Ratingbericht Canada Life Assurance Europe Limited 1

Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Canada Life Assurance Europe Limited
Lebensversicherer
Beschlussfassung im Mai 2016
1
Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Rating ............................................................................................................................... 3
Unternehmensportrait ...................................................................................................... 4
Überblick .......................................................................................................................... 5
Ausblick ............................................................................................................................ 6
Finanzielle Situation.......................................................................................................... 7
Geschäftsentwicklung ....................................................................................................... 8
Zukünftige Aussichten für die Geschäftsentwicklung ......................................................... 9
Unternehmenskennzahlen Canada Life ........................................................................... 10
Glossar ........................................................................................................................... 11
Ratingmethodik und -vergabe ......................................................................................... 12
Wichtige Hinweise – Haftungsausschluss......................................................................... 14
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Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Rating
Canada Life Assurance Europe Limited
Niederlassung für Deutschland
Höninger Weg 153a
50969 Köln
Telefon:
Telefax:
E-Mail:
0221-36756-0
06102-30618-01
[email protected]
Assekurata beurteilt die Bonität der Canada Life Assurance Europe Limited (im Folgenden als Canada Life abgekürzt) derzeit mit AA- (sehr starke Bonität), stabiler Ausblick.
3
Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Unternehmensportrait
Geschäftsgebiet
Das Geschäftsgebiet der Canada Life Assurance Europe Limited erstreckt sich grundsätzlich auf Europa,
wobei innerhalb der gerateten Gesellschaft zurzeit
ausschließlich Geschäft in der Bundesrepublik
Deutschland gezeichnet wird.
Konzernstruktur
Die Canada Life ist eine Gesellschaft innerhalb des
weltweit tätigen Canada-Life-Konzerns, der wiederum
Teil der internationalen Great-West-Lifeco-Gruppe
ist.
Kundengruppen
Die Canada Life hat ihr Produktangebot auf Privatkunden ausgerichtet und betreibt zudem Geschäft in
der betrieblichen Altersvorsorge (bAV).
Geschäftsgegenstand
Hauptsächlicher Geschäftsgegenstand der Canada
Life ist der unmittelbare Betrieb der Lebensversicherung in allen ihren Arten. Dabei stehen vor allem
innovative Risikoschutzkonzepte und alternative
Versicherungslösungen zur klassischen Lebensversicherung im Vordergrund. Im Bereich der schichtenübergreifenden Altersvorsorge gehören hierzu neben
fondsgebundenen Lebens- und Rentenversicherungen insbesondere Lebensversicherungen nach britischer Prägung in Form des Unitised-With-ProfitsPrinzips (UWP) und von Variable Annuities (VA). Im
Bereich der Risikovorsorge nimmt das Unternehmen
bei den Produkten Schwere-Krankheiten-Vorsorge
und Grundfähigkeitsversicherung die Marktführerposition ein, und bietet seit 2014 auch die in Deutschland weiter verbreitete Berufsunfähigkeitsversicherung sowie eine Risikolebensversicherung an.
Zufriedenheit der Makler, insbesondere bezüglich der
Produkte und der Vertriebsunterstützung, aber auch
in Bezug auf die technische Anbindung, stellt für die
Canada Life einen wichtigen Erfolgsfaktor im Wettbewerbsumfeld dar. Zudem bestehen Verträge mit
den meisten großen Pools, Verbünden und Vertriebsfirmen.
Größe
Die Canada Life verbuchte im Jahr 2015 Gesamtprämieneinnahmen in Höhe von 630,0 Mio. € und zählt
damit zu den mittelgroßen Anbietern im deutschen
Lebensversicherungsmarkt. Innerhalb der angebotenen Nischenprodukte verfügt die Gesellschaft über
hohe Marktanteile und erreicht teilweise sogar die
Marktführerschaft. Hierbei ist zu berücksichtigen,
dass diese Produkte im Allgemeinen eine recht geringe Marktdurchdringung in Deutschland haben,
gleichwohl aber in Konkurrenz zu den Produkten von
klassischen deutschen Lebensversicherern stehen.
Personal
Die Canada Life beschäftigte im Geschäftsjahr 2015
durchschnittlich 466 Mitarbeiter an den Standorten
Dublin, Köln und Neu-Isenburg. Darüber hinaus wird
die Gesellschaft in geringem Umfang auch in Abteilungen mit einem Shared Services Modell von Mitarbeitern der Canada-Life-Gruppe unterstützt.
