nautisme Patrimoine Horlogerie gestion

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N° 43
Immobilier
Le dispositif de défiscalisation de la loi � Duflot �
Patrimoine
le château de Thoiry
Gestion
Comment bien investir
en bourse ?
Assurance-Vie
Comment choisir entre
un rachat et une avance ?
année
- France 5€ - Belgique - Luxembourg 7€ - Autres
cee
7€ - Suisse 12
fs
- C a n a d a 9 $ - USA 8 $
MAGAZINE-CONSEIL EN INVESTISSEMENT & PLACEMENT
Le Riva Aquarama
� la Rolls des mers �
- 1 0 eme
Horlogerie
Baselworld 2013
n°43
Patrimoine Privé
Nautisme
montres de rêve
Automobile
Maserati Gran Cabrio Sport
Éditions Juin - Juillet - Août 2013
ÉDITO
Patrimoine
Neuilly
Drouot
privé
n°43
Lyon
8 ◗ Haute Finance
VENTES DE PRESTIGE
à Deauville - le Cercle
20 & 21 juillet 2013
TABLEAUX MODERNES
MOBILIER
OBJETS D’ART
sommaire
> Focus sur les obligations convertibles.
> A
mundi Patrimoine : un fonds intelligent
30
36
ARGENTERIE
HORLOGERIE
BIJOUX
©J.Basile
44
Rare pendule dite « Lyre »
Epoque Louis XVI
Adjugé 51 300 € TTC
Eugène BOUDIN
(1824-1898)
56
62
Guillaume Delon - 01 47 45 93 01 - [email protected]
L’Oréal ou l’art de performer en beauté.
> L e Contrat Solidaire de Predica : l’assurance de la solidarité.
>D
onation ou dépression pré-cession ?
>C
omment choisir entre un rachat et une avance ?
>C
omment bien investir en bourse ?
> L e dispositif de défiscalisation de la loi � Duflot �.
30 ◗ Assurance-Vie
36 ◗ Gestion Placement
56 ◗ S auvegarde du
P> atrimoine Historique
L
e château de Thoiry :
« Théâtre de l’histoire, théâtre de la nature ».
62 ◗ Plaisir Automobile
>M
aserati gran cabrio sport : « Plaisir démoniaque ».
>R
iva, la «Rolls des mers».
>B
aselworld 2013, montres de rêve.
68 ◗ Plaisir Nautique
74 ◗ Montres d’Exception
82 ◗ Collections d’Art
FROMENT MEURICE
Vers 1880
Expertises gratuites sur photos ou sur rendez-vous :
et complexe à souhait.
> M
aurice Giraud réveille le Château de Pommard.
> L es belles actions françaises :
44 ◗ Immobilier
68
Collier «draperie»
adapté à la situation présente.
> M
archés boursiers : les experts plutôt optimistes.
> L a fiscalité 2013 galopante, sérieusement alourdie
82
74
84 84 ◗
> x xxxxxxxxxx.
V
ins & Vignobles
>
>A
ristophil, l’art d’investir dans les lettres et manuscrits.
L
e sang rosé de la Provence.
92 ◗ Art de Vivre
96 ◗ Livres
NEUILLY - 164 BIS AV. CH. DE GAULLE - 92200 NEUILLY-SUR-SEINE - WWW.AGUTTES.COM
LYON BROTTEAUX - 13 BIS PLACE JULES FERRY - 69006 LYON TÉL. : 04 37 24 24 27
PROCHAINE PARUTION MI-SEPTEMBRE
ÉDITO
MorningstarPro.fr
La référence
des investisseurs
professionnels
édito
N°43
Du rêve au cauchemar
Triste bilan depuis un an que celui de l’état de la France.
Notre capitaine de pédalo avait promis de réenchanter notre pays
en nous faisant rêver à un avenir meilleur.
Quelle désillusion en si peu de temps et quel coup de massue sur
la tête des épargnants.
Marque déposée INPI
Tous les signaux sont au rouge et le pouvoir enfermé dans sa
tour d’ivoire n’a plus aucune annonce réaliste à faire pour donner
la moindre impulsion qui permettrait de remettre en marche les
moteurs de notre économie.
Édité par P.E.C.
Presse Edition & Communication
125, rue Henri Barbusse
92 110 Clichy
Tél. : 01 55 90 10 30
E-mail : [email protected]
Site Internet : www.patrimoineprive.com
On attend désespérément que la reprise tombe du ciel par
miracle alors que notre destin dépend de nous et du courage
que nous devrions montrer pour prendre les mesures salutaires
à notre redressement. Les injonctions de Bruxelles nous mettent
impérativement au pied du mur.
Directeur de la publication : Gilles Kapps
Directeur de la rédaction : Franck Cadet
Rédacteur en chef : Pierre Léger
Secrétaire de rédaction : Fabienne Dubois
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Mais les gesticulations et le double langage du président normal
donnent une image déroutante de notre pays alors que tous nos
partenaires cherchent à restaurer la confiance pour éviter le déclin.
Dans ce contexte peu réjouissant, le simple épargnant se sent bien
seul face au matraquage fiscal avec l’impression d’être pris au piège
comme un rat de laboratoire subissant des décharges électriques
qui finissent par le paralyser.
Ont collaboré à la rédaction :
Vincent Bussière - Christian Duteil - Gabriel Neu-Janicki Marine Kapps - François Leroux - Claudine Penou Jean-Claude de Plinval (rédacteur en chef du Cahier
Haute Finance) - Julien Trokiner
Révision et correction : Catherine Verdun
Direction artistique & mise en page :
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Aussi, hâtons-nous de réagir pour défendre notre patrimoine et
l’orienter au mieux de nos intérêts, en essayant de suivre les conseils
des meilleurs professionnels qui sauront nous apporter une lueur
d’espoir pour éviter des lendemains désenchantés.
Correspondant Suisse : Helios Capital Pascal Têtu
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Correspondant Canada : Media Pratique inc.
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UN MARIAGE
ET 4 ENTERREMENTS
par Jean-Claude de Plinval, rédacteur en chef du cahier Haute Finance
H
AUTE
FINANCE
8
Contrairement au charmant film « 4 mariages
et un enterrement », le scénario qui se déroule
sous nos yeux pourrait s’intituler « un mariage
et 4 enterrements » avec hélas des acteurs
infiniment moins séduisants que Hugh Grant
ou Andie MacDowell.
Le mariage : passons rapidement sur le mariage
pour tous qui n’est pas du ressort de notre
publication, encore que notre devoir serait de
mettre en garde ses adeptes contre un effet
pervers de cette nouvelle institution ; une
fois marié(e)s, nos tourtereaux/tourterelles,
cumulant leurs patrimoines respectifs, risquent
de se retrouver assujettis à l’ISF, comme
d’ailleurs François Hollande s’il avait convolé
en justes noces avec la mère de ses premiers
enfants.
Quant aux 4 enterrements, il s’agit
des
enterrements
des
principaux
« rêves de campagne » du candidat
Hollande concernant respectivement
la croissance, le chômage, le déficit et la
confiance, pour nous limiter à l’essentiel.
Exemples :
Une croissance limitée à 0,1 %, pour ne pas
dire récession comme actuellement. Un taux
de chômage de 11 %, record de 1997 battu
et en voie d’être amplifié. Un déficit public
supérieur à 3 % du PIB, toujours plus abyssal.
Une confiance en berne avec moins de 27 %,
record battu.
Si l’on ajoute à ce tableau noir un risque de
déflation et de crise sociale, on comprend
que certains esprits sombrent dans le
pessimisme et que ce scénario tourne au
film catastrophe. Heureusement pour ce
qui concerne la gestion patrimoniale toute
situation offre ses opportunités : ainsi les
valeurs refuges (forêts, vignobles), les actions
(principalement américaines et celles dont
l’activité est en majorité hors de la zone
euro), et les obligations convertibles méritent
votre attention par les temps qui courent.
De plus, encore et toujours, l’assurance-vie,
le Perp et le PEA, constituent nos petits paradis
fiscaux bien français. Encore ne s’agit-il là que
d’enveloppes qu’il convient de remplir avec
discernement.
C’est tout l’objet des pages suivantes.
J-C. P.
9
HAUTE FINANCE
LA BOURSE OU… LA TERRE
La terre, ou plus précisément le foncier rural français, présente des opportunités intéressantes pour
tous ceux qui, redoutant la volatilité et les aléas de la Bourse, souhaitent diversifier leur capital.
Pour les vignobles, on est dans un autre
registre puisque le prix d’un hectare
de vigne AOC est en moyenne de
140 000 euros. Cette moyenne recouvre
aussi des écarts importants allant,
par exemple de 29 000 € pour le Saumur
à plus d’un million en Champagne.
Il faut évidemment distinguer le haut
de gamme caractérisé par une offre
limitée et une demande importante, et
le moyen ou le bas de gamme qui sont
des marchés en voie d’assainissement.
Mélanie Chabrier - Fotolia
D
ans un environnement
économique incertain, le foncier rural français apparaît en
effet comme une valeur refuge incontournable. Agrifrance, le département
spécialisé de BNP Paribas Wealth
Management, vient de publier sa traditionnelle étude de conjoncture qui
scrute les terres agricoles, les vignobles
et les forêts.
Concernant les terres agricoles, le prix du
foncier s’établit en moyenne autour de
5 275 euros l’hectare, soit une augmentation de 14 %, alors que sur 10 ans l’augmentation atteint 74 %. Naturellement,
ces moyennes recouvrent des écarts importants. Ainsi, dans les grandes régions
céréalières, le prix à l’hectare est supérieur à 8 000 euros, avec une rentabilité
brute guère supérieure à 2 %.
10
Plus accessible apparaît l’investissement forestier avec un prix moyen de
4 000 euros à l’hectare. Certes, le marché du bois a connu des difficultés notamment dues à la crise économique
en général et à celle de la construction
en particulier. Mais, par nature, l’investissement forestier est fondé sur le long
terme ; de plus, il bénéficie d’avantages
fiscaux importants : réduction d’impôts
pour les investissements forestiers,
pour les travaux et sur la rémunération
d’un contrat de gestion moyennant
l’engagement d’une forêt durablement
gérée et certifiée.
Ces investissements dans le foncier
rural exigent naturellement un certain
niveau de fortune. Assurément, il vaut
mieux être agriculteur pour investir
dans une terre agricole. En revanche,
il est possible, en s’entourant de bons
experts, d’investir dans des vignobles
ou dans la forêt, avec l’aide par exemple
de la Société Forestière, en y trouvant
beaucoup de joie, de plaisirs et de satisfactions qui échappent, eux, à l’ impôt.
J-C.P.
FOCUS SUR
LES OBLIGATIONS CONVERTIBLES
Comme leur nom l’indique, ce sont des obligations qui, à un moment donné, peuvent être converties
en actions. Curieusement, c’est la France qui a été leader et précurseur de cette formule dans le
courant des année 80. Pour en savoir plus nous avons interrogé Julien Levy-Kern, responsable de la
gestion Obligations Convertibles chez CPR AM.
> INTERVIEW
Julien Levy-Kern, responsable de la Gestion Convertibles chez CPR Asset Management
Patrimoine Privé :
Pourquoi les
entreprises
émettent-elles
des obligations
convertibles ?
J. L-K. : C’est
un moyen de
financement
intéressant pour
l’entreprise car l’OC
permet de payer
un coupon plus faible qu’une obligation classique.
De plus, contrairement à une augmentation de
capital, cela évite le risque de dilution immédiat.
P.P. : Mais pour le particulier,
est-ce un placement intéressant ?
J. L-K. : Tout à fait. Certes une obligation classique
offre un coupon en principe plus élevé, mais au total
le gain est limité au rendement obligataire, surtout
avec les taux que nous connaissons actuellement
autour de 2 %. Mais le vrai plus est qu’une OC permet
de bénéficier en partie de la hausse de l’action,
tout en profitant d’un effet parachute à la baisse
très sécurisant pour l’investisseur.
C’est vraiment une classe d’actifs attrayante.
P.P. : Quelques exemples chiffrés ?
J. L-K. : Notre fonds CPR Convexité a fait + 10,29 %
sur 5 ans. Et lors de la crise boursière de 2008 alors
Le vrai plus est qu’une OC permet de bénéficier en partie de la
hausse de l’action, tout en profitant d’un effet parachute à la baisse
très sécurisant pour l’investisseur.
que le DJ Eurostoxx perdait 42 %, CPR Convexité
limitait sa baisse à 15 %. Depuis sa création en juin
1990, le fonds a fait + 250 %.
P.P. : En pratique, où peut-on trouver
CPR Convexité ?
J. L-K. : Il est disponible auprès des CGPI sur les
principales plates-formes de distribution : AGEAS,
AVIP, SWISSLIFE et d’autres. La valeur de la part est
d’environ 350 €. À noter le versement 3 fois par an
des intérêts pour la part « distribution ».
BIO EXPRESS
Julien Levy-Kern
Julien Levy-Kern a un Master en techniques
financières de l’ESSEC et un diplôme d’ ingénieur en
Mathématiques de la décision de l’EISTI. Il a débuté
sa carrière chez Rothschild & Cie Gestion, puis chez
HSBC avant de rejoindre CPR AM en 2007.
BRÈVES
◗ Ne partez pas avec la carte gold
American Express si vous avez plus de 75
ans. A compter du 1er juillet, les garanties
« Annulation et Report de Voyages »,
« Assistance Médicale et Frais médicaux
en dehors de votre pays de résidence » ne
s’appliqueront plus. Il n’est pas précisé si
la cotisation de la carte sera réduite en
conséquence pour les intéressés .
◗ La Société Générale banque privée,
en liaison avec Forbes, a réalisé une
étude auprès de 250 possesseurs de
grandes fortunes répartis dans 22 pays
d’Europe Centrale et orientale,
du Moyen-Orient et d’Afrique qui ont
bien voulu dévoiler leur fortune qui
s’élève en moyenne à 2,8 milliards de
dollars US. A noter que ces « nouveaux
riches » s’intéressent particulièrement au
sport, à la philanthropie et à la politique.
◗ L’Anacofi, la grande association
de conseillers en gestion de patrimoine
présidée par David Charlet se préoccupe
aussi d’actions caritatives avec notamment
les Orphelins-Apprentis d’Auteuil,
la Fondation de France et l’IDEP qui a
pour but, en Inde du sud, la construction
d’écoles.
◗ La Banque Martin Maurel, l’une des
rares banques familiales indépendantes,
se porte bien. Contrairement à d’autres
établissements bancaires, elle affiche
en effet une légère progression de son
PNB et de ses résultats ; rappelons que
la Banque est présente à Paris, à Neuilly
ainsi qu’à Lyon, Aix, Marseille et Monaco.
◗ L’Autorité de contrôle prudentiel
(ACP) et l’Autorité des marchés
financiers (AMF), toujours soucieuses
de protéger les épargnants, les mettent
en garde contre une vingtaine de sites
Internet et entités proposant en France,
sans y être autorisés, des investissements
sur le marché des changes non régulé
(forex), marché hautement spéculatif,
très risqué et réservé aux investisseurs
les plus avertis.
◗ Un président français à la tête
d’EuroFinUse, la grande organisation
européenne de défense des épargnants
qui en regroupe plus de 4 millions
à travers 30 pays. C’est en effet
Jean Berthon, par ailleurs président de
la FAIDER, qui vient d’être appelé à la
tête de cette organisation dont le siège
se trouve à Bruxelles.
11
HAUTE FINANCE
AMUNDI PATRIMOINE
UN FONDS INTELLIGENT ADAPTÉ
À LA SITUATION PRÉSENTE
Amundi, le grand nom de la gestion collective initié par le Crédit Agricole et la Société Générale,
et qui se positionne comme la 1ère société de gestion française enrichit son offre de solutions
patrimoniales avec un nouveau FCP : Amundi Patrimoine.
I
l s’agit d’un fonds bien
adapté au contexte actuel
caractérisé par des taux
d’intérêt extrêmement bas et par
une forte volatilité des marchés
et qui devrait donc intéresser une
clientèle à la recherche d’une certaine performance avec une prise de
risque mesurée.
Sa gestion procède davantage de
l’esprit de finesse que de l’esprit de
> INTERVIEW
une performance supérieure à 9 %.
Bref, comme le dit Alain Pitous,
gérant d’Amundi Patrimoine, il s’agit
d’un portefeuille diversifié, flexible
et réactif, ce qui tend à prouver, que
l’on peut avancer dans un monde
complexe, si l’on en croit la publicité.
J-C.P.
Alain Pitous, gérant d’Amundi Patrimoine
Patrimoine Privé :
En quoi Amundi
Patrimoine
apporte-t-il
une réponse en
cette période
difficile pour
l’épargnant ?
A.P. : Dans un
contexte de marchés incertains où la visibilité
sur les classes d’actifs devient complexe, toute notre
expertise est de savoir identifier les bons vecteurs
de performances au moment opportun.
C’est cet objectif que se fixe Amundi Patrimoine,
dont la gestion totalement flexible et de conviction
permet de saisir les opportunités de marchés dans un
univers d’investissement large(*) couvrant toutes les
classes d’actifs et de concentrer ses investissements
sur les thématiques porteuses. Cette flexibilité
permet également d’avoir toute latitude pour ajuster
nos positions en fonction des différents événements
de marché. L’allocation du fonds est construite à
travers une sélection de supports cohérents avec
notre scénario de marché tout en veillant à une
allocation optimale du risque.
12
géométrie puisque le fonds peut
investir dans toutes les classes
d’actifs, tous les secteurs et toutes
les zones géographiques. Ainsi le
gérant peut-il varier son exposition
aux marché des actions, de taux et
de devises entre 0 et 100 % en utilisant aussi bien des titres vifs, des
ETF, des dérivés etc… Cette méthode semble avoir fait ses preuves
puisque sur un an le fonds a réalisé
P.P. : A qui s’adresse Amundi Patrimoine
en priorité ?
A.P. : Amundi Patrimoine s’adresse aux particuliers
recherchant un placement complémentaire aux livrets
d’épargne traditionnels ainsi qu’aux supports euro de
certains contrats d’assurance-vie. Le fonds permet de
diversifier les actifs en offrant une espérance de
rendement supérieure aux placements sécurisés dans le
cadre d’un risque mesurée. Il s’adresse à des clients prêts
à prendre des positions risquées sur les marchés, sans
s’exposer exclusivement sur une classe d’actif et en subir
la volatilité. Enfin, les investisseurs bénéficient du savoirfaire d’experts reconnus en gestion portefeuille mais
aussi de l’appui des expertises solides d’Amundi
(économistes, analystes financiers, stratégistes).
P.P. : Votre très belle performance supérieure
à 8% sur 15 mois est-elle due à une grosse
prise de risques ?
A.P. : La performance depuis le lancement s’établit à
8,88%(**) avec un profil d’évolution qui correspond à
notre objectif de délivrer une performance durable.
Cette performance est donc le résultat de paris ciblés
et concentrés sur nos convictions de marchés, pour
autant nous avons veillé à ne pas cumuler plusieurs
facteurs de risques tout en bénéficiant de la
valorisation des actifs risqués sur la période. Depuis
la création, le poids des actifs risqués(***) représente
en moyenne 39% des actifs du fonds. A date, le profil
de risque du fonds est plutôt défensif avec un poids
de 25%(****) d’actifs risqués.
La volatilité ex-post du fonds s’établit à 3.5% (au
30/04/13) ce qui traduit une prise de risque
modérée.
* autorisé dans le cadre du prospectus et de la réglementation UCITS IV
** performance nette de frais de gestion au 22 mai 2013
*** moyenne calculée sur des positions fin de mois – Actions et High Yield
( du 28/02/12 au 30/04/13)
**** dont 5% d’exposition sur un sous-jacent HY qui représente 2,5%
d’exposition indirecte et 7,5% d’exposition globale – données au
23/05/1
Amundi Patrimoine s’adresse aux particuliers recherchant
un placement complémentaire aux livrets d’épargne traditionnels
ainsi qu’aux supports euro de certains contrats d’assurance-vie.
13
HAUTE FINANCE
MARCHÉS BOURSIERS
UNE DIVERSIFICATION
LES EXPERTS PLUTÔT OPTIMISTES
CRÉATRICE DE VALEUR
Patrimoine Privé a pris connaissance des notes de conjoncture de différentes sociétés de gestion d’où
se dégage un certain optimisme, sauf en ce qui concerne la zone euro.
L’essentiel de l’épargne française est constitué d’immobilier (62 %) et de fonds en euros (près de 15 %).
L
es experts de CPR-AM prévoient naturellement une
croissance atone en Europe.
En revanche, ils envisagent la poursuite
de la tendance haussière des marchés
boursiers avec une progression de 5 %
pour les États-Unis et même de 7, 5 %
pour le Japon. En pratique, ils opèrent
donc un repli tactique sur la zone euro,
compte-tenu des nuages qui s’amoncellent, au profit du Japon et des USA
et s’abstiennent sur les marchés émergents. Enfin, ils portent une attention
toute particulière aux obligations
convertibles, « entre actions et obligations, le meilleur des 2 mondes ».
Analyse comparable du côté de la
Société Générale Private Banking qui
considère que la reprise mondiale en
cours favorise les actions, avec une zone
euro toujours à la traîne. Dans l’univers
obligataire, plus complexe, SG recommande l’obligataire des pays émergents
ainsi que les obligations à haut rendement des obligations privées, alors
que les obligations souveraines font apparaître des rendements réels négatifs.
Relativement optimiste se révèle
Thierry Deheuvels, le directeur général
délégué d’Oddo AM, dans sa note de
marché. Jusqu’à présent les faits lui ont
donné raison. Il considère aujourd’hui
que la normalisation des marchés est
en cours avec, certes du retard en zone
euro, et suggère que la situation actuelle est une opportunité pour réviser
« son appétit pour le risque » .
J-C .P .
A
ussi, indépendamment de
toute prétention à un quelconque market timing,
théoriquement hors de portée sur
des marchés efficients, l’acquisition
aujourd’hui d’actions ou d’obligations
extérieures à la zone euro, offre-t-elle
deux opportunités majeures :
- une diversification du patrimoine,
- la détention d’un actif potentiellement
décorrélé à l’économie de la « Vieille
Europe », aux espérances de croissance,
et donc de création de richesse, limitées.
Conformément aux enseignements
d’Harry Markowitz ou de William F.
Sharpe (co-Prix Nobel d’économie en
1990), une telle décorrélation offre clairement une sécurité accrue à l’épargnant,
voire la probabilité d’un rendement majoré de son capital sur la durée (à l’image
des 12,5 % constatés en moyenne l’année
passée pour les Unités de Compte des
contrats d’assurance-vie).
En la forme, pour la détention de
ces avoirs, il conviendra de privilégier
l’assurance-vie.
14
De plus, seule l’assurance-vie autorise encore à l’épargnant la possibilité
de récupérer les fruits de ses placements au bénéfice de l’application d’un
prélèvement libératoire limité à 7,5 %.
L’inéluctable frottement fiscal s’en
trouve minoré.
À cet égard il importe d’observer que
la conclusion du rapport1 sur l’épargne
longue dit « Berger-Lefebvre », à supposer ses conclusions reprises pour tout
ou partie dans une prochaine Loi de
Finances, ne semble pas marquer de
changements majeurs.
Sur le fond, les classes d’actifs envisageables sont d’une extrême variété et
profondeur (actions, obligations, voire
immobilier…, d’Amérique du Nord, des
zones émergentes, …).
Philippe Baillot
Directeur de la BRED
Banque Privée.
Professeur-Associé à Paris 2
Naturellement, leur détention devra
rester minoritaire en application d’une
leçon fondamentale de la gestion ActifPassif. Le passif des résidents français,
en terme de dépenses de train de vie,
est quasi exclusivement en euros. Aussi
leurs actifs ne sauraient être principalement investis en une autre devise.
Ces actifs appelleront, en effet, périodiquement des arbitrages pour s’adapter :
- aux évolutions personnelles de l’épargnant (en termes d’aversion aux risques,
d’horizon de placement, …)
- à ses anticipations de marché ou aux
évolutions de l’économie sur le long
terme (avec sa succession de phases de
croissance, de stagnation, d’inflation, …).
Dans une phase où les placements
« dits » garantis offrent un rendement au
mieux nul (net d’inflation et de prélèvements fiscaux et sociaux, a fortiori pour
les assujettis à l’ISF), la diversification
suggérée s’avèrera créatrice de valeur et
d’une sécurité réelle accrue.
Or, seuls les contrats d’assurance-vie
offrent cette possibilité, en suspension
de tout prélèvement fiscal ou social.
Ainsi la valorisation du capital investi
sera-t-elle optimisée.
1
Rapport au 1er ministre - 2 avril
2013 - Dynamiser l’épargne financière des
ménages pour financer l’investissement
et la compétitivité.
https :// www . bredbanqueprivee . com / content /
corporate -1/ nous - connaitre -1/
bred - banque - privee - et - le - groupe - bred /
bred - banque - privee - et - le - groupe - bred -1
15
votre volvo
HAUTE FINANCE
LA FISCALITÉ 2013
GALOPANTE, SÉRIEUSEMENT
ALOURDIE ET COMPLEXE À SOUHAIT
A côté de quelques durcissements concernant l’ISF, les dividendes et les niches, 3 faits marquants
illustrent cette nouvelle fiscalité :
1)
une barèmisation intégrale :
cela signifie que pratiquement tous les revenus taxables sont
intégrés et s’additionnent pour être
taxés à 30 %, 41 % ou 45 % selon la
tranche du barème à laquelle vous
êtes soumis.
les plus-values immobilières
fortement durcies : elles ne
sont exonérées qu’après 30 ans de
détention, subissent les prélèvements sociaux de 15,5 % et une taxe
supplémentaire pour les plus-values
supérieures à 50 000 euros.
un imbroglio total pour les
chefs d’entreprise qui ont
vendu leur affaire en 2012 et « tels
les pigeons » ne savent toujours pas
2)
3)
> INTERVIEW
à quelle sauce ils seront mangés en
2013. Sur ce dernier point, les spécialistes de Swiss Life Banque Privée
notent qu’il s’agit d’un système devenu illisible, mais formulent l’espoir
qu’une simplification interviendra
avec un projet Hollande. En attendant, ils ont du pain sur la planche.
