mo oniteur r mens uel de es marc chés (mm )

 M3 EMBRE 2013
| 2 DÉCE
3 DÉ
ÉCEMBRE 201
13
INFO
ORMATION LA
A PLUS RÉCE
ENTE SUR LE
REN
NDEMENT MEN
NSUEL DES M
MARCHÉS
PAR
R L’ÉQUIPE DE
E RICHARDSO
ON GMP
Une rréduction inatte
endue du taux directeur
d
de la BCE a initialem
ment fait bondiir les
action
ns européenne
es, mais en fin de
d période le re
endement de la
a plupart des p
pays restait
plutôtt modéré. L’ind
dice Euro Stoxx
x 500 a terminé
é le mois en ha
ausse de 0,6 %
%, mais
l’Allem
magne a clairement dominé avec
a
un gain de
e 4,1 %. Les ba
aisses de taux ont
considérablement affaibli l’euro, ce
e qui a grandem
ment avantagé
é l’économie alllemande
ée sur les expo
ortations. L’autre pays qui s’est démarqué en
e novembre a été le
centré
Japon
n, le Nikkei pou
ursuivant sa forrmidable remon
ntée avec une avancée de 9, 3 % pour
le mo
ois. S’accommo
odant de la faib
blesse continue
e du yen, le Nik
kkei a quand m
même fait
un bo
ond impressionnant de 6,86 % en dollars canadiens.
RÉSULT
TAT EXCEPTIO
ONNEL
Le se
ecteur industrie
el canadien a
progrressé de 20 % au cours des
trois dernierss mois.
U. DEVANCEN
NT TOUJOURS
S
LES É.-U
LE CANA
ADA
3,5%
3,0%
S&P 500
2,5%
TSX
2,0%
1,5%
1,0%
0,5%
0,0%
-0,5%
Le mo
ois de novembre est traditionnellement une période où les
s secteurs cycliiques
comm
mencent à se démarquer en te
ermes relatifs. Si l’on omet le secteur des m
matériaux
(-5,8 %), les autres secteurs cycliq
ques ont affiché
é une bonne te
enue pour le mo
ois. Les
d 4,9 % en no
ovembre et
titres industriels ont maintenu leur rythme torride, s’appréciant de
0 % au cours de
es trois dernierrs mois. Même si BlackBerry n’est plus à ve
endre, le
de 20
secte
eur canadien de
es technologies
s a pris 4,8 %. Outre les maté
ériaux, les sectteurs les
plus ssensibles aux taux
t
d’intérêt, notamment
n
les services aux collectivités
c
(-2,,9 %) et
les biens de consom
mmation de bas
se (-1,8 %), ont aussi pâti.
M
Matériaux
Serv. aux
x collect.
Cons. de base
Énergie
Con
ns. discr.
Finance
Santé
Tech. de l'info.
Industrie
Secteu
urs
S&P 500
5
Secteu
urs
TSX
-7,0
-2,0
3,0
Source : Bloomberg, Richardson GMP Lim
mitée
Derek Be
enedet, CMT
Analyste de
e recherche
416.607.50
021
Derek.Bene
edet@RichardsonG
GMP.com
Aux É
États-Unis, on a observé les mêmes
m
reculs sectoriels.
s
Les valeurs cycliqu
ues en
dehorrs des matériau
ux ont fait mieu
ux que leurs co
ontreparties déffensives. Le se
ecteur
financcier américain a rompu avec plusieurs mois de consolidation pour avanccer de
4,4 %
%. La technolog
gie (3,6 %), l’ind
dustrie (3,3 %) et la consomm
mation discrétio
onnaire
(3,3 %
%) ont été les autres
a
secteurs
s les plus performants. Comm
me au Canada, les
25-nov.-13
20-nov.-13
COMPAR
RAISON DES SECTEURS
TSX ET S&P SUR UN MOIS
T
Télécom.