Geschäftsführung (Executive Directors)
Declan Bolger (Managing Director), Markus Drews
(Hauptbevollmächtigter), Hans-Gerd Lindlahr (Verwaltungsdirektor)
Non-Executive Directors
William L. Acton (Chairman), Bernard Collins, Peter
Munro, Vincent Sheridan
Vertrieb
Der Vertrieb der Produkte erfolgt ausschließlich über
unabhängige Vertriebspartner, wobei Makler kleinerer und mittlerer Größe im Vordergrund stehen. Die
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Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Überblick
Die Canada Life verfügt über eine hohe Eigenmittelausstattung, die vor allem in Relation zu der geringen
Risikoexponierung aus dem betriebenen Versicherungsgeschäft eine sehr beträchtliche Unternehmenssicherheit gewährleistet. Die Gründe hierfür liegen
insbesondere in den Garantiemechanismen der angebotenen Lebensversicherungsprodukte, die sich
deutlich von den Garantien klassischer deutscher
Lebensversicherungen unterscheiden. Im Fall der
fondsgebundenen Produkte tragen die Versicherungsnehmer das Anlagerisiko, während bei Variable
Annuities (VA) das Garantierisiko rückversichert und
anschließend gehedged wird. Die Garantie der
Unitised-With-Profit-Policen greift lediglich zum und
kurz vor dem Laufzeitende und liegt zudem unterhalb
der durchschnittlichen Garantieniveaus deutscher
Lebensversicherungen. Die bei der Canada Life verbleibenden Kapitalmarktrisiken sind über Rückversicherungen bei kapitalstarken Gesellschaften größtenteils konzernintern abgesichert.
Nach Auffassung von Assekurata ist das Enterprise
Risk Management der Canada Life als deutlich marktüberdurchschnittlich einzuschätzen. Die eingegangenen Risiken werden sowohl in der Versicherungstech-
nik als auch der Kapitalanlage bewusst gering gehalten und substanziell mit Eigenmitteln unterlegt. Zugleich tätigt die Gesellschaft, auch mithilfe von Kapitalzuführungen durch die Muttergesellschaft, erhebliche unternehmerische Investitionen mit dem Ziel, die
eigene Service-Infrastruktur zu stärken und langfristig
profitables Wachstum sicherzustellen.
In Bezug auf das 2016 gestartete EU-Aufsichtsregime
nach Solvency II hat sich die Canada Life frühzeitig
sehr fortschrittlich aufgestellt. Dies betrifft neben der
Erfüllung der extensiven formal-rechtlichen Anforderungen vor allem die systematische Integration des
Risikomanagements in die operative und strategische
Unternehmenssteuerung.
Die derzeitige Ertragslage spiegelt eine insgesamt
hohe Profitabilität wider, wenngleich die Kostenquoten weiterhin deutlich über dem Marktdurchschnitt
liegen. Neben den vertriebsbedingt hohen Abschlusskosten schlagen bei den Verwaltungskosten insbesondere die umfangreichen Investitionen im ITBereich zu Buche.
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Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Ausblick
Der Ausblick spiegelt die Einschätzung Assekuratas
zur künftigen Entwicklung des Ratings wider. Dabei
werden mögliche Sachverhalte dargelegt, die zu einer
Veränderung des Ratings bzw. des Ratingausblicks
führen können. Diese Sachverhalte können unmittelbar vom gerateten Unternehmen ausgehen, aber
auch durch Entwicklungen des Marktumfelds hervorgerufen werden, auf die das Unternehmen keine
unmittelbare Einflussmöglichkeit hat.
