210415 IShs SMI (DE) 1065255 IShs STOXX Euro EUR 33.34 +1.93% 12.05 2308843 IShs UK Divid GBP 6.98 3007836 IShs UK Proper GBP 18425202 IShs USD Em Mks USD 95.25 +6.37% 4478123 JB PhysGd A (CHF) 1290.84 -2.64% 4482173 JB PhysGd AX (CHF) 1301.95 -2.08% 10640723 JB 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MSCI EM USD-Ac 17.98 - P/E Yield - 1.71 1.80 1.49 2.42 1.32 2.10 3.27 2.54 1.64 1.25 - H/B 52S 27.13/21.47 38.61/30.40 40.09/32.89 28.95/24.66 15.50/10.94 49.01/19.91 171.75/133.73 157.96/157.30 69.43/58.09 46.62/31.82 104.10/87.32 157.48/127.04 55.89/47.75 107.82/88.48 65.88/63.96 111.00/84.88 62.57/62.57 44.63/33.34 41.01/40.02 87.28/76.59 115.54/108.23 25.78/21.83 48.16/48.16 45.37/34.85 61.35/55.64 36.40/26.68 77.24/68.50 74.37/58.69 67.92/63.50 60.29/52.00 93.00/67.23 75.75/56.67 12.60/9.10 30.28/25.38 108.54/98.83 32.50/27.44 26.52/20.85 24.72/15.93 12.88/8.13 10.65/7.96 63.91/48.55 33.41/18.29 66.08/51.92 106.10/75.35 9.99/9.99 10.87/10.07 23.60/19.14 13.60/12.66 27.46/22.19 21.20/17.05 41.97/30.99 37.04/27.93 27.90/14.48 19.46/12.63 43.15/31.69 19.99/16.32 22.49/15.05 25.50/17.81 11.32/8.80 17.16/13.59 85.80/46.71 6.14/4.69 43.30/34.74 44.52/40.33 12.10/9.43 7.41/7.00 19.07/16.83 78.35/64.88 30.06/22.12 8.99/7.19 15.18/12.37 22.79/17.65 13.64/10.49 129.50/91.38 86.03/61.95 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Nom Clôture +/-% 12931510 SPDR MSCI Em USD-Ac 39.77 1214218 SPDR MSCI Energy 120.60 1214244 SPDR MSCI Europ.ETF 162.04 1214171 SPDR MSCI Financ. 47.92 1214173 SPDR MSCI Hlt 108.80 1214198 SPDR MSCI Indust. 126.77 1214209 SPDR MSCI Mat. 149.12 1214169 SPDR MSCI Techno 43.27 55.15 1214109 SPDR MSCI Telecom 12931413 SPDR MSCI USD Ac 79.39 12930745 SPDR MSCI USD Acc 78.09 1213788 SPDR MSCI Util. 85.69 14752663 SPDR S&P 400 USD-Ac 30.89 18118572 SPDR S&P 500 USD 156.95 +7.49% 13976042 SPDR S&P Emg USD 18.82 20.90 14969376 SPDR S&P Eur EUR 14969767 SPDR S&P UK Div GBP 17.29 13976063 SPDR S&P US Div USD 31.64 19440501 SPDR US LV USD-Ac 26.98 99.25 12931806 SPDR US Trea USD 12931570 SSgA Bar Agg Bd EUR 67.08 12931527 SSgA Bar Cor Bd GBP 75.27 13975741 SSgA Bar Eu Gov EUR 64.00 18885346 UBS (Ir) MSCI USD-A 8.16 12423121 UBS CM Agr CHF-A-Ac 81.39 +0.01% 12423118 UBS CM Agr CHF-I-Ac 8057.09 11926029 UBS CMCI CHF-A-Ac 80.28 +0.79% 11926042 UBS CMCI CHF-I-Ac 80447.30 11926022 UBS DJ COM CHF-A-Ac 69.87 -2.28% 11926031 UBS DJ COM CHF-I-Ac70358.86 18163043 UBS ETF MSCI USD-A- 50.27 18163074 UBS ETF S&P USD-A- 25.30 +0.80% 18168423 UBS Glb Pure USD-A8.78 11620778 UBS HFRX CHF-A-Acc 92.93 +0.00% 11892902 UBS IS-Pallad ETF A 64.60 11892903 UBS IS-Pallad ETF I 32427.45 11892904 UBS IS-Silver ETF A 178.16 11892905 UBS IS-Silver ETF I 90225.88 -7.93% 18162708 UBS MSCI USA USD-A- 38.09 14255070 UBS MSCI USD-A-Dis 65.51 18163057 UBS MSCI Wrl USD-A 35.23 18168222 UBS Sol Glb USD-A14.59 18168341 UBS Sol Oil USD-A20.76 14547693 UBS-ETF BCU 35 AD 30.98 14547695 UBS-ETF BCU 57 AD 35.47 14547719 UBS-ETF BCU 710 AD 38.22 13711559 UBS-ETF EMU SmC AD 67.96 1272980 UBS-ETF ES50A 33.29 +0.91% 1272980 UBS-ETF ES50A 33.29 +0.91% 1272999 UBS-ETF FTSE100 AD 90.64 +0.20% 13635828 UBS-ETF M ACAxJ AD 29.80 13042390 UBS-ETF M EMESR AD 77.52 13042390 UBS-ETF M EMESR AD 77.52 13636142 UBS-ETF M EuInf AD 55.33 13635825 UBS-ETF M JaInf AD 61.24 13635825 UBS-ETF M JaInf AD 61.24 13042337 UBS-ETF M NASR AD 68.05 13042405 UBS-ETF M Pac SR AD 57.03 13042145 UBS-ETF M Turk AD 45.73 13042150 UBS-ETF M Wd SR AD 63.69 13042150 UBS-ETF M Wd SR AD 63.69 14547692 UBS-ETF MiE 13 AD 23.90 14547764 UBS-ETF MiE 13 AD 97.81 14547766 UBS-ETF MiE 35 AD 113.82 14547777 UBS-ETF MiE 510 AD 129.41 14547779 UBS-ETF MiE 710 AD 131.33 14547791 UBS-ETF MiE LC AD 116.68 14547791 UBS-ETF MiE LC AD 116.68 10920548 UBS-ETF MSCI Em AD 89.00 +1.47% 1429074 UBS-ETF MSCI EMU AD 109.68 -0.14% 1272995 UBS-ETF MSCI JapA 35.19 +0.54% 1272983 UBS-ETF MSCI USA AD 150.00 +0.98% 3726774 UBS-ETF MSCI Wld AD 141.24 -0.06% 3291273 UBS-ETF SLI(R) CHFA 120.47 -0.68% 20072044 UBS-ETF SLI(R) CHFI 11945.22 1714271 UBS-ETF SMI(R) CHFA 79.02 -0.33% 20072136 UBS-ETF SMI(R) CHFI 15740.41 +0.87% 13711475 UBS-ETF STO GRE AD 10.79 10602712 UBS-IS Gld CHF hd A 119.50 -2.84% 10602713 UBS-IS Gld CHF hd I 58698.78 10602718 UBS-IS Gold USD A 117.15 -0.96% 11601493 UBS-IS Platin ETF A 125.60 -0.96% 11601505 UBS-IS Platin ETF I 62955.85 11892387 UBS-IS SBIDG1-3 A 96.90 11892388 UBS-IS SBIDG1-3 I 48464.01 11892389 UBS-IS SBIDG3-7 A 124.08 -0.07% 11892390 UBS-IS SBIDG3-7 I 62129.57 12952733 UBS-IS SilvCHFhETFA 15.16 -3.38% 12952853 UBS-IS SilvCHFhETFI 7766.64 -1.29% 11176253 UBS-IS SMIM (R) A 143.00 -0.23% 11176254 UBS-IS SMIM (R) I 143397.84 +1.11% 13059512 UBS-IS SPI(R)MC A 58.26 +1.75% 13059513 UBS-IS SPI(R)MC I 11595.00 -0.26% 13187243 UBS-IS SPIETFCHF A 49.40 +0.86% 13187251 UBS-IS SPIETFCHF I 9888.00 +2.21% 12475852 UBS-IS SXI RE R A 24.48 12475858 UBS-IS SXI RE R I 12260.21 10599440 UBS-IS SXI RER A 48.38 -0.41% 10599441 UBS-IS SXI RER I 48025.00 -1.85% 11892391 UBS-ISSBIDG7-15 A 144.45 11892392 UBS-ISSBIDG7-15 I 72243.68 19049526 UBS-ISSXILSRETFCHFA 34.30 +1.48% 19049527 UBS-ISSXILSRETFCHFI17092.98 11601535 UBSCMCI Oil ETF CHF 52.72 -1.51% 18430501 UBSIS SBISDP1 CHF A 28.25 +0.07% 18430895 UBSIS SBISDP5 CHF A 31.83 -1.79% 20974096 Va FTSE Jap ETF USD 22.83 20974082 Van FTSE As ETF USD 21.00 18575472 Van FTSE Em ETF USD 48.22 +1.30% 20973873 Van FTSE Eu ETF EUR 28.84 18575459 Vang FTSE ETF USD 57.00 +1.24% 18575459 Vang FTSE ETF USD 57.00 +1.24% 20974572 Vn Hg Dv ETF USD 44.82 13910159 ZKB Gold ETF A CHF 364.66 -2.35% 13910160 ZKB Gold ETF H CHF 379.55 -2.69% 18313606 ZKB Pallad ETF CHF 201.39 +0.43% 18313605 ZKB Platin ETF CHF 394.04 -1.46% 18313597 ZKB Silver ETF ACHF 56.20 -3.09% 18313602 ZKB Silver ETF HCHF 52.64 -4.90% P/E Yield - H/B 52S Vol. 46.19/38.01 - 111.29/111.29 - 161.18/142.40 52.46/41.21 - 116.30/101.60 85.00/85.00 - 174.00/151.14 43.36/36.99 -/84.50/70.28 84.08/69.37 87.49/80.43 31.86/27.41 - 156.95/146.02 22.90/18.07 22.15/20.35 -/33.61/26.23 24.32/24.32 105.91/96.79 -/74.81/74.81 -/11.27/8.15 102.67/81.38 - 9913.84/8455.36 103.40/79.44 - 93161.36/80084.70 85.85/69.48 - 84783.88/70734.27 50.88/41.60 26.69/20.84 16.19/8.92 95.02/88.25 73.94/55.24 - 36500.00/27993.94 - 327.34/180.14 -157279.00/90225.88 38.00/33.00 68.06/68.06 34.62/30.89 22.16/15.26 20.86/20.30 32.20/30.98 -/-/66.95/53.66 36.37/27.60 36.37/27.60 97.68/82.08 32.21/27.49 77.57/70.65 77.57/70.65 56.02/53.50 61.95/44.34 61.95/44.34 66.07/59.59 51.42/51.42 63.93/43.29 67.66/53.92 67.66/53.92 23.63/22.69 95.21/95.21 -/-/- 128.34/127.15 - 120.55/115.02 - 120.55/115.02 102.06/81.44 118.78/87.18 38.30/26.21 - 156.22/122.07 - 151.73/118.95 2.42 129.07/92.61 0.94 12715.52/11195.00 3.19 85.14/62.10 1.88 16833.48/14677.26 23.07/10.59 - 178.63/116.98 - 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Vinci Vivendi +0.39% -0.52% -0.29% -0.10% -3.64% -6.05% -1.18% +0.61% -0.76% -0.60% +0.31% +0.27% -0.12% -0.41% -0.53% -3.64% -0.16% -0.76% +1.20% +0.06% +0.81% -1.20% +0.30% +0.50% +0.08% -1.13% -2.74% -0.71% -0.30% -1.98% -2.32% +0.17% -5.84% -1.01% -0.87% +0.00% -6.52% -0.39% -1.41% +0.15% -1.21% -0.26% -0.42% - 738005 682012 1765176 11987852 6779538 5069314 1054105 526591 2249045 10282811 1588617 1684359 1544181 483806 9180555 3171764 526416 487009 1115721 1337201 732806 817135 497560 219110 483744 1066897 1059775 1636586 2780435 1992285 308947 6610702 1815233 404455 3664321 514866 647867 4167638 1550832 4351828 LONDRES FTSE 100 377257 Aberdeen Asset Mgmt 1956510 Admiral Group 13010452 Aggreko 369657 AMEC 3186826 Anglo American 244698 Antofagasta 1042985 Arm Holdings 719064 Associat Brit Foods 982352 Astrazeneca 379609 Aviva 325444 B Sky B Group 1142141 Babcock Intl grp 874077 BAE Systems 1399446 Barclays 1007667 BG Group 675391 BHP Billiton 844183 BP 909525 Brit Amer Tobacco 374930 Brit Land Co REIT 1292393 BT Group 2162847 Bunzl 1444962 Burberry Group 3290683 Capita 1577109 Carnival 1966336 Centrica 1171824 Compass Group 558474 CRH PLC 380815 Croda Intl PLC 837159 Diageo 14862522 Easyjet 3594249 Eurasian Natural 2650919 Experian 4223459 Fresnillo 1881166 G4S 1263030 GKN 1102657 GlaxoSmithKline 12964057 Glencore Xstrat 131964 Hammerson REIT 3060592 Hargreaves Lans 411161 HSBC Hldg 389425 IMI PLC 517719 Imperial Tobacco 19539203 Intercont Hotels 3264 11950 19452 7833 348 7859 616648 3226 54881 22847 2456 33303 77638 4809 89892 724 17298 4679 2412 70885 34205 4046 15887 274 1718 57404 8139 9518 20934 6219 PARIS CAC 40 485822 502455 2229080 3529315 486352 123397 487662 488070 488167 1336531 487663 1095306 2321068 497537 720128 2200367 1855654 502805 504482 2501522 507170 494484 508063 21591 180622 293557 829036 490580 699381 509120 446673 519928 324774 289911 524773 525084 525585 1098758 508670 1165915 Vol. ZÜRICH DJ EURO STOXX 50 502455 Air Liquide 322646 Allianz N 1147290 Anheus.-Busch InBev 3529315 ArcelorMittal Reg 19531091 ASML Hldg 486352 Axa 817651 Banco Santander 11450563 BASF N 10367293 Bayer N 931474 BBVA 324410 BMW 123397 BNP Paribas-A488167 Carrefour 558474 CRH PLC 945657 Daimler N 487663 Danone 829257 Deutsche Bank N 1026592 Deutsche Telekom N 4334819 E.ON N 1095306 EADS 1250633 Enel 1252314 Eni 497537 Essilor Intl 2200367 GDF Suez 566030 Generali 2969533 Iberdrola 1231840 Inditex 1256533 ING Groep 575913 Intesa Sanpaolo 502805 L’Oreal 507170 Lvmh 341960 Muench Rueckvers N 720128 Orange 675467 REPSOL 1106818 Roy.Philips 1158883 RWE 490580 Saint Gobain 699381 Sanofi 345952 SAP 509120 Schneider Electric 827766 Siemens N 519928 Ste Generale-A826858 Telefonica 524773 Total 525084 Unibail-Rodamco 14618103 Unicredit 2560588 Unilever Cert 508670 Vinci 1165915 Vivendi 352781 Volkswagen Vz H/B 52S 3.38 3.19 1.38 3.57 4.51 1.71 0.54 1.62 5.56 5.44 3.34 2.32 4.78 2.23 1.47 4.42 4.94 3.88 3.57 2.88 2.05 2.07 2.31 2.68 4.38 2.53 4.11 2.35 2.29 1.60 5.25 1.92 7.03 3.96 2.25 4.38 3.97 2.99 1.87 4.12 2.48 4.78 2.21 4.92/2.41 13.78/10.18 24.15/15.48 11.74/9.61 22.11/11.96 13.92/7.83 11.11/4.64 20.44/12.37 35.45/27.86 3.90/2.65 9.06/6.72 12.07/8.35 4.31/2.92 3.38/1.48 13.57/9.91 22.52/16.44 4.85/4.08 38.08/30.61 6.60/4.97 3.33/2.02 13.90/9.94 15.58/9.98 10.34/6.72 26.38/20.17 3.95/3.08 9.17/6.45 15.54/10.88 28.46/19.98 21.15/16.43 13.83/5.25 4.43/1.99 12.90/9.19 20.33/8.46 3.16/2.24 3.28/1.96 18.16/13.14 4.00/2.57 5.57/4.45 10.37/5.35 7.73/5.09 13.70/7.64 26.29/22.24 20.53/14.91 4648034 212163 381432 480405 4949470 2066745 5098846 1208419 1574720 4810453 1952202 591352 3691835 36813148 4546324 7109392 23407784 2924494 5227448 10525785 541483 978883 770088 431620 6449235 3089420 2111923 283252 3779401 1026592 1731902 1421656 828329 4310366 4899320 7808700 31222039 1723595 348056 21682344 431326 1752463 589189 lundi 8 juillet 2013 PAGE 19 No. val. Nom Clôture +/-% 1428658 Intertek Group 11958148 Intl. Cons. Air Grp 1743249 ITV 18876269 Johnson Matthey PLC 1626624 Kingfisher 1455850 Land Sec R.E.I.T. 457145 Legal & General 23800 Lloyds Banking Grp 2477098 LSE Group 1365056 Marks & Spencer 395760 Meggitt 19837713 Melrose 396765 Morrison Supermkts 2184727 National Grid 1501134 Next 14952206 Old Mutual 400018 Pearson 400449 Persimmon Plc 2288748 Petrofac 401267 Prudential 1878223 Randgold Resources 3406783 Reckitt Benck Grp 3632181 Reed Elsevier PLC 11478003 Resolution NPV 20422535 Rexam 402589 Rio Tinto 12759720 Rolls-Royce Hldgs 18486842 Royal Bk Scotl Gr 1987674 Royal Dutch Shell-A 1987676 Royal Dutch Shell-B 664573 RSA Insur Grp 981602 SABMiller 21381483 Sage Grp 1880356 Sainsbury 1067528 Schroders 405031 Serco Group 2705700 Severn Trent 3979575 Shire 1103058 Smith & Nephew 3117347 Smiths Group 389233 SSE 1110646 Standard Chartered 2606790 Standard Life 408414 Tate & Lyle 408910 Tesco PLC 409707 Travis Perkins 3007674 TUI Travel 1155602 Tullow Oil 2477074 Unilever 4293319 United Utilities Gr 1736234 Vedanta Resources 2582928 Vodafone Grp 94339 Weir Group 2831070 Whitbread 1432745 William Hill 19934972 Wolseley 13192730 Wood Group (John) 20038073 WPP 30.14 2.70 1.50 27.61 3.67 9.39 1.82 0.65 14.56 4.63 5.43 2.64 2.73 7.49 47.40 1.87 12.09 12.56 12.37 11.01 40.50 47.80 7.84 2.95 4.83 26.36 11.93 2.77 21.07 21.93 1.23 32.12 3.58 3.73 22.60 6.74 17.35 21.57 7.56 13.46 15.79 14.70 3.66 8.49 3.41 15.56 3.70 10.48 27.30 7.03 9.92 1.92 20.80 31.06 4.58 31.52 8.55 11.55 +0.63% -0.55% -1.12% -0.90% -0.49% +1.35% +0.61% -1.87% -0.68% +0.63% -1.27% -2.84% +0.15% -0.40% +0.21% -1.22% +0.25% -0.79% +0.81% -1.96% -5.84% +0.38% +0.19% -0.91% -1.79% -4.41% +0.17% -2.60% -0.17% +0.02% +1.23% -1.14% -0.50% +1.06% +1.07% +0.30% -0.12% -0.09% +0.47% -0.96% -0.19% -1.77% -0.49% +0.24% +0.37% +2.03% +0.05% -2.24% -0.40% +0.14% -5.34% -1.11% -1.19% -2.79% -0.11% -1.50% +0.59% -1.11% P/E Yield 6.68 5.53 11.95 44.93 7.99 8.65 62.89 30.73 12.32 52.55 42.44 50.25 7.25 1.63 2.20 21.51 31.92 13.40 24.47 2.41 13.33 5.85 180.05 30.75 16.65 -3.20% +0.91% +0.04% +1.43% -2.84% -2.73% -0.77% +0.29% -0.04% -0.68% -0.09% -0.99% -0.18% -1.33% -2.09% -1.01% -0.23% -0.15% -0.47% -57.29% +0.26% -0.17% -0.30% -1.17% +0.03% 