SUR
RVOL DES SECTEUR
RS
15 nov. 13
15-nov.-13
-1,0%
10-nov.-13
Aprèss un mois d’octtobre très robus
ste, les indices
s américains on
nt inscrit des ga
ains
mode
estes, mais con
nstants tout au long du mois. Les marchés ont
o été aidés pa
ar les
comm
mentaires conciliants de Ben Bernanke
B
et de
e la nouvelle prrésidente de la
a Fed,
Janett Yellen, ainsi que
q par la succ
cession de bonnes nouvelles économiques. Le
S&P 5
500 (2,8 %), le
e Dow (3,5 %) et
e le NASDAQ (3,6 %) ont tou
us enregistré d e solides
gainss, même s’ils on
nt ralenti la cad
dence vers la fin du mois. Les
s deux premierss ont
contin
nué d’enfiler les
s records de clôture, terminan
nt le mois à quelques points sseulement
de leu
ur plus haut niv
veau. Ils ont au
ussi franchi des
s seuils importa
ants, le Dow se
e hissant
au-de
essus des 16 000 points et le S&P 500 pass
sant la barre de
es 1 800 pointss. Le
volum
me des échanges a diminué vers
v
la fin de la période en rais
son des festivittés du
congé
é de Thanksgiv
ving. L’indice S&P/TSX
S
est re
esté à la traîne du marché am
méricain,
freiné
é par la faibless
se générale du marché des produits de base
e. Il a terminé lle mois
tout ju
uste dans le ve
ert avec un gain
n de 0,3 %. La reprise continu
ue de favoriserr les titres
à még
gacapitalisation
n, qui avancent lentement. La
a patience est donc
d
de mise, la récolte
de bé
énéfices se fais
sant lentement,, mais sûremen
nt.
05-nov.-13
LES
S VALEURS CYCL
LIQUES CONTINU
C
ENT DE
S’IL
LLUSTRE
ER
31-oct.-13
MO
ONITEUR
R MENSUEL DE
ES MARC
CHÉS (M3)
M3
| 3 DÉCEMBRE 2013
secte
eurs des télécom
mmunications et des services
s aux collectivittés, plus sensib
bles aux taux d
d’intérêt, ont offfert les pires pe
erformances
avec des reculs de 2,6
2 % et 2,3 %, respectiveme
ent.
PRO
ODUITS DE
E BASE, MONNAIES ET OBLIGATIONS
À l’ap
pproche d’une réduction
r
des achats
a
d’actif dont
d
la date res
ste toutefois incconnue, la brad
derie du métal jjaune s’est pou
ursuivie et
l’or a cédé 5,6 % du
urant le mois, à 1 250 $ US l’o
once. Le pétrole
e brut a égalem
ment été bradé
é en novembre,, chutant de 4,1 % à
2 $ US le baril. La faiblesse de
e l’or et du pétrrole a fait un pe
eu redescendre
e le huard, et ill en coûte main
ntenant 1,0614
4 $ CA pour
92,72
achetter un billet verrt. Le dollar américain pondéré en fonction des
d échanges ss’est légèrement raffermi en n
novembre, clôturant à
80,68
8. Les obligations ont été géné
éralement faiblles durant le mois,
m
les taux ayyant commenccé à remonter, alors que le ma
arché
s’atte
end à ce que la question de la
a réduction de la détente resurgisse dans less prochains mo
ois.
COURTEPO
OINTE DES
S MARCH
HÉS
1997
1998
1999
2000
2
2001
2002
20
003
2004
200
05
2006
2007
7
2008
2009
2010
2011
2012
CA
TSX co
omposé
13%
-3%
30%
6%
-1
14%
-14%
24
4%
12%
22%
%
15%
7%
-35%
31%
14%
-11%
4%
8%
S&P 500
31%
27%
20%
-10%
-1
13%
-23%
26
6%
9%
3%
%
14%
4%
-38%
23%
13%
0%
13%
27%
NASDA
AQ
22%
40%
86%
-39%
-2
21%
-32%
50
0%
9%
1%
%
10%
10%
-41%
44%
17%
-2%
16%
34%
Act. am
mér. petite cap.
