Nouvelles d`Espagne - Direction générale du Trésor

Nouvelles d’Espagne
N°1 – du 28 décembre 2016 au 9 janvier 2017
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L’inflation est en hausse au mois de décembre (+1,5 % g.a.).
400 000 chômeurs de moins en 2016 en Espagne.
L’Ibex 35 perd 2 % sur l’année 2016.
Indicateurs macro
Croissance PIB (t/t)
Croissance PIB (g.a)
Marchés financiers
+0,7 %
+3,2 %
T3 2016
Indice de Production Industrielle (g.a)
+0,5 %
10/16
Dette (% du PIB)
100,3 %
Déficit public (% du PIB)
-3,1 %
Exportations (g.a)
+1,0 %
10/16
Importations (g.a)
-1,8 %
10/16
Inflation sous-jacente (g.a)
+0,8 %
11/16
Cette semaine
Semaine précédente
IBEX 35
9515,9
9367,7
T3 2016
Rendement bon à 10 ans (%)
1,471
1,344
T2 2016
Prime de risque (pp)
1,189
1,152
Emploi
Taux de chômage (données
cvs)
Création d’emplois
trimestrielle (données cvs)
19,4 %
T3 2016
+161 800
T3 2016
Actualité Economique
MACROECONOMIE
Hausse de l’inflation au mois de décembre (+1,5 % g.a.). Selon les données de l’INE, l’indice général des prix à la
consommation enregistre une hausse au mois de décembre (+1,5 % après 0,7 % pour les mois de novembre et d’octobre) ; soit
le 4ème mois consécutif depuis l’été 2015 (Cf. Graphique 1). Cette augmentation est principalement due à la hausse des prix des
carburants.
MARCHE DU TRAVAIL
L’Espagne gagne en compétitivité salariale par rapport à l’UE, selon Eurostat. Au T3 2016, les coûts du travail ont
augmenté de 0,4 % en Espagne contre 1,9 % en moyenne au sein de l’UE 1, 2,5 % en Allemagne, 1,4 % en France et au RoyaumeUni et -0,5 % en Italie, par rapport à la même période l’année précédente. L’Espagne a ainsi gagné 1,5 point de compétitivité par
rapport à la moyenne de l’UE, sous l’effet de la modération salariale et des différentes réformes du marché du travail.
Des chiffres encourageants pour l’emploi en Espagne. Selon les données du ministère de l’emploi et de la sécurité sociale,
plus de 540 000 emplois ont été créés en 2016, soit une augmentation de 3,1 % g.a. contre 2,5 % durant la même période en
2015. Les plus fortes croissances de création d’emplois ont été enregistrées par le secteur de l’hôtellerie (+7,5 %), agricole (+6,1
%) et de l’administration (+5,1 %). Par ailleurs, le nombre de chômeurs a diminué de 9,5 % g.a., pour atteindre un peu plus
de 3,7 M de chômeurs fin 2016 contre 4,1 M de chômeurs fin 2015. Le chômage des jeunes de -25 ans a enregistré la plus forte
baisse, se réduisant de 13,9 % g.a. Le chômage s’est contracté dans 13 CCAA dont les plus importantes diminutions ont été en
Andalousie (-39 908), Madrid (-11 298) et la Catalogne (-9 334). À noter, le dynamisme des embauches en contrat à durée
indéterminée par rapport à l’exercice précédent (+13,5 % g.a.).
FINANCES PUBLIQUES
Les administrations centrales sont en déficit de 2,36 % à fin novembre. Selon le Ministère des finances, sur les 11 premiers
mois de l’année, le déficit est en hausse de 3,7 % (26,4 Md €) par rapport à la même période en 2015 en raison d’une baisse des
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28 pays.
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recettes (liée notamment à la baisse de 3 points du taux de l’impôt sur les sociétés et à la réforme de l’impôt sur le revenu des
personnes physiques). Pour rappel, l’objectif de déficit pour les administrations centrales est de 2,2 % du PIB pour 2016.
Plus de la moitié des principales villes espagnoles n’ont toujours pas approuvé de budget pour 2017. 6 des 10 villes les
plus peuplées d’Espagne, dont Madrid et Barcelone, ne sont toujours pas parvenues à approuver un budget pour 2017. A Madrid,
le PSOE exige un nouveau projet de budget et refuse toutes négociations avec la maire. De nombreuses villes espagnoles
contrôlées par Podemos ou ses alliés ont ainsi commencé l’année avec un budget 2016 prorogé.
ENTREPRISES
Renault met fin au règne de Volkswagen en Espagne. Après 4 années consécutives de domination, la marque allemande
Volkswagen a cédé sa première place de ventes de voitures en Espagne à la marque automobile française Renault. La marque au
losange clôture l’année 2016 avec plus de 90 500 voitures vendues, Opel avec 89 383 voitures vendues et Volkswagen avec
89 000 voitures vendues, selon l’Anfac 2 (Cf. Tableau 1). Le groupe allemand a passé une année difficile à la suite du scandale
de la manipulation des émissions d’oxydes d'azote de ses véhicules diesel. A noter que le nombre de véhicules de tourisme
vendus en Espagne en 2016 (1,15 M) est en augmentation de 10,9 % par rapport à l’année précédente mais reste inférieur à celui
d’avant crise3.
Actualité Financière
SECTEUR BANCAIRE
Les dépôts bancaires des familles augmentent de 3,4 Md € en un mois, selon Banco De España. Après 4 mois de baisse (Cf.