0.60 7.53 12.72 10.76 14.11 0.20 0.92 4.52 0.32 11.87 5.52 31.35 2.43 1.62 15.75 23.44 24.56 5.39 8.52 3.93 1.48 13.71 1.27 20.39 39.72 3.19 4.37 4.95 2.45 8.96 14.80 14.11 3.52 7.23 0.51 16.59 3.27 114.70 2.86 3.64 +1.02% 7.57 -0.79% 11.22 -1.01% 8.93 -1.10% 14.69 -1.74% 8.57 -2.27% 10.20 -0.97% 9.03 -2.54% 6.15 -0.31% 12.20 -2.55% 27.81 -1.60% 17.09 -1.10% 12.40 -2.02% 6.60 -1.22% 13.42 -2.48% 7.21 -1.92% 6.55 -0.04% 28.04 -2.09% 5.71 -2.63% 10.20 -1.55% 6.81 +1.65% -1.44% 8.07 -2.23% 6.99 +3.24% 12.15 -1.07% 22.28 +3.71% 11.42 -0.05% 7.05 -1.47% 6.68 -0.65% 13.62 -1.49% 8.61 -0.94% 9.44 -0.77% 14.23 -1.57% 12.16 -1.70% 170.23 -3.58% 5.72 -1.95% -0.55% 12.81 +0.17% 17.08 -1.52% 10.12 -2.31% 7.95 8.55 - 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Milano 1002678 Buzzi Unicem 2149409 Campari 3242311 Diasorin 1250633 Enel 11758488 Enel Green Power 1252314 Eni 572835 Exor 13168112 Ferragamo 872949 Fiat 12187113 Fiat Industrial 2221118 Finmeccanica 18947513 Fondiaria-Sai 566030 Generali 575913 Intesa Sanpaolo 2383673 GTECH 256412 Luxottica Group 137650 Mediaset 574959 Mediobanca 976622 Mediolanum 2257713 Parmalat 11567601 Pirelli & C 3056144 Prysmian 577305 Saipem 1329223 Snam 324774 Stmicroelectronics 1642910 Telecom Italia 1517990 Tenaris 1874578 Terna 1143219 Tod’s 1627478 UBI Banca 14618103 Unicredit Vol. AMSTERDAM AEX 62461 Air France - KLM 2545785 Aegon 3333424 Ahold 857349 Akzo Nobel 12239230 Aperam Reg. 3529315 ArcelorMittal Reg 19531091 ASML Hldg 391760 Corio 18761189 D.E. Master Blender 2542581 DSM 2165936 Fugro 1804984 Heineken 1256533 ING Groep 1076509 Koninklijke KPN NV 12871311 PostNL 1106818 Roy.Philips 650176 Randstad Holding 3637167 Reed Elsevier NV 1987674 Royal Dutch Shell-A 3435885 Royal Imtech 2509888 SBM Offshore 12866868 TNT Express 525084 Unibail-Rodamco 2560588 Unilever Cert 2578174 Wolters Kluwer H/B 52S 35.10/26.46 339272 2.87/1.38 8783613 1.52/0.70 12641918 28.19/21.10 513261 3.73/2.52 4429597 10.06/7.46 1972569 1.88/1.22 12926549 0.67/0.29 119268596 14.79/9.14 374278 4.91/3.11 4595141 5.55/3.64 1246728 2.79/2.11 2787738 3.20/2.48 4394562 8.49/6.36 5668710 48.11/31.38 334689 2.24/1.51 8286987 13.02/10.90 1247329 12.86/5.61 628567 17.52/11.59 508823 12.10/7.21 4869126 78.92/39.34 722565 49.58/34.13 1073195 8.01/5.06 2684445 3.01/2.00 1355242 5.51/4.34 1689907 38.73/25.79 5318537 12.40/4.93 2849676 3.71/1.93 11922320 23.24/19.89 3620289 29.30/20.93 4007446 1.37/1.04 12500574 36.84/25.90 2048540 3.91/2.87 2150410 3.99/2.99 2786122 25.66/12.60 531548 6.88/5.31 897050 22.00/15.00 483839 22.35/16.82 748431 7.99/6.36 1334595 14.56/10.10 585177 16.90/12.86 1330880 18.61/10.92 4917861 4.37/2.27 4481134 8.88/6.28 1241964 3.88/3.06 14983848 16.12/9.68 687229 3.78/1.64 2229230 15.27/9.31 1206319 29.08/21.11 2200817 8.16/6.17 1629840 13.52/8.21 937342 2.01/1.54 59779584 24.90/14.67 881357 31.96/20.15 763637 4.62/2.56 1362126 34.83/23.22 465991 8.96/6.32 996905 11.92/8.93 1837500 - 5.10 - 4.41 - 2.50 - 12.30 - 3.43 70.59/60.02 26243 29.73/14.86 291009 79.60/61.71 1750026 54.45/44.62 16967 25.10/17.63 76994 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield 1799561 Belgacom 329048 Cofinimmo 11884447 Colruyt 12194716 D’Ieteren 10680224 Delta Lloyd 2175708 Elia System Op. 1225249 GBL 2200367 GDF Suez 443306 Groupe Delhaize 444581 KBC Gr 446673 Solvay 2289974 Telenet Group Hold 2610754 ThromboGenics 986410 UCB 3771399 Umicore 16.95 84.82 41.48 30.90 15.56 31.83 57.25 15.04 48.94 30.21 97.44 35.94 28.34 42.24 31.59 -1.14% -0.06% +0.19% -1.07% -1.61% -0.75% -1.51% -1.67% -0.38% +0.42% -2.55% +1.47% -1.89% -0.19% -1.30% - 12.86 - 7.66 - 4.58 - 2.59 - 6.62 - 4.62 - 4.63 - 9.97 - 2.86 - 3.31 - 3.28 - 23.07 - 2.42 - 8.55 Vol. MOSCOU RTX 541556 273916 1099931 144807 1999297 2357910 2393404 2613889 420385 541354 272830 381932 2774762 514122 H/B 52S 24.28/16.68 432938 93.52/81.37 33916 41.69/32.64 131631 39.89/28.72 34421 15.95/9.61 543667 34.89/30.40 21327 62.80/51.42 157359 20.35/14.05 3171764 51.14/26.09 335146 33.10/14.41 1625247 121.05/74.60 308947 42.40/29.83 74830 47.82/20.25 252300 50.24/38.01 170690 43.28/31.25 586779 Gazprom Neft LUKOIL Mobile Telesystems Mosenergo NOVATEK Novolpt SpGDR Reg-S Polyus Gold Rosneft Oil RosteleCom Sberbank Surgutneftegas Severstal Sev Sp GDR-06 Reg-S Tatneft 3.70 58.00 7.84 0.03 15.00 13.31 +0.96% 30.10 5.00 2.95 2.82 +0.54% 0.64 6.40 6.77 -1.10% 5.58 - 0.12 0.23 0.17 - - 4.79/3.70 67.20/55.00 9.00/7.56 0.05/0.04 10.13/10.05 23.00/12.46 38.22/29.50 8.82/6.71 4.40/3.93 3.70/2.53 0.97/0.97 14.02/6.33 14.34/6.21 7.47/5.50 NEW YORK DOW JONES 1405105 3M 986052 Alcoa 906153 American Express 2342429 AT&T 748628 Bank of America 913253 Boeing Co 916546 Caterpillar 1281709 Chevron 918546 Cisco Systems 919390 Coca-Cola Co 927399 Du Pont Nemours&Co 808963 Exxon Mobil 933071 General Electric 938718 Hewlett-Packard 939360 Home Depot 941800 IBM 941595 Intel 943981 Johnson & Johnson 1161460 JPMorgan Chase 950605 McDonald’s 10683053 Merck 951692 Microsoft 962004 Pfizer 963896 Procter&Gamble 2959439 Travlr Comp 1078451 Unitedhealth Group 980943 Utd Technologies 1095642 Verizon 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Nom Clôture +/-% 420828 China Ovs Ld & Inv 421075 China Res Enterp 494821 China Res Land 4752611 China Unicom (HK) 421602 CITIC Pacific 712336 CLP Hldgs 1139938 CN Petro & Chem -H1711207 CN Resources Power 1778506 CNOOC 439582 Cosco Pacific 2281095 Galaxy Entertain 420752 Hang Lung Prop 421175 Hang Seng Bk 421166 Henders Land Dev 10819201 Hengan Intl Grp 3851175 HK Ex & Clearing 421216 Hong Kong&China Gas 411161 HSBC Hldg 421232 Hutchison Whampoa 2739966 ICBC-H 11171031 Kunlun Energy 1058002 Lenovo Group 12776658 Li & Fung 1128572 MTR Corp 421553 New World Dev Co 1067428 PetroChina -H1714873 Ping An Ins -H421167 Power Assets 10774335 Sands China 422198 Sino Land Co 421886 Sun Hung Kai Pties 421878 Swire Pacific -A10394708 Tencent Hldgs 427255 Tingyi (CIs) Hldg 3867205 Want Want China 421178 Wharf (Hldgs) 20.05 23.70 20.60 10.50 8.31 63.15 5.32 19.16 13.08 9.96 37.40 26.50 116.40 47.40 81.40 117.00 19.52 83.25 83.25 4.82 12.14 6.82 11.06 28.75 10.66 8.97 49.95 68.30 37.25 10.56 100.20 94.45 308.40 20.00 10.60 66.05 +2.72% +1.94% +1.97% +0.96% +1.59% +0.72% +1.53% +4.02% +2.03% +0.00% +2.04% +4.13% +3.47% +5.20% -0.73% +0.78% +3.61% +2.78% +0.79% +3.22% -2.10% +0.44% +0.54% +0.52% +2.69% -0.11% +0.60% +0.44% +1.77% +1.35% +1.67% +2.05% +0.59% -0.50% +2.91% +1.46% 9.28 20.55 6.67 10.86 8.79 12.96 19.69 11.97 14.16 25.19 22.24 12.03 4.39 13.67 18.40 18.48 17.63 10.80 13.06 26.71 13.50 P/E Yield 371000.00 911000.00 15350.00 6960.00 41950.00 25800.00 206000.00 32350.00 4355.00 6690.00 55100.00 187000.00 178500.00 14750.00 259500.00 213500.00 63100.00 10900.00 30650.00 33000.00 27850.00 59900.00 268000.00 36200.00 76200.00 257000.00 62400.00 26400.00 70300.00 +2.77% +0.89% +0.99% -1.00% +0.00% +3.82% +1.48% +1.57% +0.23% +1.06% +0.55% +0.00% +0.85% -2.64% -0.95% -0.23% +1.94% +0.00% -1.61% +1.23% +2.77% +2.04% -1.11% +0.84% +0.66% +0.78% +0.32% -1.86% -0.99% 7.84 21.42 5.66 12.41 11.28 10.31 12.47 4.08 10.68 10.98 21.28 7.96 7.85 7.65 8.30 5.24 13.78 6.53 7.12 8.91 6.21 12.08 11.17 6.55 32.14 11.22 1.95 1.27 1.62 5.42 4.07 2.66 3.60 3.89 2.79 4.55 2.03 2.09 2.83 1.63 4.19 2.50 1.90 2.71 2.75 3.75 0.98 3.59 3.57 4.55 3.34 3.71 0.32 2.50 H/B 52S Vol. 25.60/16.78 19976805 29.15/18.88 2401880 24.70/14.60 4928380 13.80/9.45 13072234 14.12/7.90 4882480 69.90/61.00 1584979 7.25/4.83 72792170 26.05/15.32 7270389 17.38/12.04 34773848 13.32/9.27 3025967 44.95/16.98 10568731 31.65/24.00 5526475 132.80/104.20 1247729 54.45/38.73 10385875 89.30/67.00 1726920 150.70/100.00 1820705 21.73/15.38 15167687 90.70/61.10 15296809 89.00/66.25 4799978 6.00/3.97 306268059 17.32/11.94 23418647 9.07/5.35 43659541 16.00/9.85 9484501 32.90/25.80 1625499 15.12/9.38 13828655 11.32/7.73 119773860 72.70/48.35 21982096 80.40/58.00 1501555 43.70/20.65 5700751 15.60/10.02 4670301 130.80/92.35 3574415 103.80/87.50 923553 315.00/219.40 2426016 25.00/18.20 4118843 12.52/9.00 9493709 79.20/42.00 3141243 SÉOUL KOSPI 50 721769 AmoreG 2489587 AMOREPACIFIC 11776666 BS Finl Grp 1092023 Daewoo Engr & Const 1149540 Doosan Hvy Ind 1080730 DSME 12517953 Emart 2242116 HANA FINL GR 722429 Hanjin Sh Hldg 11088711 HANWHA LIFE 722029 Hyundai Eng & Cons 2389066 HYUNDAI GLOVIS 839402 Hyundai Heavy Ind 659 Hyundai Merchant 721960 Hyundai Mobis 721754 Hyundai Motor 721994 HYUNDAI STEEL 722578 Indl Bank Of Korea 1317743 Kangwon Land 4615592 KBFinancialGrp 721780 Kepco 721776 Kia Motors 722217 Korea Zinc 985762 KT 995035 KT&G Corp 1177560 LG CHEM 351478 Lg Corp 1907598 LG Display 1341851 LG Electronics - 517000.00/315000.00 - 1334000.00/860000.00 - 16900.00/10550.00 10850.00/6900.00 - 65200.00/33650.00 - 32100.00/21100.00 - 265500.00/184000.00 - 41550.00/30100.00 8000.00/4235.00 8200.00/6050.00 - 74500.00/53000.00 - 245000.00/149000.00 - 273000.00/172000.00 26350.00/9200.00 - 325000.00/245000.00 - 252000.00/176500.00 - 92800.00/60100.00 - 13350.00/10650.00 - 37000.00/22300.00 - 41850.00/32450.00 - 35400.00/23550.00 - 79200.00/47850.00 - 505000.00/256000.00 - 41250.00/30600.00 - 92300.00/71000.00 - 345000.00/230000.00 - 71400.00/52900.00 - 36950.00/20450.00 - 91800.00/55800.00 14493 7876 374560 410730 96190 1934800 94097 1257130 43900 432840 197348 30806 164096 7056340 204229 471841 282445 600250 330170 861100 2378430 854543 58462 676900 136624 230599 128022 2719120 966940 No. val. Nom 1177559 722455 2411281 1103514 1510051 281744 721806 721926 285642 3181653 722012 721825 568279 159186 184795 3672262 355920 7499 1288141 721840 568294 3051604 721751 1267955 Clôture +/-% H/B 52S Vol. LG Hhold & Health 547000.00 146000.00 LOTTE CHEMICAL 366000.00 LOTTE SHOPPING 173000.00 Ncsoft 288000.00 NHN 131500.00 OCI 296500.00 POSCO 71800.00 S-Oil 53000.00 Samsung C&T 38000.00 Samsung Card 80500.00 Samsung Electro-M Samsung Electron 1267000.00 Samsung Engineering 71800.00 Samsung Fire & M 243500.00 Samsung Heavy Ind 35800.00 105500.00 SAMSUNG LIFE 141500.00 Samsung SDI 45150.00 Samsung Sec 37850.00 Shinhan Fin Grp 168000.00 SK Holdings 28400.00 SK hynix 139000.00 SK Innovation 216500.00 Sk Telecom 10800.00 Woori Fin Hldgs +0.00% +3.55% +2.38% +2.37% -0.86% -1.13% +1.37% -0.14% -1.49% -0.13% -2.31% -3.80% -0.83% -0.61% +2.14% -1.86% -1.74% +0.00% +1.47% -1.47% -1.22% -0.36% +3.34% +1.41% 30.40 9.80 8.33 35.69 20.33 20.10 9.85 8.62 21.54 4.62 20.50 8.21 11.50 12.60 10.47 19.99 14.17 21.63 6.82 3.65 27.74 6.65 6.51 5.21 P/E Yield - 697000.00/517000.00 - 268000.00/124000.00 - 420000.00/273500.00 - 288000.00/125000.00 - 323500.00/215000.00 - 234000.00/129500.00 3.20 395000.00/286000.00 - 112000.00/66100.00 - 70600.00/51100.00 - 43350.00/31300.00 - 110000.00/79700.00 -1584000.00/1091000.00 - 213000.00/68200.00 1.54 248500.00/202000.00 - 40300.00/29800.00 - 110000.00/89500.00 - 161500.00/120500.00 - 58700.00/44600.00 - 43650.00/33100.00 - 190000.00/134000.00 - 32950.00/20100.00 - 183500.00/127000.00 - 230500.00/126000.00 13250.00/9700.00 20743 268797 37153 224521 98377 131327 108784 174351 327061 155280 836036 602759 428096 94668 1342990 197424 178914 135920 504320 49169 7908640 217149 158938 713940 3.06 1.88 1.97 10.75 1.85 15.90 1.37 2.88 0.56 6.79 0.75 41.29 60.00 36.80 10.52 1.06 0.97 1.60 9.90 5.00 4.36 4.98 10.10 7.20 4.20 4.05 3.68 4.15 20.33 3.14 +0.33% +1.08% +0.51% +0.94% +0.82% +1.02% +0.37% +1.41% +1.80% -0.29% +0.68% -0.24% -0.51% +1.66% +0.57% +0.47% +1.05% +0.00% +0.81% +0.20% +0.23% -0.40% +0.10% +1.84% +0.48% -0.25% +0.55% +0.97% +1.30% +0.64% 18.17 24.75 19.89 15.68 12.87 10.12 21.94 19.56 21.18 11.44 10.95 11.06 10.86 43.43 13.46 11.93 11.72 14.32 16.05 36.70 22.46 15.61 16.66 13.07 17.42 11.50 12.66 2.29 1.73 6.05 0.74 0.73 1.39 2.11 4.27 3.42 1.03 3.00 3.75 3.81 4.29 1.59 8.62 81.62 8.18 20.48 12.05 18.63 17.70 28.81 26.07 -2.05% +1.06% -1.45% -0.63% -0.82% -1.17% -1.94% -3.32% -3.66% 5.10 28.26 - 4.11 5.53 2.55 2.90 4.10 4.98 SINGAPOUR STRAITS TIMES 1151800 CapitaLand 10636337 CapitaMalls Asia 1311946 CapitaMall Trust 824245 Citydev 1561746 ComfortDelGro Corp 824243 DBS Group Hldgs 101213 Genting Spore 11827001 Glb Logistic Pp 3662332 Golden Agri-Resourc 645543 Hongkong Land Hldgs 12356631 Hutchison Port 824258 Jardine Cycle &Carr 645289 Jardine Math.Hold 645442 Jardine Strategic 2908234 Keppel Corp 824255 Neptune Orient Line 1854107 Noble Group 2059217 Olam Intl 2081888 OCBC 2125158 Sembcorp Ind 1038327 SembCorp Marine 1080609 SIA Engineering Co 3106596 Singapore Airlines 1153294 Singapore Exchange 1841769 Spore Press Hldgs 706357 Spore Tech Eng 2551251 SingTel 1000 2979954 StarHub 824340 Utd Overseas Bk Ltd 2390098 Wilmar Intl 4.03/2.81 2.26/1.55 2.45/1.89 13.24/9.68 2.21/1.55 17.90/13.66 1.64/1.18 3.00/2.13 0.78/0.52 8.09/5.72 0.87/0.69 56.00/40.00 70.00/50.48 41.51/30.50 11.62/9.71 1.36/1.02 1.38/0.95 2.14/1.37 11.20/8.84 5.79/4.66 5.20/4.10 5.32/3.98 11.45/9.90 7.85/6.40 4.68/3.91 4.56/3.15 4.09/3.10 4.76/3.44 22.10/17.75 3.92/2.99 SAO