Concernant les plus-values immobilières, ces spécialistes mettent en
garde les contribuables contre la tentation de transformer leur résidence
secondaire en résidence principale
afin de l’exonérer ; des contrôles
sont opérés et aboutissent à de sérieux redressements. Malgré tout
cela, ils notent la possibilité de réaliser
quelques opérations d’optimisation
fiscale, comme les donations avant
cession, des donations temporaires
d’usufruit, et pourquoi pas des donations à des fondations d’utilité publique en paiement de l’ISF. Tels sont
quelques uns des points figurant dans
une étude de Swiss Life intitulée « Le
choc fiscal, comment s’organiser ? » et
qui conclut par cette phrase extraite
du 15e rapport du Conseil des impôts de 1997 : « un bon impôt doit être
large dans son assiette, modéré dans
son taux, proportionné aux capacités
contributives des contribuables, compréhensibles pour ces derniers et aisément recouvrable par l’administration ».
Pour mémoire notre code des impôts
compte 3 374 pages.
J-C.P.
Tanguy Polet, directeur général de SwissLife Banque Privée
Patrimoine Privé :
Comment votre
clientèle vit-elle
ces moments
fiscalement
difficiles ?
T.P. : Nous
la ressentons
inquiète et
fébrile. Car ce qu’elle demande, en matière
fiscale, c’est de la stabilité et de la lisibilité.
Certes, elle ne rejette pas en bloc la nécessité de
payer des impôts, mais avec le remue-ménage
qui entoure l’ISF, elle prend conscience de cette
spécialité bien franco française qu’aucun pays
voisin n’applique. Dans un environnement qu’elle
ressent comme hostile, une partie de notre
clientèle - celle qui possède un patrimoine
de 1 à 7 millions environ – et qui gérait auparavant
sa fortune un peu au fil de l’eau est particulièrement
avide de conseils : pas assez conséquente pour
s’expatrier et trop conséquente pour échapper
à l’ISF, il lui faut maintenant s’organiser.
P.P. : Quels conseils donnez-vous à vos clients ?
T.P. : J’ajoute que notre clientèle s’est trouvée
un peu perdue face aux changements intervenus
après le départ de Nicolas Sarkozy : concernant
l’ISF c’est d’abord la contribution exceptionnelle
de septembre 2012, puis le retour à un barème
progressif avec plafonnement, et un abaissement
du seuil, de 3 M€ à 2,57 M€, pour les déclarations
détaillées et paiement au 15 juin (17 juin cette
année). Nos conseils dépendent évidemment
de la situation personnelle de chaque client :
par exemple, en matière d’optimisation ISF,
la donation temporaire d’usufruit à ses enfants
ou à des associations, peut se révéler intéressante
pour des contribuables en limite de seuil.
P.P. : Vous considérez-vous
comme un Family Office ?
T.P. : Tout dépend de la définition accordée
à ce terme. Je note une différence importante :
nous ne facturons pas d’honoraires.
Notre rémunération est fondée en toute
transparence sur la gestion proposée.
Je précise que nous pratiquons l’architecture
ouverte et ne limitons donc pas nos préconisations
aux seules solutions maison. Mais surtout,
nous essayons d’apporter les meilleurs conseils
objectifs en toute équité afin de construire et
donner du sens au projet patrimonial de nos
clients en fonction de leurs aspirations.
La donation temporaire d’usufruit à ses enfants ou à des associations, peut se révéler intéressante
pour des contribuables en limite de seuil.
16
volvo s60 volvo v60 10 000
D3 bm6 r-DesIGN
D3 bva summum
A
D’avaNtaGe ClIeNt *
uNIquemeNt sur 3 volvo s60 et 2 volvo v60 Neufs ImmatrICulés
w w w. a c t e n a . f r
75
75
92
92
78
78
78
78
PARIS16 e. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0144308230. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56,AvenuedeveRSAIlleS
PARIS17 e. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0140537153. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,boulevARdPeReIRe
neuIllY. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0146431440. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58,AvenueChARleSdeGAulle
lAGARenne. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0156470660. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86,Avenuedel’euRoPe
PoRT-MARlY. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0139171200. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,RouTedeSTGeRMAIn
veRSAIlleS. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0139201717. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45/47,RuedeSChAnTIeRS
MAuRePAS. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0130506700. . . . . . . . . . . . . . . ZAPARIweST-8RueAlfRedKASTleR
buChelAY/MAnTeS. . . . . . . . . . 0134799292. . . . . . . . . ZIleSCloSeAux-1RuedeSGAMelIneS
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sur VolVo S60 et de 7 240a sur VolVo V60, du contrat de maintenance 36 mois/ 60 000 km d’une valeur de 1 562a offert pour 1a de plus et d’une aide à la reprise de 1 098a pour
VolVo S60 et de 1 198a pour VolVo V60 (offert en complément de la valeur argus du véhicule déduction faite des frais professionnels) pour la reprise d’un véhicule quelque soit son
âge et son kilométrage. offres réservées aux particuliers. liste des véhicules disponibles en concessions. Gamme VolVo S60 : consommation Euromix (l/100 km) : 4,3/9,9 - Co2 rejeté
(g/km) : 114/231. Gamme VolVo V60 : consommation Euromix (l/100 km) : 4,5/10,2 - Co2 rejeté (g/km) : 119/237. volvocars.fr
17
HAUTE FINANCE
MAURICE GIRAUD RÉVEILLE
© Château de Pommard
LE CHÂTEAU DE POMMARD
Longtemps assoupi sur ses lauriers, le plus grand domaine privé de Bourgogne revient en force
sous l’impulsion de son propriétaire, Maurice Giraud. Depuis dix ans, ce dernier fait négocier à ce
Grand Cru un virage radical pour remonter au plus haut niveau.
L
e nom est mythique, mais
pendant longtemps, ses vins
étaient capables du meilleur… comme du pire. Grâce à l’amour
de Maurice Giraud, son propriétaire, et
de sa directrice générale, Cécile Lepers,
Château de Pommard a retrouvé son
lustre d’antan. Aujourd’hui, dans le plus
grand domaine privé de Bourgogne,
avec 20 hectares entièrement clos de
murs, les traditions de la vigne cohabitent avec l’art contemporain. Insolite à
première vue, l’accord entre ce Grand
Vin de Bourgogne et les œuvres de
Warhol, Lichtenstein ou Dali coule
source. Pourtant, le pari était loin d’être
gagné.
Retour en arrière. À la fin 2003, après
d’âpres négociations, Maurice Giraud
rachète Château de Pommard et ses
caves riches de plus de 300 000 flacons,
au docteur Laplanche, un psychiatre
piqué d’œnologie. « Il dirigeait et régentait tout ce qui concernait le domaine en
18
sus de ses charges de médecin. Ce qui
explique en partie pourquoi la qualité des
vins était aussi inégale » sourit Maurice
Giraud. Faute d’investissements, cette
propriété aux deux châteaux, l’un du
début du XVIIIème siècle, l’autre de
1802, périclitait. Il en fallait plus pour
décourager son futur propriétaire, issu
d’une famille de douze enfants, à la
tête d’un véritable empire d’hôtels et
de résidences de luxe à Avoriaz et dans
d’autres stations alpines.
La réhabilitation de Château de
Pommard se fera autour d’une idée
force : vendanger des vins dignes de
leur écrin. Les bâtiments seront confiés
aux bons soins d’une quarantaine de
Compagnons du Tour de France
jusqu’en 2007. Qui exhumeront divers
trésors tels le pressoir datant de 1758 et
jamais changé jusque-là ! Aujourd’hui,
il trône en bonne place dans le Musée
des outils de la vigne installé dans les
communs du Château.
Le vignoble fera l’objet d’une radioscopie en profondeur. Car comme le
subodorent les archives du domaine,
ce terroir a tout d’un très grand comme
les Richebourg ou Musigny voisins : un
relief en forme de mamelon et une terre
très fertile.
D’où l’intuition de Maurice Giraud et
de deux responsables d’exploitation,
Philippe Charlopin, puis Emmanuel
Sala : procéder à des carottages du
sol pour mieux en mesurer les composants et la diversité. Menée par
Claude Bourguignon, un ingénieur
agronome spécialiste de ces questions, l’expérience confirmera le « gène
Grand Vin » de Château de Pommard :
une « séquençage » en trois tiers : sable,
calcaire et limons. De même, ce mille
feuilles de couches d’argiles regorge
d’éléments nutritionnels : jamais moins
de 400 grammes par mètre carré de
terre et jusqu’à 740 grammes. Enfin,
ces forages isoleront cinq terroirs sur
huit parcelles. Le tout sur une surface totale de seulement 20 hectares !
À l’issue de ces sondages, d’importants
travaux de replantages de ceps furent
entrepris pour négocier un virage vers
l’agriculture raisonnée. Les dégustateurs
ne s’y tromperont pas en encensant les
cuvées de Château de Pommard à partir du millésime 2008.
Château de Pommard entend aussi
vivre avec son temps. Ainsi les vieilles
pierres du domaine servent d’écrin à
la collection de Maurice Giraud, dont
deux sculptures de Dali trônent en majesté dans la Cour d’honneur du Vieux
Château. Qui tous les ans, accueille
Pom’Art, une exposition annuelle des
plus grands maîtres de l’Art du XXème
siècle : Basquiat, Roy Lichtenstein, etc.
Pour le plus grand bonheur des 35 000
touristes reçus chaque année (contre
3 000 en 2003) et de son propriétaire.
Ému, il se souvient de « deux étudiants
des Beaux Arts de Dijon qui m’ont remercié de leur avoir permis d’admirer ailleurs
qu’à Paris ou dans une grande métropole
étrangère, des chefs d’œuvres de leurs
mentors. Cela efface tous les tracas endurés pour réveiller cette belle endormie ».
Vincent Bussière
19
HAUTE FINANCE
LES BELLES ACTIONS
FRANÇAISES
particulier sur les magasins d’aéroport
pour accompagner le développement
du trafic aérien.
L’ORÉAL OU L’ART
DE PERFORMER EN BEAUTÉ
L’Oréal se devait d’inaugurer notre série sur les belles actions françaises qui méritent votre attention.
Elle cumule les qualités d’une valeur refuge, d’une valeur de croissance et même d’une valeur de
rendement si l’on regarde le revenu total perçu par l’actionnaire qui a eu la bonne idée de mettre la
Beauté en actions.
L’
Oréal est en effet le N° 1
mondial de la beauté ou, si
l’on préfère un terme plus
marketing, le 1er groupe cosmétique
mondial.
Son histoire commence en 1909,
lorsque Eugène Schueller, ingénieur
chimiste, découvre et commercialise
une teinture révolutionnaire pour les
cheveux, c’est ensuite le fameux shampoing DOP (toujours bien vivant) très
novateur car reposant lui aussi sur une
réelle découverte. Puis en 1935, c’est
le lancement d’Ambre Solaire dont
s’enduit la célèbre pin-up en bikini et
chapeau de paille.
20
Ces deux exemples expliquent le succès de L’Oréal fondé sur deux piliers :
la recherche (avec l’innovation) et le
marketing (avec la publicité) qui sont
les constituants essentiels de son
ADN que les dirigeants successifs ont
non seulement respecté mais fait fructifier avec le succès que l’on sait. Car
la Beauté, pour L’Oréal, c’est d’abord
une science ; en témoignent les 611
brevets déposés l’an dernier (2 brevets
chaque jour ouvrable !) et plus de 3,5 %
du chiffre d’affaires (791 millions d’euros) consacré à la recherche effectuée
dans 22 centres à travers le monde,
source d’innovations constantes qu’il
s’agit ensuite de commercialiser ; c’est
alors qu’intervient le marketing dans
lequel L’Oréal excelle sans n’avoir rien
à envier aux meilleures sociétés américaines souvent citées en exemple.
Ainsi, au plan de la distribution, il est
remarquable de voir comment L’Oréal
a su s’introduire dans tous les réseaux
en les gérant harmonieusement dans
le cadre d’un global shopping : du coiffeur aux grandes surfaces en passant
par les pharmacies, les parfumeries, le
e-commerce et maintenant un effort
Composante essentielle du marketing, la publicité. Elle est omniprésente
à L’Oréal. Tout le monde l’a vue ou entendue « parce que vous le valez bien »,
avec quand il le faut « des résultats
prouvés » par quelques belles égéries
qui ont pour nom : Claudia Schiffer,
Andie MacDowell, Julia Roberts et
autres. Plus récemment, le digital avec
les messages très développés et personnalisés grâce à Internet apporte
un net supplément d’efficacité aux
médias traditionnels ; sur Facebook ou
sur votre Smartphone, le bien nommé,
vous trouverez, par exemple, des
conseils de beauté sur mesure.
C’est donc ainsi qu’au fil de la recherche et des acquisitions, L’Oréal
est devenu Numéro 1, à la tête de
marques mondiales qui ont pour nom
Lancôme, Gorgio Armani Beauty,
Yves Saint Laurent, Maybelline et bien
d’autres achetées et appréciées par un
milliard de consommateurs dans 130
pays. A cet égard, la répartition du
chiffres d’affaires par zone géographique est très prometteuse : les « nouveaux marchés » occupent la première
place avec 39,4 % du chiffre d’affaires
ce qui s’explique aisément en raison du
poids du Brésil, de l’Inde et de la Chine
parmi d’autres. L’Amérique Latine ne
pèse que 8,8 % et l’Afrique / MoyenOrient avec 3,3 % devraient constituer
d’autres gisements de clientèle d’avenir avec l’augmentation de leur niveau
de vie et l’émergence d’importantes
classes moyennes.
LA BEAUTÉ PAYE
Pour l’actionnaire, il faut d’abord rappeler qu’en cinquante ans le dividende
n’a jamais baissé, avec pour 2012 un
taux de distribution notable de 46,8 %,
soit 2,30€ par action, en augmentation de 15 %.
© Archives L’Oréal - D.R. Joffe-Monneret & Marc Réal
Bien sûr, on entend dire que l’action
est chère ; certes, mais avec un cours
d’environ 130 €, on pourrait rétorquer « qu’elle le vaut bien » d’abord au
vu de ses performances passées (bien
qu’elles ne préjugent pas des performances futures, selon la formule
consacrée) mais surtout au vu des
performances que l’on est en droit
d’espérer de la part d’un modèle qui
a fait ses preuves, conduit par un
management pragmatique, ouvert
aux changements et en perpétuel
écoute des clientèles du monde entier.
21
Distingo
HAUTE FINANCE
le livret
qui rapporte
plus que
son taux
© D.R. Yves Saint Laurent
© Archives L’Oréal - D.R.
À noter que son PDG, Jean-Paul
Agon n’est que le cinquième dirigeant
de la société en un peu plus de 100
ans, ce qui tendrait à prouver que la
stabilité du management (quand il est
bon) n’exclut pas l’adaptabilité et serait
un gage de succès durable.
INFOS
L’ORÉAL EN QUELQUES
CHIFFRES 2012
Chiffre d’affaires : 22 463 M€ + 10,4 %
Résultat net par action : 4,91 € +13,6 %
Dividende : 2,30 € + 15 %
Cours de l’action au 31/ 12 / 2012 :
104,9 euros + 29,99 % (cac +15,23 %)
sur un an
22
L’Oréal est par excellence une valeur
de fond de portefeuille ; exemple : l’actionnaire qui aurait acheté fin 92, pour
l’équivalent de 15 000€ d’actions, en
posséderait pour environ 35 000 €
aujourd’hui, et aurait perçu de plus
18 000 € de revenus exonérés d’impôts s’il avait eu la bonne idée de loger
ses actions dans un PEA.
Valeur refuge également qui a bien
supporté la crise puisque par rapport
à 2006, elle a - à peu près - doublé,
et même triplé par rapport à son plus
bas de 2009. Belle occasion de mettre
la Beauté en portefeuille…
Cette Beauté que Jean-Paul Agon
qualifie de besoin essentiel, éternel
et universel, est encore plus que cela :
c’est une addiction permanente, une
quête de tous les jours qui exige inlassablement chez ses adeptes son tribu
de shampoings, de crèmes, de parfums et de tous ces autres produits
grâce auxquels, comme le dit la publicité Lancôme «La Vie est belle !», à
quoi il convient de préciser que cette
devise pourrait bien s’appliquer aussi à
l’actionnaire de L’Oréal tant il est vrai
que le marché de la beauté ne semble
avoir aucune limite dans le temps ou
dans l’espace.
J-C.P.
En ouvrant un livret Distingo
vous vous garantissez pendant 4
mois une rémunération de 5,5%.
Un livret d’épargne qui offre l’un
des meilleurs taux du marché,
c’est bien. Mais un livret qui ne se
bruts garantis 4 mois*
contente pas de cela, c’est encore
mieux. Ce que Distingo rapporte en plus, c’est la certitude de
savoir que l’argent qu’on décide de placer sera utile : son affectation à la vraie économie, l’économie réelle, servira à faire
travailler notre industrie. En effet, les fonds déposés sur les livrets
Distingo sont réinjectés intégralement dans le financement
de l’activité automobile. Ainsi, en plus de rapport-
er 5,5%, le livret Distingo offre à ceux qui le
choisissent une satisfaction altruiste qui va un
peu au-delà des chiffres. Le Livret d’épargne Distingo
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livret au 31/12/2013. Au-delà, taux annuel brut de 2,20% susceptible de variations. Taux bruts exprimés avant prélèvements sociaux et fiscaux.
PSA BANQUE, marque de BANQUE PSA FINANCE RCS Paris 325 952 224. Conditions complètes sur www.psabanque.fr
23
PALMARÈS
HAUTE FINANCE
LE CONTRAT SOLIDAIRE
DE PREDICA
L’ASSURANCE DE LA SOLIDARITÉ
Predica,
Contrat Solidaire,
le premier contrat d’a ssurance-vie multisupports, solidaire dans toutes ses composantes.
la branche assurances de personnes du
Crédit Agricole,
L
a finance dite solidaire est une
idée qui fait son chemin sous
l’impulsion notamment de
Finansol, l’association présidée par
François de Witt ayant pour objet la
promotion de la solidarité dans la
finance et dans l’épargne.
Plus précisément, la finance solidaire
désigne des activités financées (non
cotées en Bourse) sélectionnées en
fonction de leur forte utilité en matière
de lutte contre l’exclusion, de cohésion
sociale ou de développement durable.
> INTERVIEW
propose son
Et c’est dans cet esprit qu’est né ce
Contrat Solidaire qui intéressera tous
ceux qui souhaitent donner un supplément de sens à leur épargne. Il offre en
effet un support Euro solidaire spécialement créé pour ce contrat, et sept
unités de comptes solidaires labellisées
Finansol. En outre, la moitié des frais
sur versements (2 %) sont donnés à une
association.
Disponible dans les Caisses du Crédit
Agricole, on peut souscrire avec un versement initial de 100 euros.
10
ans
2013
EN PARTENARIAT AVEC
10
ans
Jérôme Grivet, directeur général de CAA et de Predica
Patrimoine Privé :
Ressentez-vous,
dans votre
clientèle, le besoin
d’épargner
« solidaire » ?
J.G. : Dans un
contexte économique de crise où 8 millions de Français
vivent sous le seuil de pauvreté, 3,5 millions sont sans
logement ou mal logés et où le chômage ne cesse de
croître, de nombreux épargnants souhaitent donner du
sens à leurs investissements tout en restant attentifs
aux rendements offerts. Depuis le début de la crise
financière, les exigences des particuliers ont augmenté.
Des valeurs comme la solidarité et l’utilité refont
surface et les épargnants veulent que l’argent placé
soit utilisé avec plus de sens, d’exigence et de
transparence. Aussi, le nombre d’épargnants solidaires
ne cesse de croître : à fin 2012, on en comptait plus
de 900 000 contre 39 000 en 2002. C’est en réponse
à ces nouveaux enjeux et en cohérence avec les valeurs
de notre groupe - proximité, solidarité, responsabilité
et utilité – que Crédit Agricole Assurances, via sa filiale
d’assurances de personnes Predica a lancé ce Contrat
Solidaire.
P.P. : Vous reversez la moitié des droits d’entrée
à une association, Initiative France. Quelles en
sont les raisons et pourrait-on envisager de
donner le choix au souscripteur ?
J.G. : La moitié des frais sur versement est
transformée en don à une association. Selon sa
Caisse régionale, le client a le choix entre l’association
nationale Initiative France ou le programme Tookets
qui réunit aujourd’hui 183 associations à caractère
caritatif, humanitaire ou social. Toute nouvelle
association, répondant à ces critères, peut rejoindre le
programme en s’inscrivant sur le site www.tokam.com.
P.P. : En période de taux bas, faut-il craindre des
rendements particulièrement faibles pour les
fonds euros-solidaires ?
J.G. : Les personnes qui souscrivent à ce type de
contrat solidaire souhaitent avant tout soutenir les
projets qui vont être financées grâce aux 5 % à 10 %
du support FCP Finance et Solidarité investis sur des
entreprises solidaires. Cette part de l’actif aura en toute
logique et en tout transparence, une rémunération plus
faible. Ces clients le comprennent et l’acceptent.
C’est l’essence même de ce contrat.
En revanche, le complément, c’est-à-dire les 90 % à
95 % restants, est géré selon les mêmes modalités que
l’actif général de Predica. Au final, la performance sera
très proche de celle des fonds en euros de nos contrats
standards. Les clients qui le souhaitent peuvent par
ailleurs souscrire aux sept unités de compte solidaires,
labellisées Finansol, proposées dans le contrat.
Des valeurs comme la solidarité et l’utilité refont surface et les épargnants veulent que l’argent placé
soit utilisé avec plus de sens, d’exigence et de transparence.
24
DÉCERNÉES EN SEPTEMBRE 2013
25
HAUTE FINANCE
DONATION
OU DÉPRESSION PRÉ-CESSION ?
Malgré une mesure fiscale qui avait tenté d’y mettre un terme, la stratégie consistant à donner des
titres avant de les céder, afin de purger les plus-values latentes, reste patrimonialement efficiente.
DÉFINITION CIVILE
ET ENJEU FISCAL
Maître Julien Trokiner
Notaire à Paris
26
Pour bien comprendre l’intérêt d’une
donation pré-cession, il faut partir d’un
cas concret classique : une personne,
titulaire de droits sociaux, ambitionne
de les vendre à court terme afin d’en
dégager une plus-value substantielle et
d’en faire profiter ses enfants. Deux options s’offrent alors à elle. La première
consiste à céder personnellement les
titres, puis à en transmettre le produit à
sa descendance. Mais cette option présente l’inconvénient majeur d’assujettir
le processus à une double taxation : un
impôt de plus-value (calculé sur la différence entre le prix d’achat et le prix
de vente), puis un impôt de donation
(calculé sur le produit net de la cession).
C’est donc une seconde solution alternative qui est largement préconisée
par le notariat. Elle consiste à inverser
l’ordre des opérations : donner, à charge
pour les enfants de vendre. Dans cette
hypothèse, il n’y aura pas (ou très peu)
d’impôt de plus-value, puisque le prix
de cession sera égal (ou à peine supérieur) à la valeur des titres transmis le
jour de la donation. On dit communément que la donation emporte « purge »
des plus-values latentes, l’opération
emportant réactualisation du prix de revient entre les mains de celui qui reçoit
(le donataire).
Illustrons nos propos. Monsieur Émile
Aidessan, chef d’entreprise, séparé
de biens, a deux enfants. Il envisage de vendre les actions de la société Aplauri qu’il a créée (son prix
de revient est donc proche de zéro).
S’il cède avant de donner, l’imposition globale (plus-value et donation)
sera de l’ordre de 970 000 euros.
À l’inverse, avec une donation pré-cession, « seul » l’impôt de transmission à
titre gratuit sera perçu pour une somme
globale d’environ 426 000 euros.
D’une solution à l’autre, l’imposition
globale est donc réduite de plus de la
moitié, et le « net en poche » au profit des enfants passe de 1 030 000 à
1 574 000 euros (soit une amélioration
de 47 % !).
LE CONSEIL
CONSTITUTIONNEL
À LA RESCOUSSE
Nonobstant une jurisprudence constamment en faveur du contribuable depuis
plusieurs années, ce schéma reste dans
le collimateur de l’administration fiscale
qui estime souvent y déceler un abus
de droit. Après un échec cuisant essuyé
devant le Conseil d’État le 30 décembre
2011, on pensait la polémique définitivement enterrée. Il n’en fût rien. Car à
l’automne dernier, un projet de loi envisageait de modifier la donne pour l’ensemble des donations signées à compter
du 14 novembre 2012. Ce projet instaurait
un principe de taxation des plus-values –
calculé par référence au prix d’acquisition payé par le donateur - sur la tête du
donataire qui cédait les titres reçus avant
18 mois de détention. En d’autres termes,
la donation n’opérait plus purge des
plus-values. L’avènement de la « dépression pré-cession » semblait inéluctable…
jusqu’à la censure rendue le 29 décembre
2012 par le Conseil constitutionnel. Les
neuf sages estimèrent en effet que ce
projet, mettant à la charge du donataire
une fiscalité incombant normalement au
donateur, ne se conformait au principe
d’égalité des citoyens devant l’impôt.