Dem Rating mit stabilem Ausblick liegt die Erwartung
von Assekurata zugrunde, dass sich die Ertrags- und
Wachstumssituation der Canada Life weiterhin stabil
entwickelt und die eigene Position innerhalb des
Konzerns weiter gestärkt wird. Einen positiven Ausblick könnte das Rating vor allem bei einem deutlichen und dauerhaften Anstieg des Wachstums erhalten, sofern dieses langfristig auch unternehmensintern, das heißt ohne weitere Kapitalzuführungen des
Konzerns, finanziert werden kann und sich die Canada
Life unter Kosten- und Ertragsaspekten aus eigener
Kraft tragen kann. Risiken für die Geschäftstätigkeit
bestehen vornehmlich in einem Solvenzverlust oder
Ausfall der konzerninternen und -externen Rückversicherungspartner und im Falle eines signifikant ansteigenden Stornovolumens. Insbesondere könnten Änderungen in den Konzernverhältnissen, welche die
Eigenmittelzuführung, die übergreifende Ressourcennutzung oder die konzerninterne Rückversicherung
behindern, oder zu einem Know-how-Verlust etwa im
Bereich des Risikomanagements führen, einen negativen Ausblick zur Folge haben. Gleiches gilt für ein
deutlich einbrechendes Wachstum bzw. ein Verfehlen
der langfristigen Investitionsziele. In der fortlaufenden Ratingbeobachtung wird Assekurata daher einen
besonderen Fokus auf die Wachstumsentwicklung
und die Profitabilität des Geschäfts mitsamt den
Auswirkungen auf die unternehmensspezifische Konzernpositionierung richten.
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Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Finanzielle Situation
Die Canada Life verfügt über hohe Eigenkapitalien,
die sie seit 2010, teils durch Gewinnthesaurierungen
und teils durch Kapitalerhöhungen, kontinuierlich
ausgebaut hat. Die Quote des bilanziellen Eigenkapitals im Verhältnis zu den gesamten versicherungstechnischen Verpflichtungen (inklusive fondsgebundenem Geschäft) befindet sich im Geschäftsjahr 2015
mit 6,8 % (2014: 7,2 %) auf einem hohen Niveau.
Wenngleich die Quote aufgrund unterschiedlicher
Rechnungslegungsvorschriften nur bedingt mit deutschen Lebensversicherern vergleichbar ist, liegt die
Eigenkapitalausstattung deutlich über dem Wert
anderer am deutschen Markt agierender Lebensversicherer (2014: 2,1 %). Gleichzeitig ist zu beachten,
dass ein erheblicher Teil des Kapitalanlagerisikos
nicht bei der Versicherungsgesellschaft, sondern bei
den Versicherungsnehmern und den Rückversicherern
liegt,
weswegen
die
tatsächliche
Risikoexponierung der Canada Life sehr gering ist.
Bestätigt wird diese Sichtweise durch die hohen Kapitaldeckungsquoten im Value-at-Risk-Modell von
Assekurata,
im
aufsichtsrechtlichen
Solvabilitätsnachweis nach Solvency I und in den
Berechnungen zum Aufsichtsregime Solvency II.
Im Gegensatz zu den Anbietern klassischer deutscher
Lebensversicherungen ist die Canada Life in wesentlich geringerem Umfang von den niedrigen Kapitalmarktzinsen betroffen. Während Anbieter konventioneller Lebensversicherungen jährlich Garantieverzinsungen von bis zu 4 % erwirtschaften müssen, sind
die Altersvorsorgeprodukte der Canada Life ohne
Kapitalgarantien unterlegt bzw. sind die Anforderungen im Falle der UWP- und VA-Produkte deutlich
niedriger. Deren Garantieniveaus sind nominal niedriger und greifen grundsätzlich erst zum oder kurz vor
dem Laufzeitende der jeweiligen Police. Die UWP-
Konzeption erlaubt es, stärkere Schwankungen der
Anlagen in Kauf zu nehmen und entsprechend höhere
Aktienbestände zu halten, was die Canada Life im
Rahmen von spezifischen Fondskonstruktionen umsetzt. Die darüber hinaus verbleibenden Kapitalanlagerisiken sichert die Canada Life größtenteils konzernintern über Rückversicherungen ab.
Die im Ratingverfahren zur Verfügung gestellten Unterlagen zum Enterprise Risk Management der Canada Life weisen einen sehr hohen Detaillierungsgrad
auf und sind konsistent zum betriebenen Geschäftsmodell und zur formulierten Geschäfts- und Risikostrategie. Bedingt durch die umfangreichen aufsichtsrechtlichen Anforderungen, welchen die unterschiedlichen Konzerngesellschaften unterliegen, sind wesentliche Kernelemente von Solvency II bereits umgesetzt. Darüber hinaus weist die Canada Life entsprechend der Konzernphilosophie eine sehr ausgeprägte
Risikokultur auf, die für die materielle Durchführung
des Risikomanagements von zentraler Bedeutung ist.