PAULO BOVESPA 931555 1000590 2888255 654467 3985247 2943957 1890374 654628 654577 5283000 4076000 3639000 342000 5122000 3083000 9811000 7045000 17383000 943000 11136000 143000 233600 431500 3011000 1350000 5352000 3407000 2785000 1864000 3117000 336000 542000 2119000 1890000 1245000 7086000 1179000 1618000 3026000 All Amer Lat NM Ambev Pfd B2W Cia Digital NM Banco do Brasil NM BMF Bovespa NM BR Malls Part NM BR Properties NM Bradesco N1 Bradesco Pfd N1 11.17/7.79 94.19/73.05 19.92/5.72 28.58/18.00 14.63/10.40 29.78/18.12 28.15/16.25 36.07/21.55 35.38/25.50 3841500 1212800 1256000 5849000 8587500 3058900 2626800 1586300 15086800 No. val. Nom Clôture P/E Yield H/B 52S Vol. 1071087 Bradespar Pfd N1 1479412 Braskem Pfd-A N1 10808638 BRF NM 2757165 Brookfield NM 1359222 CCR NM 654312 Cemig N1 654313 Cemig Pfd N1 2645951 CESP Pfd-A N1 2645954 CESP Pfd-B N1 10673376 CETIP NM 12820378 Cia Bras Pfd N1 323642 Cia Hering NM 10834964 Cielo 1242024 Comgas Pfd-A 496135 Copel Pfd-B N1 2324483 Cosan NM 1962871 CPFL Energia NM 80390 Eletrobras N1 655551 Eletrobras Pfd-B N1 12227334 Eletropaulo Pfd N2 2515044 Embraer NM 940230 Embratel Par 940232 Embratel Par Pfd 2162959 Energias do Brsl NM 10746033 Fibria NM 2427567 Gafisa NM 655173 Gerdau Pfd N1 3956645 Hypermarcas NM 3122 Inepar Pfd N1 656211 Itausa Pfd N1 10210432 Itauunibanco Pfd N1 2989341 JBS NM 1353168 Klabin Pfd N1 2460267 Light NM 2166317 Localiza Rent NM 656142 Loja Americanas Pfd 5346 Lojas Renner NM 3199563 Marfrig NM 2423733 MMX Mineracao NM 1868690 Natura Cosmetics NM 18083849 Oi N1 18083861 Oi Pfd N1 656489 Petroleo Bras Pfd 681312 Rossi NM 553090 Sabesp NM 10602631 Santander Br Uts N2 109632 Sid Nacional 656690 Souza Cruz 1901574 Suzano Papel Pfd-A 14030280 Telefonica Br Pfd 13501819 Tim Part NM 847799 Tran Paulsta Pfd N1 1008344 Ultrapar NM 50473 Usiminas N1 53667 Usiminas Pfd-A N1 654334 Vale N1 914897 Vale Pfd-A N1 14077173 Vanguarda Agro NM 20.01 -1.86% - 12.51 15.93 -6.29% 23.07 3.80 47.50 +0.42% - 1.64 1.43 +1.42% 16.98 +2.10% - 3.52 19.49 +0.15% - 27.29 19.27 -1.48% - 27.60 20.01 - 16.97 18.51 -1.54% - 7.91 21.67 -1.90% 17.29 95.19 -1.36% 18.75 1.46 30.99 -0.03% 18.13 5.52 55.44 -0.65% 16.28 5.40 48.10 +0.21% 10.43 3.84 27.38 -1.51% - 6.49 42.15 +0.36% 24.83 1.48 19.96 -2.87% - 5.71 4.42 -1.12% 8.81 +0.34% 5.99 +3.28% 7.84 5.68 20.73 +2.47% 11.04 1.21 9.11 -7.04% - 0.00 9.00 -10.00% - 0.00 10.88 +0.28% 10.59 20.14 25.59 +0.35% 2.79 +5.28% 290.00 13.04 -3.34% - 1.99 14.84 +0.27% 29.02 1.10 1.25 -0.79% 7.75 -1.27% - 6.50 26.68 -2.27% - 3.16 6.40 -1.69% 14.54 0.93 10.91 -2.59% 11.64 3.75 15.28 -2.05% 10.81 11.18 30.36 -1.43% 17.05 14.85 -0.34% 26.82 1.17 60.88 -1.17% 19.16 3.63 7.15 -0.69% 1.54 +10.00% 57.75 46.80 +1.19% 22.89 6.71 3.93 +1.03% - 51.90 3.57 -0.28% 22.22 57.14 15.21 -4.70% - 6.42 2.60 -2.99% - 11.55 21.31 -0.88% 10.79 3.67 13.01 +0.15% 9.68 4.83 5.46 -3.70% 10.90 15.07 27.41 -0.25% 24.06 3.84 7.88 -0.88% 30.13 1.21 47.89 -0.64% 10.73 11.94 8.04 -0.74% 14.96 3.82 34.35 -0.15% 10.42 19.09 51.61 -1.32% 24.74 2.27 7.09 -7.20% 6.70 -8.59% 50.37 28.51 -3.26% - 10.96 26.28 -2.56% - 11.89 3.62 +0.56% - +/-% 34.41/19.26 17.67/10.94 50.27/27.53 4.47/1.31 21.96/15.45 30.84/18.10 35.79/18.20 38.00/16.73 38.90/15.71 27.50/20.90 115.59/75.00 48.70/29.64 56.99/37.13 60.10/41.50 44.68/24.60 49.40/29.70 25.19/18.58 16.10/4.30 21.45/7.05 23.27/5.58 21.35/11.44 13.34/8.60 13.91/8.17 13.89/10.04 26.74/14.02 5.35/2.20 21.67/11.58 18.37/11.64 2.49/1.20 9.78/7.42 33.66/25.05 7.85/4.91 14.70/8.50 26.70/14.17 37.03/27.33 19.60/12.73 81.95/52.50 12.41/5.75 6.82/1.00 59.88/44.96 11.02/3.75 9.19/3.40 23.84/14.94 6.16/2.53 32.40/20.01 17.32/12.64 14.55/5.28 33.33/25.12 8.42/3.83 55.59/42.78 11.45/6.66 60.14/27.15 56.04/41.01 14.82/6.51 13.64/5.57 44.76/27.89 43.09/25.52 4.32/2.72 823100 4350800 1576100 8603500 2824600 103400 3497600 100 564700 1541100 401500 1003000 1338500 20700 1031300 553800 851800 2825100 1510500 2122500 2747900 200000 200000 1752900 1371700 14142100 9337100 5196000 95300 23224100 22664300 3236400 1339700 570800 1042200 1910500 733700 2034200 16555300 1277900 1539700 7674500 46419200 5598200 1408400 3827900 9630700 713200 6573200 780900 4761500 92700 649600 669800 16480600 3820000 20892400 752600 05/07/2013 DEVISES - FUTURES - OBLIGATIONS DEVISES MATIÈRES PREMIÈRES (SPOTS) DEVISES PRINCIPALES No. Val. (Cours de référence à 18h30) Suisse (CHF) Euro (EUR) USA (USD) Royaume-Uni (GBP) Japon (JPY) Canada (CAD) Australie (AUD) 1 CHF 1 EUR 1 USD 1 GBP 100 JPY 1 0.8090 1.0378 0.6963 105.0490 1.0976 1.1454 1.2361 1 1.2829 0.8608 129.7360 1.3567 1.4149 0.9635 0.7795 1 0.6710 101.2050 1.0574 1.1037 1.4361 1.1619 1.4905 0.6710 150.8593 1.5762 1.6450 0.9535 0.7723 0.9886 1 100 1.0474 1.0900 1 CHF 1 EUR 1 USD 1 GBP 100 JPY 7.0606 6.4887 6.0342 21.0249 239.5465 3.4810 34.6046 2.0395 7.2945 10.5930 8.7233 8.0161 7.4593 25.9765 296.0900 4.3031 42.7771 2.5216 9.0158 13.0666 6.8028 6.2525 5.8143 20.2555 230.8150 3.3543 33.3433 1.9652 7.0275 10.2101 10.1396 9.3184 8.6656 30.1835 344.0090 4.9991 49.6952 2.9294 10.4758 15.2125 6.7500 6.2002 5.7614 20.0700 228.2300 3.3300 33.0300 1.9500 6.9600 10.0800 4.6920 4.8135 77.4410 40.1600 1.6422 7.8674 9.9487 1465.3913 1.6641 3.6573 3.7503 61.0400 31.2900 1.2800 6.1326 7.7547 1152.5000 1.2974 5.4508 5.5893 89.7823 46.6349 1.9077 9.1469 11.5576 1717.9807 1.9336 3.6300 3.7100 59.6500 30.9700 1.2689 6.0800 1140.3500 1.2900 13.0810 5.4038 2.2535 507.8950 19.4990 8.0542 3.3618 756.7111 12.9400 5.3500 2.2400 502.5300 Asie/Moyen-Orient/Pacifique Israël (ILS) Arabie Saoudite (SAR) Inde (INR) Thaïlande (THB) Singapour (SGD) Chine (CNY) Hong Kong (HKD) Corée du Sud (KRW) Nouvelle Zélande (NZD) 3.7956 3.8921 62.5188 32.4737 1.3284 6.3694 8.0480 1196.2950 1.3464 Amérique Centrale / Amérique du Sud Mexique (MXN) Argentine (ARS) Brésil (BRL) Chili (CLP) Matière première Clôture No. Val. MÉTAUX MÉTAUX PRÉCIEUX 274695 287633 274690 274702 OBLIGATIONS No. Val. Argent (Comex) USD/once [28.35 g] Palladium (Nymex) USD/once [28.35 g] Platine (Nymex) USD/once [28.35 g] Or (Comex) USD/once [28.35 g] 1493352 1493710 1445459 1493774 18.73 675.95 1324.90 1212.90 Matière première Clôture 13.5779 5.6084 2.3409 526.9265 16.7825 6.9330 2.8938 651.3692 Cuivre (LME) USD/tonne Etain (LME) USD/tonne Nickel (LME) USD/tonne Zinc (LME) USD/tonne 6748.00 19590.00 13435.00 1804.50 274207 1594836 2088104 Pétrole - North Sea Brent Crude Oil (IET) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl Pétrole - Light Sweet Crude Oil (Nymex) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl C02 (ECX) EUR/tonne 107.72 103.22 4.26 No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation MÉTAUX PRÉCIEUX 67039573 08.13 19.69 19.78 67444781 09.13 19.70 19.14 67444782 12.13 19.75 67444783 01.14 19.77 67444784 03.14 19.80 Chiffre d’affaire 473 Contrats ouverts 383 19.78/18.68 19.35/18.71 -/-/-/- 299 152 - 19.69 19.70 19.75 19.77 19.80 2.25 2.65 - 684.20 685.70 687.20 688.20 688.20 -2.02 -0.15 -0.45 6.51 - 67037283 08.13 62810523 09.13 63903107 12.13 65036170 03.14 66145791 06.14 Chiffre d’affaire 1597 684.20 677.30 685.70 684.90 687.20 689.55 688.20 687.75 688.20 Contrats ouverts 35305 677.30/675.15 688.50/668.00 689.55/671.25 687.75/687.75 -/- 5 2830 49 1 - Platine (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once [28.35 g] 67037282 08.13 67392550 09.13 63199230 10.13 64513557 01.14 65457431 04.14 Chiffre d’affaire 10644 1345.80 1367.70 1346.30 1346.80 1346.30 1349.10 1349.10 1350.80 1347.30 Contrats ouverts 61220 1367.70/1367.70 -/1363.00/1311.00 1359.80/1314.90 1384.70/1347.30 1 8950 105 2 1345.80 1346.30 1346.80 1349.10 1350.80 3.83 -1.66 -1.60 3.32 Or (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g] 8770976 08.13 67409873 09.13 60070543 10.13 7082187 12.13 61622775 02.14 Chiffre d’affaire 182157 Ouverture H/B jour Clôture 09.13 105.72 12.13 105.84 03.14 105.98 Chiffre d’affaire 1188 ; Contrats ouverts 31272 Variation 0.125 Mio.Fr.; Cent/Fr. 1251.90 1239.20 1252.50 1253.40 1253.10 1278.10 1254.30 1278.70 1255.40 1256.30 Contrats ouverts 345454 108.49 107.44 - Euro (CME) -/-/-/- 103.81 103.93 104.06 -1.91 -1.91 -1.92 0.125 Mio. Euro; Cent/Euro 09.13 130.17 12.13 130.23 03.14 130.30 Chiffre d’affaire 14596 ; Contrats ouverts 194176 130.29 132.70 - -/-/-/- 157.29 - -/-/-/- 128.33 128.39 128.50 Livre sterling (CME) 09.13 152.66 12.13 152.58 03.14 152.51 Chiffre d’affaire 6824 ; Contrats ouverts 122987 0.0625 Mio. £; Cent/£ 148.93 148.85 148.81 Dollar Index (NYCE) 09.13 83.45 12.13 83.67 03.14 83.88 Chiffre d’affaire 50629 ; Contrats ouverts 55695 -1.84 -1.84 -1.80 -3.73 -3.73 -3.70 Index × 1000 $ 84.13 84.93/84.07 84.38 85.22/84.29 -/- Yen (CME) 84.69 84.90 85.12 1.24 1.24 1.24 12.5 Mio. Yen; Cent/Yen 09.13 99.94 12.13 100.02 03.14 100.13 Chiffre d’affaire 4814 ; Contrats ouverts 178211 102.78 107.55 - -/-/-/- Dollar canadien (CME) 09.13 0.95 12.13 0.95 03.14 0.95 Chiffre d’affaire 107962 ; Contrats ouverts 127541 98.86 98.94 99.05 -1.08 -1.08 -1.08 0,1 Mio. $ can.; Cent/$ 0.95 0.95 0.94 0.95/0.94 0.95/0.94 0.94/0.94 0.94 0.95 0.95 -0.00 0.00 0.00 05/07/2013 COURS DTS No. Val Monnaie 2821344 822144 822142 2643394 822140 FRANC SUISSE EURO LIVRE STERLING DOLLAR YEN Veille Clôture 1.43 1.16 0.98 1.50 150.94 1.43 1.16 0.98 1.50 150.94 05/07/2013 66943709 08.13 1782.66 67289849 09.13 1797.73 67720302 10.13 1810.78 66886800 11.13 1826.15 67293792 12.13 1837.75 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 91 1259.30/1236.00 1258.00/1244.00 1259.30/1237.40 1261.50/1238.30 1256.30/1256.30 17448 42 4344 17434 84 1251.90 1252.50 1253.10 1254.30 1255.40 0.47 0.56 -8.18 -7.77 0.91 - -/1814.97/1814.97 1831.98/1827.50 -/-/- 0.86 0.87 0.87 0.86 0.86 0.85 0.85 0.85 0.84 Contrats ouverts 151731 - 1782.66 1797.73 1810.78 1826.15 1837.75 -0.78 0.44 - -/0.87/0.86 0.86/0.85 0.85/0.84 0.84/0.84 12 4958 414 36 0.86 0.87 0.86 0.85 0.85 1.17 0.55 0.90 1.22 - 6959.43 6959.22 6951.64 6950.00 6949.53 1.81 0.08 - - 19956.66 19980.23 19997.75 20014.00 20022.50 0.81 - Cuivre Grade A (London Metal Exchange) USD/tonne 66943791 08.13 6959.43 67289853 09.13 6959.22 67720306 10.13 6951.64 66886795 11.13 6950.00 67293778 12.13 6949.53 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 90 - -/6933.50/6933.50 6847.25/6847.25 -/-/- Etain (London Metal Exchange) USD/tonne 66943774 08.13 19956.66 67289877 09.13 19980.23 67720334 10.13 19997.75 66886817 11.13 20014.00 67293950 12.13 20022.50 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 0 - -/21091.50/21091.50 19975.00/19825.00 -/-/- - -/-/-/-/-/- - 11.47 11.47 11.47 11.47 11.10 - - -/13942.23/13942.23 14040.21/13965.00 -/-/- - 13774.97 13798.73 13822.32 13848.00 13869.00 2.33 0.55 - - 2069.67 2073.10 2073.86 2077.40 2080.25 -2.75 -0.44 - Vol. Cloture Variation 63516122 08.13 1843.50 63941502 09.13 1855.00 64233781 10.13 1855.50 64782575 11.13 1863.00 65040961 12.13 1869.00 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 0 - -/-/-/-/-/- - 1843.50 1855.00 1855.50 1863.00 1869.00 - - -/2131.10/2131.10 2001.15/2001.15 -/-/- No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation Soja, farine (Chicago Board Of Trade) USD/tonne - 100 tonnes 9037912 08.13 9037913 09.13 9772374 10.13 9772375 12.13 60299221 01.14 Chiffre d’affaire 48133 432.60 432.00 395.80 386.00 370.50 370.50 368.40 368.00 369.60 368.50 Contrats ouverts 268507 432.30/428.00 386.10/386.00 370.50/361.30 368.00/357.90 368.50/368.50 3 ans 4 ans 5 ans 7ans 10 ans 0.15 0.52 0.77 0.51 0.30 0.70 0.97 0.82 0.50 0.92 1.24 1.21 0.71 1.16 1.49 1.59 1.08 1.56 1.96 2.17 1.50 2.02 2.48 2.71 05/07/2013 Avoine (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/14.51kg] - 35’000 bsh 8000299 09.13 60299229 12.13 61497050 03.14 62255793 05.14 6543179 07.14 Chiffre d’affaire 1020 3.59 3.59 3.42 3.42 3.47 3.47 3.53 3.53 3.62 3.62 Contrats ouverts 8391 3.59/3.55 3.49/3.40 3.47/3.47 3.53/3.53 3.62/3.62 36 227 125 1 - 3.59 3.42 3.47 3.53 3.62 -1.47 -1.90 -1.37 -1.36 -1.33 Blé (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22kg] - 5000 bsh 7223935 09.13 6.65 6.65 6607064 12.13 6.78 6.83 6607067 03.14 6.92 6.92 6607068 05.14 6.97 6.97 6607070 07.14 7.01 7.01 Chiffre d’affaire 105444 Contrats ouverts 402811 6.65/6.59 6.84/6.70 6.98/6.83 7.03/6.90 7.07/6.92 756 265 5284 449 650 6.65 6.78 6.92 6.97 7.01 0.84 -0.48 0.33 0.18 0.18 Cacao (NYE - ICE Futures US Inc) USD/10 tonnes 9573455 09.13 9573456 12.13 9573471 03.14 9573472 05.14 9573473 07.14 Chiffre d’affaire 31777 2230.00 2249.00 2241.00 2256.00 2250.00 2265.00 2258.00 2268.00 2266.00 2271.00 Contrats ouverts 176476 2250.00/2190.00 2259.00/2200.00 2268.00/2208.00 2268.00/2215.00 2272.00/2233.00 8224366 09.13 5073896 12.13 9573658 03.14 9573659 05.14 9573660 07.14 Chiffre d’affaire 27343 1.21 1.22 1.24 1.24 1.27 1.28 1.29 1.30 1.31 1.32 Contrats ouverts 149206 1.23/1.20 1.26/1.23 1.29/1.26 1.30/1.28 1.32/1.30 432.60 395.80 370.50 368.40 369.60 -0.12 -0.13 0.90 0.30 -0.05 1826.00/1804.00 1828.00/1808.00 1830.00/1812.00 1845.00/1828.00 1856.00/1853.00 12664 3900 1784 1013 254 