QUELLES PRÉCAUTIONS ?
Pour ne pas crier victoire trop vite, tout
contribuable devra respecter quelques
fondamentaux. D’une part, le respect
scrupuleux de la chronologie « donation,
puis cession ». Ainsi, le calendrier idéal
consiste à donner avant tout accord sur
la chose et sur le prix qui forme la vente.
À défaut, on insèrera dans le protocole
d’accord de cession des conditions suspensives suffisantes pour ne pas considérer le « deal » comme dores-et-déjà
définitivement scellé. Point positif : la jurisprudence considère le critère de la courte
durée entre la donation et la cession est
à lui seul insuffisant pour présumer de
l’absence d’intention libérale et donc la
fictivité de l’opération. D’autre part, il sera
essentiel pour le donateur de s’abstenir
de toute réappropriation du produit de
la vente. À condition de les rédiger avec
précaution dans l’acte authentique de donation, certaines clauses - restrictives des
droits des donataires - restent compatibles avec cette prescription : telles que
la condition d’exclusion de communauté,
l’interdiction d’aliéner sans l’accord du
donateur, ou encore la condition de remploi du prix de cession (y compris dans
une société civile à constituer entre le
donateur et les donataires).
27
HAUTE FINANCE
Dans l’optique de décerner chaque
année les prix d’ «Excellences 10 ans»
récompensant les meilleurs produits
de placements, Patrimoine Privé
a confié à Morningstar le soin d’analyser
et de noter régulièrement les fonds
avec un historique de 10 ans.
Ces récompenses seront publiées
dans le numéro de septembre 2013.
Cette note est attribuée par l’équipe
d’analystes fonds de Morningstar et
résulte de l’analyse de cinq facteurs-clés
considérés comme les piliers de
l’évaluation de la réussite future
d’un fonds : l’équipe de gestion,
le processus d’investissement,
la société de gestion,
la performance et les frais.
Une échelle à cinq niveaux permet de
signaler si les fonds analysés présentent
des atouts durables et s’ ils affichent
une surperformance sur le long terme.
Vous trouverez ci-contre un échantillon
des produits analysés regroupés,
par classes d’actifs et en forme de
palmarès de la performance en 2011.
À PROPOS DE
MORNINGSTAR, INC.
Morningstar, Inc. est l’un des principaux
fournisseurs d’analyses financières
indépendantes en Amérique du Nord, Europe,
Australie et Asie. La société, implantée dans
28 pays, propose un large éventail
de services, de produits Internet, de
logiciels et de publications à destination
des investisseurs privés, des conseillers
financiers et des institutionnels.
Morningstar fournit des données sur
plus de 400.000 offres de placement,
notamment sur les actions, les OPCVM
et des données en temps réel sur plus de
4 millions d’actions, d’indices, de futures,
d’options, de matières premières et de
métaux précieux ainsi que sur les taux
de change et les marchés monétaires.
http://www.morningstarPro.fr
Source © 2013 Morningstar, Inc. Tous droits réservés.
Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
28
CLASSES D’ACTIFS
FONDS ACTIONS
NOM DE LA
CATÉGORIE
MORNINGSTAR
YTD
01/01/2013
21/05/2013
RETURN
1 AN
22/05/2012
21/05/2013
RETURN
3 ANS
22/05/2010
21/05/2013
RETURN
MORNINGSTAR
ANALYST
RATING
ISIN
BASE
MORNINGSTAR
RATING
DERNIÈRE DEVISE
DU FONDS
OVERALL
V.L.
Invesco Japanese Equity Core A Inc
Actions Japon Grandes Cap.
36,07
53,79
19,70
Bronze
IE0030382570
★★★
1,36
GLG Japan CoreAlpha Equity I JPY
35,52
46,13
27,71
Gold
IE00B5649G90
★★
105,59
Japanese Yen
CS SICAV (Lux) Equity Biotechnology B
Actions Secteur Biotechnologie
32,67
42,53
109,10
Neutral
LU0130190969
HHH
197,35
US Dollar
Parvest Equity Japan Small Cap C C
Actions Japon Petites & Moy. Cap.
31,37
35,99
67,75
Bronze
LU0069970746
HHHH
45,07
Japanese Yen
US Dollar
GS Japan Portfolio Base Inc
31,34
41,54
31,59
Bronze
LU0065003666
HHHH
8,59
Japanese Yen
Pictet Biotech-P USD
Actions Secteur Biotechnologie
31,15
37,88
74,97
Bronze
LU0090689299
HHH
355,67
US Dollar
Polar Capital Japan USD
31,07
35,38
32,64
Silver
IE0030772507
HHH
16,62
US Dollar
GAM Star Japan Equity EUR Acc
29,13
35,13
19,02
Bronze
IE0003012535
HH
114,81
Euro
SSgA Japan Index Equity Fund P JPY
29,12
38,11
28,85
Bronze
FR0000017931
HHHH
79,87
Japanese Yen
Eurizon EasyFund Equity Japan LTE R
28,96
34,27
20,07
Negative
LU0130322620
HH
65,41
Euro
Melchior ST Japan Advantage B1 €
28,87
35,44
27,40
Bronze
LU0258103174
HHHH
106,15
Euro
Henderson Horizon Japanese Eq A2
28,78
30,06
30,10
Bronze
LU0011889929
HHHH
9,12
US Dollar
Invesco Japanese Equity Advtg A JPY Acc
27,25
38,49
49,30
Bronze
LU0607514717
HHHHH
21,93
Japanese Yen
JOHCM Japan B GBP
26,72
41,01
40,34
Bronze
IE0034388466
HHH
2,02
Pound Sterling
ING (L) Invest Japan P Acc
26,39
31,79
27,66
Under Review
LU0082087783
HHH
27,55
Japanese Yen
Loomis Sayles Multisect Inc Fd I/D USD
Obligations USD Flexibles
8,37
14,52
33,90
Gold
IE0000507263
HHHH
10,74
US Dollar
Neuberger Berman HY B USD I Acc
Obligations USD Haut Rendement
8,09
15,77
38,36
Silver
IE00B12VW565
HHHHH
15,14
US Dollar
Templeton Glbl Total Return A Acc $
Obligations International
7,44
20,16
36,12
Bronze
LU0170475312
HHHHH
22,90
US Dollar
PIMCO GIS Hi Yield Bd Inst Acc
7,17
14,22
35,88
Bronze
IE0002460974
HHH
20,20
US Dollar
Fidelity US High Yield A-EUR
7,14
12,85
33,69
Bronze
LU0132385880
HHHH
8,30
Euro
Schroder ISF Strategic Bd A Acc
7,05
8,39
14,63
Neutral
LU0201322137
HH
112,73
US Dollar
PIMCO GIS Global Hi Yld Bd Ins USD Acc
Obligations International Haut Rendement
7,02
15,22
37,46
Bronze
IE0002420739
HHHH
14,56
US Dollar
Amundi Oblig Internationales I EUR A/I
6,03
18,58
14,76
Neutral
FR0010032573
HHHHH
491,63
Euro
Templeton Global Bond A MDis $
5,95
16,11
24,68
Silver
LU0029871042
HHHHH
16,79
US Dollar
Templeton Emerging Mkts Bd A QDis $
Obligations Marchés Emergents
5,63
16,74
29,43
Silver
LU0029876355
HHHH
16,16
US Dollar
Pioneer Fds Strategic Inc A EUR ND
5,28
8,78
20,29
Bronze
LU0162480882
HHHH
8,13
Euro
MS INVF European Curr H/Y Bond A
Obligations Europe Haut Rendement
5,11
20,27
36,10
Bronze
LU0073255761
HHH
19,60
Euro
ING (L) Renta Glbl HY I EUR Hdg Acc
Obligations International Haut Rendement Couvertes en EUR
5,02
17,33
41,68
Under Review
LU0555026920
HHH
485,71
Euro
Fidelity European High Yld A-EUR
Obligations EUR Haut Rendement
4,99
20,56
34,33
Bronze
LU0110060430
HHHH
10,41
Euro
PIMCO GIS Gl Inv Grd Crdt Ins Inc
Obligations USD Emprunts Privés
4,84
9,85
24,86
Silver
IE0033386453
HHHH
9,69
US Dollar
Allianz Oriental Income A
Allocation Asie
17,20
31,20
35,09
Neutral
LU0348783233
HHH
71,35
US Dollar
R Club C
Allocation EUR Flexible
15,37
44,34
24,28
Bronze
FR0010541557
HHH
122,26
Euro
Carmignac Investissement Lat A EUR Acc
Allocation EUR Flexible - International
14,84
21,42
21,97
Bronze
FR0010147603
HHHH
259,39
Euro
JPM Gl Cap Preserv.(USD) A (acc)-USD
Allocation USD Prudente
12,09
7,91
2,14
Neutral
LU0235842555
HH
91,50
US Dollar
Carmignac Profil Réactif 100 A EUR Acc
11,90
18,67
28,77
Bronze
FR0010149211
HHHH
193,52
Euro
DNCA Invest Evolutif I
11,01
25,62
29,13
Bronze
LU0284394581
HHHHH
132,41
Euro
Objectif Patrimoine Croissance A/I
Allocation EUR Agressive
10,69
23,07
32,36
Bronze
FR0000292302
HHHHH
269,64
Euro
Allianz Multi Dynamisme
Allocation EUR Agressive - International
10,48
24,06
24,38
Neutral
FR0000449274
HHHH
339,90
Euro
DNCA Evolutif C
9,97
22,66
23,82
Bronze
FR0007050190
HHHHH
99,75
Euro
Carmignac Profil Réactif 75 A EUR Acc
Allocation EUR Agressive - International
9,67
14,29
23,33
Bronze
FR0010148999
HHHH
214,06
Euro
Acatis - Gané Value Event Fonds UI A
Allocation EUR Modérée - International
9,59
17,33
42,81
Neutral
DE000A0X7541
HHHHH
192,98
Euro
US Dollar
FONDS OBLIGATIONS
FONDS MIXTES
Amundi International SICAV AU-C
Allocation USD Agressive
9,44
17,18
30,31
Bronze
LU0068578508
HHHHH
4 260,28
Multi Invest OP R
8,76
10,09
13,23
Negative
LU0103598305
HHH
46,04
Euro
JPM Gl Cap Preserv.(EUR) B (acc)-EUR
Allocation EUR Prudente - International
8,35
7,88
3,47
Neutral
LU0070212328
HH
1 220,47
Euro
Fidelity Euro Balanced A-EUR
Allocation EUR Modérée
8,28
27,44
35,53
Neutral
LU0052588471
HHHHH
14,88
Euro
29
ASSURANCE-VIE
Par François Leroux
COMMENT CHOISIR
ENTRE UN RACHAT
ET UNE AVANCE ?
En cette période de vaches maigres et de baisse du pouvoir d’achat,
l’assurance-vie constitue un excellent moyen de bénéficier de compléments
de revenus pour financer ses besoins de consommation courante. Rachats
partiels, rachat total, avance…, les options sont multiples pour récupérer
tout ou partie de son épargne. Mais quelle formule privilégier ? Petit tour
d’horizon des avantages et inconvénients.
C
ontrairement aux «légendes
urbaines », il est possible de récupérer tout ou partie du capital
présent sur un contrat d’assurance-vie. Pas
simplement au bout de 8 ans. Mais quand
vous le souhaitez et ce dès la souscription,
hormis dans les 2 premières années si les
versements du contrat sont périodiques
et en dehors des 30 premiers jours si les
versements sont libres quand le contrat est
donné en garantie.
Cela signifie que si vous souscrivez
à un contrat d’assurance-vie avec un
investissement initial de 10 000 euros et
qu’au bout d’un an vous engrangez 500
euros d’intérêts, pour un rachat de 1 050
euros, seule la part d’intérêts de la somme
rachetée est soumise à fiscalité, soit 50 euros.
LA SOUPLESSE
DES RACHATS PARTIELS
Plusieurs options de sortie existent. Elles
présentent néanmoins des avantages différents en fonction de vos besoins. Dans
tous les cas, il ne faut toutefois pas compter bénéficier de son argent dans la minute.
Les délais de versement des fonds sont
nettement plus élevés qu’un virement
bancaire. Ils sont même variables d’un
assureur à l’autre.
Vous pouvez à tout moment effectuer
des retraits ponctuels, appelés « rachats
partiels », par papier ou en ligne. À tout
moment, vous pouvez retirer tout votre
capital assurance-vie. Mais ce rachat total
entraînera la clôture du contrat. Si vous le
pouvez, privilégiez le « rachat partiel » ou
« l ’avance » au rachat total, afin de conserver l’antériorité fiscale de votre contrat
d’assurance-vie et pouvoir reverser dans
les meilleures conditions.
Concernant les rachats également appelés retraits en assurance-vie, la chose la
plus importante à savoir est que plus le
temps passe, moins vous êtes imposé sur
vos plus-values. Après 8 ans, la fiscalité est
à son minimum. La seconde chose à savoir
est qu’en cas de rachats partiels, la fiscalité
ne s’applique que sur la part d’intérêts de
la somme rachetée.
En revanche, le rachat total s’impose dès
lors qu’on souhaite mettre définitivement
fin au contrat. Cela peut notamment être
le cas si le contrat d’assurance-vie est d’une
génération ancienne et présente un choix
de supports trop limité ou peu d’options de
gestion, par exemple. Cela peut être aussi
en vue de bénéficier d’un meilleur rendement sur des supports plus dynamiques.
L’ASSURANCE-VIE
DANS LE VERT
DÉBUT 2013
Après une année 2012 en net recul,
la collecte de l’assurance-vie reprend
vigueur. L’assurance-vie a généré une
collecte nette positive (différence
entre versements et retraits) de 600
millions d’euros en mars, affichant
un quatrième mois consécutif dans le
vert, selon les chiffres publiés jeudi par
l’Association française de l’assurance.
Sur le premier trimestre, la collecte
nette est également positive, à hauteur
de 6,7 milliards d’euros, surtout grâce
à des mois de janvier et de février,
avec des collectes de respectivement
3,8 milliards et 2,3 milliards d’euros.
Malmené pendant près de deux ans,
le placement préféré des Français (en
argent investi) a connu un net rebond
depuis la fin 2012, profitant à la fois de
la levée des incertitudes quant à une
éventuelle modification de sa fiscalité
avantageuse et du recul du taux du
Livret A de 2,25 % à 1,75 le 1er février.
En mars, l’assurance-vie a enregistré
un niveau de rachats modéré de
9,2 milliards d’euros soit 11,5 %
de moins qu’en mars 2012 et d’un
volume soutenu de cotisations de
9,8 milliards, en hausse de 5,5 % par
rapport au même mois de l’an dernier.
Par ailleurs, la collecte nette devrait
atteindre entre 10 et 20 milliards
d’euros en 2013, après une décollecte
de 3,4 milliards d’euros en 2012,
selon les estimations du cabinet
conseil en stratégie Facts & Figures.
http :// www . factsfigures . eu
Minerva Studio - Fotolia
30
31
ASSURANCE-VIE
Patrimoine
Privé : Quelles
possibilités
s’offrent à un
épargnant pour
mobiliser les
fonds déposés
sur un contrat
d’assurance-vie ?
J-B L. : Sur
un contrat d’assurance-vie, l’argent n’est jamais
bloqué. Il est toujours possible de retirer tout ou
partie des fonds en fonction de ses besoins, en
gardant toutefois un œil sur la fiscalité. Il suffit de
procéder à des rachats. Mais avant d’effectuer un
rachat, il convient de tenir compte de la situation
de son contrat. Affiche-t-il des plus-values ou des
moins-values ? De fait, les plus-values retirées sont
soumises à une imposition dépendant de la durée du
contrat. Plus forte avant 8 ans, cette fiscalité est plus
avantageuse ensuite. Une deuxième solution consiste
à demander des avances. Votre assureur mettra
alors à votre disposition une somme d’argent pour
une durée prédéfinie, moyennant des intérêts. À cet
égard, il est vital de bien appréhender les conditions
fixées par le contrat en cas d’avance. Elles varient
selon les assureurs mais aussi selon les contrats.
P.P. : Existe-t-il d’autres solutions pour
financer ses projets par le biais de l’assurancevie avant l’échéance du contrat ?
J-B L. : Nantir son contrat d’assurance-vie est
32
pe rson na liser
De s op tio ns po ur
son contrat
Nantir son contrat d’assurance-vie est également une alternative
pour financer ses projets.
également une alternative pour financer ses projets.
C’est une manière d’apporter une garantie pour
un crédit, notamment immobilier, auprès d’un
établissement prêteur. Au lieu de souscrire une
hypothèque, le nantissement permet d’établir un
contrat entre vous et l’établissement bancaire, en
stipulant qu’une somme d’argent sera bloquée
pendant la durée du prêt. Encore peu répandu en
France, ce type de crédit, baptisé Crédit Lombard,
est généralement utilisée dans le cadre
d’investissements de plus de 100 000
euros et parfois beaucoup plus.
P.P. : Comment optimiser son épargne
au sein de son assurance-vie ?
J-B L. : Au regard de la faiblesse des rendements
des fonds en euros, il peut être tentant pour les
épargnants détenant des contrats monosupport
de recourir à l’amendement Fourgous. Depuis
2005, il est de fait possible de transformer un
contrat monosupport en multisupport sans perdre
l’antériorité fiscale de son contrat d’assurance-vie.
Au final, l’épargnant peut panacher son épargne
entre le fonds en euros du multisupport et les unités
de compte, offrant un surcroît de performance.
En revanche, pour les contrats multisupport, les
épargnants sont pour le moment pris en otage
par leur assureur. Il n’est pas possible de transférer
En effet, il n’est pas possible de transférer un contrat d’assurance-vie d’une
compagnie à une autre. Par conséquent,
si l’on souhaite changer de compagnie
d’assurance, seul le rachat total permet
de cesser les relations avec l’ancienne.
Il convient tout de même de savoir
qu’il n’est pas nécessaire de racheter
totalement un contrat si l’objectif est
de transformer un contrat d’assurancevie monosupport en contrat multisupports. L’amendement Fourgous permet
en effet de réaliser cette opération sans
fermer le contrat. L’antériorité fiscale de
ce dernier est ainsi conservée.
http :// www . orelis . fr
(1)
IRE
ACHEM
C
E
I
V
N CE
A SSU R A
Jean Baptiste Lacoste, président d’Orelis Finance
Afin de vous constituer un complément
de revenu, vous pouvez également
3 fo rm ules De ge
st io n aDap té es
à c h aqu
e pr o j e t
pat r im o n
ia l
Des g
ar an
so n
ties
pour
c ap
pr ot
i ta l
ég e r
son contrat d’assurance-vie multisupport vers un
nouvel établissement pour trouver de meilleurs
rendements. L’État étudie toutefois la possibilité
d’accroître la flexibilité de l’enveloppe assurancevie pour permettre aux assurés de mieux arbitrer
leurs risques et de garantir leur épargne.
P.P. : Quels critères surveiller pour souscrire
un « bon » contrat d’assurance-vie ?
J-B L. : Il est important d’opter pour des contrats
offrant une large gamme de fonds, donnant accès
à toutes les classes d’actifs : les fonds en euros bien
sûr mais également les actions, les produits de crédit
ou l’immobilier, à travers par exemple les SCPI.
Pour les plus fortunés, la possibilité d’investir dans
du private equity est également une option
alléchante. Les services comme le pilotage
automatique, la gestion sous mandat… sont
également des atouts. Ces services devraient
d’ailleurs se développer avec les nouvelles
générations de contrats. Enfin, il faut aussi
regarder les frais mais pas seulement. L’essentiel
est la rentabilité. Pour les fonds en euros, il est
ainsi conseillé de privilégier les contrats Internet.
Pour les unités de comptes, il convient d’être plus
sélectif. Se faire épauler par un professionnel
est en particulier recommandé. Cela permet de
véritablement gérer son contrat dans le temps !
J’AI CHoISI lA bANqUE
qUI ME pRopoSE
UNE ASSURANCE VIE
à MA MESURE
racheter une somme fixe à intervalles
réguliers. Vous avez le choix de la périodicité : mensuelle, trimestrielle, semestrielle ou annuelle. La fiscalité appliquée
est celle des rachats en général dans le
cadre de l’assurance-vie.
Le rachat d’un contrat d’assurance-vie
est en revanche exonéré d’impôt sur le
revenu, quelle que soit l’ancienneté du
contrat, s’il fait suite au licenciement du
souscripteur du contrat, de son conjoint
ou de son partenaire de pacs. Selon le
fisc, il faut être privé d’emploi pour une
raison indépendante de sa volonté, être
inscrit à Pôle emploi et ne pas avoir
retrouvé un travail. Enfin, le rachat doit
intervenir avant le 31 décembre de
36 39 (2)
M&C SAATCHI.GAD
> INTERVIEW
l abanquepostale.fr (3)
bureaux de poste (4)
Selon les conditions et limites définies dans la notice d’information du contrat Cachemire. (2) 0,15 € TTC/min + surcoût éventuel selon opérateur. (3) Coût
de connexion selon le fournisseur d’accès. (4) En fonction des jours et des horaires d’ouverture. • Cachemire est un contrat d’assurance de groupe sur la vie
souscrit par La Banque Postale auprès de CNP Assurances et CNP IAM, entreprises régies par le code des assurances. • La Banque Postale – Société Anonyme
à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 3 185 734 830 € - Siège social : 115 rue de Sèvres, 75275 Paris Cedex 06 - RCS Paris 421 100 645. Code
APE 6419Z. Intermédiaire d’assurance immatriculé à l’ORIAS sous le n° 07 023 424.
Document à caractère publicitaire.
(1)
33
ASSURANCE-VIE
> INTERVIEW
Nicolas Arnaud, directeur du Pôle Protection Sociale chez Infinitis
Patrimoine Privé :
Le gouvernement
étudie la
possibilité de
statuer en faveur
d’un déblocage
exceptionnel
de l’épargne
salariale dès
cet été. Qu’en
pensez-vous ?
N.A. : L’objectif annoncé est de relancer une
consommation en berne. Pendant six mois, les
Français vont pouvoir piocher jusqu’à 20 000 euros
dans leur participation salariale, ainsi que dans
l’intéressement, sans ponction fiscale.
Concrètement, le dispositif de déblocage
exceptionnel proposé permet aux bénéficiaires de
retirer au cours de l’année 2013 tout ou partie des
avoirs bloqués dans l’un de ces dispositifs d’épargne
salariale, à l’exception de ceux qui sont placés dans
un plan d’épargne retraite collectif (Perco)
et de ceux investis dans les fonds solidaires.
Les salariés devront opérer ce retrait en une seule
fois.
P.P. : N’y a-t-il pas le risque d’assister tout
simplement à des réallocations d’actifs
et non pas un soutien à la consommation ?
N.A. : Déjà utilisé en 2004, 2005 et 2008, le
déblocage de la participation avait en effet parfois
été utilisé pour rembourser des emprunts et, dans
d’autres cas, les fonds avaient été placés dans
d’autres produits de placements plus liquides,
comme le Livret A. Le gouvernement table sur cette
éventualité. Il se pourrait au final qu’il soit rendu
Le gouvernement table sur cette éventualité. Il se pourrait au final
qu’il soit rendu obligatoire de justifier d’un achat, voiture ou tout autre
bien, pour bénéficier de cette possibilité de déblocage.
l’année qui suit celle du licenciement.
Si ces conditions sont remplies, la totalité des gains compris dans le rachat
échappent à l’impôt sur le revenu ou au
prélèvement libératoire, mais pas aux
prélèvements sociaux.
LES AVANCES
SONT NON-IMPOSABLES
Vous pouvez bénéficier d’une avance
sur votre contrat. Les avantages résident dans le fait que vous laissez votre
capital fructifier dans votre assurancevie et que vous différez la fiscalité sur
les plus-values, applicable aux rachats.
Il s’agit d’une sorte de prêt sur votre
propre assurance-vie, que vous remboursez. L’avance n’est pas imposable,
mais vous payez des intérêts sur la
somme avancée.
http :// www . infinitis . fr
34
Ce prêt, plafonné à hauteur de 80 % de
l’épargne constituée dans un contrat
monosupport et à hauteur de 60 % de
l’épargne constituée dans un contrat
multisupports, doit être remboursé au
obligatoire de justifier d’un achat, voiture ou tout
autre bien, pour bénéficier de cette possibilité de
déblocage. Mais rien n’est arrêté pour le moment.
Initialement, la fourniture d’aucun justificatif n’était
en tout cas pas à l’ordre du jour !
P.P. : Si aucun justificatif d’achat
n’est demandé, faut-il arbitrer entre
son épargne salariale et d’autres produits
d’épargne ?
N.A. : Quitter l’épargne salariale pour aller sur
les fonds en euros d’un contrat d’assurance-vie
n’a pas grand intérêt, même si les PEE ne proposent
que des fonds monétaires dont les performances
sont inférieures à 1 %.
Les rendements des fonds en euros sont également
en berne. Le seul intérêt consiste à se diriger vers
des UC pour gagner en performance. Mais les
produits d’épargne salariale font sur ce point
de plus en plus jeu égal avec l’assurance-vie.