Dies zeigt sich unter anderem in der professionellen
Steuerung der versicherungstechnischen Risiken und
der Kapitalanlagerisiken. Aufgrund der ausgesprochen konservativen Ausrichtung des Kapitalanlageportfolios auf eigene Rechnung bestehen bei der
Gesellschaft ohnehin nur äußerst geringe Kapitalanlagerisiken. Das Unternehmen verfolgt eine vorsichtige
Produkt- und Zeichnungspolitik, wobei potenziell
existenzgefährdende Risiken aus dem Versicherungsgeschäft über Rückversicherungsvereinbarungen
abgesichert werden. Folglich ist ein Ausfall der Rückversicherer in Verbindung mit adversen Kapitalmarktszenarien als eines der wesentlichen Risiken einzuschätzen, wenngleich diese Gefahr aufgrund der hohen Bonität der Rückversicherungspartner derzeit
gering erscheint.
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Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Geschäftsentwicklung
Assekurata erachtet die Untersuchung der Erfolgslage
als wesentlichen Indikator für die bestehende Ertragskraft und die Ertragspotenziale eines Unternehmens. Im Zentrum der Betrachtung stehen hier die
Erfolgsfaktoren, die ein Versicherer aus eigener Kraft
erwirtschaftet und die die Basis für die Höhe der aus
dem betriebenen Geschäft generierbaren Überschüsse und die langfristige Unternehmenssicherheit bilden. Die Canada Life verzeichnet im Beobachtungszeitraum 2010 - 2014 vergleichsweise stabile Erträge
auf durchgehend hohem Niveau. Assekurata misst die
quantitative Ertragskraft bei der Canada Life vor allem
durch den Vergleich unterschiedlicher Ertragskennzahlen im Verhältnis zum Geschäftsvolumen. Wenngleich die Ertragskennzahlen der Canada Life aufgrund der unterschiedlichen Bilanzierung nur bedingt
mit denen deutscher Lebensversicherer vergleichbar
sind, zeigt sich doch eine hohe Profitabilität des betriebenen Geschäfts. Dies lässt sich beispielsweise an
den Jahresüberschussquoten der Canada Life von
3,2 % (2015) bzw. 3,7 % (2014) festmachen, die auf
einem durchgängig hohen Niveau liegen (Markt 2014:
0,8 %). Die Verwaltungskosten der Canada Life befinden sich indessen mit Quoten von 4,9 % (2015) bzw.
6,6 % (2014) deutlich über dem Marktdurchschnitt
von 2,2 % (2014). Selbiges gilt für die Abschlusskosten. Hier spiegeln sich vor allem hohe Absatzkosten
des Maklervertriebs, aber auch erhebliche Investitionen im IT-Bereich wider.
Bei der Analyse der Kapitalanlagerenditen berücksichtigt Assekurata bei Lebensversicherern mit einem
ausgeprägten fondsgebundenen Produktportfolio
vornehmlich die Portfoliopositionen, die dem Versicherer als Risikoträger zuzurechnen sind (ohne Kapitalanlagen auf Rechnung und Risiko der Versicherungsnehmer). Die Kapitalanlagerenditen des Portfolios, welches die Canada Life auf eigene Rechnung
verwaltet, liegen dabei deutlich unter den herkömmlichen Anlagerenditen klassischer Lebensversicherer.
Da die Gesellschaft mit diesem Teil des Portfolios
keine vertragsimmanenten Garantieverzinsungen
erwirtschaften muss und die Bedeutung des Kapitalanlageergebnisses für die gesamte Ertragslage gering
ist, legt sie äußerst konservativ in Fest- und Tagesgeldern sowie in Anleihen höchster Bonität mit vergleichsweise kurzen Restlaufzeiten an. Assekurata
berücksichtigt bei der Beurteilung der Ertragskraft der
Canada Life den geringen Einfluss der eigenen Kapitalanlagen für den gesamten Unternehmenserfolg
und erachtet die Strategie als grundsätzlich geeignet
für die angestrebten Ziele der Gesellschaft.