2230.00 2241.00 2250.00 2258.00 2266.00 2.99 2.97 3.01 2.86 2.71 1.21 1.24 1.27 1.29 1.31 -2.18 -2.01 -2.15 -2.35 -2.28 7097 2569 1305 561 197 - 1820.00 1825.00 1826.00 1841.00 1857.00 0.50 0.39 0.16 0.00 2.15 Maïs (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/25.40 kg] - 5000 bsh 9196269 09.13 5.32 5.35 9768168 12.13 5.03 5.04 60299150 03.14 5.15 5.16 60299153 05.14 5.23 5.24 7223926 07.14 5.30 5.31 Chiffre d’affaire 175199 Contrats ouverts 1037266 5.36/5.25 5.04/4.89 5.16/5.04 5.24/5.11 5.31/5.19 4686 4021 340 30 4 5.32 5.03 5.15 5.23 5.30 -0.28 0.20 -0.39 0.77 0.80 1.35 1.33 1.33 1.35 1.36 2.64 0.19 0.23 0.26 0.63 15.17 15.43 15.66 15.77 15.92 -0.87 -0.96 -0.32 -0.63 -0.62 Orange, jus (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 15’000 lb 7558379 07.13 8220196 09.13 9061817 11.13 6687894 01.14 6687895 03.14 Chiffre d’affaire 1087 1.35 1.36 1.33 1.34 1.33 1.33 1.35 1.34 1.36 1.36 Contrats ouverts 19264 1.36/1.36 1.35/1.33 1.35/1.33 1.35/1.34 1.36/1.36 63093977 09.13 63840941 11.13 64571919 01.14 65306822 03.14 66074710 05.14 Chiffre d’affaire 1744 15.17 15.05 15.43 15.32 15.66 15.57 15.77 15.77 15.92 15.92 Contrats ouverts 9801 15.25/14.89 15.43/15.18 15.55/15.45 15.77/15.77 15.92/15.92 8760700 08.13 8760702 09.13 9550338 11.13 7460530 01.14 7460531 03.14 Chiffre d’affaire 94327 14.41 14.41 12.98 12.95 12.51 12.48 12.57 12.56 12.59 12.59 Contrats ouverts 473610 14.43/14.32 12.95/12.77 12.48/12.29 12.56/12.56 12.59/12.38 9037906 08.13 9037907 09.13 9772359 10.13 9772360 12.13 60299213 01.14 Chiffre d’affaire 59142 0.47 0.47 0.47 0.47 0.46 0.46 0.46 0.46 0.46 0.46 Contrats ouverts 308965 0.48/0.47 0.47/0.46 0.47/0.46 0.46/0.46 0.46/0.46 0.17 0.16 - 0.17/0.17 0.18/0.16 -/-/-/- 2 2 - 0.16 0.17 0.17 0.17 0.17 -0.90 - - 475.10 472.50 474.40 476.70 476.70 -0.25 -0.13 -0.02 0.19 -0.13 Sucre blanc (NYSE - Euronext LIFFE) USD/tonne - 5 tonnes 61234052 09.13 475.10 475.80 61981357 11.13 472.50 472.00 63209196 02.14 474.40 474.00 63942058 04.14 476.70 477.50 64698560 07.14 476.70 476.90 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 49875 477.70/472.00 474.80/470.00 475.30/471.00 478.20/473.60 476.90/473.80 2 472 150 53 2 199 196 114 3 - 2232 260 1604 135 1991 14.41 12.98 12.51 12.57 12.59 0.42 0.31 0.76 -0.04 -0.02 1329 43 15 1037 1561 0.47 0.47 0.46 0.46 0.46 0.58 0.69 0.65 1.50 -0.20 Pétrole brut (WTI Light Sweet Crude Oil - London ICE Futures) USD/baril [158.99 l] - 1’000 bbl 8850964 08.13 8850971 09.13 8850966 10.13 7868890 11.13 6839860 12.13 Chiffre d’affaire 5872 100.99 100.89 98.70 98.69 98.58 97.56 97.65 92.70 Contrats ouverts 243419 103.16/100.77 -/100.52/98.57 99.21/97.42 -/- 21754 10085 25747 - 100.99 98.70 98.69 97.56 92.70 0.03 -0.15 -0.08 - Huile de chauffage (NY Mercantile Exchange Globex) USD/US gallon [3.785 l] 42’000 gallons 62237226 08.13 62237227 09.13 62237228 10.13 62237229 11.13 62237230 12.13 Chiffre d’affaire 55093 2.96 2.96 2.96 2.94 2.96 2.95 2.96 2.95 2.96 2.95 Contrats ouverts 156053 3.00/2.94 3.01/2.94 3.01/2.95 3.01/2.94 3.00/2.95 17028 12037 8950 15694 5214 2.96 2.96 2.96 2.96 2.96 1.56 1.54 1.56 1.51 1.38 Essence sans plomb (NY Mercantile Exchange) USD/US gallon [3.785 l] - 42’000 gallon 7570251 08.13 7989729 09.13 8293559 10.13 8959096 11.13 9265635 12.13 Chiffre d’affaire 66825 2.82 2.81 2.69 2.68 2.66 2.65 2.64 2.63 2.64 2.65 Contrats ouverts 162725 2.87/2.80 2.74/2.67 2.71/2.65 2.69/2.63 2.68/2.64 18032 7322 6232 6149 2839 2.82 2.69 2.66 2.64 2.64 1.72 1.76 1.80 1.71 1.66 Gaz naturel (NY Mercantile Exchange) USD/MMBTU [1.05 GJ] - 10’000 MMBTU 8912408 08.13 8912409 09.13 8912410 10.13 8912411 11.13 8912412 12.13 Chiffre d’affaire 82226 1 mois 3 mois 6 mois 12 mois -0.01 0.11 0.35 0.30 0.16 -0.00 0.07 0.49 0.19 0.12 0.02 0.14 0.51 0.27 0.16 0.08 0.25 0.59 0.41 0.23 0.24 0.45 0.89 0.69 0.42 INDICES DE RÉFÉRENCE Taux d'intérêt Clôture Echéance Rendement 4.00 1.75 3.13 1.50 1.75 1.75 4.50 5.40 126.8 091.7 090.8 098.9 094.0 095.3 101.0 106.0 11.02.23 15.05.23 15.02.43 15.02.23 07.09.22 25.05.23 01.05.23 31.01.23 1.05 2.52 3.51 1.63 2.50 2.31 4.42 4.61 Suisse (10 ans) USA (10 ans) USA (30 ans) Allemagne (10 ans) Angleterre (10 ans) France (10 ans) Italie (10 ans) Espagne (10 ans) 05/07/2013 OBLIGATIONS Indices obligataires Valeur du marché Mio. Fr Veille ENERGIE NYFE Continuous Commodity Index (NY ICE Futures) Café Robusta (NYSE Euronext LIFFE) USD/t - 10 tonnes 61108832 09.13 1820.00 1824.00 61867552 11.13 1825.00 1827.00 62686216 01.14 1826.00 1829.00 63462258 03.14 1841.00 1841.00 64186980 05.14 1857.00 1854.00 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 100513 9204648 09.13 0.16 61255572 02.14 0.17 61998858 04.14 0.17 62941787 06.14 0.17 63954478 09.14 0.17 Chiffre d’affaire 4 Contrats ouverts 5 Jour ouvrable FRANC SUISSE EURO LIVRE STERLING DOLLAR AMERICAIN YEN 05/07/2013 2120 58 2477 896 2 Sucre, No. 11 (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 112’000 livres 3.69 3.70 3.70 3.71 3.77 3.75 3.94 3.93 4.01 3.95 Contrats ouverts 676575 3.70/3.58 3.71/3.60 3.75/3.67 3.93/3.83 3.99/3.91 29682 21551 9791 6077 12807 3.69 3.70 3.77 3.94 4.01 1.32 1.28 1.02 1.15 1.08 En Bourse Débiteurs nationaux Débiteurs étrangers Total Hors Bourse Débiteurs nationaux Débiteurs étrangers Total Chiffre d’affaires global Valeur nominale Mio. Fr. Veille 84.8 57.5 142.3 58.6 71.7 130.3 78.2 56.4 134.6 55.8 69.5 125.3 6.3 19.1 25.4 167.7 34.0 54.0 88.0 218.2 6.0 18.3 24.3 167.7 30.8 53.6 84.4 209.7 05/07/2013 Indice Swiss-Bond SWX SBI AAA-BBB T SBI Dom AAA-BBB T SBI DNG AAA-BBB T SBI DG AAA-BBB T SBI D AAA-BBB 1-3 T SBI D AAA-BBB 3-5 T SBI D AAA-BBB 5-7 T SBI D AAA-BBB 7-10T SBI D AAA-BBB 10+ T SBI FOR AAA-BBB T SBI FS AAA-BBB T SBI FG AAA-BBB T SBI FC AAA-BBB T SBI F AAA-BBB 1-3 T SBI F AAA-BBB 3-5 T SBI F AAA-BBB 5-7 T SBI F AAA-BBB 7-10T SBI F AAA-BBB 10+ T Veille Clôture % jour 123.47 125.39 124.85 198.24 114.49 124.17 128.38 133.11 135.56 121.66 127.71 122.51 122.87 116.45 121.66 129.89 126.43 126.09 123.28 125.10 124.66 197.45 114.49 124.11 128.26 132.73 134.75 121.59 127.49 122.42 122.83 116.46 121.65 129.78 126.24 125.67 -0.15 -0.23 -0.15 -0.40 0.00 -0.05 -0.09 -0.29 -0.60 -0.06 -0.17 -0.07 -0.03 0.01 -0.01 -0.08 -0.15 -0.33 % YtD Rendement -1.48 -2.30 -1.83 -3.21 -0.03 -0.27 -1.20 -2.58 -5.74 -0.47 -1.76 -0.81 -0.20 0.34 -0.01 -0.67 -1.63 -3.55 1.33 1.32 1.44 1.14 0.31 0.53 0.96 1.29 1.68 1.36 1.38 1.32 1.39 0.70 0.93 1.25 1.66 2.10 05/07/2013 CO2 (Europena Climate Exchange, Londres) EUR/tonne - 1000 tonnes 67171859 08.13 7459816 09.13 9852263 12.13 7459818 03.14 7459819 06.14 Chiffre d’affaire 8424 4.53 3.78 4.54 4.45 4.55 4.55 4.59 3.82 4.63 4.85 Contrats ouverts 567880 3.78/3.78 4.45/4.39 4.63/4.22 4.75/3.40 4.85/4.70 2 14 10567 5 8 4.53 4.54 4.55 4.59 4.63 -2.13 -2.77 7.95 21.71 Charbon Rotterdam (ICE Futures Europe, Londres) USD/tonne - 5 tonnes 6825765 08.13 76.50 77.00 6825766 09.13 77.90 61264472 10.13 80.10 6825768 11.13 80.55 6825769 12.13 80.55 Chiffre d’affaire 126 Contrats ouverts 22612 77.00/76.80 -/-/-/-/- 126 - 76.50 77.90 80.10 80.55 80.55 -0.13 - Indice Swiss-Liquid Credit Suisse LSI Total Index LSI AAA Index LSI AA Index LSI A Index LSI BBB Index LSI Public Index LSI Financial Index LSI Industria Index LSI Utility Index Index % jour % YtD - - 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Swap Rendement Echéance - 1.05 0.74 1.09 1.63 2.63 0.86 1.81 1.10 1.54 5.73 6.84 4.84 3.55 6.72 3.62 3.62 4.17 05/07/2013 05/07/2013 Source de données Soja, huile (Chicago Board Of Trade) USD/livre [453.6g] - 60’000 lb Plomb (London Metal Exchange) USD/tonne 66943772 08.13 2069.67 67289873 09.13 2073.10 67720330 10.13 2073.86 66886813 11.13 2077.40 67293942 12.13 2080.25 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 128 H/B jour Soja, grains (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22 kg] - 5000 bsh Nickel (London Metal Exchange) USD/tonne 66943721 08.13 13774.97 67289865 09.13 13798.73 67720322 10.13 13822.32 66886809 11.13 13848.00 67293933 12.13 13869.00 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 0 Veille Ouverture Riz (Chicago Board Of Trade) USD/100 livres [45.36 kg] - 2000 cwt Laine (Sydney Futures Exchange) AUD/kg - 2500kg 61263866 08.13 11.47 62018249 10.13 11.47 62988612 12.13 11.47 63590101 02.14 11.47 64335441 04.14 11.10 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 0 Date Café (NYE - ICE Futures US Inc) USD/livre [453.6 g] - 37’500 lb Cotton (NY Mercantile Exchange Globex) USD/livre [453.6g] - 50’000 lb 62641988 09.13 8241478 10.13 8241479 12.13 9573508 03.14 9573509 05.14 Chiffre d’affaire 13191 No. Val. AGRICULTURE Palladium (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once [28.35 g] Aluminium Highgrade (London Metal Exchange) USD/tonne Veille 2 ans 05/07/2013 Zinc Highgrade (Singapore Exchange - Derivatives Trading) USD/tonne Argent (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g] MÉTAUX/BIENS INDUSTRIELS Franc suisse (CME) FRANC SUISSE EURO LIVRE STERLING DOLLAR AMERICAIN TAUX LIBOR 05/07/2013 DEVISES À TERME TAUX SWAP ENERGIE MATIÈRES PREMIÈRES (FUTURES) Europe/Afrique Suède (SEK) Norvège (NOK) Danemark (DKK) Tchéquie (CZK) Hongrie (HUF) Pologne (PLN) Russie (RUB) Turquie (TRY) Egypte (EGP) Afrique du Sud (ZAR) Clôture 05/07/2013 AUTRES DEVISES (Cours de référence à 18h30) Matière première www.six-financial-information.com lundi 8 juillet 2013 PAGE 21 EUROPE - MONDE Le début tendu des négociations L’accord de sortie de crise USA/UE. Michael Froman et Ignacio Garcia Bercero lanceront officiellement le processus visant à créer une des principales zones de libre-échange. PORTUGAL. Le Premier ministre a présenté Les négociations entre les États- Au terme d’une intense bataille, tégés. Aux États-Unis, les droits concurrence les marchés publics au président de la Unis et l’Union européenne sur la France a d’abord obtenu à la mide douane sur les chaussures peu- passés au niveau des États fédérés République un accord un accord de libre-échange s’ou- juin que le secteur audiovisuel soit vent ainsi frôler les 50%. et des municipalités», indique à vrent aujourd’hui à Washington exclu des discussions, au prix d’un Les tractations devraient davan- l’AFP Scott Paul, président de l’al- politique conclu pour dans un climat alourdi par les ré- bras de fer avec la Commission tage se concentrer sur les barriè- liance manufacturière américaine pérenniser la coalition. vélations sur l’espionnage américain et le chiffon rouge agité par la France sur l’exception culturelle. Le représentant au Commerce extérieur américain, Michael Froman, et le négociateur en chef européen, Ignacio Garcia Bercero, conduiront cette première semaine de discussions et lanceront officiellement le processus visant à créer une des principales zones de libre-échange au monde, forte de près de 820 millions d’individus. Vanté par ses promoteurs comme un accélérateur de croissance et d’emplois, l’accord transatlantique sur le commerce et l’investissement (TIPP) n’est pour le moment qu’un horizon lointain mais il a déjà connu bien des avanies. européenne, pourtant en charge des négociations avec les Américains. Le processus a surtout vacillé sous l’effet des révélations sur l’espionnage de bureaux de l’UE par les États-Unis. Face au tollé, Paris a menacé de suspendre «temporairement» les discussions avant de se rallier à la solution prônée par Berlin de lancer les travaux mais d’exiger en parallèle des «clarifications» de Washington. Cela pèsera-t-il sur la suite? La question divise les experts. «Les gouvernements de l’UE se doivent de montrer qu’ils s’opposent un peu aux États-Unis mais cela n’aura pas d’effet à long terme sur l’accord», assure Joshua Meltzer, de la Brookings Institution. A l’inverse, Gary Hufbauer, chercheur Diplomatie économique française mise à mal A l’heure où la France veut développer ses partenariats industriels et commerciaux avec l’Amérique du Sud, la décision de fermer temporairement son espace aérien à l’avion présidentiel bolivien met à mal les objectifs de sa diplomatie économique. L’affaire a enflammé le sous-continent. «Erreur historique!», a réagi le président bolivien Evo Morales, «une humiliation pas seulement pour la Bolivie mais pour toute l’Amérique du Sud», a renchéri la présidente argentine Cristina Kirchner. Evo Morales qui devait rentrer à La Paz venant de Moscou, s’est vu contraint mardi d’atterrir à Vienne, faute d’autorisation de survol de quatre pays européens dont la France, suspectant la présence à bord de l’Amé- ricain Edward Snowden recherché par Washington. Il a regagné son pays avec quinze heures de retard. «L’avion aurait été celui du président chinois, il serait passé, c’est évident», affirme Jean-Jacques Kourliandsky, de l’Institut de relations internationales et stratégiques à Paris. «Ce qui a été mal analysé par les Européens, c’est le fait que la Bolivie n’est pas simplement la Bolivie. Il y a maintenant des réseaux assez solides de soutien mutuel entre les pays sud-américains et lorsqu’on prend des mesures