Ils proposent les mêmes fonds et sont gérés
par les mêmes sociétés de gestion. Après,
cette palette de choix varie sensiblement
selon les entreprises !
plus tard au bout de 3 ans après son
octroi majoré des intérêts calculés sur
le taux moyen des emprunts d’État
augmenté d’1 %. Dans tous les cas, si
l’avance n’est pas remboursée avant le
décès de l’assuré, elle est déduite de
la somme que doit recevoir le bénéficiaire. Dans les contrats à durée déterminée, si l’avance n’est pas remboursée
avant le terme du contrat, l’administration fiscale la requalifie en retrait partiel.
Enfin, il est possible de transformer son
capital en rente viagère, et percevoir
des revenus réguliers versés à vie sur
lesquels la part assujettie à l’Impôt sur
le Revenu est dégressive en fonction de
l’âge auquel vous recevrez cette rente.
Attention toutefois, en retenant cette
option, le versement de la rente s’arrêtera au moment du décès de l’assuré,
sauf clause de réversion.
Mais contrairement aux rachats et
avances, la rente viagère est un mode de
sortie progressif de son assurance-vie.
La rente est une somme d’argent,
versée régulièrement par l’assureur
au souscripteur du contrat en contrepartie d’une aliénation du capital.
L’épargne constitutive de la rente est
acquise à l’assureur et ne peut être restituée au souscripteur.
Le principal avantage de la rente viagère est la sécurité financière qu’elle
procure. En effet, lorsqu’un épargnant
consomme son capital pour vivre, il
peut l’épuiser et se retrouver sans ressource. Au contraire, dans le cadre d’une
rente viagère, l’assureur a l’obligation de
verser le revenu jusqu’au décès du
bénéficiaire du contrat. L’inconvénient
majeur est qu’il n’est plus possible de
puiser dans ce capital en cas de besoin,
pour financer une dépense exceptionnelle par exemple ou le transmettre à
ses héritiers.
GARDER UN ŒIL
SUR LA VALEUR DE RACHAT
Votre assureur doit vous indiquer la
manière dont elle est calculée, lors de
la souscription de votre contrat mais
aussi la communiquer au moins une fois
par an. Pour les contrats en unités de
compte, cette valeur peut être connue
plus régulièrement, mensuellement ou
trimestriellement, voire quotidiennement au moyen d’un serveur Internet.
Au rang des incertitudes figurent par
contre les nouvelles réformes que le
gouvernement étudie pour orienter
l’épargne vers l’immobilier et les entreprises. Conséquence directe, les avantages de l’assurance-vie pourraient une
nouvelle fois être grignotés. Parmi les
options étudiées réside notamment la
prise en compte de la date du versement et non plus de la date d’ouverture
du contrat pour déterminer le régime
fiscal en cas de retrait partiel ou total de
ses avoirs.
Affaire à suivre…
Edler von Rabenstein - Fotolia
Dans le cas d’un rachat partiel, d’un rachat total ou d’une avance, les sommes
pouvant être retirées seront fonction
de la valeur de rachat de votre contrat.
Si vous effectuez un rachat partiel
ou total et retirez des fonds de votre
contrat d’assurance-vie, l’assureur ne
peut vous débloquer plus que la valeur
de rachat de votre contrat. Cette valeur
évolue en fonction d’un certain nombre
de critères, notamment de vos versements et des frais prélevés par votre
assureur.
Lorsque vous souscrivez un contrat
d’assurance-vie, vous y placez en une
ou plusieurs fois un capital. Suivant le
contrat choisi mono ou multisupports
et les placements effectués par votre
assureur, votre capital va produire des
intérêts. Il va aussi engendrer des frais,
prélevés sur votre contrat. La valeur de
rachat de votre contrat va ainsi intégrer
à la fois le capital versé, les produits de
votre capital mais aussi les charges de
votre contrat tels que les frais et prélèvements sociaux.
35
GESTION PLACEMENT
Par François Leroux
COMMENT
BIEN INVESTIR
EN BOURSE
Pour
M
obtenir de la performance en bourse, il faut
accepter une dose de risque. Mais pas question de jouer
les têtes brûlées.
La
bourse est un investissement qui
suppose le respect de quelques règles de base. Patrimoine
Privé vous livre les conseils de professionnels.
Lotfi Mattou - Fotolia
ême si la France et l’Europe
traversent une crise majeure,
il est tout à fait possible de
gagner de l’argent en bourse. Pour une
raison très simple : les pays émergents
vont continuer à tirer la croissance mondiale. Le Cac 40 est d’ailleurs en terrain
positif depuis le début de l’année. Sur un
an, l’indice phare de la Bourse de Paris
s’est même adjugé un peu plus de 20 %
et nombre d’analystes estiment qu’il est
en retard par rapport aux performances
affichées par ses homologues américains. À Wall Street, le Dow Jones et le
S&P 500 sont ainsi revenus sur leurs plus
hauts historiques.
Pas question toutefois de faire de l’angélisme. Les temps sont durs. Mais,
par peur du climat d’incertitude actuel,
> INTERVIEW
se ruer sur l’obligataire et les fonds en
euros… n’est pas la solution. Leurs rémunérations sont minimes, voire négatives
au regard de l’inflation. Ces actifs ne sont
en outre plus un gage de sûreté. La crise
de la dette en Europe a durement remis
en cause leur statut de « valeur refuge ».
Les actions restent en revanche un placement rémunérateur à moyen ou long
terme. Paradoxalement, les moments de
panique et de baisse des marchés sont
parfois les moments les plus sûrs pour
acheter des actions. Par ailleurs, même
en période de crise, la tendance baissière des marchés n’est pas uniforme et
bien des secteurs restent en croissance.
Des opportunités restent accessibles.
Nombre d’entreprises continuent en
outre de verser des dividendes…
https :// www . binck . fr
Loïc Javoise, responsable Produits Bourse et Épargne chez Binck.fr
Patrimoine Privé :
Quel type
d’informations
privilégient
vos clients ?
L.J. : Tout
dépend du type
d’investisseur.
Chez Binck.fr, deux
grandes catégories
de clients se côtoient. La première correspond aux
investisseurs actifs. Ils sont présents sur le marché
au quotidien. Ils ont un besoin d’information en
temps réel. Internet et les chaînes TV de news en
continu… sont leurs principaux outils de travail.
La presse papier leur est moins indispensable.
Leurs investissements sont réalisés sur la base
de données macroéconomiques mais également
microéconomiques. Toute l’actualité des entreprises,
quelle soit financière ou stratégique… peut faire
l’objet d’un ordre d’achat ou de vente dans la minute.
À l’opposé, nous avons une autre partie de notre
clientèle dont l’horizon d’investissement est à moyen
terme. Leurs convictions d’investissement sont
en général moins marquées que les daytraders.
Au-delà de l’information financière et boursière dont
ils sont également friands, ils ont parfois besoin
d’être accompagnés et recherchent du conseil.
P.P. : Internet est-il un outil indispensable
pour dégager de la performance ?
L.J. : Sans même parler de la souplesse d’Internet
pour passer un ordre de bourse à tout moment à coût
réduit, le web permet d’accéder à une mine
d’informations en temps réel. Mais, il faut accepter
d’y consacrer du temps pour comprendre et
hiérarchiser cette information. Sur le site de Binck.fr,
nombre d’outils d’aide à la décision sont ainsi à la
disposition de nos clients pour alléger leur tâche. Ils
peuvent consulter des notes d’analyses
fondamentales apportant un diagnostic complet sur
les opportunités de placement que constituent les
valeurs européennes. Avec notre outil pro-scoring,
nos clients ont accès à un moteur de recherche qui
retraite les données financières de chaque société
européenne cotée et les compare en fonction
des critères sélectionnés : 3 critères généraux
(Pays, Capitalisation, Secteur), 15 critères
fondamentaux (Croissance, Valorisation, Révision,
PER…), 13 critères techniques (RSI, Volumes
anormaux…), 2 notes récapitulatives.
Ils disposent également d’outils d’analyse technique…
De quoi se faire une parfaite idée des opportunités
d’investissement du moment !
P.P. : Dans le contexte boursier et financier
actuel, pour quelle stratégie de gestion
optent vos clients ?
L.J. : Notre baromètre mensuel réalisé auprès de
l’ensemble de nos clients fait état d’un véritable
changement quant au style de gestion adopté depuis
le mois de janvier. À une large majorité, ils estiment
le marché sous-évalué et ils sont plutôt dans une
optique de gestion value. Les daytraders sont tout
à fait dans ce schéma et sont très friands de « penny
stocks ». Ces valeurs dont le cours ne dépasse pas
1 euro sont généralement très volatiles et permettent
de rapidement dégager de la performance.
Les valeurs de rendement sont également très prisées.
Sur le site de Binck.fr, nombre d’outils d’aide à la décision
sont ainsi à la disposition de nos clients pour alléger leur tâche.
Frank Gaertner - www.frankgaertner.com
36
37
GESTION PLACEMENT
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VOS HORIZONS !
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COMMENCER
PAR LIMITER SON RISQUE
S’il n’existe pas de martingale pour gagner en bourse, il est par contre possible
de limiter son risque, et donc ses pertes
potentielles, en appliquant des règles
élémentaires. Maintes fois répétées, ces
règles n’en sont pas moins essentielles.
Il convient en premier lieu de n’investir
que l’argent dont vous n’avez pas besoin.
Pourquoi ? Pour une raison d’efficacité :
la bourse nécessite du temps et de ne
pas vendre à la moindre perte. Par ailleurs, votre argent peut être bloqué. Il
faut notamment garder à l’esprit que
les fonds investis dans un PEA sont
bloqués pendant 8 ans sous peine de
clôturer le PEA et de subir une fiscalité
plus lourde.
38
Il est également vivement conseillé de
fuir l’effet de levier, en particulier pour
les investisseurs les moins aguerris.
A priori intéressant, car les gains sont
amplifiés, les pertes le sont aussi ! Le
levier est un instrument très risqué et à
manipuler avec beaucoup de précautions. Il est à proscrire dans une optique
de limitation de risque.
Diversifier ses investissements est
également un bon moyen de limiter
ses risques. C’est la transcription de
la recette de « grand-mère » qui insistait pour ne pas mettre tous ses œufs
dans le même panier. En clair, n’acheter que des actions au sein d’un même
secteur d’activité n’est pas la solution.
Dans les télécoms, l’arrivée de Free
a ainsi fortement chahuté le secteur,
39
GESTION PLACEMENT
> INTERVIEW
Alexandre Baradez, analyste Marchés chez Saxo Banque
Patrimoine Privé :
Face à la somme
d’informations
disponible,
où commencer
pour bien
investir ?
A.B. : Pour un
investisseur, novice
ou confirmé, il n’est
en effet pas toujours aisé de se repérer au moment
d’investir, compte tenu de la masse d’informations
à assimiler. Pour avoir les idées claires, il convient
de « dézoomer », autrement dit : prendre de la
hauteur. C’est le cas en adoptant pour une approche
macroéconomique. Elle permet de mieux cerner
les grandes tendances, les politiques budgétaires,
monétaires internationales… qui vont influer sur
l’évolution des bourses. Les niveaux records atteints
par les indices boursiers américains ces dernières
semaines, - S&P 500 en tête -, sont ainsi le fruit,
notamment, de la politique monétaire active menée
par la Réserve Fédérale américaine ces dernières
années, les fameux quantative easing ou QE, QE2…
P.P. : Avec ce regard macroéconomique,
quelles régions surveiller pour de prochains
investissements ?
A.B. : La politique de relance budgétaire
actuellement menée par le Japon doit pousser les
investisseurs à s’interroger sur les opportunités
offertes par les valeurs nippones, à condition
toutefois de se couvrir face aux fluctuations
http :// fr . saxobank . com
du yen. Dans une Europe en crise, l’Allemagne
doit également retenir l’attention. Elle fait
presque cavalier seul avec un budget à l’équilibre.
Un éventuel décollage de la consommation
intérieure allemande est en outre à surveiller,
alors que les clignotants de l’investissement
et des exportations sont déjà au vert.
P.P. : L’analyse macroéconomique
est-elle le critère d’investissement à retenir ?
A.B. : L’analyse macroéconomique est un critère
nécessaire mais pas suffisant pour investir. Il n’est
par contre pas systématiquement nécessaire de
se plonger dans les comptes des entreprises et
autres ratios financiers. Le très prisé PER a depuis
longtemps montré ses limites. Dépendant de
l’interprétation des données comptables, il peut ainsi
fortement varier selon les politiques d’amortissement
de chaque entreprise. Il est pertinent de compléter
son analyse macroéconomique par l’analyse
technique des valeurs et indices boursiers, d’autant
que les marchés sont de plus en plus automatisées.
P.P. : Quel est l’apport de l’analyse technique ?
A.B. : Les cours de bourse intègrent les anticipations
du marché, qu’il s’agisse des perspectives de
résultats des entreprises, de l’évolution de leur
P.P. : Faut-il investir dans les indices
ou les valeurs ?
A.B. : Pour limiter son risque, il est en effet
opportun de privilégier la diversification et,
à ce titre, de rentrer sur un indice (sectoriel,
géographique, etc..) plutôt qu’une seule valeur.
Les trackers (ETF) sont à cet égard, un excellent
outil. Ils sont simples d’utilisation et supportent
de faibles frais. Il est aujourd’hui très simple
de suivre les indices français, allemands,
européens ou autres sans détenir toutes
les valeurs qui les composent.
La politique de relance budgétaire actuellement menée par le Japon
doit pousser les investisseurs à s’interroger sur les opportunités
offertes par les valeurs nippones, à condition toutefois de se couvrir
face aux fluctuations du yen.
y compris l’opérateur historique France
Telecom… Au contraire, si vous achetez
un peu de Télécom, un peu de pharmaceutique, un peu d’industrie, un peu de
technologie, les probabilités pour que
ces 4 secteurs en prennent un coup en
même temps est beaucoup plus faible.
L’idéal est aussi de diversifier les zones
géographiques. Dans tous les cas les
Sicav, FCP et autres trackers… sont de
bons instruments de diversification.
SE FIXER
UNE STRATÉGIE
D’INVESTISSEMENT
Si investir en limitant ses risques est
louable, l’objectif premier doit être de
40
environnement… L’analyse technique constitue
donc un réel outil d’aide à la décision pour investir
en bourse. Pour optimiser ses investissements,
il est toutefois essentiel de respecter des règles
de base comme : « toujours aller dans le sens du
marché ». Investir à contre-tendance est périlleux.
Pour acheter une valeur fluctuant dans un range,
il convient en particulier d’attendre qu’elle casse
ses résistances. Inversement pour vendre, il faut
s’assurer que les supports du canal de fluctuations
sont bien franchis. En conjuguant analyses
macroéconomique et technique, il est tout à fait
possible de dégager de bonnes performances !
dégager de la performance. Pour ce
faire, il est essentiel de mettre en place
une stratégie d’investissement. Les professionnels ont eux-mêmes des styles
de gestion pour leurs investissements
qui sont parfois très différents les uns
des autres, ou encore qui combinent
plusieurs méthodes différentes.
Au-delà de la gestion passive, qui
consiste, par « benchmarking », à essayer
de dupliquer la performance d’un indice
de référence comme le Cac 40 ou l’Euro
Stoxx…, plusieurs écoles de gestion
« active » s’affrontent, avec aux premiers
rangs la gestion « value » et la gestion
« growth ». Nombre de professionnels
41
GESTION PLACEMENT
cerner les valeurs ayant un potentiel
suffisant pour rebondir. De fait, ce n’est
pas parce que le cours d’une entreprise
est bas qu’il est sous valorisé. Il faut donc
avoir une bonne analyse du marché et
des valeurs.
CHOISIR
LE BON COURTIER
estiment que la gestion active est plus
adaptée aux périodes de forte volatilité
et de retournement de tendance que
la gestion passive qui a notamment
souffert lors des crises de 2008 et 2010.
Avec la gestion « growth » aussi appelée « croissance », les investisseurs
s’intéressent plus aux dividendes des
actions, et donc au bénéfice par action,
qu’au potentiel de croissance de leurs
cours. L’investisseur cherche à repérer
les sociétés qui ont un fort potentiel
de croissance de leur activité par création de valeur ajoutée : les rapports annuels… des entreprises sont étudiés au
regard des perspectives de croissance
des chiffres d’affaires et du cashflow.
Les investisseurs cherchent les entreprises dont les Price Earning Ratios se
situent au-dessus des PER des valeurs
concurrentes. Ce type de gestion est
particulièrement adapté aux périodes
de croissance prolongée des places
boursières.
Dans les périodes de baisse des marchés boursiers, l’approche « value »
est particulièrement valable. Le style
« value » favorise l’acquisition de titres
sous-évalués. Lorsque les titres ont
retrouvé leur valeur intrinsèque, les investisseurs s’en séparent. C’est la technique préférée de Warren Buffet. Cette
technique permet a priori d’investir en
bourse sans trop de risques car vous
achetez au prix bas. Mais encore faut-il
42
Pour pouvoir investir en bourse, il faut
également bien choisir son courtier. Le
rôle du courtier est de transmettre les
ordres d’achat ou de vente au marché
en quelques secondes. L’objectif est
d’opter pour le courtier prenant le moins
de commissions possibles. Les courtiers
en ligne sont généralement les plus
compétitifs. Certains ne facturent que
les ordres passés… avec la création et la
tenue de compte gratuites.
Pour optimiser les passages d’ordres,
il faut bien sûr minimiser les frais mais
également s’attacher à formuler les
bons ordres d’achat ou de vente. Il est
conseillé de mettre un ordre « Stop loss »,
qui permettra de vendre automatiquement si le cours atteint une valeur plancher, afin de couper les pertes.
Mais différents types d’ordres
coexistent. L’ordre « au marché » exécute la transaction dans son intégralité
quelque soit le prix d’exécution. « À la
meilleure limite », l’ordre va chercher la
meilleure valeur à l’achat ou à la vente
et se limite à la quantité disponible, pour
ensuite mettre en attente le reste du volume à la valeur exécutée. À cours limité,
l’ordre propose une transaction sur le
marché en attendant qu’un investisseur
vienne saisir les titres. Il faut retenir que
l’on connaît parfaitement le prix exécution, mais qu’il peut être fractionné plusieurs fois selon l’importance du volume,
et dans ce cas attention aux frais. Enfin
pour les ordres au seuil de déclenchement, la transaction n’est pas effectuée
tant que le cours n’a pas franchi un seuil
déterminé à l’avance. Ce type d’ordre
> INTERVIEW
Philippe Chaumel, associé-gérant, co-responsable de la Gestion chez Rothschild & Cie Gestion
P.P : Pour investir
en Bourse, les
particuliers
doivent-ils
s’inspirer des
méthodes des
professionnels ?
P.C. : Un particulier
ne peut investir en
Bourse en faisant
un simple «copier-coller» des méthodes de gestion
des professionnels. Il doit absolument tenir compte
de ses données personnelles, comme son aversion
au risque ou la durée de son investissement… Les
gérants d’OPCVM font au contraire varier leur
stratégie d’investissement selon le profil de leurs
fonds et les objectifs assignés. Mais dans tous les
cas, il est essentiel de se préoccuper du couple
rendement/risque des différentes classes d’actifs.
Notre fonds R-Club, de par son allocation flexible
entre classes d’actifs, est par exemple tout à fait
adapté aux placements des particuliers disposant
d’un horizon d’investissement de 4 à 5 ans.
P.P : Face à la déprime des rendements
des produits de taux, l’heure est-elle
venue d’investir sur les actions ?
P.C. : Après plus de 10 années sans performance,
le niveau de valorisation des actions européennes
présente une opportunité intéressante
d’investissement. Pour dégager de la performance
à un horizon de 4 à 5 ans, il faut savoir prendre des
risques et admettre que sur de brèves périodes
la performance dégagée par ses placements
soit négative. Le temps où des actifs avec un
faible risque comme les obligations offraient un
rendement respectable à brève échéance est
terminé. Les taux d’intérêt sont au plus bas et
pourraient même remonter à moyen terme. Les
obligations ne sont donc plus très indiquées pour
faire fructifier son épargne. Il reste toutefois des
niches. Nous jouons encore les spreads entre
les taux des pays périphériques de la zone euro
et les pays « core » mais en se couvrant avec
des positions « short » sur le bund allemand.
est tout à fait indiqué pour se protéger d’un retournement de tendance ou
d’un krack…
Pour bien investir en Bourse, il faut donc
avoir des convictions, passer du temps
P.P : Avec la crise européenne,
faut-il s’écarter des valeurs européennes ?
P.C. : Au contraire. Nous sommes fortement exposés
aux marchés actions européens. Notre fonds R Club
dont l’exposition en actions peut varier entre 20 %
et 80 % est actuellement investi à son maximum
en actions, en résumé 80 %, et majoritairement
sur l’Europe dont le potentiel de rattrapage est
important. Dès que le pessimisme ambiant sera
dissipé en Europe, de très importants rebonds
ne sont pas à exclure. Les marchés américains
ont surperformé leurs homologues européens
de 60 % ces dernières années. Un rattrapage est
inéluctable. Il faut donc dès aujourd’hui être en
mesure de se positionner pour profiter de l’embellie,
surtout que les grandes entreprises européennes
sont solides et ont bien résisté à la crise et qu’elles
bénéficient d’une forte exposition internationale.
systématiquement les modes. S’engouffrer sur
une valeur par simple effet de mode peut avoir
des conséquences dramatiques. La bulle des
TMT des années 2000 et la bulle immobilière
des années 80 en sont le parfait exemple.
Plus récemment, le boom des énergies
renouvelables a également tourné court,
avec nombre de faillites retentissantes
des producteurs allemands plombés
par la concurrence asiatique.
S’il convient de se méfier des fièvres acheteuses,
il faut également s’interroger sur les valeurs
irrémédiablement mises à l’écart. Elles peuvent
malgré l’avis général posséder un certain
potentiel. Plus généralement, nous ne sommes
pas très enthousiastes pour les approches
thématiques. Il vaut mieux avoir une approche
de stock picker, valeur par valeur. Être sélectif !
P.P : Comment sélectionner les
valeurs à mettre en portefeuille ?
P.C. : Pour investir sur une valeur, il faut analyser
son « jeu concurrentiel », autrement dit sa résistance
face à la concurrence. Ses marges sont-elles solides ?
Comment évoluent-elles dans le temps ? Dégager
de la croissance en volume n’est pas suffisant. Les
valeurs européennes ont à nos yeux d’autant plus de
potentiel qu’elles affichent une forte décote. Dans les
loisirs, nous avons des positions sur Air France, dans
la construction nous avons allégé les cimentiers au
profit de Saint Gobain. Des valeurs comme Peugeot
et Daimler dans l’automobile, nous paraissent
avoir plus d’attrait que BMW. Et pour les bancaires,
les investisseurs nous semblent excessivement
pessimistes. Des opportunités sont à saisir !
P.P : Compte tenu des marchés actions
toujours incertains, faut-il s’appuyer
sur les conseils d’un professionnel ?
P.C. : Avoir les recommandations d’un professionnel
est toujours un plus. Pour les particuliers,
il peut ainsi être intéressant de mettre un peu
de fonds flexibles dans leur portefeuille, pour
déléguer les choix d’allocation d’une partie
de leurs investissements. L’avis d’un professionnel
est notamment un atout pour dégager
de la performance dans le temps.
Actions, obligations, métaux précieux…
Les gérants de fonds flexibles sont de fait libres
d’investir où bon leur semble. Ces fonds sont
un bon moyen d’investir en Bourse
en ces temps agités.
P.P : Quelles erreurs faut-il éviter à tout prix ?
P.C. : Le premier conseil à adresser aux
particuliers avant d’investir est de ne pas suivre
Notre fonds R Club dont l’exposition en actions peut varier entre
20 % et 80 % est actuellement investi à son maximum en actions,
en résumé 80 %, et majoritairement sur l’Europe dont le potentiel
de rattrapage est important.
pour analyser l’état du marché et la
santé des entreprises. Quoiqu’il en soit
pour une bonne diversification, les actions sont un actif à mettre au cœur de
son patrimoine, même en cette période
d’incertitudes économiques.
https :// www . rothschildgestion . fr /
43
est disponible sur l’application iPad & iPhone *
Le Kiosque
N° 43 - ÉDITION 2013
PATRIMOINE
IMMOBILIER
LE DISPOSITIF DE DÉFISCALISATION
DE LA LOI � DUFLOT �
MARQUE DÉPOSÉE INPI
N°053334461
P IMMOBILIER
ATRIMOINE
LE CHÂTEAU
DE THOIRY
Téléchargez gratuitement l’application Le Kiosque sur l’App Store.
44
* disponible également sur tablettes Android, PC et Mac.
45
45
IMMOBILIER
Par Maître Gabriel Neu-Janicki
I - BÉNÉFICIAIRES
LE DISPOSITIF
DE DÉFISCALISATION
DE LA LOI � DUFLOT �
Les particuliers qui acquièrent, entre le 1er janvier 2013 et le 31 décembre 2016, des logements neufs
ou assimilés destinés à la location peuvent bénéficier d’une réduction d’impôt dite « Duflot » répartie
sur neuf ans. Il en va de même de ceux qui souscrivent des parts de SCPI servant à financer de tels
investissements.
La réduction d’impôt « Duflot » bénéficie aux personnes physiques qui
achètent un logement directement ou
par l’intermédiaire d’une société de personnes non soumise à l’impôt sur les
sociétés (associés de SCI notamment).