Graphique 2), les dépôts bancaires des familles espagnoles ont augmenté au mois de novembre de 0,9 % g.a. pour atteindre 761,4
Md €4, malgré une baisse des taux de rémunération (de 0,39 % en 2015 à 0,13 % en 2016). Les dépôts offrent aux épargnants
une garantie et une sécurité financière.
Banco de España réalisera en 2017 le premier stress test du Fond de Garanti des Dépôts (FGD). Le superviseur espagnol
lancera la preuve de résistance du FGD au S1 2017. Il s’agira de mesurer la résistance dans des situations adverses de ce
mécanisme de protection de l’épargne bancaire des particuliers espagnols 5.
La SAREB a réalisé plus de 1,5 Md € de ventes aux institutionnels en 2016. Selon un communiqué de l’entité, la SAREB6 a
développé au 2nd semestre de l’année une intense activité dans le marché institutionnel 7, qui devient un marché clé pour mener
à bien son désinvestissement. La SAREB clôture ainsi l’année avec plus de 1,5 Md € de ventes à des investisseurs institutionnels.
La plus importante de ces ventes a été celle d’un portefeuille de prêts adjudiqués, connu sous le nom d’Eloise, d’une valeur de
plus de 553 M €.
La justice espagnole met en œuvre la décision du tribunal suprême sur le partage des frais pour les écritures d’un prêt
bancaire8. Les tribunaux de Saragosse et Barcelone ont suivi la décision du TS de décembre 2015, et ont exigé le remboursement
et le partage des frais. Pour mémoire, après la décision du TS, Banco Santander, CaixaBank, Bankia, Banco Sabadell et Ibercaja
avaient décidé d’assumer une partie de ces frais et de rembourser le trop-perçu tandis que BBVA et Banco Popular estimaient
qu’elles ne devaient pas rembourser tous leurs clients ni même répartir ces frais.
SECTEUR MARCHES FINANCIERS
L’Ibex 35 perd 2 % en 2016. L’indice boursier espagnol termine l’année à 9 352 points le 30/12/2016 contre 9 544 points le
31/12/2015, soit une baisse de 2,05 %. Il s’agit de la deuxième année consécutive9 que l’ibex 35 termine sur une baisse annuelle.
L’année 2016 a été marquée par une forte volatilité des marchés engendrée par le Brexit 10, les turbulences bancaires espagnoles,
la nomination de M. Trump aux E-U ou encore le référendum en Italie. Les principales bourses européennes se sont mieux
2
Association espagnole de constructeurs automobiles et de camions.
Le nombre de véhicules vendu a été de 1,6 M en 2007 selon l’Anfac.
L’épargne des foyers espagnols représente près de 53 % de l’épargne totale (1 441 Md €) en novembre 2016.
5
Le FGD garanti aux épargnants espagnols les dépôts de 100 000 €.
6
Société de gestion d’Actifs provenant de la Restructuration Bancaire.
7
Banques, compagnies d’assurances, mutuelles, etc.
8
Dans ces frais on retrouve les clauses financières, les clauses non financières et les frais notariaux.
9
Au 31/12/2015, l’ibex 35 affichait une perte annuelle de 7,2 % (au 31/12/2014, l’indice terminait à 10 279 points).
10
Après le Brexit, la bourse espagnole a reculé jusqu’à 19,9 % (par rapport au 1er janvier 2016).
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portées, clôturant l’année en hausse : le Ftse 100 britannique de 14,4 %, le Dax allemand de 6,9 % et le CAC 40 français de 4,9
%.
SECTEUR IMMOBILIER
Merlin Properties clôture une vente de 535 M € à la société Foncière des Murs. La SOCIMI11 espagnole a vendu 19 hôtels
en Espagne, soit 3 645 chambres hôtelières, à la filiale hôtelière du groupe français Foncière des Regions. Il s’agit de la première
grande vente pour Merlin Properties depuis son introduction en bourse en 2014.
Sociétés anonymes cotées d’investissement immobilier (l’équivalent des SIIC français) dont l’activité principale est l’acquisition, la promotion et la
réhabilitation d’actifs immobiliers pour la location, directement ou à travers de participations dans le capital d’autres Socimi. Elles bénéficient d’un régime fiscal
avantageux.
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Annexes
Graphique 1. Evolution annuelle de l'indice des prix de consommation base 2011 en %
Source : INE
Graphique 2. Evolution de l’épargne des foyers espagnols en Md € depuis 2010
Source : Banco de España
Tableau 1. Classement des 10 premières marques automobiles ayant vendues le plus de véhicules en 2016 en Espagne
(en nombre d’unités).
Renault
Opel
Volkswagen
Peugeot
2015
77 087
76 470
88 300
76 314
2016
90 503
89 383
89 012
83 523
Croissance
+17,4 %
+16,9 %
+0,8 %
+9,4 %
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Seat
Citroën
Ford
Nissan
Toyota
Kia
Total du secteur
77 529
58 855
64 327
55 313
49 120
45 028
1 034 232
77 643
60 607
60 114
57 087
55 672
53 412
1 147 007
+0,1 %
+3 %
- 6,5 %
+3,2 %
+13,3 %
+18,6 %
+10,9 %
Source : Anfac
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Auteur : Jean-François Collin
Service Économique de Madrid
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Rédigé par : SER Madrid
Revu par : T. Meinzel
Version du 9 janvier 2017
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