considérées comme vexatoires à l’égard de l’un d’eux, immédiatement on se trouve non pas face à un pays mais face à un bloc, de plus en plus homogène», poursuit le chercheur. SCOTT PAUL. «Les États fédérés ne doivent en aucun cas être forcés d’ouvrir leurs marchés publics s’ils ne le souhaitent pas.» au Peterson Institute, prédit désormais de «grosses frictions» sur les transferts de données personnelles, et notamment bancaires. «Cette affaire risque de faire naître de nouvelles barrières», ajoutet-il. C’est pourtant l’objet même de ces négociations: éliminer les restrictions qui freinent les échanges entre la première économie mondiale et son principal partenaire commercial. Les barrières douanières ne posent pas vraiment problème: elles sont déjà très faibles de part et d’autre de l’Atlantique, en dessous de 3% en moyenne, et leur suppression fait consensus en dépit de la persistance de secteurs pro- res réglementaires, à savoir les normes exigées par les autorités pour autoriser la vente d’un produit (médicaments, voitures...) sur leur territoire. «Cela pourrait vraiment faire la différence. C’est très coûteux (pour une entreprise) de se conformer aux règles exigées par les autres pays et cela peut freiner le commerce», estime M. Hufbauer. Certains sujets de discussion s’annoncent toutefois explosifs. Les Vingt-Huit ne devraient pas renoncer facilement à leurs normes phyto-sanitaires et au principe de précaution, invoqués pour justifier l’interdiction des organismes génétiquement modifiés (OGM) américains. Les États-Unis pourraient de leur côté se cramponner à leur législation (Small Business Act, Buy American Act...) qui réserve certains marchés publics en priorité aux PME américaines, au détriment des entreprises étrangères. «Nous sommes très inquiets de la volonté de l’UE d’ouvrir à la (AAM), principal groupe de défense des intérêts industriels du pays. «Les États (fédérés) ne doivent en aucun cas être forcés d’ouvrir leurs marchés publics s’ils ne le souhaitent pas», prévient-il, ajoutant toutefois qu’un accord pourrait être porteur «de bénéfices exceptionnels». Qui en profiterait le plus? Les Américains pourraient réduire leur déficit commercial: ils ont importé en 2012 pour 380,8 milliards de biens en provenance d’Europe et n’ont exporté que 265,1 milliards vers le Vieux Continent. «L’UE SE DOIT DE MONTRER QU’ELLE S’OPPOSE UN PEU AUX ÉTATS-UNIS. MAIS CELA N’AURA PAS D’EFFET À LONG TERME SUR L’ACCORD. La coopération avec la NSA Les pays occidentaux, qui se sont indignés de l’espionnage pratiqué par l’Agence nationale de Sécurité (NSA) américaine, coopèrent en fait avec elle depuis longtemps, a expliqué l’ex-consultant du renseignement américain Edward Snowden dans une interview donnée avant ses révélations fracassantes et publiée hier par le journal allemand Der Spiegel. Les espions de la NSA «travaillent main dans la main avec les Allemands et la plupart des autres Etats occidentaux», a-t-il dit dans cet interview effectuée par un expert en cryptographie américain, Jacob Appelbaum, et la réalisatrice de documentaires Laura Poitras. Par exemple, concernant la coopération entre la NSA et les services de renseignements allemands, Snowden indique que la NSA fournissait aux Allemands «des outils d’analyse» pour les informations passant par l’Allemagne en provenance de régions comme le Proche et Moyen-Orient. Le partenariat entre la NSA et les autres pays est conçu de façon à «protéger leurs dirigeants politiques de l’indignation publique», si «la façon dont ils violent largement la vie privée dans le monde» est rendue publique, a-t-il dit. Snowden est actuellement bloqué depuis deux semaines dans la zone de transit de l’aéroport de Moscou-Cheremetievo, et a demandé l’asile à 21 pays, dont la plupart ont refusé. Trois pays latino-américains, le Venezuela, le Nicaragua et la Bolivie, sont prêts à l’accueillir. Mais de nombreuses incertitudes planent sur la manière dont le fugitif, recherché pour espionnage par Washington et invisible depuis son départ de Hong Kong le 23 juin, pourrait rejoindre un pays d’accueil. Les révélations, parmi lesquelles le fait que la NSA avait espionné ses alliés européens, avaient été accueillies avec indignation par les chefs d’Etat occidentaux, et menacent les discussions qui s’ouvrent aujourd’hui sur une zone de libre-échange. La coalition de droite au pouvoir au Portugal est parvenue vendredi à un accord pour assurer la survie du gouvernement, déstabilisé depuis le début de la semaine par une crise politique majeure qui inquiétait ses créanciers internationaux. Après 48 heures d’intenses négociations, «le Premier ministre a présenté au président de la République, Anibal Cavaco Silva, un accord politique conclu avec le chef du CDS-PP», Paulo Portas, son partenaire de coalition et ministre des Affaires étrangères démissionnaire, a indiqué le cabinet du chef du gouvernement. «Les directions des deux partis de la coalition se réuniront samedi en fin d’après-midi et feront ensuite une déclaration», a ajouté son service de presse, sans autre précision. Le Portugal était en pleine tourmente politique depuis la démission mardi dernier de M. Portas, 24 heures après celle, tout aussi inattendue, du ministre des Finances, Vitor Gaspar, principal responsable de la mise en oeuvre du programme de réformes et de rigueur que le pays s’est engagé à mettre en oeuvre en échange de l’aide internationale obtenue en mai 2011. M. Gaspar a été remplacé par son bras droit Maria Luis Albuquerque, un choix démontrant la volonté du Premier ministre de poursuivre sur la même voie, une option rejetée par M. Portas qui souhaitait au contraire donner la priorité à la relance économique. Afin de préserver la majorité qui le soutient au Parlement, le Premier ministre a refusé la démission du chef de la diplomatie et engagé avec lui des négociations qui pourraient entraîner, selon les médias locaux, un profond remaniement ministériel. AGENDA INTERNATIONAL LUNDI 8 JUILLET UE Réunion des ministres des Finances de la zone euro ALLEMAGNE Commerce extérieur mai - Destatis Production industrielle mai FRANCE Enquête mensuelle de conjoncture dans l’industrie et les services - Banque de France Agence France Trésor (AFT): adjudication de BTF.La France prévoit d’emprunter entre 7 et 8,2 milliards d’euros à court terme PSA Peugeot Citroën: résultats commerciaux 1S 2013 JAPON Comptes courants mai MARDI 9 JUILLET UE Bruxelles: réunion des ministres des Finances de l’UE ALLEMAGNE Lufthansa: trafic juin GB Commerce extérieur mai Production industrielle mai Marks & Spencer: rapport d’activité 1T FRANCE Inflation juin Situation mensuelle budgétaire de l’État à la fin mai - Budget Indice du coût horaire du travail révisé (tous salariés) 1T 2013 FINLANDE RÉPUBLIQUE TCHÈQUE GRÈCE Commerce extérieur mai LITUANIE Inflation en juin LETTONIE Inflation en juin USA Crédit à la consommation mai Alcoa: résultats 2T Inflation définitive juin - Destatis GB Burberry: rapport d’activité 1T Icap: rapport d’activité FRANCE Balance des paiements (France) mai - Banque de France Indice de la production industrielle mai Insee Sodexo: c.a. 9 mois 2012/2013 LDC: c.a. 1T 2013/2014 PSB Industries: c.a. 1S ITALIE JAPON MERCREDI 10 JUILLET NORVÈGE Inflation juin Organisation des pays exportateurs de pétrole (Opep): publication rapport mensuel FINLANDE ALLEMAGNE Stocks hebdo de pétrole brut aux USA Production industrielle mai USA GRÈCE Chômage avril POLOGNE AIE Varsovie: débat sur l’avenir de l’UE, avec participation de José Manuela Barroso, président de la Commission européenne et Viviane Reding, vice-présidente de la Commission européenne Agence internationale de l’énergie (AIE): publication du rapport mensuel sur le pétrole BCE Production industrielle mai Emission obligataire moyen et long terme JEUDI 11 JUILLET PORTUGAL PAYS-BAS ITALIE NORVÈGE FAO Commerce extérieur mai Inflation juin Kaufman & Broad: résultats 1S Confiance des consommateurs juin Emission obligataire court terme Production industrielle mai Inflation juin Chômage juin OPEP Publication des minutes de la dernière réunion de la Fed Cambridge (Massachusetts): discours du président de la banque centrale américaine (Fed), Ben Bernanke, à l’occasion des 100 ans de la Fed Indice FAO des prix des produits alimentaires Publication du rapport mensuel ALLEMAGNE Francfort: conférence de presse semestrielle de la fédération allemande de la chimie (VCI) FRANCE Inflation juin - Insee Indice des prix dans la grande distribution juin 2013 - Insee Indice des prix des logements neufs et anciens 1T 2013 - Insee Norwegian Air Shuttle: résultats 2T USA Prix à l’importation juin Demandes hebdomadaires d’allocations chômage Chiffres de l’exécution budgétaire juin JAPON BoJ: décision de politique monétaire et actualisation des prévisions de croissance et d’inflation Fast Retailing (Uniqlo): résultats 3T FRANCE Créations d’entreprises juin - Insee Indice de référence des loyers au 2T - Insee Prix du pétrole et des matières premières importées juin 2013 - Insee ADP: trafic juin Boiron: c.a. 2T ITALIE Inflation juin ESPAGNE Inflation juin POLOGNE Balance des comptes courants en mai USA Prix à la production juin Confiance des consommateurs juillet, 1ère estimation - Université du Michigan JPMorgan Chase: résultats 2T Wells Fargo: résultats 2T CANADA VENDREDI 12 JUILLET Vancouver: discours du président de la Fed de San Francisco, John Williams, sur la politique monétaire UE JAPON Zone euro: production industrielle en mai Production industrielle révisée mai EUROPE-MONDE PAGE 22 lundi 8 juillet 2013 Proche d’un accord pour un nouveau prêt GRÈCE. L’accord avec l’Union européenne et le FMI porte sur la réduction d’emplois publics. La Grèce a affirmé hier être proche d’un accord avec l’Union européenne et le FMI sur la réduction du nombre d’emplois publics, ouvrant la voie à la mise en place d’une nouvelle tranche de prêts de 8,1 milliards d’euros . «Des progrès très importants ont été réalisés,» avait déclaré samedi soir le ministère des Finances après des discussions avec les créanciers de la Grèce, selon l’agence de presse ANA. «Nous avons fait des progrès substantiels», a souligné devant des journalistes à Athènes Poul Thomsen, représentant du Fonds monétaire international (FMI) au sein de la troïka des bailleurs de fonds avec l’UE et la Banque centrale européenne (BCE). «J’espère que nous parviendrons à un accord lundi avant la réunion de responsables de la zone euro», a-t-il ajouté, cité par l’agence ANA. Son homologue français, Pierre Moscovici, s’est lui aussi dit «confiant» sur le fait que l’UE et le FMI parviennent à «une compréhension commune avec la Grèce» sur le financement de la nouvelle tranche de prêts de 8,1 milliards d’euros. Concernant les détails du programme à mettre en oeuvre par Athènes, un responsable ministériel a précisé à Athènes : «Nous sommes tombés d’accord. Il n’y aura pas d’autre réunion» sur l’épineuse question du licenciement de milliers de fonctionnaires. Les experts de la troïka, rassemblant les créanciers de la Grèce, réclament des gages à Athènes en matière de suppression d’emplois dans la fonction publique et de discipline budgétaire. Un accord avec les créanciers est indispensable avant la réunion de l’Eurogroupe lundi, car il conditionne le déblocage de la nouvelle tranche de 8 milliards d’euros, dont 6,3 milliards venant des Européens. Le FMI doit également décider avant la fin juillet s’il contribuera à hauteur de 1,8 milliard d’euros. La Grèce a besoin de la nouvelle tranche car elle doit rembourser 6,6 milliards d’euros avant la mi-août. Au total elle aura reçu jusqu’à présent quelque 240 milliards d’euros d’aide internationale depuis 2010. Pour rester sous perfusion, Athènes s’est engagée à supprimer 4000 emplois publics d’ici à la fin de l’année et à imposer des mutations à 25.000 agents de son administration pléthorique. Le gouvernement a ainsi proposé que 2000 enseignants participent à ce programme de mobilité vers d’autres services de l’Etat. Le gouvernement prévoit également l’affectation de 3500 agents de police municipaux au service de la police nationale, décision qui se heurte à une vive opposition du personnel de l’administration territoriale. Ces dernières coupes budgétaires nécessitent la présentation d’un nouveau projet de loi devant le Parlement lundi. La police locale, elle, observe une grève jusqu’à mardi pour protester contre les redéploiements prévus dans ses services qu’elle juge anticonstitutionnels. En échange des prêts de la troïka internationale, la Grèce avait accepté en 2010 la mise en oeuvre d’un vaste programme de réformes et s’était engagée à augmenter le produit des privatisations. Mais cette année encore, le gouvernement a été forcé de réduire le niveau de ces revenus à 1,6 milliard d’euros au lieu de 2,6 milliards attendus. Le milliard manquant sera reporté à 2014, a précisé un responsable du programme de privatisation cité par l’ANA. ALLEMAGNE: accord FATCA adopté avec Washington L’Allemagne a