Im Rahmen der Geschäftsentwicklung betrachtet
Assekurata darüber hinaus die Wachstumskennzahlen
und Wachstumspotenziale eines Unternehmens sowie die damit verbundenen Einflussfaktoren auf die
aktuelle und künftige Marktposition. Die rein quantitative Betrachtung anhand des Bestands- und Neugeschäftsvolumens wird um eine Untersuchung zur
Wachstumsqualität erweitert. Hierbei geben Stornoquoten und das Abgangs-Zugangs-Verhältnis Auskunft
über die Nachhaltigkeit des Wachstums. Die Zuwachsraten der Canada Life nach gebuchten Prämien
und APE liegen im Beobachtungszeitraum weitgehend
auf einem marktkonformen Niveau. Demgegenüber
ist das Stückzahlenwachstum nach Anzahl der Verträge rückblickend bis 2010 durchgehend positiv (2015:
4,6 %), während der Gesamtmarkt hier in allen Jahren
negative Wachstumsraten verzeichnet. Dagegen
bewegen sich die Stornoquoten der Canada Life
oberhalb des Gesamtmarktes, was zumindest teilweise auf die inhärente Stornoanfälligkeit des betriebenen Geschäfts zurückzuführen ist.
Die Potenzialfaktoren aus der Produkt- und Vertriebspositionierung sind aus Sicht von Assekurata
geeignet, das weitere unternehmerische Wachstum
voranzutreiben, wenngleich die Wachstumsentwicklung in hohem Maße von der allgemeinen wirtschaftlichen Lage und im Besonderen vom Nachfrageverhalten der Endverbraucher auf dem deutschen Versicherungsmarkt abhängt.
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Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Zukünftige Aussichten für die Geschäftsentwicklung
Assekurata erwartet eine weiterhin hohe Abhängigkeit des Neugeschäfts von den volkswirtschaftlichen
Rahmenbedingungen, der wirtschaftlichen Situation
und Stimmungslage der Endverbraucher sowie dem
Vertrauen der potenziellen Kunden und freien Vermittler in die Marke Canada Life. Insbesondere dürften die Entwicklungen an den Zins- und Aktienmärkten eine nicht unerhebliche Auswirkung auf die Branche insgesamt und den Absatzerfolg der Canada Life
im Besonderen haben. In diesem schwierigen Marktumfeld profitiert die Canada Life von einer hohen
Reputation im Maklermarkt, die sich in verschiedenen
empirischen Untersuchungen wiederholt manifestiert
hat, sowie einer wettbewerbsfähigen Produktpalette.
Letztere könnte im Bereich Altersvorsorge hinsichtlich
ihrer Marktattraktivität und -akzeptanz von den aktuellen Entwicklungen in der deutschen Lebensversicherungsbranche profitieren, sofern sich der Nachfragetrend hin zu garantieärmeren und solvabilitätsschonenden Versicherungslösungen bestätigen sollte.
Bei einem deutlicheren Anziehen des Neugeschäfts
wäre mittelfristig auch eine weitere Verbesserung der
Ertragslage zu erwarten, während bei mäßigem Neugeschäft zumindest keine Verluste absehbar sind. Im
Gegensatz zu den Anbietern klassischer Lebensversicherungsprodukte leidet die Ertragslage der Canada
Life nur unwesentlich unter den dauerhaft niedrigen
Zinsen. So fällt der Rückgang der erzielbaren Zinserträge kaum ins Gewicht. Aufgrund des betriebenen
Geschäfts bestehen keine Belastungen aus der gesetzlich vorgeschriebenen Bildung einer Zinszusatzreserve.
Wesentliche negative Auswirkungen auf die Sicherheitslage sind für Assekurata zurzeit nicht erkennbar.
Sollten das künftige Wachstum und die hierfür notwendigen Investitionen eine höhere Risikokapitalunterlegung erfordern, könnte mittelfristig eine weitere Kapitalerhöhung durch die Muttergesellschaft
erforderlich sein. Alternativ könnte die Canada Life
diese auch durch eine Innenfinanzierung im eigenen
Unternehmen umsetzen, was jedoch die Investitionsspielräume deutlich einschränken und sich letztlich
limitierend auf die Wachstumsaussichten und die
Profitabilität des Unternehmens auswirken würde.