21%
-3%
20%
-4%
1
1%
-22%
45
5%
17%
3%
%
17%
-3%
-35%
25%
25%
-5%
15%
35%
Europe
e
37%
32%
47%
-3%
-2
20%
-37%
16
6%
7%
21%
%
15%
7%
-44%
21%
-6%
-17%
14%
17%
Japon
-21%
-9%
37%
-27%
-2
24%
-19%
24
4%
8%
40%
%
7%
-11%
-42%
19%
-3%
-17%
23%
51%
EAEO
0%
18%
25%
-15%
-2
23%
-18%
35
5%
18%
11%
%
23%
9%
-45%
28%
5%
-15%
14%
18%
-13%
-28%
64%
-32%
-5%
-8%
52
2%
22%
30%
%
29%
36%
-54%
74%
16%
-20%
15%
-3%
Obl. ca
an. CT
4%
6%
4%
7%
9
9%
4%
4%
%
4%
2%
%
4%
5%
8%
2%
2%
3%
1%
1%
Obl. ca
an. LT
19%
12%
-6%
13%
5
5%
11%
8%
%
10%
15%
%
3%
5%
12%
-5%
12%
20%
5%
-8%
Obl. a mér. CT
7%
7%
3%
8%
8
8%
6%
2%
%
1%
2%
%
4%
7%
7%
1%
2%
2%
0%
0%
Obl. a mér. LT
15%
14%
-9%
20%
4
4%
17%
2%
%
8%
6%
%
2%
10%
25%
-13%
10%
29%
4%
-11%
Or
-21%
0%
0%
-5%
2
2%
25%
19
9%
6%
18%
%
23%
31%
6%
24%
30%
10%
7%
-25%
Marchés émerg.
GRAN
ND TABLEAU DES CHIFFRES
Am érrique s
Niveau
1m o
3m o
6m o
12m o
CA
BRIC
Niveau
1m o
3m o
6m o
12m o
CA
S&P/TS
SX composé
13 395
0,3
5,9
5,9
9,4
7,7
Brésil
52 482
-3,3
4,9
-1,9
-8,7
-13,9
S&P/TS
SX comp. rdt total
39 548
0,5
6,7
7,6
12,9
10,8
Russie
1 403
-5,2
8,7
5,4
-2,3
-8,1
S&P 50
00
1 806
2,8
10,6
10,7
27,5
26,6
Inde
20 792
-1,8
11,7
5,2
7,5
7,0
S&P 50
00 rdt total
3 234
3,0
11,2
11,9
30,3
29,1
Chine
2 221
3,7
5,8
-3,5
12,1
-2,1
Dow Jones
J
16 086
3,5
8,6
6,4
23,5
22,8
NASDA
AQ composé
4 060
3,6
13,1
17,5
34,9
34,5
M SCI
Mexico
o Bolsa
42 499
3,6
7,6
2,2
1,6
-2,8
Monde
1 628
1,6
10,6
10,6
23,8
21,7
EAEO
1 889
0,6
11,3
11,0
21,4
17,8
mergents
Marchés ém
1 018
-1,6
9,5
0,9
1,1
-3,5
Europ
pe
Euro Stoxx
S
50
3 087
0,6
13,4
11,4
19,9
17,1
Angletterre (FTSE)
6 651
-1,2
3,7
1,0
13,4
12,8
France
e (Cac 40)
4 295
-0,1
9,2
8,8
20,7
18,0
Indices é tr ange rs en $ CA
1m o
3m o
6m o
12m o
CA
Allema
agne(DAX)
9 405
4,1
16,1
12,7
27,0
23,6
S&P 500
4,6
11,4
13,3
36,1
35,5
Espagne (IBEX)
9 838
-0,7
18,7
18,2
24,0
20,4
S&P 500 rdt total
4,9
12,0
14,5
39,1
38,1
5
Euro Stoxx 50
2,4
17,4
19,2
33,9
29,0
MSCI Monde
3,4
11,4
13,2
32,1
30,2
As ie
Japon (Nikkei)
15 662
9,3
17,0
13,7
65,8
50,7
MSCI EAEO
2,3
12,1
13,5
29,6
26,0
Hong Kong
K
(Hang Seng)
23 881
2,9
9,9
6,7
8,4
5,4
és émergents
MSCI Marché
0,2
10,3
3,3
7,9
3,2
Austra
alie (ASX 200)
5 320
-1,9
3,6
8,0
18,1
14,4
M3
| 3 DÉCEMBRE 2013
Rendement des sectteurs
Rende
em ent des
Rendem ent
e des
secte
eurs du TSX
1m o
3m o
6m o
12m o
CA
Matériaux
-5,8
-9,3
-14,2
-32,0
-31,9
Énergiie
-1,0
3,6
4,0
7,9
Industrie
4,9
20,0
14,8
38,0
Cons. discr.
-0,3
8,1
16,2
41,4
Cons. de base
-1,8
3,8
9,4
Santé
Financce
Tech. info.
om.
Téléco
Serv. aux collect.
2,6
2,0
4,8
2,4
-2,9
3,2
10,3
3,1
10,8
4,2
secteurs du S&P 500
1m o
3m o
6m o
12m o
CA
Matériaux (É.-U.)