définitivement adopté une loi permettant aux EtatsUnis de lutter plus efficacement contre l’évasion fiscale. Le Bundesrat, la chambre haute du parlement allemand, a approuvé le texte déjà adopté par le Bundestag, la chambre basse. Cette loi permet la coopération de l’Allemagne dans le cadre du Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA). Ce texte adopté en 2010 aux Etats-Unis demande aux établissements financiers étrangers de signaler au fisc américain tout compte de plus de 50.000 dollars détenu par un ressortissant américain. STOCKAGE CO2: projet britannique seul en lice Un seul projet de recherche et de captage du CO2 a été présenté dans le cadre de l’appel d’offre lancé par l’UE en avril, et il est britannique, a annoncé la Commission européenne. Le projet européen Ulcos sur le site de Florange en France n’a pas été présenté de nouveau après le retrait du groupe ArcelorMittal. Aucune précision n’a été fournie sur la localisation du projet britannique, mais deux projets étaient à l’étude: l’un à Peterhead en Ecosse, l’autre dans le nord du Yorkshire. L’UE a prévu près de 2 milliards d’euros pour co-financer des projets de capture et de stockage du CO2. Un premier appel à proposition avait échoué l’année dernière, car aucun des huit projets -dont Ulcos en France- n’était parvenu à boucler son financement national. BRÉSIL: coupe de 5 milliards d’euros dans les dépenses Le gouvernement brésilien va réduire immédiatement ses dépenses de cinq milliards d’euros pour équilibrer les comptes publics et maintenir son objectif d’excédent primaire de 2,3% du PIB, a annoncé vendredi le ministre des Finances, Guido Mantega. «Dans un premier temps, la coupe sera de 15 milliards de reais (environ cinq milliards d’euros) mais nous verrons au cours de l’année s’il faut réduire plus», a déclaré le ministre dans une interview à la TV Globo. «L’important est de respecter l’objectif de 2,3% (du PIB, qui correspond à l’excédent primaire). Cet objectif sera respecté coûte que coûte», a-t-il ajouté. Perspective renforcée d’un désengagement de la Fed USA. La création d’emplois en juin rapproche l’échéance du début d’un ralentissement de la politique monétaire. L’économie des Etats-Unis a créé davantage d’emplois que prévu en juin rapprochant l’échéance, aux yeux des analystes, du début d’un ralentissement de la politique monétaire ultra-accommodante de la Banque centrale américaine dès cette année. Même si le chômage a stagné en juin à 7,6%, selon les chiffres publiés par le département du Travail, les créations nettes d’emplois se sont établies à 195.000, dépassant largement les attentes des analystes. Leur prévision médiane tablait sur 166.000 nouvelles embauches. A cela s’ajoutent de substantielles révisions pour les mois d’avril (199.000 au lieu de 149.000 créations d’emplois) et mai (195.000 au lieu de 175.000). «Au cours des douze derniers mois, les gains d’emplois se sont élevés en moyenne à 182.000 par mois», a indiqué Erica Groshen, une responsable du Bureau des statistiques du département du Travail. Conformément aux prévisions des économistes, le taux de chômage est toutefois demeuré inchangé à 7,6%. Le nombre de chômeurs est stable à 11,8 millions tandis que la population active a légèrement augmenté à 63,5% (contre 63,4% le mois d’avant) ajoutant quelque 177.000 nouveaux entrants sur le marché du travail. Parmi eux, 160.000 ont trouvé du travail. Il y a un an, le taux ce chômage était à 8,2%. «Grâce aux révisions d’avril et mai, le tableau de l’emploi s’est métamorphosé en un mois», affirmait Chris Low, économiste pour FTN Financia. Ce rythme de 200.000 créations d’emplois mensuelles pendant six mois, est la formule avancée par la Réserve Fédérale américaine (Fed) pour justifier une future diminution des injections de liquidités. Depuis le début de l’année en effet, la Fed achète pour 85 milliards de dollars en bons du Trésor et titres hypothécaires, une autre façon de peser à la baisse sur les taux et de soutenir la croissance. Mais, alors qu’elle maintient aussi son taux directeur proche de zéro, le Comité de politique monétaire (FOMC) a clairement dévoilé son intention de réduire ces achats d’actifs dès que l’économie le permet et si possible dès cette année. «Ces chiffres dressent un tableau bien optimiste du marché du travail et cela laisse la porte ouverte à la Réserve Fédérale pour com- mencer à réduire ses achats dès cet automne», affirmait Jennifer Lee de BMO. Pour Jim O’Sullivan, économiste en chef chez HFE, «le dynamisme des chiffres de l’emploi est plus qu’il n’en faut pour que la Fed s’en tienne à ses plans de ralentir sa politique monétaire accommodante dès septembre». De nombreux analystes assurent en effet qu’un début de réduction des injections de liquidités sera annoncé à la réunion du FOMC des 17 et 18 septembre. D’ici là, il y aura encore eu deux publications par le gouvernement des chiffres de l’emploi. Après la réunion du FOMC du 19 juin dernier, le président de la Fed Ben Bernanke avait signalé que la Réserve fédérale entendait dès cette année commencer à diminuer ses injections de liquidités sur les marchés financiers, en fonction du dynamisme de l’emploi et d’une maîtrise de l’inflation. La Fed aimerait cesser ces achats au milieu de 2014 lorsque LES CRÉATIONS NETTES D’EMPLOIS SE SONT ÉTABLIES À 195.000. DÉPASSANT LES ATTENTES DES ANALYSTES. LEUR PRÉVISION MÉDIANE TABLAIT SUR 166.000 NOUVELLES EMBAUCHES. Recul des commandes à l’industrie allemande La première économie européenne peine encore à se redresser. Les commandes ont reculés de 1,3% sur un mois. Les commandes à l’industrie allemande ont fortement déçu en mai, reculant pour le deuxième mois d’affilée alors que les analystes misaient sur un rebond, signe que la première économie européenne peine encore à se redresser. En mai, ces commandes ont reculé de 1,3% sur un mois, d’après des données corrigées des variations saisonnières (CVS) publiées par le ministère de l’Economie. Un résultat très inférieur aux attentes du consensus d’analystes compilé par l’agence Dow Jones Newswires qui misait au contraire sur une hausse de 1,2%. Elles avaient déjà chuté de 2,2% en avril, selon un chiffre légèrement corrigé par rapport à l’annonce initiale de -2,3%, mettant ainsi fin à de solides progressions lors des mois précédents. «Les entrées de commandes allemandes déçoivent massivement», soulignait dans une note Heinrich Bayer, analyste de Postbank. Selon lui, «après une accélération notable constatée au cours du premier trimestre, les commandes sont à nouveau re- tombées à un niveau faible» proche de celui de la fin d’année 2012. Sur deux mois, avril et mai, par rapport à février-mars, le volume des commandes a également cédé 1,6%. Certains analystes appelaient toutefois à manipuler ces chiffres avec prudence: «Cette année, le mois de mai a comporté un nombre inhabituel de jours fériés et de vacances, qui ont peut-être en partie brouillé le tableau», estimait notamment Carsten Brzeski de la banque ING. Pour autant, «ces commandes illustrent le fait que l’industrie allemande éprouve des difficultés à retrouver la pleine forme», poursuivait-il. De son côté, le ministère de l’Economie s’est voulu rassurant, soulignant que «l’évolution des commandes dans l’industrie s’est montrée très volatile ces derniers mois» du fait notamment des grosses commandes qui entraînent traditionnellement de fortes fluctuations de cet indicateur. En ne tenant pas compte des gros contrats, «les entrées de commandes sont toujours orientées à la hausse, bien que moins fortement qu’auparavant. La tendance de le chômage sera descendu à 7%. Une future hausse des taux n’interviendrait que lorsque le taux de chômage sera tombé à 6,5% et la majorité des membres de la Fed pense que cela n’interviendra pas avant 2015. En juin, les emplois créés par l’économie américaine ont surtout touché les secteurs des loisirs et de l’hôtellerie (+75.000), des services aux entreprises (53.000), du commerce de détail (37.000), de la santé (20.000) et des services financiers (17.000) Le gouvernement fédéral, touché par les coupes budgétaires obligatoires imposées par le Congrès, a continué de réduire ses effectifs, avec la suppression de 5.000 emplois en juin et de 65.000 au total sur les douze derniers mois. La durée moyenne hebdomadaire travaillée est demeurée inchangée en juin à 34,5 heures tandis que le salaire horaire moyen est en progrès de 10 cents, à 24,01 dollars. Sur un an, il a progressé de 51 cents, ou 2,2%. fond (...) reste positive et devrait rester un soutien de la conjoncture industrielle», a-t-il assuré. Dans le détail, en mai, les commandes industrielles en provenance d’Allemagne ont d’avantage reculé (-2%) que celles en provenance de l’étranger (-0,7%). Si les commandes en dehors de la zone euro ont grappillé 1,1%, celles en provenance de la zone ont lourdement chuté de 3,9%, signe que la région «est encore loin de montrer des signes de redressement», pointait Annalisa Piazza, économiste chez Newedge Strategy. En outre, la baisse de la demande a concerné tous les secteurs. Les fabricants de biens de consommation ont été les plus touchés avec une baisse des commandes de 3,1%. Ce repli a atteint 1,8% pour les biens d’investissement et 0,1% pour les biens intermédiaires. «Si la résistante économie allemande échoue à montrer des signes d’amélioration, nous excluons que la contraction du Produit intérieur brut (PIB) de la zone euro prenne fin prochainement», ajoutait Annalisa Piazza. LES ENTRÉES DE COMMANDES SONT TOUJOURS ORIENTÉES À LA HAUSSE EN NE TENANT PAS COMPTE DES TRÈS GROS CONTRATS. MAIS MOINS FORTEMENT QU’AUPARAVANT. Accord entre les deux Corées Les deux Corées sont tombées d’accord hier à l’issue de plus de 12 heures de délicates discussions sur le principe de la réouverture du site industriel commun de Kaesong, fermé en avril sur fond de vives tensions entre Séoul et Pyongyang Les négociateurs ont décidé que les entreprises présentes sur ce complexe financé par la Corée du Sud et situé en Corée du Nord reprendraient leurs activités dès qu’elles seraient «prêtes» à le faire, d’après les termes de l’accord signé par les deux parties dans la matinée, ont annoncé les médias sud-coréens. Ils ont décidé d’à nouveau se rencontrer mercredi sur le site même de Kaesong pour trouver les moyens d’éviter à l’avenir une autre fermeture de ces installations et se sont mis d’accord sur leur inspection préalable par des hommes d’affaires sud-coréens. Ces pourparlers sont intervenus après deux mois d’une forte dégradation des relations entre le Nord et le Sud avec notamment des menaces de la part de la Corée du Nord, dont l’économie souffre d’un renforcement des sanctions infligées par les Nations unies après un essai nucléaire en février. Séoul et Pyongyang ont toujours affirmé vouloir rouvrir la complexe de Kaesong, lieu hautement symbolique qui a fait les frais de ces tensions et dont aucun des deux pays n’a voulu prendre la responsabilité de le déclarer officiellement fermé, se bornant à reconnaître un arrêt provisoire de son activité et à accuser l’autre partie d’être à l’origine de la suspension de ses activités. EUROPE-MONDE La sortie du HTC One dope le chiffre d’affaires Le fabricant a annoncé un nouveau plongeon de ses résultats au deuxième trimestre. Le fabricant taïwanais de smartphones HTC, qui a enregistré au premier trimestre son bénéfice net le plus faible depuis 2006, a annoncé vendredi un nouveau plongeon de ses résultats au deuxième trimestre malgré un rebond de ses revenus grâce au lancement d’un nouveau modèle. Le bénéfice net de la période avriljuin a plongé de 83% sur un an, à 1,25 milliard de dollars taïwanais (32 millions d’euros), contre 7,4 milliards au deuxième trimestre 2012. Ce résultat est en nette hausse par rapport aux 85 millions de dollars taïwanais (2,18 millions d’euros) dégagés au premier trimestre de cette année. Le chiffre d’affaires trimestriel a reculé de 22% sur un an, à 70,7 milliards de dollars taïwanais, mais progressé de 65% par rap- port au trimestre précédent, sous l’effet de l’arrivée sur le marché du HTC One. Ce modèle est considéré par le patron de HTC, Peter Chou, comme un «tournant» pour le groupe. Selon le cabinet IDC, le constructeur taïwanais a toutefois fort à faire pour se hisser au niveau des acteurs de premier rang, le sudcoréen Samsung et l’américain Apple, avec une part de marché mondiale de 4,6% seulement en 2012, contre 8,8% en 2011. Le HTC One, présenté comme «une percée technologique», possède un écran tactile de 4,7 pouces, une coque lisse en aluminium et des doubles haut-parleurs stéréo frontaux. Il peut aussi faire office de télécommande et de boitier décodeur (décodeur TV). Face à la concurrence que représentent Samsung et Apple sur les marchés arrivés à maturité, HTC se tourne vers des marchés plus jeunes, tels que la Chine, selon les analystes. Mais il doit alors faire face aux appareils de Huawei Technologies et de ZTE Corp. NOKIA: Standard & Poor’s dégrade la note