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Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Unternehmenskennzahlen Canada Life
Absolute Werte in Stck. / Mio. €
Anzahl Verträge
Gebuchte Bruttoprämien
davon: Einmalprämien
APE Bestand
APE Neugeschäft
Verwaltungsaufwendungen
Abschlussaufwendungen
Jahresüberschuss/-fehlbetrag
Aktionärsausschüttung
Eigenkapital
Versicherungstechnische Verpflichtungen
Bilanzsumme
Sicherheitskennzahlen in %
Eigenkapitalquote
Canada Life Europe
Markt
Erfolgskennzahlen in %
2010
368.518
541,1
79,8
469,2
50,3
24,5
102,1
27,4
0,0
142,7
1.732,4
1.934,2
2011
372.280
560,3
90,0
479,6
53,0
30,3
82,4
17,6
0,0
170,3
1.977,7
2.237,6
2012
375.668
542,3
62,8
485,8
50,2
34,3
116,3
27,1
0,0
208,9
2.463,7
2.789,0
2013
378.986
549,0
60,9
499,1
41,2
35,8
112,3
19,0
0,0
235,6
2.978,6
3.321,3
2014
383.712
551,0
73,0
496,3
47,1
36,5
82,1
20,3
0,0
260,9
3.645,0
4.034,3
2010
2011
2012
2013
2014
8,2
1,7
8,6
1,8
8,5
1,9
7,9
1,9
7,2
2,1
2010
2011
2012
2013
2014
Mittelwert
2010 - 2014
4,5
2,4
5,4
2,4
6,3
2,4
6,5
2,3
6,6
2,2
5,9
2,3
Verwaltungskostenquote
Canada Life Europe
Markt
Jahresüberschussquote
Canada Life Europe
Markt
Return on equity (ROE)
Canada Life Europe
Markt
5,1
1,3
3,1
1,4
5,0
1,4
3,5
0,9
3,7
0,8
4,1
1,1
19,2
14,1
10,3
14,3
13,0
12,8
8,1
13,3
7,8
12,1
11,7
13,3
Wachstumskennzahlen in %
2010
2011
2012
2013
2014
Mittelwert
2010 - 2014
5,1
6,8
3,5
-4,6
-3,2
0,3
1,2
4,0
0,4
3,3
1,4
2,0
0,3
-0,6
2,2
0,2
1,3
0,9
2,7
-0,1
-0,6
-0,2
1,2
0,0
1,5
-1,1
1,0
-0,9
0,9
-0,7
0,9
-1,4
1,2
-1,1
1,1
-1,0
-11,7
6,7
5,5
0,5
-5,4
-2,0
-18,0
-6,0
14,4
6,6
-3,0
1,2
102,3
105,4
79,4
93,2
79,0
92,0
61,5
105,4
110,1
101,0
86,5
99,4
28,8
15,7
24,6
19,1
21,5
21,9
Zuwachsrate gebuchte Bruttoprämien
Canada Life Europe
Markt
Zuwachsrate APE Bestand
Canada Life Europe
Markt
Zuwachsrate Vertragsstückzahl*
Canada Life Europe
Markt
Zuwachsrate APE Neugeschäft
Canada Life Europe
Markt
Abgangs-Zugangs-Verhältnis lfd. Jahresprämie
Canada Life Europe
Markt
Zuwachsrate Bilanzsumme
Canada Life Europe
10
Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Glossar
Kennzahl
Definition
Abgangs-Zugangs-Verhältnis
Gesamter Abgang der laufenden Jahresprämien in % des gesamten Zugangs der laufenden Jahresprämien
Eigenkapitalquote
Eigenkapital in % des Verpflichtungsvolumens
Jahresüberschussquote
Jahresüberschuss in % der gebuchten Bruttoprämien
Return on Equity (ROE)
Ergebnis nach Steuern in % des Eigenkapitals
Verwaltungskostenquote
Verwaltungsaufwendungen in % der gebuchten Bruttoprämien
Begriff
Erläuterung
APE Bestand
Annual Premium Equivalent Bestand: Laufende Prämien im Bestand + 10 % der Einmalprämien
APE Neugeschäft
Annual Premium Equivalent Neugeschäft: Laufende Prämien des Neugeschäfts (Eingelöste
Versicherungsscheine + Erhöhung der Versicherungssumme) + 10 % der Einmalprämien
Eigenkapital
Bilanzielles Eigenkapital (ohne noch nicht eingeforderte ausstehende Einlagen) - noch nicht vollzogene
angekündigte Dividendenausschüttungen + Genussrechtskapital + Nachrangige Verbindlichkeiten
Geb. BP
Gebuchte Bruttoprämien
Versicherungstechnische Verpflichtungen
Gesamte bilanzielle versicherungstechnische Rückstellungen
Das in den Tabellen abgebildete Marktaggregat umfasst alle auf dem deutschen Markt tätigen Lebensversicherungsunternehmen mit einem
Prämienvolumen von mindestens 50 Mio. €.