Elle profite également aux personnes
qui souscrivent des parts de sociétés
civiles de placement immobilier (SCPI)
lorsque le montant de la souscription
sert à financer une telle acquisition.
Ces personnes doivent être fiscalement
domiciliées en France et imposées à raison des revenus de l’immeuble dans la
catégorie des revenus fonciers.
a) L’avantage fiscal n’est pas applicable
aux titulaires de droits démembrés
(nu-propriétaire, usufruitier). Une exception est toutefois prévue en cas de
décès de l’un des conjoints.
b) En cas de réalisation d’un investissement en indivision, chaque indivisaire
peut bénéficier du dispositif à hauteur de sa quote-part, sous réserve du
respect des engagements prévus.
II -INVESTISSEMENTS
CONCERNÉS
Ouvrent droit à la réduction d’impôt :
- les logements acquis neufs entre le 1er
janvier 2013 et le 31 décembre 2016 ;
- les logements acquis en l’état futur
d’achèvement entre le 1er janvier 2013
et le 31 décembre 2016, à condition que
l’achèvement intervienne dans les trente
mois qui suivent la date de la déclaration
d’ouverture de chantier ;
Alexander Raths - Fotolia
46
- les logements que le contribuable fait
construire et qui font l’objet d’un dépôt
de demande de permis de construire
entre le 1er janvier 2013 et le 31 décembre
2016, à condition que la construction
soit achevée dans les trente mois de la
date d’obtention du permis ;
- les logements acquis entre le 1er janvier
2013 et le 31 décembre 2016 et qui font
ou qui ont fait l’objet de travaux concourant à la production ou à la livraison
d’un immeuble neuf au sens de l'article
257, I-2-2° du CGI.
- les locaux affectés à un usage autre
que l’habitation (locaux commerciaux
ou professionnels, bureaux, granges,
hangars…) acquis entre le 1er janvier 2013
et le 31 décembre 2016 et qui font ou qui
ont fait l’objet de travaux de transformation en logements ;
- les logements vétustes acquis entre le
1er janvier 2013 et le 31 décembre 2016
et qui font ou qui ont fait l’objet de travaux de réhabilitation leur permettant
d’acquérir des performances techniques
voisines de celles des logements neufs.
Cabinet Neu-Janicki
Avocats à la Cour
Chartered Surveyor- MRICS
121 bis, rue de la Pompe
75116 Paris
Tél. : 01 47 83 90 90
Télécopie : 01 77 71 26 89
Ouvrent droit également à la réduction d’impôt « Duflot » les souscriptions
de parts de SCPI, réalisées entre le 1er
janvier 2013 et le 31 décembre 2016,
dont 95 % du produit sert exclusivement à financer un des investissements
mentionnés ci-dessus. Le produit de la
souscription annuelle doit être intégralement investi dans les dix-huit mois qui
suivent la clôture de celle-ci.
47
IMMOBILIER
DU 18 MAI AU 18 JUIN 2013
CUMULEZ LES AVANTAGES
pour votre investissement locatif
avec BNP Paribas Immobilier
REMARQUES
a) La réduction d’impôt « Duflot »
est prise en compte pour le calcul
du plafonnement global des niches
fiscales.
b) Instituée par l’article 80 de la loi
2012-1509 du 29 décembre 2012,
elle prend le relais de la réduction
d’impôt « Scellier ». Toutefois, pour
certains investissements qui ont été
réalisés jusqu’au 31 mars 2013,
les contribuables pouvaient choisir
entre la réduction « Scellier »
et la réduction « Duflot »
(sans cumul possible des deux régimes
pour un même investissement).
48
a) Les logements neufs s’entendent
de ceux qui n’ont jamais été ni habités ni
utilisés avant leur acquisition.
b) Pour les logements qui font l’objet
de travaux après l’acquisition, ces derniers doivent être achevés au plus tard le
31 décembre de la 2ème année qui suit celle
de l’acquisition. Les logements qui ont fait
l’objet de travaux avant leur acquisition
par le contribuable ne doivent pas avoir
été utilisés ou occupés à quelque titre que
ce soit depuis l’achèvement des travaux.
c) Les monuments historiques et assimilés
n'ouvrent pas droit à la réduction d’impôt.
d) Les souscriptions de parts de SCPI
doivent être réalisées en numéraire.
Elles peuvent être effectuées lors de la
constitution de la société ou à l’occasion
d’une augmentation de capital.
e) Le contribuable peut bénéficier de la
réduction d’impôt à raison de l’acquisition, de la construction ou de la transformation de deux logements au plus au
titre d’une même année d’imposition.
Le nombre de souscriptions de parts de
SCPI n’est en revanche pas limité.
III - PERFORMANCE
ENERGETIQUE DES
IMMEUBLES
(ECO-CONDITIONNALITE)
Les logements acquis neufs ou en l’état
futur d’achèvement ou que le contribuable fait construire doivent bénéficier
du label « BBC 2005 » (permis de
construire déposé avant le 1er janvier
2013) ou respecter la réglementation
thermique 2012 (RT 2012) (permis
de construire déposé à compter du
1er janvier 2013).
Les autres logements (logements anciens ou logements acquis en l’état futur
d’achèvement non soumis aux dispositions portant amélioration de la performance énergétique des bâtiments)
doivent bénéficier du label « HPE rénovation 2009 » ou « BBC rénovation
2009 » ou respecter les exigences de
performance énergétique globale, définies par l’arrêté du 5 mars 2012, pour
au moins deux des quatre catégories
suivantes : isolation de la toiture ou des
murs donnant sur l’extérieur, fenêtres,
DE RÉDUCTION
D ’ I M P ÔT A V E C L E
DISPOSITIF DUFLOT*
*Dispositif prévu à l’article 199 novovicies du Code général des Impôts. Sous réserve des conditions d’éligibilité prévues par la législation
applicable notamment au regard de la localisation du bien, de la mise en location nue du bien à un loyer respectant certains plafonds,
à des locataires respectant certains plafonds de ressources pour leur résidence principale et pour une durée minimum de 9 années.
La réduction d’impôt «Duflot» est répartie sur 9 ans et est prise en compte pour le calcul du plafonnement global des niches fiscales.
Ce dispositif impose le respect d’obligations déclaratives au moment de la déclaration de revenus de la première année d’application du
régime et pendant toute la durée de l’engagement de location de 9 ans. A cet égard, il est recommandé de s’entourer des compétences
d’un conseil. Réduction d’impôt calculée sur le prix de revient de l’investissement dans la limite d’un plafond de 5500€ / m2 et dans la
limite globale d’un plafond de 300 000€ pour une même année d’imposition. **Réduction de 4 % sur le prix de vente TTC de l’appartement
(hors parking) lors de la réservation et applicable sur un certain nombre de lots et sur une sélection de programmes disponibles sur le
site www.duflot.bnpparibasimmo.fr pour tout contrat de réservation signé entre le 18/05/2013 et le 18/06/2013 et une signature de l’acte
authentique de vente au plus tard le 18/09/2013. Détails des conditions dans les bureaux de vente. Promoteur : BNP Paribas Immobilier
Promotion Résidentiel – SAS au capital de 1.000.000 € – RCS NanterreB 421 291 899. Identifiant CE TVA : FR 47421291899 – Siège social :
167 Quai de la Bataille de Stalingrad - 92867 Issy-Les-Moulineaux Cedex. Commercialisateur : BNP Paribas Immobilier Résidentiel Transaction
& Conseil (RCS Nanterre 429 167 075) une société du Groupe BNP Paribas (art. 4.1 loi N°70-9 du 2/01/70) Siège social : 167 Quai de La
Bataille de Stalingrad 92867 Issy-les-Moulineaux Cedex - Carte Professionnelle Transaction N°92/A/0373 délivrée par la Préfecture des
Hauts-de-Seine – Garantie financière : CGI Assurances – 89, rue de la Boétie, 75008 Paris pour un montant de 160.000 € - Identifiant
CE TVA FR 61 429 16 7075. Architecte : Agence haour et architectes. Illustrateur : E.Debon. Illustration due à la libre interprétation
de l’artiste. Appartements, balcons et terrasses vendus non meublés. Document non contractuel - Vente en état futur d’achèvement –
Faculté de rétractation de 7 jours qui court à compter du lendemain de la présentation de la lettre notifiant le contrat de réservation
aux réservataires (L. 271-1 du Code de la Construction et de l’Habitation) – Sous réserve des stocks disponibles au 01/05/2013
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IMMOBILIER
DE PRESTIGE
La baisse des prix commence à
redynamiser le marché selon Sotheby’s
International Realty France – Monaco
qui annonce un 1er trimestre 2013
stable pour un volume de ventes
consolidé de plus de 100 millions
d'euros au 1er trimestre 2013 portant
sur 84 transactions avec un prix moyen
de 1,2 million d'euros.
L’ajustement des prix entre 10 %
et 15 % motive les acquéreurs.
Le marché haut de gamme pour des
biens entre 2 millions d'euros et plus de
10 millions d'euros est encore plus actif
que celui pour les biens de prestige
entre 0,5 et 2 millions d'euros. Cette
tendance s’explique par la propension
d’un nombre important de Français
fortunés à quitter la France et/ou de se
séparer de leurs biens de famille à
cause des inquiétudes politiques et
fiscales. Ces propriétaires vendent des
biens très importants qui arrivent
rarement sur le marché et qui sont,
par la suite, acquis par des investisseurs
étrangers et Français à la recherche
d’investissements immobiliers
stables en France.
système de chauffage, système de production d’eau chaude sanitaire (article
AZA octies-0 A de l’annexe du CGI
issu du décret 2012-1532 du 29-12-2012).
a) Le contribuable doit être en mesure de
fournir à l’administration, sur sa demande,
l’attestation délivrée par une personne
ou un organisme de certification habilité
permettant de justifier que le logement
concerné respecte cette éco-condition.
b) Sur l’application de cette écocondition aux investissements réalisés
outre-mer.
IV - LOCALISATION
DES IMMEUBLES
Les immeubles doivent être situés
en France (métropole ou DOM).
Ils peuvent également être situés
à Mayotte ou dans une collectivité
territoriale d’outre-mer.
Ils doivent être situés dans des communes classées par arrêté dans les
zones géographiques où le déséquilibre entre l’offre et la demande de logements locatifs est le plus marqué. Il s’agit
des zones A et B1 fixées par l’arrêté du
29-4-2009 (JO du 3-5 p. 7486)
(ARTICLE 18-0 bis C de l’annexe IV
du CGI, issu d’un arrêté du 29-12-2012)
et de la zone A bis fixée par l’arrêté du
22-12-2010 (JO du 23 p. 22559) (décret
précité du 29-12-2012).
Le promoteur doit faire figurer, dans l’acte
d’acquisition, une mention spécifique
certifiant au contribuable que cette
condition est respectée.
Les logements situés dans une commune de la zone B2 ouvrent droit à
réduction d’impôt pour les acquisitions réalisées jusqu’au 30 juin
2013 ou, lorsque le contribuable fait
construire, pour les demandes de permis de construire déposées jusqu’à
cette date. Passé ce délai, les communes de cette zone ne bénéficient
plus de l’avantage fiscal, sauf agrément du préfet de région (article 2
terdecies E de l’annexe III du CGI
issu du décret précité du 29-12-2012).
Les communes de la zone C (« autres
communes ») sont exclues du dispositif.
a) Ces dispositions ne s’appliquent pas
aux immeubles dont l’ensemble des
logements est acquis par une SCPI.
b) Seuls les immeubles faisant l’objet
d’un permis de construire accordé à
compter de la publication du décret
précité sont concernés.
c) Le respect du quota s’apprécie à la
date de la signature de l’acte d’acquisition du dernier logement acquis au sein
de l’immeuble.
d) En cas de non-respect du quota,
le promoteur est passible d’une amende
de 18 000 € maximum par logement
excédentaire commercialisé sous le régime
« Duflot ».
V - QUOTA
DE LOGEMENTS
VI - ENGAGEMENT
DES INVESTISSEURS
Dans les immeubles comportant au
moins cinq logements, le pourcentage
de logements ouvrant droit à la réduction
d’impôt est fixé par décret (à paraître).
Il ne peut pas dépasser 80 %.
Le propriétaire du logement doit
prendre l’engagement de le donner
en location nue à titre d’habitation
principale à une personne autre qu’un
membre de son foyer fiscal, un ascendant ou un descendant pendant une
durée minimale de neuf ans.
Lorsque le logement est la propriété
d’une société non soumise à l’impôt
sur les sociétés, l’engagement est pris
par cette dernière, la location ne pouvant être conclue avec un associé ou un
membre de son foyer fiscal ou encore
un de ses ascendants ou descendants.
L’associé qui entend bénéficier de la
réduction d’impôt doit, en outre, s’engager à conserver la totalité de ses titres
jusqu’à l’expiration de la période couverte par l’engagement de location. Il en
va de même lorsque le logement est la
propriété d’une SCPI.
La location doit prendre effet dans les
douze mois de l’acquisition ou de l’achèvement de la construction ou des travaux. Elle doit être effective et continue.
50
a) Le logement peut être loué à un organisme public ou privé qui le donne
en sous-location nue à usage d’habitation principale du sous-locataire à
la condition que cet organisme ne fournisse aucune prestation hôtelière ou
parahôtelière et que le sous-locataire
ne soit pas un membre du foyer fiscal,
un ascendant ou un descendant du propriétaire ou de l’associé.
b) La durée de location de neuf ans est
calculée de date à date à compter de
celle de la prise d’effet du bail initial.
VII - CONDITIONS
DE LOCATION
Pour bénéficier de la réduction d’impôt, le bailleur doit s’engager à ce que
le montant des loyers ne soit pas supérieur à un plafond relevé chaque année.
Ce plafond doit être respecté pendant
toute la période de l’engagement de
location. Il varie en fonction de la zone
dans laquelle le logement est donné en
location.
Les plafonds de loyer mensuel par mètre
carré, charges non comprises, sont ainsi
fixés pour 2013 aux montants suivants :
- en zone A bis : 16,52 €,
- en zone A : 12,27 €,
- en zone B1 : 9,88 €,
- en zone B2 : 8,59 € (article 2 terdecies
D de l’annexe III du CGI issu du décret
2012-1532 du 29-12-2012).
À ces plafonds de loyer, il est ensuite appliqué un coefficient multiplicateur calculé selon la formule suivante : 0, 7 + 19/S,
dans laquelle S est la surface du logement. Le coefficient ainsi obtenu est
arrondi à la deuxième décimale la plus
proche et ne peut excéder 1,2.
a) En ce qui concerne le zonage, voir
ci-dessus.
b) La surface prise en compte s’entend
de la surface habitable, augmentée de
la moitié de celle des annexes (caves,
balcons, remises…) dans la limite de 8 m2
par logement et à l’exclusion des garages.
TAUX DU CRÉDIT
DANS LES 10 PLUS
GRANDES VILLES
FRANÇAISES
Des taux toujours en baisse qui se
négocient à 3 % ou moins sur 20 ans
En mai, les meilleurs taux négociés ont
diminué dans 6 villes sur 10. Ils sont
désormais tous, et pour la première fois,
inférieurs ou égaux à 3 % sur 20 ans.
À Marseille, en tête de notre palmarès
depuis 3 mois, il est possible d’obtenir
un crédit à 2,64 % sur 20 ans et 2,93 %
sur 25 ans sous conditions de revenus et
d’apport. C’est à Strasbourg en revanche
que l’on trouve le meilleur taux sur 15 ans :
2,36 % (contre 2,46 % en avril).
Montpellier gagne 3 places et monte ainsi
sur le podium, avec un taux négocié à
2,80 % sur 20 ans, ce qui combiné à une
baisse des prix, permet une hausse
du pouvoir d’achat immobilier de près de
2 m2 en 1 mois seulement (65,1 m2 contre
63,3 m2 en avril) ! Viennent ensuite Lille,
puis Toulouse et Lyon qui gagnent
2 places en négociant des taux à 2,95 %,
que l’on trouve également à Nantes. Paris,
Nice et Bordeaux ferment le classement
avec des taux à 3 %, inférieurs au taux
moyen actuel de 3,28 % sur 20 ans.
« Les taux de crédit sont actuellement à un
niveau exceptionnel et plusieurs facteurs
laissent croire qu’ils vont y rester dans les
prochains mois : le taux de l’OAT 10 ans à
1,80 %, la politique de la Banque centrale
européenne, la forte concurrence entre les
banques. Combinés à des prix plutôt
orientés à la baisse, cela permet à ceux qui
souhaitent acheter de le faire dans
d’excellentes conditions » explique
Sandrine Allonier, responsable des études
économiques de meilleurtauxcom.
Sur un an, le pouvoir d’achat a progressé
dans 7 villes sur 10
Compte tenu de la forte baisse des taux
et bien que les prix n’aient pas diminué
partout, la plupart des villes ont vu leur
pouvoir d’achat immobilier pour 1 000 €
de mensualité sur 20 ans progresser.
C’est à Montpellier et Marseille (près de
7 m2) puis Strasbourg (6 m2) que le gain
a été le plus fort. Même à Paris, on peut
aujourd’hui acheter 1 m2 de plus qu’il y a
un an ! À Nantes, si les taux ont fortement
baissé, comme les prix progressent
encore, le pouvoir d’achat est resté stable.
Seules Lyon (-1 m2) et Lille (-3 m2)
connaissent un recul en raison d’une
résistance des prix liée à la demande
soutenue dans ces villes dynamiques.
51
IMMOBILIER
NOUVELLE SCPI
Après le succès de Renovalys 2, la
première SCPI déficit foncier en France,
Avenir Finance Investment Managers,
un des leaders du marché des SCPI
fiscales, lance Renovalys 4. La SCPI
Renovalys 4 est une SCPI déficit
foncier dont les caractéristiques sont
très proches de celles de Renovalys 2.
L’objectif de collecte est porté à 40
millions d’euros (Renovalys 2 a collecté
18 millions d’euros). Renovalys 4
a obtenu le visa de l’AMF le 23 avril
2013 et la commercialisation débute
le 17 mai 2013.
Renovalys 4 est une SCPI qui investit,
comme l’ensemble des SCPI de la
gamme Renovalys, dans l’immobilier
ancien à réhabiliter. La SCPI investit
dans des immeubles anciens de grande
qualité dotés d’emplacement de choix
en centre-ville. Les porteurs de parts
bénéficient du régime fiscal dit
« du déficit foncier », qui permet aux
propriétaires bailleurs d’imputer les
déficits fonciers occasionnés par les
travaux de rénovation et de
restauration d’immeubles sans aucune
limite sur leurs revenus fonciers
existants.
Renovalys 4 reprend pour l’essentiel
les caractéristiques de Renovalys 2
à l’exception d’une durée de vie
ramenée à 16 ans et d’un doublement
du capital statutaire qui s’élève à près
de 40 millions d’euros.
Renovalys 4 s’adresse ainsi à tous les
investisseurs privés ayant des revenus
fonciers et une tranche d’imposition
élevée. Il s’agit d’une cible de deux
millions de foyers fiscaux qui payent
plus de 30 milliards d’impôts fonciers
en France.
La SCPI Renovalys 4 est distribuée sur
le site Sicavonline, par les salariés
d’Avenir Finance Gestion Privée, le
réseau salarié d’Ageas France, les CGPI
et les banques privées partenaires du
groupe Avenir Finance .
c) Les plafonds de loyer peuvent être
réduits par le représentant de l’Etat
dans la région après avis du comité régional de l’habitat, afin d’être adaptés
aux particularités des marchés locatifs
locaux. Les conditions dans lesquelles
les plafonds peuvent être réduits
doivent être déterminées par un décret
(à paraître).
Les ressources du locataire ne doivent
pas excéder un plafond relevé chaque
année. Ce plafond doit être respecté
pendant toute la période de l’engagement de location. Il varie en fonction
de la zone dans laquelle le logement
est donné en location. Pour les baux
conclus en 2013, les plafonds annuels
de ressources des locataires sont les
suivants (article 2 terdecies D de l’annexe III du CGI issu du décret 20121532 du 29-12-2012):
Les ressources à prendre en compte
s’entendent du revenu fiscal de référence au sens de l'article 1417 IV-1° du
CGI, figurant sur l’avis d’impôt sur le
revenu établi au titre de l’avant-dernière
année précédant celle de la signature
du contrat de location.
VIII - MONTANT DE
LA RÉDUCTION D'IMPÔT
A) Base de calcul
La réduction d’impôt « Duflot » est calculée sur le prix de revient du logement,
retenu dans la limite de 5 500 € par
mètre carré de surface habitable pour
2013, sans pouvoir dépasser globalement 300 000 € (CGI ann. III art. 46
AZA octies-0 B, issu du décret 20121532 du 29-12-2012).
S’agissant des souscriptions de parts de
SCPI, la réduction d’impôt est calculée
sur 95 % du montant des versements,
retenu dans la limite de 300 000 €.
En outre, le montant total des dépenses
retenu au titre, d’une part, de l’achat
ou de la construction d’un logement
(directement ou par l’intermédiaire
52
d’une société) et, d’autre part,
de la souscription de parts d’une
ou plusieurs SCPI ne peut excéder globalement 300 000 €
par contribuable et pour une même
année d’imposition.
a) Le prix de revient du logement est
constitué par le prix d’acquisition majoré des frais accessoires.
Pour les immeubles construits, remis à
neuf, transformés ou réhabilités, il faut
prendre en compte le prix et les frais
d’acquisition du terrain ou local, selon
le cas, auxquels s’ajoute le montant des
travaux.
b) La surface habitable à prendre en
compte s’entend de la surface habitable, augmentée de la moitié de celle
des annexes (caves, balcons, remises…)
dans la limite de 8 m2 par logement et à
l’exclusion des garages.
c) En cas d’acquisition par une SCI ou
par une indivision, chaque associé ou
indivisaire bénéficie de la réduction
d’impôt dans la limite de la quotepart du prix de revient du logement
correspondant à ses droits dans la
société ou l’indivision. Dans ce cas, le
plafonnement s’effectue au niveau du
logement (et non au niveau de chaque
associé ou indivisaire).
B) Taux de la réduction d’impôt
Le taux de la réduction d’impôt est de
18 %.
C) Imputation et étalement
La réduction d’impôt est répartie,
par parts égales, sur neuf années.
Elle est accordée au titre de l’année
d’achèvement du logement (ou des
travaux) ou de son acquisition si elle est
postérieure ou encore de la souscription des parts de SCPI. Elle est imputée sur l’impôt sur le revenu dû au titre
de cette même année puis sur l’impôt
dû au titre de chacune des huit années
suivantes.
sdecoret
Le solde de la réduction d’impôt qui, au
titre d’une année d’imposition, excède
l’impôt dû par le contribuable ne peut
pas être imputé sur l’impôt sur le revenu
dû au titre des années suivantes.
La réduction d’impôt ne peut pas se
cumuler, pour un même logement,
avec l’une des réductions d’impôt
prévues dans le secteur du logement
en outre-mer ou dans le cadre du dispositif « Malraux » ou encore de la réduction d’impôt « Scellier ». Elle ne peut
pas non plus se cumuler avec le prêt
locatif social ou avec le « Borloo ancien ».
Par ailleurs, les dépenses de travaux retenues pour le calcul de la réduction d’impôt
ne peuvent faire l’objet d’une déduction
pour la détermination des revenus fonciers.
IX - OBLIGATIONS
DÉCLARATIVES
Les obligations à remplir au moment de
la déclaration de revenus (personnes
physiques) ou de résultats (sociétés)
doivent être précisées par décret
(à paraître). Elles devraient être sensiblement identiques à celles du dispositif
« Scellier».
X - REPRISE DE
LA RÉDUCTION D'IMPÔT
Le non-respect de l’une des conditions d’application du régime entraîne la
reprise de la réduction d’impôt.
a) Les principaux cas de reprise sont les
suivants :
- non-respect de l’engagement de location du logement à usage d’habitation
53
- Fotolia
IMMOBILIER
principale du locataire pendant neuf
ans dans les conditions légales (dépassement des plafonds de loyer ou
de ressources autorisés, location à un
membre du foyer fiscal, interruption de
la location…) ;
- cession (vente, démembrement de
propriété…) du logement ou des parts
au cours de la période d’engagement
de la location ;
- non-respect des conditions relatives
à la souscription des parts de SCPI
(défaut d’affectation du montant de la
souscription dans le délai de 18 mois,
par exemple).
Toutefois, aucune réintégration n’est
effectuée en cas d’invalidité (classée
en 2e ou 3e catégorie), de licenciement
ou de décès de l’un des époux soumis à
imposition commune.
TAUX DES CRÉDITS IMMOBILIERS EN FRANCE
LES TAUX PAR RÉGIONS
BAROMÈTRES
RÉGIONAUX :
au 15 mai 2013
u RÉGION NORD uu
b) En cas de cession ou démembrement dû au décès de l’un des époux ou
partenaires liés par un Pacs, soumis à
imposition commune, aucune remise en
cause n’est effectuée lorsque le conjoint
survivant, attributaire du bien ou titulaire
de son usufruit, demande la reprise du
dispositif à son profit, dans les mêmes
conditions et selon les mêmes modalités, pour la période restant à courir.
u RÉGION ÎLE-DE-FRANCE uu
BAROMÈTRE IMMO EMPRUNTIS.COM
Durée
(ans)
Durée
(ans)
Taux
max
7
(
10
15
Taux du Taux
marché min
Taux
max
Taux du Taux
marché min
3,60% 2,65% 2,20%
7
" 3,60% 2,75% 2,25%
(
3,70% 2,85% 2,29%
10
(
(
3,85% 3,10% 2,58%
15
(
3,75% 3,00% 2,58%
20
" 4,15% 3,40% 3,00%
20
(
4,05% 3,30% 3,00%
25
(
4,52% 3,85% 3,25%
25
" 4,25% 3,60% 3,20%
30
(
4,80% 4,25% 3,80%
30
Mis à jour le 15-05-2013, taux comparés
par rapport au 15-04-2013
(
3,70% 2,85% 2,29%
4,80% 4,25% 3,80%
XI - INVESTISSEMENTS
« DUFLOT » OUTRE-MER
Le dispositif de réduction d’impôt
« Duflot » est applicable aux investissements réalisés en Guadeloupe,
Guyane, Martinique, à La Réunion,
Mayotte, Saint-Barthélemy, SaintMartin, Saint-Pierre-et-Miquelon,
en Nouvelle-Calédonie, Polynésie française et dans les îles Wallis-et-Futuna.