à B+ L’agence de notation Standard & Poor’s a annoncé vendredi avoir abaissé la note de la dette long terme de Nokia d’un cran, à «B+» à la suite du rachat par le finlandais de la totalité de Nokia Siemens Networks (NSN). Siemens et Nokia ont indiqué lundi que ce dernier allait racheter ces 50% de leur coentreprise Nokia Siemens Networks (NSN) pour un montant de 1,7 milliard d’euros. La transaction devrait être bouclé au troisième trimestre. Du fait de cette acquisition, S&P «anticipe» un recul de la trésorerie nette de Nokia qui atteindrait 1,3 milliard d’euros fin 2013, divisant plus que par deux sa prévision actuelle qui tablait sur 3 milliards. «Le bilan solide de Nokia (...) va s’affaiblir à la suite de l’acquisition», a avancé S&P dans un communiqué motivant sa décision. Elle maintient toutefois sa perspective «stable». Mercredi, Moody’s a annoncé qu’elle envisageait d’abaisser la note de Nokia, actuellement de «Ba3», avançant des raisons similaires. SIEMENS: retrait de l’appel d’offres pour Crossrail Le groupe allemand Siemens a annoncé vendredi son retrait de l’appel d’offres portant sur la fourniture des trains du projet de nouvelle ligne ferroviaire londonienne Crossrail, un contrat estimé à 1 milliard de livres (1,17 milliard d’euros). Cette décision de l’allemand devrait ouvrir la voie à l’attribution du contrat au canadien Bombardier, selon les observateurs. «Siemens confirme qu’il ne poursuivra pas le processus d’appel d’offres pour fournir le matériel roulant de Crossrail», a indiqué le groupe dans un communiqué. Expliquant avoir pris cette «décision stratégique» après avoir remporté d’autres commandes, Siemens juge que «poursuivre un projet de cette taille pourrait compromettre notre capacité à tenir nos engagements à l’égard de nos clients actuels», ce qui ne serait «pas responsable». Outre Siemens, le canadien Bombardier, le japonais Hitachi et l’espagnol CAF participent à cet appel d’offres. Le gouvernement britannique avait lancé cet appel d’offres en février 2012 avec des règles favorisant la production des trains dans le pays et donc Bombardier, le seul constructeur encore implanté en Grande-Bretagne. Siemens a toutefois jugé vendredi que le processus d’appel d’offres avait été «juste». La fixation de ces règles était intervenue après de vives critiques à l’encontre du gouvernement en raison de l’attribution en 2011 à Siemens du contrat portant sur la fabrication de trains pour la ligne Thameslink, au détriment de Bombardier qui avait ensuite annoncé la suppression de 1.400 emplois dans son usine de Derby (centre de l’Angleterre). Le contrat Thameslink d’un montant de 1,8 milliard d’euros a été finalisé la semaine dernière. Lausanne: Rue de Genève 17 Case postale 5031 – 1002 Lausanne Tél. +41 (0)21 331 41 41 Fax +41 (0)21 331 41 10 Zurich: Hallenstrasse 10 Postfach 26 – 8034 Zurich Tél. +41 (0)44 254 39 20 Fax +41 (0)44 254 39 29 Berne: Bundesgasse 8-12 Centre des médias – 3003 Berne Tél. +41 (0)31 312 03 80 Fax +41 (0)31 312 03 23 Genève: Case postale 235 – 1211 Genève 8 +41 (0)22 552 33 20 lundi 8 juillet 2013 PAGE 23 La dépendance au smartphone inquiète SAMSUNG. Le groupe s’attend à une progression de 47% de son bénéfice opérationnel. Samsung Electronics, numéro un mondial des portables, a fait état vendredi de prévisions record pour ses résultats du deuxième trimestre mais celles-ci sont inférieures aux estimations des analystes qui craignent une saturation du marché haut de gamme. Samsung, dont un portable sur quatre vendu dans le monde porte le nom, a indiqué s’attendre à un bénéfice opérationnel compris entre 9300 milliards de wons (8,2 milliards de dollars) et 9500 milliards sur la période avril-juin. Cela représente une augmentation de 47% par rapport aux 6460 milliards de wons enregistrés l’an dernier à la même époque et de 8,2% par rapport au précédent trimestre, au cours duquel de bonnes ventes de smartphones avaient pourtant permis au géant sud-coréen d’atteindre des bénéfices de 8780 milliards de wons. Mais les analystes prévoyaient un bénéfice opérationnel de plus de 10.000 milliards de wons pour le deuxième rapport intermédiaire de 2013. Ils imputent ce «décrochage» au coûteux lancement du Galaxy S4, son dernier SOFTBANK. L’opération d’acquisition de Sprint Nextel est prévue ce mois à la suite de l’accord des autorités américaines. Le groupe japonais de télécommunications SoftBank a salué samedi l’accord de l’autorité américaine de régulation du secteur (FCC) pour le rachat du troisième opérateur des Etats-Unis, Sprint Nextel. SoftBank prévoit d’effectuer la transaction «dans la première partie de juillet». Il s’agit pour lui de verser 21,6 milliards de dollars pour s’emparer de 78% de Sprint et le recapitaliser. «La Commission fédérale des communications (FCC) a annoncé avoir voté à l’unanimité l’approbation des requêtes déposées par notre société et Sprint relatives à notre investissement dans Sprint. La validation de cette opération par la FCC complète le processus d’examen réglementaire requis pour conclure la transaction. Nous prévoyons d’effectuer cette RÉDACTION: Direction: Agefi SA – Rue de Genève 17 Case postale 5031 – 1002 Lausanne E-mail: [email protected] Christian Affolter (021 331 41 85) Marchés, entreprises Administrateur-délégué, rédacteur en chef: François Schaller Directeur général: Olivier Bloch Directeur adjoint, développements: Lionel Rouge (021 331 41 18) tionnelles, estime Jae H. Lee chez Daiwa Securities. Les analystes s’inquiètent de la dépendance de Samsung à sa division mobile qui génère 75% de ses revenus alors que la conjoncture paraît très incertaine. Samsung, plus grande firme technologique de la planète en terme de chiffre d’affaires, a perdu près de 30 milliards de dollars en capitalisation boursière depuis la mimars, avant le lancement du Galaxy S4 le 26 avril. L’action perdait encore près de 4% en fin de séance vendredi à la Bourse de Séoul, pesant sur l’indice général Kospi (-0,32%) dont il constitue 20% de la valeur. Samsung n’a de cesse de protester que le S4 s’écoule très bien et table sur un chiffre d’affaires de 5700 milliards de wons pour le second trimestre, en hausse de 19,8% sur un an. Il n’a pas fourni d’estimations pour son bénéfice net ni de résultats division par division. Samsung compte sur le S4 pour renforcer sa présence sur le marché américain notamment et évincer son rival, l’iPhone 5. Transaction autorisée E-mail: [email protected] Président:: Alain Duménil smartphone haut de gamme mis sur le marché pour contrer l’iPhone 5, mais aussi à un fléchissement des ventes du même S4 qui présente peu d’innovations par rapport à son prédécesseur, le S3. «C’est plus faible que prévu. Des ventes de portables ralenties conjuguées à des dépenses importantes en marketing pour le Galaxy S4 ont pesé sur les résultats», résume Jeff Kim chez Hyundai Securities. Les résultats financiers devraient toutefois s’améliorer au trimestre suivant avec l’amortissement de ces dépenses en marketing et la progression du marché des semiconducteurs et des écrans TV. «Je prévois un bénéfice opérationnel de 10.500 milliards de wons au troisième trimestre», dit-il. Pour Lee Seung-Woo chez IBK Investment and Securities, l’origine du mal est à chercher dans la demande en smartphones haut de gamme, à plusieurs centaines d’euros, qui «accuse une croissance ralentie». Or pour vendre le S4, Samsung devra au contraire continuer à investir dans les campagnes promo- Pierre Bessard (031 312 03 80) Economie politique Nicolette de Joncaire (021 331 41 39) Place financière, commodity trading Stéphane Gachet (044 254 39 24) Entreprises, marché de l’art, luxe Damien Grosfort (022 552 33 21) Entreprises, place financière Piotr Kaczor (044 254 39 23) Place financière Rédacteur en chef adjoint: Gilles Martin (021 331 41 19) Noël Labelle (021 331 41 22) Entreprises Secrétaire général de la rédaction: Nicolas Gay-Balmaz (021 331 41 14) Levi-Sergio Mutemba (079 953 68 20) Marchés & produits transaction dans la première partie de juillet 2013», a déclaré SoftBank dans un bref communiqué diffusé à Tokyo. Quelques heures auparavant, la FCC avait annoncé officiellement avoir autorisé cette opération amicale. Elle a parallèlement donné son accord au rachat par Sprint des quelque 50% qu’il ne détient pas encore dans le fournisseur d’accès à internet américain Clearwire, très endetté mais détenteur de fréquences stratégiques vu la demande accrue provoquée par l’essor des appareils mobiles connectés. SoftBank a promis de renflouer Sprint pour lui faciliter le déploiement d’un réseau cellulaire plus performant, à la norme dite LTE proche de la quatrième génération, et lui permettre de diminuer ses coûts de fonctionnement grâce à des méthodes déjà très éprouvées au Japon. Avec Sprint, SoftBank va devenir l’un des plus gros clients des équipementiers et fournisseurs de terminaux mobiles, ce qui va lui donner une puissance renforcée pour négocier les meilleurs tarifs et en faire profiter les clients afin Olivier Pellegrinelli (021 331 41 41) Entreprises, place financière Tiago Pires (021 331 41 54) Entreprises Philippe Rey (044 254 39 22) Entreprises, place financière Sébastien Ruche (022 552 33 20) Place financière, sponsoring-mécénat Yoann Schenker (021 331 41 51) Entreprises Chef d’édition: (soir): Arnaud Cogne (021 331 41 46) Édition (soir): Grégoire Barbey, François Quartenoud, Serge Rapin, Piotr Studzinski, Mélanie Weibel Agences: ATS, AWP, AFP, Bloomberg d’en recruter davantage. Ce rachat fait faire un nouveau pas de géant à SoftBank qui, n’hésitant pas à s’endetter ni à avancer les échéances de remboursement, va faire ainsi son entrée dans le Top-5 des opérateurs mobiles du monde, tout en continuant de viser la première place. Ce groupe, créé en 1981 par le Japonais d’origine coréenne Masayoshi Son, avait déjà grossi de façon spectaculaire en avalant en 2006 les activités mobiles du britannique Vodafone au Japon. Elles étaient alors mal en point mais il les a magistralement redressées depuis et aspire sans cesse des clients chez ses concurrents locaux KDDI et NTT Docomo obligés de lutter contre ses offensives permanentes. SOFTBANK A PROMIS DE RENFLOUER SPRINT POUR LUI FACILITER LE DÉPLOIEMENT D’UN RÉSEAU CELLULAIRE PLUS PERFORMANT. Informatique IT, production: [email protected] Guy-Marc Aprin – Tél. 021 331 41 07 Comptabilité/Administration: Rolande Voisard (responsable) Patricia Chevalley (assistante) Abonnements: L’Agefi – Service clients Case postale CH-6002 Lucerne Tél. +41 41 329 23 01 Fax. +41 41 329 22 04 E-mail: [email protected] Horaires: 7h30-12h15 – 13h15-17h00 Abonnement annuel: CHF 700.– inclus accès aux archives du site (TVA 2,5% incl.) CONERGY: le dépôt de bilan Le fabricant allemand de panneaux photovoltaïques Conergy a indiqué vendredi avoir déposé le bilan à Hambourg, nouveau signe de la profonde crise de ce secteur en Allemagne. La direction de cette entreprise, d’environ 1200 employés et quelque 473 millions d’euros de chiffre d’affaires annuel créée en 1998, est «convaincue», via cette procédure de faillite, «d’arriver à poursuivre l’activité de la société avec l’aide d’un investisseur», peut-on lire dans une déclaration aux autorités boursières. Ces dernières années, l’Allemagne a vu se multiplier les faillites dans le secteur du solaire, à l’instar de l’ancien numéro un européen Q-Cells. Les grands groupes, que sont Bosch et Siemens, ont aussi décidé d’arrêter les frais dans ce domaine. UNILEVER: participation à 67% dans HUL Le groupe Unilever a annoncé vendredi avoir porté sa participation dans sa filiale indienne HUL à 67% en acquérant une participation supplémentaire de 14,8% pour un montant de 2,5 milliards d’euros, dans le cadre de sa stratégie d’expansion dans les marchés émergents. Le groupe anglo-néerlandais détient précisément 67,28% de Hindustan Unilever (HUL), contre 52,48% précédemment, selon un communiqué mis en ligne sur son site internet. La procédure d’offre, close jeudi, consistait en 319,7 millions d’actions au prix unitaire de 600 roupies (7,7 euros). Numéro un en Inde, HUL distribue les marques de cosmétiques et de soins du corps Fair and Lovely, Dove et Lux. Il possède un immense réseau de distribution dans des milliers d’échoppes de ce pays de 1,2 milliard d’habitants. SPADEL: acquisition du groupe SAEM Le groupe belge Spadel, spécialisé dans l’eau minérale, a acquis la société alsacienne qui embouteille et commercialise de l’eau de source sous la marque Carola, réputée dans la région, a-t-il annoncé vendredi dans un communiqué. Spadel a acquis la Société Anonyme Des Eaux Minérales (SAEM) de Ribeauvillé, propriétaire du site et de la marque Carola, qui appartenait au groupe Nestlé Waters France. Implantée à Ribeauvillé (Haut-Rhin), Carola est la sixième marque d’eau dans l’Est de la France. Elle domine le marché en Alsace, «avec notamment 31% de part de marché au sein des eaux gazeuses», a précisé Spadel. La SAEM de Ribeauvillé emploie 49 salariés et son chiffre d’affaires s’est élevé