Chapitre 19 L`analyse de la rentabilité

Chapitre 19
L’analyse de la rentabilité
Introduction
Ce chapitre permet d’étudier la rentabilité économique et financière : point 5.3 du
programme.
En abordant notamment :
- Les notions d’efficacité et d’efficience
- La rentabilité économique
- La rentabilité financière
Mise en situation
Doc. 1 La notion de rentabilité économique
1.
Le ratio permet de faire le rapport entre le résultat d’exploitation et les immobilisations
d’exploitation auxquelles s'ajoute le BFRE. Il permet donc de dégager la performance
économique de l’entreprise en termes d’efficacité et d’efficience.
Formule de calcul : Résultat d’exploitation / (immobilisations d’exploitation + BFRHE)
=> Résultat d’exploitation / Capitaux investis
2.
Pour pouvoir déterminer ce ratio on trouvera les éléments dans le compte de résultat, le
bilan et dans les documents d’analyse financière réalisés à partir du bilan fonctionnel.
3.
Rentabilité économique de l’entreprise Laser : 7 620 / (58 800 + 7 850) = 11,43 %
4.
La rentabilité économique de l’entreprise Gréault est supérieure à celle de l’entreprise
Laser. Le résultat trouvé indique, pour Gréault, que 100 € de capitaux investis ont permis
de dégager 15,38 € de résultat, alors que pour l'entreprise Laser, 100 € de capitaux
entraînent seulement 11,43 € de résultat.
Les deux entreprises ont une rentabilité différente car hormis le fait qu’elles aient des
immobilisations d’exploitation et un BFRE identique, le résultat d’exploitation est différent.
L'entreprise Laser est donc moins efficiente que Gréault.
Doc. 2 La rentabilité financière
1.
Formule : Résultat de l’exercice / Capitaux propres
2.
Le ratio est calculé en faisant le rapport entre le résultat de l’exercice et les capitaux
propres (apportés par les actionnaires ou associés).
Ce ratio permet donc de déterminer la capacité d’une entreprise à rémunérer ses
apporteurs de capitaux.
3.
Rentabilité de l’entreprise Laser = 6 240 / 70 500 = 0,0885 soit 8,85%
4.
Pour 100 € de capitaux investis par les actionnaires, l’entreprise Gréault dégage 12,16 €
de bénéfice, tandis que l’entreprise Laser elle en dégage 8,85 €.
La différence de rentabilité financière entre les deux entreprises vient de la nette
différence de résultat de l’exercice.
5.
Rentabilité financière : 8 750 / 40 500 = 0,2160 soit 21,60%
6.
Au vu de la différence entre les deux rentabilités financières on peut dire que
l’endettement financier a un impact positif sur la rentabilité financière puisqu’il permet
d’accroître cette dernière et donc de mieux rémunérer les apporteurs de capitaux. Ceci
n'est vraie que si la rentabilité économique est supérieure au coût de la dette.
Exercices
Ex. 1 La rentabilité économique et financière
1.
La notion de rentabilité permet, par le rapport entre un résultat et un moyen, de mesurer la
performance de l’entreprise en termes d’efficacité et d’efficience. Elle peut se décomposer
en rentabilité économique et rentabilité financière.
2.
Rentabilité économique = résultat d’exploitation / capitaux investis
Capitaux investis = 17 300 + 9 100 = 26 400 €
Rentabilité économique = 5 670 / 26 400 = 0,2148 soit 21,48%
3.
Rentabilité financière = résultat de l’exercice / capitaux propres
4 850 / 27 260 = 0,1779 soit 17,79%
2 – Chapitre 19
Ex. 2 La rentabilité économique et financière
1.
Rentabilité économique = résultat d’exploitation / capitaux investis
Capitaux investis = 1 750 000 – 4 500 = 1 745 500 €
Rentabilité économique = 275 000 / 1 745 500 = 0,1575 soit 15,75%
2.
Rentabilité financière = résultat de l’exercice / capitaux propres
252 000 / 3 000 000 = 0,084 soit 8,40%
3.
Les deux ratios de rentabilité économique et financière sont à priori bons. Donc on pourrait
dire que l’entreprise a une bonne performance économique en termes d’efficience et
d’efficacité. Seulement si on les compare à la moyenne de ceux de la profession, ils sont
tous les deux inférieurs. L’entreprise doit donc revoir sa politique de gestion d’exploitation
et revoir le niveau de sa structure financière, si elle veut rester concurrentielle et ne pas
risquer de perdre ses actionnaires ou associés. L'entreprise n'est donc pas efficiente par
rapport à ses concurrents.
Ex. 3 La rentabilité économique et financière
1.
Rentabilité financière
Entreprise A
Entreprise B
Résultat de l’exercice
--------------------------Capitaux propres
235
------------ = 0,1567
1 500
250
----------- = 0,1351
1 850
2.
Commentaire : Bien que l'entreprise B ait un résultat supérieur à celui de l'entreprise A, sa
rentabilité financière est inférieure. Ceci s'explique par le fait que les ressources de
l'entreprise B sont composées de capitaux propres et de dettes alors que les ressources
de l'entreprise A ne sont composées que de capitaux propres.
Ex. 4 Application informatique
Cette application informatique a pour objectif d’amener les élèves à automatiser des
calculs, à réaliser des simulations et analyser les différentes situations.
Dans le fichier C19 Ex4 Appli Elève vous trouverez des maquettes vierges que vous
pouvez utiliser avec vos élèves.
Dans le fichier C19 Appli info Corrigé vous trouverez la correction de l’application
informatique.
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