Les particularités par rapport à la métropole portent sur les points suivants :
- le niveau de performance énergétique globale auquel doivent répondre
les logements n’est pas applicable
à Mayotte. Il est applicable à SaintBarthélemy, Saint-Martin, Saint-Pierreet-Miquelon, en Nouvelle-Calédonie,
Polynésie française et dans les îles
Wallis-et-Futuna dans les conditions
fixées par décret (non paru à la date du
présent ouvrage) et à compter de l’entrée en vigueur de ce décret ;
- les plafonds de loyer et de ressources
du locataire peuvent être adaptés par
décret (non paru à la date du présent
ouvrage) ;
- le taux de la réduction d’impôt est fixé
à 29 %.
54
u RÉGION OUEST uu
u RÉGION EST uu
Durée
(ans)
Durée
(ans)
7
Taux du Taux
marché min
Taux
max
Taux
max
Taux du Taux
marché min
(
3,60% 2,60% 2,10%
7
(
10
(
3,70% 2,70% 2,29%
10
" 3,70% 2,85% 2,29%
15
" 3,75% 3,00% 2,58%
15
(
3,75% 3,00% 2,56%
20
(
4,05% 3,30% 3,00%
20
(
4,08% 3,35% 2,85%
25
(
4,25% 3,60% 3,20%
25
(
4,30% 3,60% 3,10%
(
4,80% 4,20% 3,80%
30
(
4,80% 4,25% 3,80%
30
3,60% 2,75% 1,93%
u RÉGION SUD-OUEST uu
u RÉGION MÉDITERRANÉE uu
u RÉGION RHÔNE-ALPES uu
Durée
(ans)
Durée
(ans)
Durée
(ans)
Taux
max
Taux du Taux
marché min
Taux
max
Taux du Taux
marché min
Taux
max
Taux du Taux
marché min
7
(
3,60% 2,75% 2,20%
7
(
3,60% 2,75% 2,20%
7
(
3,60% 2,70% 1,95%
10
(
3,70% 2,80% 2,29%
10
(
3,70% 2,80% 2,29%
10
" 3,70% 2,80% 2,29%
15
(
3,75% 3,00% 2,58%
15
(
3,75% 3,00% 2,58%
15
(
20
" 4,05% 3,30% 2,90%
20
(
4,05% 3,30% 2,95%
20
" 4,05% 3,40% 3,00%
25
" 4,55% 3,60% 3,15%
25
(
4,25% 3,55% 3,10%
25
(
4,80% 4,30% 3,65%
30
(
4,90% 4,25% 3,24%
30
30
(
3,75% 3,00% 2,58%
4,25% 3,75% 3,15%
" 4,90% 4,55% 3,80%
Source :
55
SAUVEGARDE DU PATRIMOINE HISTORIQUE
Par Gilles Kapps
Chateau de Thoiry - vue ouest.
Château de Thoiry - jardins
C’
est en 1559 que Raoul Moreau,
trésorier de l’épargne du roi
Henri II, commande au célèbre architecte Philibert de l’Orme
et au maître maçon Olivier Ymbert,
la construction d’un château sur un
site dont le relief a permis de faire du
paysage un calendrier solaire grandeur
nature : au sommet d’une colline, le château servant de pivot, l’horizon comme
cadran et les perspectives comme aiguilles pour marquer les moments privilégiés de la course du soleil, à la limite
entre le ciel et la terre. Ainsi, au solstice
d’été et au solstice d’hiver, on peut voir
le soleil se lever et se coucher dans la
transparence du vestibule central.
Avec ses proportions arithmétiques et
géométriques fondées sur le nombre
d’or, le château de Thoiry semble en
harmonie avec les forces de l’univers.
Les tracés inscrivent sur les façades le
triangle d’or et l’étoile à cinq branches.
Les proportions du vestibule central,
quatre triangles de Pythagore qui se
croisent, sont celles de la chambre
royale funéraire de la pyramide de
Khéops en Égypte. Elles sont reportées
sept fois dans le corps central du château dont la longueur est égale à sa longueur principale divisée par le nombre
d’or. Habité par la même famille depuis
1609, le château a conservé la mémoire
et les traces de ses divers occupants.
Château de Thoiry - coucher de soleil
Le comte Paul de La Panouse.
Propriétaire du château de Thoiry
Château de Thoiry - jardins
LE CHÂTEAU DE THOIRY
« THÉÂTRE DE L’HISTOIRE,
THÉÂTRE DE LA NATURE »
Situé dans les Yvelines à 40 minutes de Paris, le château de Thoiry offre aux visiteurs un parc animalier
peuplé de 163 espèces composé d’une réserve animalière de 60 hectares que l’on parcourt en voiture,
et d’une promenade à pied sur les 95 hectares de jardins entourant le splendide monument historique
privé, toujours habité depuis 460 ans par ses propriétaires, et abritant 400 000 pièces d’archives
relatant l’histoire de France et d’Europe.
Château de Thoiry - jardins.
56
Château de Thoiry - Solstice.
57
Château de Thoiry - le Grand Salon.
Château de Thoiry - robe Empire.
Le corps de logis entouré de deux pavillons rectangulaires, reliés par une terrasse,
est construit à partir de 1562. La cour et
l’avant cour sont aménagées en 1580 avec
une suite de terrasses et de perrons. La
première cour est entourée par deux pavillons carrés dont l’un abrite la chapelle.
Raoul Moreau avait épousé en 1545
Jacqueline Fournier, héritière des
seigneurs de Thoiry.
Château de Thoiry - le salon.
Leur fille épousa Achille Harlay de
Sancy, seigneur de Maule, propriétaire du célèbre diamant le « Sancy »
qu’Henri IV offrira à Marie de Medicis
et qui, après avoir appartenu à différentes têtes couronnées européennes,
sera vendu aux enchères chez Sotheby’s
à Genève en 2012 pour 7,53 millions
d’euros.
DE GÉNÉRATION
EN GÉNÉRATION
LE CHÂTEAU DE THOIRY
S’EST TRANSMIS PAR LES
FEMMES
Au XVIIème siècle, Nicolas Moreau, petit
fils de Raoul, pour des rivalités passionnelles, provoqua des duels qui firent plusieurs morts à la grille du château. Pour
sauver sa tête, il dut s’enfuir en Italie et
finit par vendre la seigneurie de Thoiry à
Guillaume de Marescot, intendant du roi.
56
Au XVIIIème siècle, des transformations
sont effectuées avec la construction de
deux pavillons de deux étages, adossés
aux pavillons originaux. Le parc est aussi
redessiné dans un style classique dans
les années 1720.
Angélique de Marescot demanda à
Claude Desgot, petit neveu et successeur de Le Nôtre, d’ordonner le
paysage avec de vastes jardins à la française. Il créa aussi une illusion d’optique
quand le promeneur descend l’allée
sud-ouest, il voit l’horizon s’éloigner au
lieu de se rapprocher. Le mouvement
des pentes et l’écartement des alignements des arbres inverse curieusement
l’effet de perspective.
Quelques années plus tard, le comte
Charles de Machault d’Arnouville, fils
du Garde des Sceaux de LouisXV,
Jean-Baptiste de Machault d’Arnouville, deviendra propriétaire du château de Thoiry par l’intermédiaire de sa
femme, Angélique de Baussan.
La révolution épargna Thoiry, défendu
par les villageois, préservant ainsi son
mobilier de différentes époques et une
immense quantité d’archives historiques.
En 1826, Henriette de Machault
d’Arnouville épouse le marquis Léonce
Château de Thoiry - chambre Angelique.
de Vogüe et fait moderniser le château à partir de 1840. La façade côté
jardin est recouverte de pierre, la cour
et l’avant cour disparaissent. Les jardins
sont embellis par Louis-Sulpice Varé
pour les mettre à la mode romantique.
Il profite de ces aménagements pour
acclimater des arbres exotiques.
De nos jours, la renommée de Thoiry
est due au propriétaire actuel, le comte
Paul de La Panouse, qui, en 1965, alors
âgé de 21 ans, suggère d’ouvrir le château familial au public. Les visiteurs
pourront venir découvrir les meubles
anciens et les objets d’art retraçant la
vie des ses ancêtres.
En 1967, aidé par ses parents, Antoine
et Solange de La Panouse, avec une
dotation de 5 millions de francs, il décide de créer un parc zoologique qui
connaîtra un succès fulgurant en devenant le 3e site culturel et touristique de
la région Île-de-F rance avec plus de
21 millions de visiteurs depuis son ouverture au public au printemps 1968.
Cette évolution et cette innovation
allaient donner au domaine de Thoiry
une fonction sociale et culturelle en
assurant un revenu supplémentaire
qui permettra de sauver ce patrimoine
historique privé.
Charles Henri Louis de Machault.
Angélique de Machault (née Baussan).
POUR
EN SAVOIR
CHÂTEAU DE THOIRY
78770 - Thoiry
Tél.: 01 34 87 40 67
Site : www.thoiry.net
Ouvert de février à novembre
Parc de 10 h à 18 h
Château de 11h à 18h
Prix : 28,50 €
57
61
© Catherine Contempre
Château de Thoiry - Girafes et cobes de Lechwe.
Château de Thoiry - Gnous et éléphants
Château de Thoiry - le labyrinthe.
Château de Thoiry - Watoussis.
En 1968, Paul de La Panouse rétablit
la perspective à la française nord-est,
et replante les deux allées de tilleuls
qu’il fait prolonger par un miroir d’eau
d’un hectare. En 1976, Annabelle de La
Panouse, épouse de Paul, s’attache à
restaurer les jardins d’origine ainsi que
les jardins à la française du XVIIIème et
ceux à l’anglaise du XIXème. Cette restauration l’a conduite à planter 35 000
arbres et arbustes sur plusieurs dizaines
d’années, et en 2007, son travail est
récompensé par l’attribution du label
« jardin remarquable » décerné par le
Ministère de la Culture.
Les toitures du château ont pu être
remaniées à 90 % à ce jour, celles du
restaurant ont nécessité récemment
un budget de 400 000 euros. Dans
les années à venir, le comte Paul de
La Panouse envisage un programme
de diverses restaurations qui devrait
atteindre 2 millions d’euros.
Le château et le parc de Thoiry emploient 70 personnes et dégage une
chiffre d’affaire proche de 10 millions
d’euros par an.
Le château est inscrit à l’inventaire
supplémentaire des monuments historiques (ISMH), mais Paul de La
Panouse a déposé un dossier en vue
d’obtenir son classement.
Depuis 2009, les enfants du couple,
Colomba et Edmond de La Panouse,
résidant également au château, ont
été nommés respectivement directrice
générale déléguée et président du parc
et château de Thoiry pour reprendre à
leur tour les rênes du domaine familial.
Désormais, ils apportent leur propre
contribution avec notamment le développement du conservatoire de la biodiversité, véritable arche de Noé des plus
petites espèces en voie de disparition.
Des SCI et des fonds de dotation ont
été constitués pour la partie administrative et financière de l’entreprise familiale et faciliter les transmissions. Ainsi,
Paul de La Panouse peut porter un peu
plus d’attention à ses autres parcs animaliers de Peaugres dans l’Ardèche et
Thorenc dans les Alpes-Maritimes, sans
oublier son autre seigneurie, le château
du Colombier dans l’Aveyron, propriété
familiale depuis 1 000 ans.
Paul de la Panouse aura parfaitement
réussi son pari de 1967 en plaçant son
château, lieu de mémoire et de vie
quotidienne, dans un mouvement de
sensibilisation et d’éducation du public
à la préservation du patrimoine historique et à la conservation des espèces
animales et végétales.
© Photo : Arthus Boutin/Parc Château de Thoiry
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PLAISIR AUTOMOBILE
Par Gilles Kapps
MASERATI
GRAN CABRIO
SPORT
« PLAISIR
DÉMONIAQUE »
L a marque au célèbre trident place la barre très haute dans
l’univers des coupés grand tourisme. Le rouge ardent est mis dans
cette splendide Maserati pour donner le ton de la sportivité
aux accents diaboliques et saluer la mémoire des grands pilotes
historiques comme
Juan Manuel Fangio et Stirling Moss.
C
e Gran Cabrio se montre
original par ses quatre vraies
places confortables et porte la
signature inimitable de Pininfarina.
Les passagers arrière disposent de
deux sièges individuels avec le même
profil sport que les sièges avant avec
62
suffisamment d’espace au niveau des
jambes. Deux petites appliques situées
sous les accoudoirs latéraux diffusent un
éclairage tamisé invitant au voyage avec
bonheur. Les deux sièges avant bénéficient d’un système de commande entièrement électrique comprenant plusieurs
mémoires.
63
PLAISIR AUTOMOBILE
avec le levier ou avec les palettes
solidaires de la colonne de direction
situées sur le volant.
L’échappement de la Maserati Grand
Cabrio Sport est assuré par des soupapes pneumatiques. En mode « normal », elles restent fermées pour
garantir un niveau sonore confortable
CARACTÉRISTIQUES
Longueur : 4,42 m
Largeur : 1,91 m
Hauteur : 1,35 m
Poids : 1 780 kg
Moteur : V8 de 460cv
Couple : 520 Nm
0 à 100 km/h : 4,7 s
Vitesse Maxi : 300 km/h
Capacité réservoir : 86 l
Consommation mixte :
15,4 l /100 km
CO2 : 358 gr/km
Prix : 145 500 euros
64
et discret. Mais en mode « sport »
actionnant l’ouverture des soupapes
d’échappement, on déchaîne une cavalerie extraordinaire pour atteindre
la quintessence de la sonorité envoûtante des voitures de course.
Pour mieux apprécier encore les mélodies de ce fabuleux V8 avec les beaux
jours, il faut abaisser la capote dont le
poids ne dépasse pas 65 kg et qui se
replie dans le coffre en 28 secondes.
Équipées de jantes de 20 pouces, la
Maserati est bien chaussée pour avaler le
bitume avec toutes les aides à la conduite
ultra sophistiquées, permettant de
contrôler les trajectoires et en maîtriser
À l’avant de ce Gran Cabrio Sport se
trouve le plus puissant des moteurs V8
Maserati avec un version de 4,7 litres
développant une puissance de 460
cv assortie à un couple de 520 Nm
à 4750 tr/mn.
Cette Maserati décoiffe véritablement, passant de 0 à 100 km/h en
4,7 secondes, pour atteindre les 300
km/h en vitesse de pointe, en vous collant au siège à la moindre sollicitation
de l’accélérateur. Doté d’une boîte de
vitesse automatique avec convertisseur
hydraulique de couple, le conducteur a
le choix entre quatre modes de fonctionnement. En mode «manuel», le conducteur peut sélectionner les vitesses
65
PLAISIR AUTOMOBILE
la dynamique. Ce Gran Cabrio Sport
est décidément un très beau jouet qu’il
faut apprendre à dompter…
Douze enceintes Bose très haute fidélité sont parfaitement intégrées dans
le style intérieur de la voiture et reproduisent aussi bien les graves que les
aigus pour la plus grande satisfaction
des audiophiles les plus exigeants.
Conduire cette Maserati Gran Cabrio
Sport vous procurera une expérience
sensorielle intense et inoubliable remplie d’émotions visuelles, tactiles, et
auditives si vous avez la chance de pouvoir vous approprier pleinement toute
la puissance démoniaque de ce Trident.
http :// www . maseratigrancabriosport . fr
66
67
PLAISIR NAUTIQUE
Par Marine Kapps
RIVA
«LA ROLLS
DES MERS»
C’est à Carlo Riva que l’on doit toute l’histoire de ce bateau
mythique. C’est dans les années 50 que ce constructeur a mis
au monde cette star des mers. De Monaco à Portofino, il a
sa place dans les ports les plus « jet set » de la méditerranée.
On peut dire que c’est le rival européen du Hacker américain
flottant sur les lacs des Hamptons. La marque a donné
naissance à un canot en bois d’acajou, chromes et sellerie de
cuir. L’unicité de sa forme en fait sa force. Seuls les détails et
la puissance des moteurs créent la différence.
68
C
onnu sous le nom d’Aquarama,
il a traversé les années 50, 60
et 70 comme fascination des
stars du cinéma. On retrace bon nombre
de photographies avec des vedettes
telles que Brigitte Bardot, Jane Fonda,
Elisabeth Tayor, ou encore Richard Burton
posant sur cet élégant canot.
Sur ces trentes années, plus de 750
Aquarama ont été fabriqués dans trois
versions différentes : le Normal, le Super
ou le Spécial. Cette différence selon leur
taille (entre 8 et 8,78 mètres) et selon leur
puissance (entre 2x175 et 2x350 chevaux).
Une fois cette vague retombée, son succès fut au plus bas et la maison fut dans
l’obligation de se vendre. Ferrari, Rolls
Royce et bien d’autres investisseurs ont
successivement été les acquéreurs de
cette marque pleine d’histoire. Riva appartient aujourd’hui aux chantiers Ferreti
qui continuent à la faire vivre sur l’eau.
69
PLAISIR NAUTIQUE
En 2012, c’est le groupe chinois
SHIG-Weichai qui s’est offert la maison Ferreti (leader mondial des bateaux de Luxe.). Riva où l’histoire d’un
mythe inébranlable. Le constructeur se
concentre aujourd’hui sur des modèles
plus modernes, mais la descendance de
l’Aquarama a vu le jour récemment.
L’AQUARIVA
FAIT REVIVRE
LE LÉGENDAIRE
AQUARAMA
L’Aquarama de l’époque se refait
une beauté pleine de modernité.
Construit en plastique et fibre de verre,
70
son originalité et son authenticité sont
préservées par les bois rares travaillés à
l’ancienne. Il n’y a pas que les constructeurs automobile qui puisent dans leur
histoire pour surfer sur le néo-rétro.
L’Aquariva offre aujourd’hui la possibilité
d’accueillir 6 passagers à bord avec une
cabine intérieure. Mais un nouvel espace
qui ne permet pas non plus de vivre à
bord.
La marque Riva ravive l’époque des
stars qui faisaient bronzette en maillots
sur le bois acajou de l’Aquarama des
années 60.
Pour plus de précisions techniques, la
marque a choisi deux moteurs Yanmar
Diesel de 317 chevaux chacun propulsant l’engin à 44 nœuds de vitesse. Une
vitesse qui ne s’éloigne pas tant que ça
de celle de l’Aquarama de l’année 1972.
Mais la consommation bien moindre de
ces deux moteurs est appréciable.
Le dernier-né qui rafraîchit ces souvenirs, c’est l’Aquariva. Son élégance, son
pare-brise incurvé, son pont en teck
verni qui plonge vers l’arrière, le cuir
blanc, tout semble être identique avec
son grand-frère.
Mais quelques différences existent
comme la taille, puisque l’Aquariva fait
10, 7 mètres, alors que l’Aquarama en
faisait 8. Si le bois a été conservé sur le
pont, la coque de ce dernier modèle est
faite en fibre de verre et en kevlar pour
davantage de résistance et de stabilité.
Pour faire hommage à la légende du Riva,
tout en s’offrant davantage de confort
que l’évolution technique nous apporte
aujourd’hui, il faudra atteindre le prix de
490 000 euros.
Mais ce bateau en plastique successeur de la légende éloigne sûrement les
fervents du Riva en bois des années
50 et 60.
69
PLAISIR NAUTIQUE
des centaines de Riva se refont faire une
beauté entre les mains de cet expert.
NOSTALGIE
À LA RECHERCHE
DE L’AUTHENTICITÉ
Le vrai, l’authentique Riva, se cache près
du Lac Majeur. Un seul homme perpétue le savoir-faire et la tradition du Riva
en bois.
http :// www . riva - yacht . com / visitors / index .
php ? page = modelli & mod = aquariva
72
Cet homme que l’on nomme Alcide
Barberis a repris les rennes de la maison Cantiere G. Barberis, des chantiers
navals fondés par son père en 1931 sur
le Tessin, près de Novara. Toute l’année,
Au-delà de la restauration, c’est dans
son hangar que le patron des chantiers Cantiere G. Barberis garde l’hiver
presque 80 bateaux venus de Cannes,
Nice, Venise et d’autres grands ports où
les Riva font leur show d’été. Il est utile
de préciser que les bois exotiques, le
cuivre et l’inox ne font pas bon ménage
avec l’eau de mer, alors tout collectionneur souhaitant prendre soin de son
bijou des mers n’a plus qu’à le mettre au
sec pour la saison hivernale.
Ceux qui rêvent de ce bateau d’époque
devront en discuter avec Monsieur
Barberis. Cet homme connaît par
cœur l’histoire de chaque bateau qu’il
restaure et pour s’approcher d’un prix,
il faut compter 400 000 euros avant
remise en état.
69
MONTRES D’EXCEPTION
Chopard - L.U.C Engine One H
Artya - Son Of Sound
1
ARTYA
SON OF SOUND
Son of Sound promet de faire du
bruit en s’inscrivant dans la lignée des
collections audacieuses empreintes
de l’ADN d’Yvan Arpa. Son nom,
sa boîte en forme de tête de guitare,
ses poussoirs inspirés des clefs d’ajustement, ses aiguilles sur des disques
en forme de métronome, autant
d’éléments qui rythment le temps.
Mouvement mécanique à remontage automatique,
calibre ArtyA-007. Fonctions heure et minute rétrogrades,
chronographe. Boîtier or rose (18K) et titane, en forme de tête
de guitare. 4 poussoirs en forme de clef d’ajustement. Cadran
noir brossé main vertical. Indication des heures et minutes sur
disques séparés en forme de métronome. Bracelet crocodile
brun avec boucle à double ardillon en or rose (18K) - (photo 1).
BREITLING
BENTLEY LIGHT BODY MIDNIGHT CARBON
Breitling - Bentley Light Body MC
2
3
BASELWORLD 2013
MONTRES DE RÊVE
Entièrement remodelé, le Salon Mondial de l’Horlogerie et de la Bijouterie de Bâle a dépassé
ses promesses et profité d’un flux de visiteurs record, affichant une insolente hausse de 17% de
la fréquentation. Le luxe se porte decidemment bien et, parmi les nouvelles productions des
plus illustres maisons exposantes, nombreuses étaient les pépites. Voici celles qui, de l’avis de la
rédaction, ont brillé tout particulièrement et méritent donc votre attention.
Par Claudine Penou
74
La dernière création signée Breitling
for Bentley est ultra légère, ultra
sportive. Et très confidentielle avec
seulement 1000 exemplaires ! Sous
son look noir, un châssis robuste et
léger en titane, avec revêtement
haute résistance à base de carbone.
Le cadran à l’allure de tableau de
bord affiche 2 exclusivités techniques
Breitling : un « chronographe 30
secondes » et un « tachymètre variable ».
Mouvement mécanique à remontage automatique, calibre
Breitling 25B, certifié COSC, 38 rubis, 28’800 Alt/h. Fonctions
heure, minute, seconde, date, chronographe et tachymètre
variable. Boîtier titane noir, 49 mm. Lunette tournante à
crémaillère avec règle à calcul circulaire. Glace saphir bombée,
antireflet des deux côtés. Étanche à 100 m (10 Bar/10 ATM).
Cadran Beluga. Compteurs 6 heures, 15 minutes et petite
seconde à 6h, 9h et 3h. Trotteuse centrale du « chronographe
30 secondes » précise au 1/8 seconde. Guichet date à 4h30.
Bracelet caoutchouc noir avec relief central et boucle
déployante - (photo 2).
CHOPARD
L.U.C. ENGINE ONE H
La L.U.C. Engine One H est un véritable hybride esthétique entre mécanique automobile et Haute Horlogerie.
Les finitions de son mouvement
de manufacture à tourbillon rappellent celles d’un moteur. Son régime
est stable à 480 tours par minute, soit
28’800 Atl/h, et son réservoir, le barillet, lui garantit une autonomie de
60 h. Les culasses d’un bloc moteur
ont inspiré les rainures gravées à
travers les ponts coté cadran. Si les
heures et minutes restent au centre,
la réserve de marche se lit à gauche,
telle une jauge de carburant. La petite seconde se situe à droite, comme
un compte-tours. Édition limitée à
100 pièces.
Mouvement mécanique à remontage manuel, calibre
tourbillon manufacture L.U.C. 04.02-L, certifié COSC,
29 rubis, 28’800 Alt/h, réserve de marche de 60 heures.
Fonctions heure, minute, seconde et indication de la réserve
de marche. Boîtier titane brossé et poli, 44.50 x 35 mm. Glace
saphir traitée antireflet des deux côtés et fond transparent
vissé. Etanche à 50 m (5 ATM/165 ft). Cadran argenté avec
rainures gravées à travers les ponts. Indication de la seconde
par aiguille rouge sur la cage du tourbillon à 3h. Indication
de la réserve de marche à 9h par aiguille rhodiée noire avec
Superluminova rouge. Bracelet alligator noir cousu main
doublé alligator brun avec godrons et boucle à ardillon
en titane - (photo 3).