à 16 millions d’euros en 2012. Imprimerie: Atar Roto Presse SA (Vernier) Publicité: Ludovic Lejeune (Key account Suisse romande) Tél. 021 331 41 12 – [email protected] Charles Gattobigio (Key account Suisse romande) Tél. 021 331 41 91 – [email protected] Beatrice Leuenberger (Key account Zurich) Tél. 044 254 39 21 – [email protected] Claire-Lise Peter (Key account marché lecteurs) Tél. 021 331 41 16 – [email protected] Envoi de matériel publicité (annonceurs): E-mail: [email protected] Agefi S.A. PostFinance IBAN: CH95 0900 0000 1000 3152 9 Back office publicité: 021 331 41 41 Ventes en kiosques: Naville (Genève), Valora AG (Bâle) Audience/REMP: Lectorat de 118.000 personnes (CLL) LAST MINUTE PAGE 24 lundi 8 juillet 2013 LÉGENDESURBAINES NYSE NASDAQ DOW JONES SUR DIX JOURS: +2.56% NASDAQ SUR DIX JOURS: +3.41% 15300 3500 15000 3400 14700 3300 3200 14400 V No. val. Nom 998313 998434 1540753 998819 L DJ Industr Average S&P 500 NYSE Composite Indx Russell 2000 M M Valorisation 15135.84 1631.89 9214.16 1005.39 J +/-% V +0.98% +1.02% +0.87% +1.44% L M H/B 52 S M V V L No. val. Nom 15542.40/12471.49 1687.18/1325.41 9695.46/7538.24 1008.23/763.55 998356 998350 1192758 985336 NASDAQ Comb Comp NASDAQ Comb Indust Nsdq Biotech Indx NASDAQ 100 M M J V L M Valorisation +/-% H/B 52 S 3479.38 3138.37 1900.59 2963.22 +1.04% +1.09% +1.83% +0.74% 3532.04/2810.80 3148.53/2334.82 1950.19/1326.62 3053.51/2494.38 M 05/07/2013 LES PLUS ACTIVES DU NYSE La réalité économique rattrape l’écurie Sauber La Formule 1, catégorie-reine du sport automobile, est toujours aussi rapide et excitante, elle fait encore valser les millions et rêver les chaînes de télévision, mais la crise économique est en train de la rattraper, frappant en priorité les écuries et les circuits. L’écurie suisse Sauber F1 est «dans une situation difficile», a reconnu jeudi son pilote allemand, Nico Hülkenberg, en reprenant les propos récents de Monisha Kaltenborn (photo), à la fois Team Principal, directrice générale et actionnaire de cette société de 300 salariés, soit deux fois moins que Williams F1, désormais gérée par Sir Frank et sa fille Claire. Même chez le rigoureux Peter Sauber, pour qui un sou est un sou, on n’arrive plus à joindre les deux bouts, à payer les fournisseurs ou à verser en fin de mois le salaire d’Hülkenberg, l’un des rares pilotes non-payants de ces petites écuries qui vivent sur le fil du rasoir, comme aussi Toro Rosso, Caterham et Marussia. Williams Grand Prix Holdings, malgré un chiffre d’affaires en hausse de 20% à 124 millions de livres, et quelques filiales rentables, a annoncé au printemps cinq millions de livres de pertes. Et le départ éventuel de Pastor Maldonado pour une autre écurie, fin 2013, lui ferait perdre au moins 20 millions d’euros de sponsoring, ceux que verse la société des pétroles vénézuéliens (PDVSA). «Nous demandons juste un traitement équitable», a dit Graeme Lowdon, l’un des patrons de Marussia, la semaine dernière à Silverstone. L’écurie anglo-russe est la seule à n’avoir toujours pas reçu de projet de nouveau contrat commercial de la part de Formula One Management (FOM). Le bébé royal suscite toutes les excentricités Barboteuses avec armoiries customisées, emballages de biscuits en forme de biberons, livres pour enfants sur les couches des «bébés royaux»: les commerçants rivalisent d’imagination pour capitaliser sur la naissance du premier enfant du prince William et de Kate. Il y en a pour tous les goûts et pour tous les budgets, y compris pour les républicains. Peu de temps après l’hospitalisation de Kate en décembre pour de violentes nausées liées au début de sa grossesse, une créatrice a flairé le filon et dessiné des «sacs à vomi» (3,5 euros) représentant le couple avec un nouveau-né dans les bras. Ce n’était qu’un début. A l’approche de la naissance, prévue d’ici à mi-juillet, les commerçants mettent une touche royale sur tout ou presque, des biscuits aux livres, de la musique aux vêtements, et font le plein d’assiettes et porte-clés. Car contrairement aux jeux Olympiques une marque déposée par le Comité international olympique -, quiconque peut commercialiser des produits mettant en scène la famille royale. Les vêtements de bébé avec motifs royaux se multiplient, évidemment: barboteuse pour «prince à l’entraînement», bavoirs avec des imprimés couronnes, ou turbulettes (81 euros) avec armoiries dorées customisées - un hélicoptère et une crosse de hockey, clins d’oeil à William et Kate. Un ouvrage de couture propose même de confectionner soi-même tenues de baptême, bonnets et chaussons pour le prochain souverain. sur Twitter @Ageficom 05/07/2013 LES PLUS ACTIVES DU NASDAQ No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 748628 962004 1106820 1116224 968094 933071 10030118 10230933 1811817 337680 13.06 27.97 16.70 12.25 7.16 23.24 11.70 12.63 11.44 13.76 +1.79% +1.16% +1.64% -6.13% -0.42% +1.44% -2.58% -0.86% -5.77% -6.33% *40.81 *19.84 *11.36 *-5.23 *16.03 - 0.31 3.36 1.80 3.18 9.13 5.81 13.99/6.90 31.14/22.16 16.74/8.82 24.82/12.03 7.49/3.15 24.44/19.37 17.34/11.38 21.88/12.39 17.79/11.30 43.15/13.43 12345862 12262514 8525806 7666166 7341774 6938294 6749353 5629141 5172745 4806173 Bank of America Pfizer Ford Motor Petroleo Br Sp ADR Sprint Nextel-1 General Electric Itau Unibanc Sp ADR Vale Sp ADR Banco Br Sp ADR Pfd Barrick Gold No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 4478638 3039719 1647069 951692 918546 951691 959184 941595 13305605 2215909 3.38 72.56 13.03 34.21 24.57 14.31 31.20 24.06 3.43 23.41 -2.59% +0.72% -2.18% +0.59% -0.08% +1.20% +1.63% +1.22% +0.29% +2.72% *6.38 *12.29 *17.45 *13.65 *-19.08 *13.81 *12.03 *-21.44 *-8.27 1.31 2.46 2.69 2.52 1.35 3.74 13.42 3.63/2.00 74.95/61.31 14.63/8.69 35.78/26.26 24.98/14.97 14.60/5.16 36.43/28.61 26.90/19.23 5.39/2.09 42.56/20.35 10092057 9475014 9428468 9170852 7530593 6748335 6482573 5777462 5737902 5105705 Sirius XM Radio Powershares QQQ Dell Microsoft Cisco Systems Micron Technology Oracle Intel Zynga-A Linn Energy 05/07/2013 05/07/2013 LA SEMAINE À WALL STREET L’emploi bien reçu Rassurée sur l’emploi américain et guettant les prochains résultats d’entreprises, la Bourse de New York se lance avec optimisme vers les prochaines séances, espérant que les investisseurs confirmeront, après une semaine émaillée de congés, leur bonne humeur. Au cours des quatre dernières séances, le Dow Jones Industrial Average, indice vedette réunissant 30 valeurs de Wall Street, a avancé de 1,52% pour finir à 15.135,84 points. Le Nasdaq, à dominante technologique, s’est adjugé 2,2% à 3479,38 points. L’indice élargi Standard & Poor’s 500 s’est apprécié de 1,6% à 1631,89 points. Véritable point d’orgue de la semaine passée, le rapport mensuel sur l’emploi américain a été reçu avec enthousiasme par les opéra- V teurs new-yorkais vendredi. Quel que soit leur impact sur la politique monétaire américaine, les créations meilleures que prévu d’emplois en juin, la révision à la hausse des chiffres des mois précédents et la hausse du salaire horaire moyen ont suscité l’optimisme des investisseurs qui y ont vu des signes d’une reprise solide de la première économie mondiale. Le marché ne s’est pas tout à fait affranchi de ses craintes concernant le retrait progressif des mesures d’aide exceptionnelles mises en place par la Réserve fédérale américaine (Fed), qui ont tant participé à l’essor des indices en ce début d’année, en cas d’embellie. Les analystes de Barclays estimaient ainsi désormais, qu’au re- gard «de l’amélioration notable du marché du travail et du recul des risques» auxquels fait face à l’économie américaine, les prochaines minutes de la Fed, à paraître mercredi, «montreront que son comité directeur sera prêt à limiter le rythme de ses rachats dès ses prochaines réunions». Au-delà des préoccupations macroéconomiques, l’attention du marché se tournera aussi cette semaine vers la saison des résultats d’entreprises pour le deuxième trimestre, dont Alcoa devait donner le coup d’envoi aujourd’hui, suivi vendredi des banques Wells Fargo et de JPMorgan Chase. «On s’attend à une amélioration des performances des entreprises américaines», a prévu David Levy, de Kenjol Capital Management. Solar Impulse achève sa traversée L’avion expérimental propulsé par l’énergie solaire, Solar Impulse, piloté par deux Suisses, s’est posé hier soir à New York mettant un terme à sa traversée des Etats-Unis. L’avion s’est posé sur une piste de l’aéroport John Fitzgerald Kennedy de New York à 03h11 GMT plus tôt que prévu. Cette avance, par rapport à l’horaire estimé est due à une déchirure de 2,5 mètres sur la partie inférieure de l’aile gauche. L’avion avait décollé à 04h46 (08h46 GMT) de l’aéroport international Washington-Dulles mais il n’avait pas la permission d’atterrir à l’aéroport John Fitzgerald Kennedy de New York avant 02h00 du matin (06h00 GMT) afin ne pas déranger le trafic commercial aérien intense dans la région. Deadline EGYPTE: importante mobilisation Des dizaines de milliers d’opposants à Mohamed Morsi étaient rassemblés hier en Egypte, notamment sur la place Tahrir au Caire, dans une démonstration de force destinée à prouver que l’ex-président islamiste a été renversé par une révolution populaire et non un coup d’Etat. Alors que des avions de chasse rasaient les toits de la capitale, lâchant derrière eux une fumée aux couleurs du drapeau national, la place Tahrir était noire de monde pour une mobilisation se voulant pacifique, après des heurts d’une rare violence vendredi entre pro et anti-Morsi. De leur côté, les islamistes continuaient à mobiliser leurs troupes pour maintenir la pression sur l’armée, qui détient M. Morsi depuis sa destitution, et dénoncer l’«Etat policier» qu’elle a instauré, selon eux. Ces mobilisations rivales font peser le risque de nouvelles violences, alors que de difficiles tractations se poursuivent en vue de la nomination d’un Premier ministre, le prix Nobel de la paix Mohamed ElBaradei, pressenti, ne faisant pas consensus. Vendredi, au moins 37 personnes avaient été tuées et plus de 1400 autres blessées à travers le pays, notamment en marge de rassemblements de dizaines de milliers de sympathisants des Frères musulmans, dont est issu M. Morsi. Hier, l’ambiance était bon enfant à Tahrir recouverte d’une nuée de drapeaux, dont l’un, géant, proclamait «Dégage» à l’adresse de M. Morsi, tandis que des pancartes affirmaient, en anglais, «l’Egypte a connu une révolution, pas un coup d’Etat». Non loin de là, Yasser, ingénieur, a affirmé que la destitution de M. Morsi n’était pas «contre la démocratie car 30 millions de personnes sont descendues dans la rue pour exprimer leur colère». FRANCE: 23% de la population satisfaite de l’action de Hollande Moins d’un Français sur quatre (23%) se dit satisfait de l’action du président François Hollande, soit une baisse de trois points en un mois, selon le baromètre Clai-Metronews-LCI réalisé par OpinionWay. Il s’agit du plus bas niveau de satisfaction enregistré depuis mai 2012. D’après cette étude réalisée du 2 au 5 juillet, 2% des Français se disent «très satisfaits» de l’action du chef de l’Etat, et 21% «assez satisfaits», tandis que 38% sont «assez mécontents» et 36% «mécontents» (soit 74% d’avis négatifs contre 73% en juin). 3% ne se prononcent pas. Même parmi les sympathisants de gauche, les avis négatifs excèdent les positifs: 49% se disent mécontents, 48% satisfaits. Concernant Jean-Marc Ayrault, le niveau de satisfaits est légèrement supérieur (26%), mais s’affiche néanmoins en baisse de deux points par rapport à juin. En juillet, 2% des sondés se disent «très satisfaits», et 24% «assez satisfaits» de l’action du Premier ministre, contre 69% de mécontents (39% «assez», 30% «très»). 5% ne se prononcent pas. FRANCE: fin du blocage du port de Marseille par les dockers Les dockers du Grand Port Maritime de Marseille (GPMM) ont levé hier en début d’après-midi le blocage des accès aux installations portuaires de la ville. Cette nouvelle émane d’une source portuaire. Deux bateaux de croisière transportant des milliers de passagers n’avaient pas pu accoster hier matin en raison de ce mouvement de grève que les dockers menacent de reconduire dimanche prochain. ASTROMARCHÉS Le NYSE défavorisé Actuellement, la planète Uranus, celle de toutes les surprises, des envolées brutales comme des spirales baissières en Bourse, séjourne sur les 12° du signe du Bélier. Pour jouer un peu les Cassandre, signalons une position identique de 1929 à 1931! Dans l’immédiat, peu de risques de krach cependant, Saturne et Neptune demeurent favorables jusqu’en fin de mois... Il n’en demeure pas moins que cette position d’Uranus est fort malheureuse pour Wall Street car, lors de la création du NYSE en mai 1792, le Soleil stationnait à 27° dans le signe du Taureau.Ainsi, Uranus se situe aujourd’hui de façon agressive vis à vis de ce «Soleil natal» du NYSE, car formant avec lui un demi-carré négatif de 45°. Le NYSE se trouve ainsi défavorisé ce mois-ci... Jean-François Richard