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Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Ratingmethodik und -vergabe
Methodik
Beim Assekurata-Rating handelt es sich um eine Beurteilung, der sich die Versicherungsunternehmen freiwillig unterziehen. Die Bewertung basiert in hohem
Maße auf vertraulichen Unternehmensinformationen
und nicht nur auf veröffentlichtem Datenmaterial.
Geprüft wird die Finanzstärke anhand umfangreicher
Informationen. Hierzu gehören eine systematische
und detaillierte Kennzahlenanalyse auf Basis der
internen und externen Rechnungslegung. Hierbei
fließen jeweils die Daten der vergangenen fünf Jahre
urteilsbildend in das Rating ein.
Gesamturteil
Die einzeln bewerteten Bewertungspunkte werden
abschließend mittels des Assekurata-Ratingmodells
zu einem Gesamturteil zusammengefasst. Hierbei
werden unterschiedliche Gewichtungen zugrunde
gelegt. Das Ratingteam fasst die Ergebnisse in einem
Ratingbericht zusammen und legt diesen dem Ratingkomitee als Ratingvorschlag vor.
Ratingkomitee
D Das Assekurata-Rating ist ein Expertenurteil. Die
Ratingvergabe erfolgt durch das Ratingkomitee. Es
setzt sich aus dem leitenden Rating-Analysten, einem
Bereichsleiter Analyse und mindestens zwei externen
Experten zusammen. Das Ratingkomitee prüft und
diskutiert den Vorschlag. Das endgültige Rating muss
mit Einstimmigkeit beschlossen werden.
Ratingvergabe
Das auf Basis des Assekurata-Ratingmodells einstimmig beschlossene Rating führt zu einer Positionierung
des Versicherungsunternehmens innerhalb der
Assekurata-Ratingskala. Diese unterscheidet zehn
Ratingkategorien von AAA (höchste Bonität) bis D
(Zahlungsausfall) sowie bis zu drei Ratingnotches
innerhalb einer Ratingkategorie. Assekurata stellt mit
einem Rating keine Bewertungsrangfolge auf. Ein
veröffentlichtes Bonitätsrating steht unter fortlaufender
Beobachtung
(„Monitoring“)
durch
Assekurata. Es wird mindestens einmal pro Jahr umfassend überprüft und bedarfsweise angepasst. Bei
Eintritt besonderer Anlässe, beispielsweise signifikanter Veränderungen im Unternehmen oder Unternehmensumfeld,
führt
Assekurata
ad-hocÜberprüfungen und ggf. eine Ratinganpassung durch,
damit die Aussage zur Bonität eines Unternehmens
stets aktuell bleibt. Um über etwaige bonitätsbeeinflussende Veränderungen frühzeitig informiert zu
sein, halten die Assekurata-Analysten einen regelmäßigen Kontakt zu den gerateten Unternehmen.
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Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Rating
AAA
Bonität
Ausfallrisiko
Außergewöhnliche
Geringstes
Sehr starke
Sehr geringes
Starke
Geringes
Angemessene
Geringes bis
mittleres
Mäßige
Mittleres
Schwache
Höheres
Sehr schwache
Hohes
Extrem schwache
Sehr hohes
Keine
Insolvenz
AA+
AA
AAA+
A
Die einzelnen Qualitätsklassen können einfach, mehrfach oder nicht besetzt sein. Hierbei können die Versicherungsunternehmen innerhalb der Bandbreite der
Qualitätsklassen unterschiedlich positioniert sein.
Beispielsweise kann ein Versicherer mit A+ bewertet
sein und sich an der Grenze zu AA- befinden, während ein anderer – ebenfalls mit A+ bewerteter –
Versicherer an der Grenze zu A liegen kann.