(
1,1
9,6
10,2
20,8
17,4
6,9
Énergie (É.-U.)
0,5
6,4
7,1
19,3
18,7
33,5
É.-U.)
Industrie (É
3,3
14,5
15,8
35,3
32,3
36,1
Cons. disc r. (É.-U.)
3,3
13,8
16,9
38,4
38,0
27,7
21,0
b
(É.-U.)
Cons. de base
1,4
8,7
7,1
19,3
22,4
13,7
13,2
3,5
0,9
-6,7
63,6
20,3
33,9
10,7
-5,4
59,1
17,9
32,3
9,5
-8,2
Santé (É.-U
U.)
Finance (É
É.-U.)
Tech. info. (É.-U.)
É.-U.)
Télécom. (É
Serv. aux collect.
c
(É.-U.)
4,5
4,4
3,6
-2,6
-2,3
12,2
10,5
11,4
3,9
2,0
14,8
8,3
10,7
0,7
1,0
37,3
36,5
21,1
5,7
7,9
37,8
30,6
21,2
6,9
8,2
Produ
uits de base
Énergi e
Niveau
1m o
3m o
6m o
12m o
CA
Métaux préccieux
Niveau
1m o
3m o
6m o
12m o
CA
(USD/ M B t u)
$3,95
7,9
0,7
-8,4
-4,9
-2,4
Or (USD/oz)
$1 250
-5,6
-10,5
-10,5
-27,5
-25,9
Brut WTTI (USD/baril)
$92,72
-4,1
-11,0
2,1
1,1
-0,5
Argent (USD//oz)
$20,03
-8,6
-15,0
-10,6
-40,1
-34,2
Essencce (USD/gal)
266,28
2,8
-5,2
5,6
4,1
5,0
Céréales
Huile chhauffage (USD/ gal)
303,08
2,5
-2,9
6,9
0,6
1,7
Maïs (USD/bboisseau)
$4,15
-3,0
-16,1
-37,3
-44,5
-40,5
Blé (USD/boisseau)
$6,55
-1,9
1,8
-7,2
-22,5
-15,8
$13,37
4,4
-6,1
-11,5
-7,1
-5,8
Gaz naat.
Industrie
Aluminuum (USD/lb)
$0,78
-6,5
-5,8
-11,7
-20,8
-19,8
Soy a (USD/bboisseau)
Nickel (USD/lb)
$6,11
-7,7
-2,6
-9,7
-24,4
-21,8
Bétail
Cuiv re (USD/lb)
$3,20
-2,7
-0,6
-3,5
-11,8
-11,0
Porc (USD/lbb)
$0,91
-1,6
4,7
8,1
5,0
7,8
Plomb (USD/lb)
$0,94
-4,8
-3,3
-5,5
-7,6
-10,7
Boeuf (USD/ lb)
$1,34
0,0
2,0
5,5
-1,4
-1,7
USD/lb)
Étain (U
$10,34
-0,3
7,4
9,1
4,4
-2,6
Produits dee base hors m étaux
Zinc (U
USD/lb)
$0,86
-3,3
-0,9
-2,1
-7,8
-9,3
Cacao (USD
D/t)
$2 788
3,7
14,0
25,9
10,9
22,3
Bois
$365
0,9
13,9
19,1
7,3
-2,4
Sucre (USD//lb)
$17,15
-6,4
1,6
-4,0
-15,2
-16,7
79,35
0,2
-4,1
-3,7
2,2
-0,1
FCOJ (USD//lb)
$139,70
14,1
1,3
-5,9
7,3
12,4
Café (USD/lbb)
$110,85
2,1
-7,0
-18,5
-33,6
-30,9
(U SD/ 1000pmp)
Coton (USD/lb)
(
Monn
naies et obligatio
ons
Courant
-1m o
-3m o
-6m o
-12m o
Obl. gouv. Bloom berg/FEAAF
1m o
3m o
6m o
12m o
CA
Bons T résor 3 mois
0,94
0,91
0,99
1,01
0,96
Toutes
-0,43
0,79
-1,31
-2,14
-1,74
Obl. goouv . 2 ans
1,10
1,11
1,19
1,08
1,07
1-5 ans
0,15
0,85
0,80
1,21
1,30
Obl. goouv . 5 ans
1,74
1,72
1,95
1,48
1,29
5-10 ans
-0,41
1,46
-1,06
-1,78
-1,25
Obl. goouv . 10 ans
2,56
2,42
2,62
2,06
1,70
10 ans et pluus
-1,64
0,16
-5,55
-8,69
-7,86
Obl. goouv . 30 ans
3,15
3,01
3,07
2,63
2,29
Taux canadiens
Niveaux dess m onnaies
Taux am éricains
Courant
-1m o
-3m o
-6m o
-12m o
Cours acheteeur comptant can.