CONCORD
C1 CHRONOGRAPH
Concord dévoile ici une vision nouvelle de son légendaire chronographe.
La couronne du C1 Chronograph est
légèrement réduite, la lisibilité est
optimisée et sa boîte ergonomique
épouse encore mieux les contours du
poignet, tout en conservant le design
du modèle de référence. La lunette
caractéristique compte ainsi 8 inserts
en céramique.
Mouvement mécanique à remontage automatique, calibre
Valgranges, 28’800 Alt/h, réserve de marche de 48 heures.
Fonctions heure, minute, seconde, date et chronographe.
Boîtier Titane, 47 mm. Lunette en titane avec décors en
céramique noire. Glace saphir traitée antireflet des deux côtés.
Fond transparent vissé gravé « Audace-Savoir-Faire-AvantGarde ». Etanche à 200 m (20 ATM/660 ft). Cadran noir,
guilloché quadrillé. Compteur 12 heures, 30 minutes et petite
seconde à 6, 12 et 9h. Guichet date à 3h. Bracelet alligator noir
caoutchouté cousu sur bracelet caoutchouc - (photo 4).
75
CONCORD - C1 Chronograph
4
CORUM
ADMIRAL’S CUP AC-ONE 45 CHRONOGRAPHE
Avec le lancement de la ligne AC-One,
Corum écrit une nouvelle page de l’histoire de son emblématique collection née
en 1960. La lunette du nouveau chronographe investit la forme dodécagonale
originelle tandis que le boîtier de 45 millimètres gagne en rondeur. La construction
est conçue par strates, avec des inserts en
titane traités PVD noir qui se glissent entre
le fond, la carrure et la lunette. La boîte,
façonnée en titane grade 5, se fait plus
fine pour accueillir le calibre chronographe
automatique CO 132, pourvu d’un quantième. Le mouvement se dévoile par le
fond saphir, révélant une masse oscillante
inédite, squelettée et traitée PVD noir.
5
DeBethune - DB16 Régulateur Tourbillon
6
DE GRISOGONO
TONDO BY NIGHT
De Grisogono continue de faire tourner
les têtes avec la nouvelle collection Tondo
By Night, désormais déclinée en bleu,
vert et rouge. L’art raffiné du sertissage se
lie subtilement à la technicité d’un calibre
mécanique de haute facture, révélant une
masse oscillante sertie côté cadran.
Mouvement mécanique à remontage automatique, calibre CO 132,
12’’, 39 rubis, réserve de marche de 42 heures, masse oscillante
squelette traitée PVD noir. Fonctions heure, minute, petite seconde,
date et chronographe. Boîtier dodécagonal en titane ou titane et or
rouge 5N (18K), 45 mm. Glace saphir avec traitement antireflet
et fond ouvert en titane. Étanche à 300 m (30 ATM/1000 ft). Fanions
nautiques sur le rehaut et index appliques avec superluminova.
Aiguilles squelettes avec superluminova. Compteurs 30 minutes
à 9h et 12 heures à 6h. Date à 4h30. Bracelet titane ou alligator noir,
boucle déployante - (photo 5).
Mouvement mécanique à remontage automatique, calibre SF 30-89,
24 rubis, réserve de marche de 42 heures, masse oscillante inversée
et noircie sertie de 60 saphirs bleus, 60 spinelles ou 60 tourmalines.
Fonctions heure et minute. Boîtier fibre de verre composite nacrée
photoluminescente bleue, corail ou verte, 49 x 43 x 12 mm. Lunette
en acier traitée PVD noir et sertie de 48 saphirs bleus, 48 spinelles
ou 48 tourmalines. Couronne en PLF bleu, corail ou vert et sertie
d’un diamant noir. Etanche à 30 m (3 ATM/100ft). Cadran aiguilles
rehaussées de Superluminova bleu, corail ou vert. Bracelet galuchat
bleu, corail ou vert avec boucle déployante en acier traité PVD noir et
PLF bleu, corail ou vert - (photo 7).
DE BETHUNE
GIRARD-PERREGAUX
DB16 RÉGULATEUR TOURBILLON
Corum
- Adm
ir al
s
Cup
AC
76
Fond transparent avec Tourbillon, compteur 30 secondes, indicateur
rétrograde de l’âge de la lune et réserve de marche. Cadran argenté,
guilloché main rayonnant. Guichets jour à 9h, date à 6h et mois à 3h.
Ciel étoilé en acier bleui à la flamme incrusté d’étoiles en or avec indic.
de phases de lune sphérique en platine et acier bleui à la flamme à 12h.
Bracelet alligator noir extra souple avec boucle à ardillon en or rose
(18K) - (photo 6).
de
Grisogono - Tondo By Night
7
TOURBILLON BI-AXIAL TITANE DLC
Avec la DB16, De Bethune célèbre la
Grande Horlogerie classique dans un
ballet de complications. L’architecture du
calibre DB2509 se construit autour d’un
tourbillon en silicium et titane, battant à
36’000 Alt/h, l’un des plus véloces et des
plus légers. Ce mouvement est également équipé d’un indicateur de puissance,
des secondes et d’un indicateur rétrograde
de l’âge de la lune. Un chef-d’œuvre, qui,
dissimulé au verso de la montre, surprend
les amateurs.
L’édition limitée exclusive duTourbillon BiAxial est valorisée par un boîtier en titane
DLC noir et des matériaux et couleurs
contrastants. Deux cages concentriques
permettent à l’organe réglant d’effectuer des rotations pluridimensionnelles.
L’une, interne, porte le balancier, le spiral
et l’échappement, accomplissant un tour
complet autour de son axe en 45 secondes.
L’autre, externe, effectue une révolution en
1 mn et 15 s, générant une rotation sur un
second axe. Édition limitée à 8 pièces.
Mouvement mécanique à remontage manuel, calibre DB 2509,
Tourbillon silicium/titane, 499 composants, 45 rubis, 36’000
Alt/h, réserve de marche de 4 jours ; double barillet autorégulateur,
balancier en silicium/or gris, roue d’échappement en silicium, décor
Côtes De Bethune. Fonctions heure, minute, seconde sautante,
quantième perpétuel, âge et phases de lune, réserve de marche et
indicateur de puissance. Boîtier or rose (18K), 43 mm.
Mouvement mécanique à remontage manuel, calibre GPE0201,
Tourbillon Bi-Axial, 28 rubis, 21’600 Alt/h, réserve de marche de 72
heures ; deux barillets coaxiaux, ponts de barillet et pont de centre en
or gris (18K), spiral Courbe Phillips, balancier à inertie variable avec vis
réglantes en or (18K). Fonctions heure et minute. Boîtier titane traité
DLC noir, 45 mm. Glace saphir. Fond saphir vissé. Etanche à 30 m (3
ATM/100 ft). Bracelet alligator noir avec boucle déployante - (photo 8).
77
HUBLOT - Big Bang Ferrari Carbon Red Magic
9
MB&F - MegaWind
10
11
HAUTLENCE -
Destination 02
GIRARD-PERREGAUX
- Tourbill
on
Bi-Axial T
itan e
DLC
8
HAUTLENCE
DESTINATION 02
Logée dans une boîte en titane, la
Destination 02 est protégée par un cadran de base en opalin, surplombée par
un cadran intermédiaire en saphir sur
lequel se trouvent les chiffres arabes des
heures, en apesanteur. Un réhaut central révèle la minuterie et «Hautlence»
est gravé sur le pont de grande date.
À 6 heures, le deuxième fuseau horaire
est accompagné de l’indication jour/nuit
sur 24 h.
Mouvement mécanique à remontage automatique, calibre Soprod
9351/A10-2, 25 rubis, 28’800 Alt/h, réserve de marche de
42 heures, décor « Côtes de Genève » circulaires. Fonctions heure,
minute, date, second fuseau horaire sur 12h et indication jour/
nuit. Boîtier titane grade 5, 37 x 43.5 mm. Glace saphir biseautée
traitée antireflet multicouches à l’intérieur. Fond transparent vissé
et gravé. Etanche à 30 m (3 ATM/100ft). Cadran Opalin argenté.
78
Cadran intermédiaire en saphir avec appliques des heures, index
et logo, HAUTENCE gravés sur le pont de grande date. Second
fuseau horaire sur disque saphir et indication jour/nuit à 6h avec
Superluminova blanc et bleu. Guichet grande date à 12h. Bracelet
alligator noir avec boucle ardillon en titane - (photo 9).
HUBLOT
Big Bang Ferrari Carbon Red Magic
Preuve du succès des 2 premières Big
Bang Ferrari en 2012, 3 garde-temps
vont rejoindre le cercle très fermé
de la collaboration entre Ferrari et
Hublot, dont la Carbon Red Magic.
Et que de performances ! Un chronographe Flyback avec son mécanisme
à double embrayage et la fameuse
« roue à colonnes » visible côté cadran.
Résistance accrue avec la boîte en fibre
de carbone construite sur le principe
de multicouches. Enfin, mise en couleur
directement dans sa masse, la glace
saphir rouge est garantie inaltérable.
Édition limitée à 1 000 exemplaires.
Mouvement mécanique à remontage automatique, calibre UNICO
manufacture HUB 1241, 330 composants, 28’800 Alt/h, réserve
de marche de 72 heures ; masse oscillante noire microbillée et
satinée en forme de jante Ferrari. Fonctions heure, minute, date et
chronographe flyback. Boitier fibre de carbone, 45.5 mm.
Lunette en fibre de carbone avec 6 vis en forme de H noyées
polies-bloquées. Glace saphir rouge traitée antireflet des deux
côtés. Fond transparent traité antireflet à l’intérieur. Etanche à
100 m (10 bar/10 ATM). Compteur minute du chronographe et
guichet date jaune à 3h. Bracelet cuir schedoni rouge, cousu sur
caoutchouc et boucle déployante en fibre de carbone - (photo 10).
MB&F
MEGAWIND
L’iconique HM3 est de retour dans une
interprétation qui marquera les esprits !
Le mouvement mécanique à remontage automatique a été inversé et
l’énorme masse oscillante se retrouve,
bien visible, directement sous le cadran !
Mouvement mécanique tridimensionnel à remontage automatique
signé Jean-Marc Wiederrecht (Agenhor), base Sowind. Fonctions
heure (sur le cône de gauche) et minute (sur le cône de droite).
Boîtier or blanc (18K) et titane ou or rouge (18K) et titane. Glaces
saphir traitées antireflets (cônes, display et fond). Couronne vissée.
Cadran 2 cônes tridimensionnels en saphir avec traitement antireflets des deux côtés. Affichage des minutes sur un cône, indication
des heures sur l’autre. Bracelet alligator noir cousu main avec boucle
déployante spécifique en or (18K) et titane - (photo 11).
HYT
H2
HYT poursuit sa quête absolue en
matière d’hybridation. Disposés en V, à
6h, les 2 soufflets de la H2 alliant hautehorlogerie et mécanique des fluides
sont mus par un piston. Tandis que l’un
se compresse, l’autre se détend, et inversement, entraînant le déplacement des
fluides dans le capillaire circulaire placé
sur le rehaut. Édition limitée à 50 pièces !
HYT - H2
12
Mouvement mécanique à remontage manuel, calibre exclusif
HYT à double barillet, 21’600 alt/h, ponts en titane décorés et
microbillés PVD noir, soufflets rhodiés, réserve de marche de 8
jours. Fonctions heure fluidique rétrograde, minute avec aiguille
sautante, indicateurs de position de couronne (H-N-R), de température et de réserve de marche. Boîtier Titane noir DLC poli, microbillé, brossé et satiné, 48.8 mm. Couronne dynamométrique vissée
et gainée de caoutchouc. Glace saphir bombée traitée antireflet et
fond saphir vissé. Etanche à 50 m (5 ATM/165 ft). Cadran heures
aluminium noir. Cadran minutes saphir. Heure fluidique, index et
aiguilles luminescents. Bracelet alligator anthracite caoutchouté,
boucle ardillon en titane noir DLC - (photo 12).
79
PATEK PHILIPPE - Gondolo 8 Days, Day & Date Indication
13
PATEK PHILIPPE
GONDOLO 8 DAYS, DAY & DATE INDICATION
Gondolo 8 Days, Day & Date Indication
s’inspire de la légendaire 5100 avec de
belles innovations dont un calibre rectangulaire et des composants en Silinvar® ou
l’ajout de l’indication du jour et de la date
instantanés.
Mouvement mécanique à remontage manuel, calibre rectangulaire
28-20 REC 8J PS IRM C J, 235 composants, 28 rubis, 28’800 Alt/h,
réserve de marche de 8 jours. Fonctions heure, minute, seconde,
jour instantané, date instantané et indication de la réserve de
marche. Boîtier or blanc (18K), bombé, 46.9 x 35.20 mm. Glace
saphir convexe et fond saphir vissé concave. Etanche à 30 m (3
ATM/100 ft). Cadran bleu « soleil » ou blanc « argenté ». Guichet jour,
seconde excentrée et date par aiguille à 6h. Indication de la réserve
de marche à 12h. Bracelet alligator bleu brillant ou noir mat à larges
écailles avec boucle ardillon en or blanc (18K) - (photo 13).
SPEAKE-MARIN
TRIAD
Célébrant le chiffre 3, cette montre i
ncomparable arbore sur son cadran
argent un triple affichage synchronisé
des heures et des minutes. Le ballet des
SPEAKE-MARIN - Triad
14
ULYSSE NARDIN - Stranger
6 aiguilles en acier bleui est réglé par un
système de rouage central en or rose,
dont la rotation s’effectue en 60 secondes.
Le mouvement mécanique à remontage
automatique est logé dans le célèbre boîtier Piccadilly, cher à l’horloger depuis des
années. Série limitée de 88 pièces.
15
16
Boîtier en or rouge 18ct de 42mm de diamètre sur 12,17mm
d’épaisseur. Cadran blanc avec motif guilloché au centre. Verre
saphir bombé traité antireflets double face. Fond saphir. Calibre MB
4810/912, mouvement automatique (25 rubis - 28.800 alt/h - 42h
de réserve de marche). Étanchéité à 30 m. Modèle également disponible dans un boitier en acier inoxydable qui confère une touche de
modernité à cette élégance classique - (photo 14).
ULYSSE NARDIN
STRANGER
Ulysse Nardin surprend les collectionneurs avec une montre mécanique musicale développée en interne - à partir
du calibre UN-690 et reposant sur une
technologie à base de silicium – qui joue
la mélodie de la légendaire chanson de
1966 : Strangers in the Night. La singularité
de ce mouvement réside au niveau du
réglage de l’heure : si la couronne doit être
traditionnellement tirée pour être activée,
elle est ici dotée d’un poussoir. A chaque
pression, une nouvelle fonction s’active,
« T » pour l’heure, « D » pour la date et
« W » pour le remontage. La Stranger est
inspirée d’une boîte à musique classique
miniaturisée, reproduite par le mécanisme
de plateau tournant à 10 lames. Édition
limitée à 99 pièces.
Mouvement mécanique à remontage automatique, calibre UN-690,
64 rubis, réserve de marche de 48 heures ; échappement, ancre et
ressort spiral en silicium. Fonctions heure, minute, seconde, date et
mélodie musicale au passage de l’heure et/ou sur demande. Boîtier
or rouge 5N (18K), 45 mm. Choix de la fonction via la couronne à
poussoir intégré (T : heure, D : date et W : remontage). Poussoirs à
8h et 10h pour la fonction mélodie. Glace saphir traitée antireflet.
Etanche à 30 m (3 ATM/100 ft). Cadran heures et minutes décentrées. Indication marche/arrêt pour la fonction mélodie. Mécanisme
de boîte à musique sur plateau tournant à 10 lames à 12h. Petite seconde et guichet date à 6h. Bracelet cuir noir avec boucle déployante
en or rouge 5N (18K) - (photo 15).
URWERK
UR-210 AITIN
Urwerk exploite les dernières avancées
techniques pour proposer de nouveaux
développements. A commencer par
l’alliage AITiN, dont est constituée la
carrure, un groupe de revêtements durs
constitués d’Aluminium, de Titane et
80
URWERK - UR-210 AITIN
de Nitride. Mais la UR-210 est surtout
révolutionnaire pour son dispositif situé
à 11 heures : un indicateur de l’efficience
du remontage durant les deux dernières
heures de porté. A l’aficionado alors de
gérer son autonomie ; il positionne le régulateur du remontage - situé au dos du
boîtier - sur « Full» et le rotor convertira
chaque geste en énergie pure, « Reduced »
si le remontage est trop intense et « Stop »
pour un remontage manuel. Retour
côté face, la complication satellite avec
minute rétrograde est toujours aussi originale et détonante. En vedette, dans
un véritable travail des volumes et tel un
carénage high-tech, l’aiguille des minutes
qui enserre le plot des heures avec ses
proportions hors norme.
Mouvement mécanique à remontage automatique avec
régulation par turbines, calibre UR-7.10, 51 rubis, 28’800 Alt/h,
complication satellite (modèle breveté), avec heures vagabondes et minutes rétrogrades, réserve de marche de
39 heures. Fonctions heure, minute rétrograde, indication
de réserve de marche et d’efficience du remontage.
Au dos, régulateur de remontage (Full, Reduced et Stop).
Boîtier titane et acier traité AITiN, 43.8 x 53.6 mm. Glace
saphir et fond ajouré. Couronne à 12h. Etanche à 30 m (3
ATM/100 ft). Cadran platine et heure satellite en ARCAP P40.
Aiguille des minutes tridimensionnelle en aluminium. Réserve
de marche à 1h et indication d’efficience du remontage à 11h.
Bracelet cuir noir - (photo 16).
81
COLLECTIONS D’ART
ARISTOPHIL
Institut des Lettres et des Manuscrits
L’ART D’INVESTIR
DANS LES LETTRES
ET MANUSCRITS
> INTERVIEW
Jean-Pierre Guéno, directeur de la Culture du Groupe Aristophil et de ses Musées des Lettres et Manuscrits de Paris et Bruxelles
Patrimoine Privé :
Aristophil met à
disposition du nouvel
Institut des Lettres et
Manuscrits inauguré
le 24 avril dernier
un fonds de
88 000 pièces
exceptionnelles.
Parlez-nous de ce
partenariat unique…
J-P.G. : Aristophil a créé
l’Institut des Lettres et Manuscrits au printemps 2013. Cette
adresse devient sa deuxième emprise parisienne. Au 222 bd
Saint-Germain, le Musée des Lettres et Manuscrits qui
héberge les collections permanentes d’Aristophil, de son
musée et de ses clients ainsi que sa boutique librairie
principale et une partie des bureaux d’Aristophil. Au 2 rue
Gallimard, l’Institut des Lettres et Manuscrits qui hébergera
à partir d’octobre les grandes expositions temporaires du
Musée, et qui héberge dès aujourd’hui le siège social
d’Aristophil, la Fondation pour le Patrimoine Écrit créée par
Aristophil sous l’égide de la Fondation de France et donc
reconnue d’utilité publique, ainsi qu’une partie des bureaux
d’Aristophil. Les visiteurs vont être incités à visiter les deux
emprises distantes de quelques centaines de mètres avec des
billets de visites groupées. Au 222 bd Saint-Germain, le Musée
permanent, avec un florilège de ses collections permanentes,
présentant 500 manuscrits parmi… près de 90 000 et qui
font l’objet d’une rotation régulière, dans la mesure où il n’est
pas question d’exposer un même manuscrit plus de trois mois
d’affilée. Visiter tous les trois mois les collections permanentes
du MLM, c’est l’assurance de découvrir à chaque fois des
nouveautés ! Au 222, toujours des expositions « Dossier » en
rapport avec l’actualité des grandes commémorations et du
monde de l’écrit. Au 2 rue Gallimard, les grandes expositions
temporaires du MLM et leurs inaugurations dans le cadre
prestigieux de ses salons de réception. Le musée des Lettres
82
et Manuscrits de Paris a pour parrain Patrick Poivre d’Arvor.
L’Institut des lettres et Manuscrits a pour Président Didier Van
Cauwelaert. L’Institut des Lettres et Manuscrits a aussi pour
vocation d’accueillir les grands événements générés par
Aristophil et par son cercle littéraire réservé à ses clients.
Il accueillera également de grands événements parisiens en
rapport avec ses missions : préservation, valorisation,
transmission du patrimoine et de la culture de l’écrit et des
valeurs qu’ils véhiculent. C’est ainsi que l’ILM a accueilli en avril
dernier les commémorations liées au 70ème anniversaire de la
publication du Petit Prince qui étaient organisées par la
Succession D’Agay Saint-Exupéry, par la Fondation Antoine
de Saint-Exupéry pour la jeunesse, par les Éditions Gallimard
et par Aristophil.
P.P. : Ce lieu de mémoire ouvrira ses portes au public
en octobre 2013. Quels événements sont en
préparation ?
J-P.G. : Pour cette rentrée, la première grande exposition
temporaire exposée à l’ILM au 2 rue Gallimard ? La grande
exposition temporaire « Cocteau et les miroirs », une exposition
consacrée à tous les aspects de l’œuvre de Cocteau - Cocteau
poète, romancier, auteur de théâtre, dessinateur, cinéaste - et
à tous les segments de sa vie, de sa naissance jusqu’à sa mort.
P.P. : Le marché des Lettres et Manuscrits suscite un
intérêt croissant, avec même des records d’enchères
médiatisés. Sur les trois dernières décennies,
quelle est l’évolution des valeurs ?
J-P.G. : Le marché de l’art traditionnel se porte bien, celui
des lettres et manuscrits également. La vente aux enchères
du Cri d’Edvard Munch, adjugé à 120 millions de dollars à
New York, en mai 2012, ou celle de la lettre du découvreur de
l’ADN, Francis Crick, - Prix Nobel 1962 - adjugée 6 millions de
dollars à New-York au printemps 2013 semblent indiquer que
la crise n’a pas d’impact négatif sur le marché de l’art. En effet,
selon Artprice, le produit des ventes aux enchères dans le
monde a bondi de 21 % en 2011, atteignant le niveau inégalé
de 11,54 millards. De plus, en 2009, une étude réalisée sur
280 Lettres et Manuscrits répartis sur cinq grandes catégories
(Musique, Littérature, Les peintres et les artistes, Histoire et
Monarchies, Scientifiques) fait ressortir une évolution
moyenne régulière. L’évolution des prix des Lettres et
Manuscrits est le résultat d’une stabilité exemplaire du
marché de l’écrit depuis plus de deux siècles. Le marché de
l’art représente annuellement 43 milliards € en moyenne sur
les trois dernières années (source Artprice « Tefaf Artmarket
report 2013 »). Le marché des Livres anciens, Lettres et
Manuscrits est estimé par divers acteurs à 8,14 % environ du
marché de l’art mondial soit 3 milliards£ en 2012 (Source Paul
Fraser Collectible Newsletter), Aristophil pesant en 2011
moins de 5 % dans ce marché avec 17700 clients. Selon la
même source, le marché est composé de 3 millions de
collectionneurs actifs, et il doublera d’ici à 2030.
P.P. : Aristophil constitue des collections
particulières et des indivisions. Expliquez-nous
ces différents principes d’achat… J-P.G. : Le métier d’Aristophil, c’est d’abord un savoir-faire :
acheter, vendre et expertiser des documents manuscrits qui
ont une valeur littéraire, historique, politique, artistique,
scientifique et musicale et les mettre en valeur.
Les investisseurs sur le marché des Lettres et Manuscrits
ont avant tout un plaisir à acquérir un bien unique, rare et
précieux. Ils sont sensibles à l’argument culturel et désireux
de diversifier leur patrimoine grâce à une solution
d’investissement alternatif offrant des perspectives
patrimoniales attractives et des avantages fiscaux.
Au travers d’Aristophil, les investisseurs peuvent acquérir une
collection individuelle soit à titre personnel (convention
Amadeus), soit en indivision avec d’autres (convention
Coraly’s). Amadeus est une convention originale qui permet
d’acquérir et de valoriser une collection unique et personnelle.
Au moment de son acquisition, une collection est composée
sur mesure en fonction du montant de son investissement et
il devient propriétaire de plein droit de son (ou ses) œuvres.
L’indivision Coralys résulte de l’identification d’une collection
exceptionnelle par les experts d’Aristophil. Dès lors, une
stratégie d’acquisition est établie, et une fois l’achat réalisé,
l’indivision est mise en place. Cela permet aux acquéreurs de
participer à l’acquisition de pièces inestimables. Nous évitons
ainsi la dispersion de collections complètes parfois conservées
à l’étranger. C’est ainsi qu’Aristophil a rapatrié le testament
politique de Louis XVI ou encore des centaines de lettres de
Napoléon détenues par des collectionneurs américains.
L’index PFC40, mais aussi les études internes d’Aristophil,
indiquent que l’évolution annuelle moyenne composée depuis
2000 est de 14,84 % par an (source PFC 40 Index). Aristophil,
au travers d’une étude interne, à su démontrer sur l’évolution
moyenne de la valeur sur les 30 dernières années était de
+/- 10 % d’augmentation moyenne composée. L’étude se base
sur des œuvres commercialisées par la société et uniques en
leur genre, soit les œuvres sélectionnées et acquises par la
société pour le compte de ses clients investisseurs.
P.P. : À ce titre, que conseillez-vous aux investisseurs
qui souhaiteraient prendre part à un héritage
culturel ?