ABBB+
BBB
BBBBB+
BB
BBB+
B
BCCC+
CCC
CCCCC
C
D
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Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Wichtige Hinweise – Haftungsausschluss
Als Leitender Rating-Analyst fungierte bei diesem
Rating der Canada Life:
Tobias Vollmer
Senior-Analyst
Tel.: 0221 27221-61
Fax: 0221 27221-77
Email: [email protected]
Für die Genehmigung des Ratings zeichnet das
Assekurata-Ratingkomitee verantwortlich. Dieses
setzte sich beim Rating der Canada Life aus folgenden
Personen zusammen:
Interne Mitglieder des Rating-Komitees:
•
•
Leitender Rating-Analyst Tobias Vollmer
Assekurata-Bereichsleiter Lars Heermann
Externe Mitglieder des Rating-Komitees:
•
•
•
Dipl.-BW. Stefan Albers, gerichtlich bestellter Versicherungsberater
Dipl.-Kfm. Eberhard Kollenberg, ehemaliger Partner
einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Prof. Dr. Torsten Rohlfs, Wirtschaftsprüfer, Professor
für Risiko- und Schadenmanagement am Institut für
Versicherungswesen an der Technische Hochschule
Köln
Die im Ratingverfahren verwandten Daten werden
mittels Einleseroutinen maschinell auf Inkonsistenzen
und Erfassungsfehler geprüft. Die inhaltliche Prüfung
der Daten umfasst einen Abgleich und die
Plausibilisierung der Informationen aus unterschiedlichen Quellen, bspw. dem Jahresabschluss, der inter-
nen Rechnungslegung und den Berichten der Wirtschaftsprüfer.
Darüber hinaus wird für alle erhobenen Informationen im Rahmen des Ratingverfahrens eine detaillierte
Sichtprüfung durch die am Rating beteiligten Analysten vorgenommen. Während des gesamten Ratings
steht die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur
GmbH in einem intensiven Kontakt mit dem Unternehmen. Von dessen Seite nimmt der operative Ansprechpartner (Rating-Koordinator) die Aufgabe
wahr, einen reibungslosen und zeitnahen Informationsaustausch sicherzustellen.
Die im Rahmen des Ratings 2016 der Canada Life
bereitgestellten Daten zeigten keine qualitativen
Mängel auf.
Gemäß der EU-Verordnung 1060/2009 über Ratingagenturen vom 16.09.2009 sowie der darauf aufbauenden Richtlinie „Nebendienstleistungen“ der
ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH gewährleistet die Assekurata, dass die Erbringung von
Nebendienstleistungen keinen Interessenkonflikt mit
ihren Ratingtätigkeiten verursacht und legt in dem
Abschlussbericht eines Ratings offen, welche Nebendienstleistungen für das bewertete Unternehmen
oder für diesem verbundene Dritte erbracht wurden.
Es wurden die folgenden Nebendienstleistungen
erbracht:
•
Vortragsveranstaltungen
14
Ratingbericht
Canada Life Assurance Europe Limited
Diese Publikation ist weder als Aufforderung, Angebot oder Empfehlung zu einem Vertragsabschluss mit
dem untersuchten Unternehmen noch zu einem Erwerb oder zur Veräußerung von Finanzanlagen oder
zur Vornahme sonstiger Geldgeschäfte im Zusammenhang mit dem untersuchten Unternehmen zu
verstehen. Das Rating spiegelt die Meinung und die
Bewertung der ASSEKURATA Assekuranz RatingAgentur GmbH wider. Sofern Einschätzungen zur
zukünftigen Entwicklung abgegeben werden, basieren
diese auf unserer heutigen Beurteilung der aktuellen
Unternehmens- und Marktsituation. Diese können
sich jederzeit verändern. Daher ist die Ratingaussage
unverbindlich und begrenzt verlässlich.
Das Rating basiert grundsätzlich auf Daten, die der
ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH von
Dritten zur Verfügung gestellt wurden. Obwohl die
von Dritten zur Verfügung gestellten Informationen –
sofern dies möglich ist – auf ihre Richtigkeit überprüft
werden, übernimmt die ASSEKURATA Assekuranz
Rating-Agentur GmbH keine Verantwortung für die
Richtigkeit, Verlässlichkeit und die Vollständigkeit
dieser Angaben.
ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH • Venloer Straße 301-303 • 50823 Köln
Geschäftsführer: Wilhelm Alms, Dr. Christoph Sönnichsen, Dr. Reiner Will
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