1,0614
1,0431
1,0537
1,0375
0,9944
Obl. Trésor 3 mois
0,06
0,04
0,02
0,03
0,08
CAD - euro
0,6932
0,70577
0,7177
0,7416
0,7744
Obl. Trésor 2 ans
0,28
0,31
0,40
0,29
0,25
CAD - AUD
1,0344
1,01377
1,0662
1,0069
0,9644
Obl. Trésor 5 ans
1,37
1,33
1,64
1,02
0,62
Euro - USD
1,3591
1,35844
1,3222
1,2999
1,2986
Obl. Trésor 10 ans
2,74
2,55
2,78
2,13
1,62
Yen - USD
102,44
98,36
98,17
100,45
82,48
Obl. Trésor 30 ans
3,81
3,64
3,70
3,28
2,81
GBP - USD
1,6368
1,60400
1,5504
1,5198
1,6013
Dol. pond. enn fonction des éch.
80,68
80,20
82,09
83,38
80,15
M3
| 3 DÉCEMBRE 2013
Rend
dem ents à long
g term e (annu alisés)
1an
2ans
Am ér ique du Nord
3ans
5ans
7ans
10ans
15ans
2
20ans
S&P/TTSX comp. (prix )
9,4
4,8
1,1
7,6
0,7
5,5
5,1
6,0
S&P/TTSX rdt total
12,9
8,0
4,1
10,9
3,7
8,3
7,5
8,4
S&P 500
5 (prix )
27,5
20,3
15,2
15,0
3,7
5,5
3,0
7,1
S&P 500
5 rdt total
30,3
23,0
17,7
17,6
6,0
7,7
4,9
9,1
NASDA
AQ (prix )
34,9
24,5
17,6
21,5
7,6
7,6
5,0
8,8
Euro Stox
S x 50
19,9
15,1
5,2
4,9
-3,6
1,6
-0,2
4,3
Angletterre (FTSE)
13,4
9,9
6,4
9,2
1,4
4,4
1,0
3,8
Francee (Cac 40)
20,7
16,7
6,0
5,7
-3,0
2,3
0,7
3,6
Allemaagne (DAX)
27,0
24,3
12,0
15,0
5,9
9,6
4,3
7,9
Espaggne (IBEX)
24,0
7,9
2,0
2,0
-4,8
3,1
0,1
5,6
Japon (Nikkei)
65,8
36,3
16,4
13,0
-0,5
4,5
0,3
-0,2
Hong Kong
K
(Hang Seng)
8,4
15,2
1,2
11,5
3,4
6,8
5,7
4,9
Austraalie (ASX 200)
18,1
13,6
5,1
7,3
-0,4
5,3
4,7
5,1
Brésil
-8,7
-3,9
-8,1
7,5
3,3
10,0
12,8
30,1
Russiee
-2,3
-4,6
-4,2
16,3
-3,3
10,2
22,0
-
Inde
7,5
13,6
2,1
18,0
6,1
15,2
14,3
9,8
Chine
12,1
-2,4
-7,7
3,5
0,8
4,7
3,9
4,1
Mondee
23,8
17,2
10,9
12,8
1,6
5,3
2,7
5,4
EAEO
21,4
15,0
7,2
10,1
-0,9
4,7
2,2
3,7
Marchhés émergents
1,1
4,7
-1,8
14,1
2,2
9,4
8,4
4,0
-2,1
0,9
3,2
3,7
4,2
4,9
5,2
6,2
S&P 500
5 (prix )
36,1
22,9
16,5
11,5
2,6
3,4
0,5
5,8
S&P 500
5 rdt total
39,1
25,6
19,1
14,0
4,9
5,5
2,3
7,9
Euro Stox
S x 50
33,9
18,2
8,0
3,1
-4,2
0,8
-
-
Europpe
Asie
BRIC
MSCI
Oblig ations
Toutess obl. gouv .
Rdts internationaux
i
enn $ CA
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