J-P.G. : Par définition, un investissement tangible est
investissement non virtuel qui « peut-être touché ». Quand
vous investissez une partie de votre patrimoine mobilier
disponible dans des produits « usuels » et « traditionnels » vous
confiez votre argent à des tiers qui ont alors pour mission de
le faire fructifier. Investir dans un bien mobilier, tangible de
surcroît, vous permet de le voir, et de le toucher quand cela
vous semble nécessaire. Cela correspond à une stratégie de
diversification patrimoniale. Il est important de savoir
qu’Aristophil propose un investissement dans un actif
commercial. Investir dans l’héritage universel que constitue
le Patrimoine écrit, c’est investir de manière utile et dans
un esprit de développement durable. Nos conseillers orientent
leurs clients vers une convention Amadeus ou Coraly’s selon le
montant disponible de diversification patrimoniale, mais
également en fonction de leur goûts. Si une collection unique
de leur auteur favori est proposée, ils seront davantage tentés
de rentrer dans une indivision. Au contraire, s’ils préfèrent être
seul acquéreur de leur pièce une convention Amadeus sera
plus propice. Aristophil a trois sources principales
d’acquisition. Les marchands, les antiquaires, les maisons
de vente et les particuliers. Les acteurs du marché sont très
divers. Il y a tout d’abord les particuliers : des passionnés, des
collectionneurs privés ou professionnels qui apprécient
l’acquisition d’un bien unique. Les grandes institutions en
charge de la mémoire de l’humanité, qu’elles soient publiques
comme la Bibliothèque Nationale de France ou privées
comme certains musées ou certaines fondations d’envergure
internationale, sont des acteurs également très importants
du marché qui mettent en scène le patrimoine culturel en le
valorisant. Les Institutions financières font également partie
des acteurs majeurs du marché de l’art puisque « désormais,
l’art n’est plus seulement considéré comme source de plaisir,
mais comme une classe d’actifs à part entière. L’essor de
services spécialisés au sein des banques ainsi que le lancement
de fonds d’investissement dédiés à l’art reflètent bien cette
nouvelle tendance » (Source : Étude Deloitte, Art & Finance
2012). Enfin, les Maisons de vente publiques demeurent
évidemment un acteur incontournable du marché de l’art
puisqu’elles sont le lieu de mise en scène des ventes record.
P.P. : En matière de conservation, quels avantages
offre la Convention Amadeus proposée aux
adhérents de l’association du Musée des lettres
et manuscrits ?
J-P.G. : En souscrivant une Convention Amadeus, comme à
toute autre offre d’Aristophil, les clients d’Aristophil sont
assurés de bénéficier de conditions de conservation optimales
pour les œuvres dans lesquelles ils ont choisi d’investir. Que
ces œuvres soient présentées dans les vitrines des musées
des Lettres et Manuscrits, prêtées dans le cadre d’expositions
prestigieuses tel qu’à la Bibliothèque Nationale de France ou
ailleurs ou conservés dans les réserves d’Aristophil et de ses
Musées, les équipes de conservateurs des Musées des Lettres
et Manuscrits de Paris et de Bruxelles veillent
quotidiennement au respect des normes de préservation et
de conservation qu’exigent ces trésors, qu’il s’agisse de
manuscrits ou de livres rares et précieux. Ils s’attachent à
conserver ces œuvres à une température ambiante de 18°C
(+ ou- 2°C) et à un taux d’humidité relative de 55 %
(+ ou - 5 %). En cas d’exposition au public, ils choisissent ou
imposent des éclairages avec des lumières froides (type Led)
équipées de filtre anti-UV et contrôlent que la luminosité
n’excède pas 50 lux (pour les documents les plus fragiles).
Enfin, en dehors même des expositions temporaires, un
renouvellement régulier des œuvres présentées dans le cadre
de la présentation des collections permanentes au public sous
forme de florilèges, tant à Bruxelles qu’à Paris, a lieu tous les
4 mois, afin de permettre aux œuvres en question de garder
toute leur fraîcheur. Les équipes de conservateurs des Musées
des Lettres et Manuscrits de Paris et de Bruxelles veillent à ce
qu’une même œuvre ne soit jamais exposée plus de quatre
Musée des Lettres et des Manuscrits de Paris.
POUR EN SAVOIR
ARISTOPHIL
www.aristophil.com
INSTITUT DES LETTRES ET MANUSCRITS
2, rue Gallimard, 75007 Paris
www.institutdeslettresetmanuscrits.fr
MUSEE DES LETTRES ET MANUSCRITS
222, boulevard Saint-Germain, 75007 Paris
www.museedeslettres.fr
mois d’affilée et qu’elle connaisse ensuite une période de
repos conséquente et durable indispensable à sa bonne
conservation et à sa bonne transmission aux générations
futures.
83
VINS & VIGNOBLES
Par Christian Duteil
Vignoble Saint Tropez.
LE SANG ROSÉ
DE LA PROVENCE
Avec 136 millions de bouteilles de vins rosés AOC cette année, soit 87,5 % de sa production viticole,
la Provence est la première région en France productrice de vins rosés AOC avec 40 % du total.
Entre la Méditerranée et les Alpes, le vignoble provençal englobe 84 communes dans les départements
du Var, des Bouches-du -Rhône et des Alpes-Maritimes.
S
http :// www . saint - tropez . fr / fr
84
aint-Tropez, ce n’est pas seulement un port charmant de
pêcheurs devenu célèbre et
à la mode, c’est aussi un vignoble dont
la vie discrète tranche avec la frénésie people. Un vignoble qui peine à
s’étendre tant le prix du terrain à bâtir
freine une viticulture pourtant implantée depuis si longtemps - des siècles
avant notre ère dans le sillage des
Phocéens puis des Romains - qu’elle
semble avoir toujours fait partie du paysage. Comme le domaine en agriculture biologique de la Madrague dont
le vignoble de douze hectares, d’un
seul tenant, s’étend sur les communes
de la Croix Valmer et Gassin. Tombée
en désuétude, la belle endormie a été
rachetée en 2007 par Jean-Marie
Zodo. Conquis par les lieux, ce Lillois,
passionné par la vigne et le vin, a entièrement rénové la Madrague à l’image
de cette longue allée de palmiers, qui
mène le visiteur jusqu’aux étendues de
sable fin de Gigaro, une des plus belles
plages du littoral varois.
LES MAÎTRES VIGNERONS
DE SAINT-TROPEZ
Dans ce lieu encore magique et
pas seulement festif et branché, les
vignes, « les pieds dans l’eau et la tête
au soleil », s’étendent des collines de
Gassin jusqu’aux plages de Ramatuelle.
Vignoble Saint Tropez.
« J’étais un pied
de vigne.
Nous étions
tous trois
voisins
d’espalier ».
Edgar Pascaud et sa fille Marie Pascaud
Au point qu’on a l’impression qu’elles
ont un besoin vital de regarder à la fois la
mer et le ciel. C’est là, dans ce microclimat, que sont nés les Maîtres Vignerons
de la Presqu’île de Saint-Tropez.
L’alliance de terroirs granito-gneissiques,
de l’influence maritime et du climat ensoleillé balayé par le mistral permet de
peaufiner des vins de qualité. Ce qui fait
dire dans ce paradis du rosé qu’on ne
boit pas une étiquette et encore moins
une piquette.
Ainsi, le vignoble de 50 hectares,
le plus important de la presqu’île de
Saint-Tropez en bord de mer, qui borne
la célèbre plage de Pampelonne, attise
bien des convoitises et attire toutes les
spéculations foncières.
D’où ce dialogue surréaliste que nous
raconte Marie Pascaud de Gasquet :
- « Votre prix sera le nôtre ».
- « Mais vous savez, on n’est pas
vendeur… »
- « Dites un prix, nous ne discuterons pas
et payerons cash ».
A Ramatuelle, la famille Pascaud de
Gasquet conduit depuis le XVIIIème
siècle l’un des grands noms du
vignoble tropézien. Outre des blancs
et des rouges de qualité, elle produit
200 000 bouteilles de rosé composé
de grenache, syrah et cabernet sauvignon, à la bouche aromatique avec
des notes de fruits rouges et vinifié par
saignée et pressurage direct.
R aymond Devos
https :// fr - fr . facebook . com /
chateaudepampelonne
85
VINS & VIGNOBLES
Château de Pampelonne.
NOTRE SÉLECTION
DE ROSÉS
POUR L’ÉTÉ
n Château Grand Boise Jadis
Côtes de Provence 2012 :
bouche harmonieuse et croquante
avec une finale longue.
n Château de Pampelonne
Château de la Nartette.
Un vin élégant à la robe limpide, nez
complexe sur des notes d’ananas et de
poivre. Belle rondeur en bouche qui
joue sur la finesse du cinsault et le gras
du grenache.
n Domaine Gavoty cuvée Clarendon
Un rosé gastronomique complexe, racé
et bien vinifié qui vaut de l’or.
n Château Roubine cuvée château
un nectar archétype de l’AOC à la fois
frais et puissant qui est concocté à
Lorgues par la famille Riboud à tel
point qu’il mériterait d’être sabré.
n Domaine Les Valentines cuvée
Caprice de Clémentine 2012 :
vin élégant, rond en bouche avec des
notes de fruits rouges frais.
n Aureto Tramontane Vaucluse
2012 :
belle expression vineuse d’un terroir au
cœur du parc naturel du Lubéron
n Domaine de l’Olivette Bandol
2012 :
un vin puissant et complexe,
harmonieux en bouche avec une
superbe finale réglissée.
n Château Gassier,
cuvée Le Pas du Moine, Côtes de
Provence Sainte-Victoire 2012 :
n Domaine de la Nartette,
Bandol 2012 :
un vin réputé au nez complexe, à la
bouche aromatique et fraîche avec des
notes de fraise, d’ananas et de
groseille. Belle persistance poivrée.
n Château Mentone Côtes de
Provence Cuvée spéciale 2012 :
premier vin bio de la gamme
Trilogie, bouche complexe aux
arômes de framboise et de rose,
avec des notes de pêche et de
menthe.
84
IL Y A PRESQUE
UN DEMI SIÈCLE…
C’est en 1964 que 9 propriétaires de la
presqu’île de Saint Tropez décident de
promouvoir leur patrimoine en créant
Les Maîtres de la presqu’île de SaintTropez. Un modèle original dans la filière viticole, puisque chaque vigneron
vinifie ses vendanges dans son propre
domaine tout en bénéficiant des synergies et du dynamisme du groupement.
Aujourd’hui, cette entité regroupe six
domaines basés sur cette presqu’île
qui fait encore rêver et la Cave de Saint
Roch Les Vignes, à Cuers. Bon an, mal
an, ils produisent 2,5 millions de bouteilles AOC Côtes de Provence et vins
de pays des Portes de la Méditerranée.
L’union faisant la force devant le phénomène inéluctable de la mondialisation
du vin, le Moulin de la Roque (AOC
Bandol) et les Maîtres Vignerons de
la presqu’île de Saint-Tropez (AOC
Côtes de Provence) composent le
groupe Terres de Mer depuis 2001.
Certes, la structure collective ne fait
pas systématiquement le bon vin mais
elle contribue à sa communication,
amplifie sa notoriété et développe sa
commercialisation.
Avec ses trois appellations (Côtes de
Provence, Coteaux d’Aix-en-Provence,
coteaux varois en Provence), la Provence
reste leader en notoriété sur les vins
rosés : 49 % des consommateurs de vins
associent spontanément Provence à
Rosé (CIVP/Wine Intelligence 2012).
Le domaine de la Nartette, propriété
du Conservatoire du littoral vinifié
par le Moulin de la Roque, participe
largement à cette notoriété.
Certifié bio à partir du millésime Bandol
2012, le Conservatoire a acquis ce domaine pour assurer la protection définitive d’un site qui constitue un élément
remarquable du paysage traditionnel du
Var. Entre le petit port de la Madrague
et la calanque de Port Alon, le vignoble
est protégé du mistral. Orienté plein
sud, il s’étend sur 15 ha au cœur du site
classé. Il y encourage une viticulture
respectueuse de l’environnement qui
participe à un mode de développement durable du littoral. Le domaine
de la Nartette avec son sol marneux et
calcaire sous forte influence maritime
donne un vin épicé reconnu comme
l’un des fleurons de l’appellation Bandol.
Il n’y a pas que le rosé de Brad Pitt et
d’Angelina Jolie dont les 6 000 bouteilles de la cuvée Miraval 2012 se
sont vendues en quelques heures sur
Internet. Le chef Pierre Negrevergne du
restaurant gastronomique « La Terrasse
Mirabeau » près de Roland Garros et
fondateur animateur de Wine by chef
(vin sur mesure) vient de créer sa cuvée
N°6 (Grenache, Cinsault et Syrah), un
Grain de Glace - St Tropez.
© Studio Amarante
un vin de terroir avec un bel équilibre
en bouche sur des arômes de fruits
exotiques, de fruits rouges et de
pêches.
Situé à l’extrémité de la presqu’île et
doté d’un terroir particulier, ce vignoble
AOC Côtes de Provence qui fait rêver
bénéficie de conditions climatiques rares
et d’une belle complicité entre le père
et la fille. D’une belle typicité et d’une
grande droiture, ses vins rosé, rouge
et blanc conçus par Marie Pascaud
de Gasquet sont fort recherchés et
presque toujours primés. Avant l’été,
pendant ou après l’été, les occasions ne
manquent pas pour les boire. Le parc du
château de Pampelonne accueille parfois des mariages champêtres sous de
vastes tentes blanches plantées à l’aulne
des palmiers élancés de la propriété en
bord de plage. La magie des lieux doublée d’un accueil convivial met en valeur
la complexité des vins du domaine fer
de lance des Maîtres Vignerons.
rosé de Provence réalisé au Château
de Sainte Croix à Carcès dans le Var et
disponible sur sa carte de vins.
Les néovignerons cohabitent avec les
vignerons bien implantés depuis des
générations, et cette saine émulation ne
peut être que profitable à l’ensemble du
vignoble provençal. D’autres sont venus
en apportant dans leurs bagages un
savoir faire venu d’ailleurs.
Ainsi, le Bordelais Bernard Magrez, surnommé « le Bacchus français », a saisi
l’opportunité d’acquérir deux vignobles
en Provence. En 2010, il a racheté les
8,8 hectares du Clos des Muraires
au Luc, puis en 2011 le château La
Gueiranne sur la même commune. Il
explique sa stratégie : « Il était important
pour nous d’avoir des vignobles de qualité
en rosé, vin dont la consommation monte
en flèche. Nous avons privilégié des petits
domaines afin d’en tirer la quintessence
d’excellence ».
Le dynamique Alain Combard, au
domaine Saint André de Figuières, a
appliqué pour sa part avec bonheur son
expérience bourguignonne du Chablis
sur le terroir littoral et schisteux de La
Londe-les-Maures. Avec pour signe
particulier des vignes de 35 ans d’âge
en moyenne, ce qui n’est pas banal dans
le coin. Il fait appel à toutes les compétences de sa tribu familiale en s’appuyant
sur ces trois enfants pour développer
son vignoble certifié bio de 65 hectares, concocter des rosés étonnants et
peaufiner une activité de négoce en
Vignes et Ste Victoire.
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VINS & VIGNOBLES
Grand Boise - Cabassud et vignes.
Grand Boise - Portail.
http :// www . chateauminuty . com /
84
synergie avec les vignerons du coin.
Jeune domaine créé de toutes pièces
en 1997 par Pascale et Gilles Pons, Les
Valentines, 35 ha cultivés en bio, a su
imposer ses vins auprès des amoureux
du rosé grâce à la fraîcheur et à la délicatesse de ses cuvées.
« Les cinq premières années ont été délicates car il a fallu créer les chais et les
locaux techniques», commente Gilles.
«Mais nous sommes arrivés au bon
moment alors que le foncier était encore abordable et juste avant que le rosé
décolle. »
MINUTY
ET GRAND BOISSE
Depuis sa création, il y a déjà quatre
ans, Rouge et Or est devenu la cuvée
emblématique de Château Minuty,
domaine incontournable couvrant il y
a plus d’un siècle la quasi totalité de la
presqu’île de Saint Tropez… Avant l’invasion du phylloxera qui faillit le rayer de
la carte viticole. Robe, fraîcheur, fruité,
finesse avec un nez délicat et un style
sec qui séduit à la fois l’œil et les papilles.
Pour la première fois, cette cuvée est
disponible en quatre formats, de la bouteille au Mathusalem, en passant par le
Magnum et le Jéroboam. C’est un vin à
l’image de l’environnement mythique de
la presqu’île de Saint Tropez dans lequel
s’épanouissent les vignes historiques
du domaine dévalant vers la mer.
Sous l’impulsion de Jean Etienne et
François Matton dont la famille racheta la bâtisse Napoléon III et la chapelle en 1936 avant de reconstituer 75
hectares de vignes, Château Minuty
surfe sur la vague du « pas un été sans
rosé ». Ils sont persuadés que le rosé
n’est plus un effet de mode mais une
vraie tendance de consommation
qui tend à s’étaler tout au long de l’année,
en particulier au restaurant. Le Rouge
et Or est le résultat du travail parcellaire initié par les deux vignerons afin de
laisser s’exprimer pleinement le terroir.
Issu des vignes historiques du château, il laisse la part belle au grenache,
cépage roi de la Provence, qui s’étale
et mûrit sur les coteaux des villages de
Gassin et de Ramatuelle.
Sous l’impulsion de Jean Simonet, son
nouveau directeur général, Château
Grand Boisse situé sur les hauteurs
de Trets, face à la Montagne Sainte
Victoire, bénéficie d’une belle palette de
terroirs conjuguée à la diversité des climats. Avec des sols composés de vieux
argiles, de calcaires et de marbres roses.
Sur cette vaste propriété de 450 hectares, le vignoble au potentiel de 45 ha,
niché entre 300 m à l’entrée du domaine
et 650 m d’altitude aux Brunets, comprend 77 parcelles disséminées en terrasses surtout exposées au Nord. « Nous
allons poursuivre cette logique terroirs dans
la production de nos vins. Nous devons
aller plus loin en nous libérant des codes de
la Provence. Château Grand Boisse possède une vraie identité terroir que nous devons continuer à défendre », précise Jean
Simonet. Ce qui n’est pas pour déplaire
à l’autodidacte consultant Olivier Dauga,
48 ans, « faiseur de vin » qui sévit avec
talent à la propriété depuis le millésime
2008. « Faire du bon vin ne suffit plus, il faut
faire des vins propres ». D’autant plus que
la réflexion et le travail ont déjà été menés
en amont avec la conduite des vignes en
agriculture biologique et l’affinage de la
vinification en ce qui concerne les vieillissements et les assemblages. Les rosés
vineux et fort aromatiques ont été mis en
bouteilles le 18 mars dernier.
BANDOL
ENTRE ROUGE ET ROSÉ
Le chemin de terre qui conduit au
Domaine de l’Olivette bordé d’oliviers et entouré de vignes fleure bon la
Provence. Madame de Sévigné fut une
inconditionnelle enthousiaste de ces
vins de Bandol auprès des grands du
royaume. Située sur des coteaux en restanques, protégée par un amphithéâtre
boisé, la propriété qui descend vers la
mer constitue un superbe patrimoine
qu’il convient d’entretenir avec soin.
L’Olivette appartient à la même famille
depuis le XVIIIème siècle et qui a su
rebondir au fil des générations et des
CV EXPRESS
OLIVIER DAUGA
Janvier 2000 : Création de la Sté Le Faiseur de Vin.
1999/2000 : Directeur Technique - Château Rollan de By.
1992/1998 : D irecteur Général - Château La Tour Carnet
4e Grand Cru Classé en 1855
1988/1992 : D irecteur Technique et Chef de culture Château Sociando Mallet.
Rose et Or Chateau Minuty.
Herve FABRE-Photographies
http :// www . grandboise . com
Grand Boise - Jadis rosé.
Vignobles Grand Bise et Ste-Victoire.
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VINS & VIGNOBLES
Grand Boise vignes.
LE CHAMPAGNE
DEVAUX
PÉTILLE CHEZ
ANNE-SOPHIE PIC
MANIFESTATIONS
VINS À NOTER SUR
VOS AGENDAS !
15 juin-15 sept. 2013 : Art & Vin
transforme les domaines et châteaux
de la région varoise en galerie d’art le
temps d’un été. Pour sa 15e édition, on
compte plus de 40 artistes
contemporains autour du thème
« Architecture et Patrimoine ».
16-20 juin 2013 : Vinexpo au Parc
des Expositions de Bordeaux-Lac.
20 juin 2013 : Traditionnelle Fête de
la Fleur au Château Lagrange, grand
cru classé Saint Julien. L’occasion aussi
de célébrer le 30e anniversaire du
rachat de la propriété par le groupe
japonais Santory, l’un des leaders
mondiaux de la distribution de vins
et spiritueux.
Jusqu’au 6 juillet 2013 : 2e exposition
sur le thème « Les artistes et le vin »
au Musée du Vin à Paris.
21 juillet 2013 : 6e édition de la
Balade Gourmande sur 9 km dans le
vignoble historique des Abymes, porte
d’entrée du Parc de la Chartreuse.
84
BOURGOGNES BOURGOGNES
ROUGES
BLANCS
© Studio Amarante
Dans un cadre magique, les différentes
cuvées de la collection « D » Devaux se
mettent en scène à Valence dans le
restaurant d’Anne-Sophie Pic.
Alchimie raffinée et conviviale des
accords mets-vins avec notamment la
Saint Jacques Normande, le Saint
Pierre côtier et le pigeon fermier et le
millésimé 2005 et le magnum 2000
sans oublier le rosé en apéritif et l’utra
pour commencer et pour conclure
cette symphonie des papilles.
Profondeur, complexité et harmonie
sont au rendez-vous gourmet et
gourmand pour accompagner un repas
de rêve et sans fausse note en
présence du chef authentique et
modeste.
L’AGENDA DU SOMMELIER
investissements. Aujourd’hui, il semble
atteindre son apogée sur des sols
argilo-calcaires avec un rendement de
36 hl/ha et une vendange manuelle.
Sur les coteaux du Castellet se niche
une grappe de bâtisses anciennes rénovées dans le style du pays de Giono
et de Pagnol, un pigeonnier qui servait
de réserve d’eau à l’époque où le canal
n’existait pas.
Ce domaine de 55 hectares - qui produit bon an mal an 250 000 bouteilles représente la plus grosse superficie de
l’appellation Bandol, propriété de JeanLuc Dumoutier, ancien équipementier
dans l’automobile qui a quitté Le Mans
et son entreprise en 2005 pour « vivre
au pays ». Avant lui, parents, grandsparents, arrières-grands-parents sur
quatre générations au total exerçaient un autre métier parallèlement
à la gestion du vignoble. Jean-Luc
est le premier de la lignée à sauter le
Rubicon provençal et à se consacrer à
plein temps à l’Olivette qui le lui rend
bien. Une nouvelle vie conviviale qu’il
goûte avec sa compagne Elisabeth
Labarsourque, une « enfant du pays ».
Depuis l’été 2010, ils organisent des
concerts de jazz au mois de juillet dans
les vignes, précédés de dégustations
de leurs vins et des produits du terroir.
On ne peut plus traditionnelle, la
culture de la vigne se fait dans le respect de l’environnement : interventions
raisonnées sur la fertilité biologique du
sol, amendements naturels, pas de désherbants chimiques, pas de pesticides.
Ils concoctent avec passion des rosés
qui sont l’archétype de l’appellation.
La consommation de vin rosé en
France ne cesse de progresser et dépasse désormais les 28 % du volume
total vin tranquille (contre 10,8 % en
1990). Signe particulier : elle est transgénérationnelle même si la tranche
des 18/24 ans en déguste davantage
que la moyenne (32 %). On note également une hausse de consommation
de rosé auprès des femmes (+8 points
en 4 ans). « Le rosé a gagné ses lettres
de noblesse, ce n’est plus un « petit vin »,
conclut Gilles Masson, directeur du
Centre du Rosé.
Grand Boise - Les Chaix.
1970
1971
1973
1975
1976
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1985
1986
1988
1989
1990
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1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
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BORDEAUX
ROUGES
BORDEAUX
BLANCS
SECS
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CRUS
DU
BEAUJOLAIS
CRUS
DES CÔTES
DU RHÔNE
VINS
DE
LOIRE
ANJOU
TOURAINE
ALSACE
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FOCUS ART DE VIVRE
GALAXY NOTE 8.0
Samsung Electronics Co. Ltd, a lancé le « Galaxy Note 8.0 » à Barcelone le
25 février 2013, relancant ainsi la catégorie des tablettes de taille moyenne
établie par Samsung en 2010. Le « Galaxy Note 8.0 » offre un systeme
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Note 8.0 adopte la taille idéale pour
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vidéos, surfer, communiquer et même
créer, le tout en mobilité. Conçu pour
stocker et gérer toutes les données personnelles et professionnelles de manière
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de son quotidien ainsi avec « S Note » et
« S Calendrier » l’utilisateur peut prendre
des notes en réunion, créer des listes
de tâches, ou même tenir un journal
personnel.
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Le « Mode Lecture » transforme le
GALAXY Note 8.0 en livre électronique avec un confort de lecture optimal.
Il est également possible d’utiliser sa tablette comme télécommande universelle
grâce à « Smart Remote ».
Elle offre aussi de nouvelles applications
embarquées telles que « Awesome Note »
qui permet de réunir toutes les notes et
tâches au même endroit (mémo, journal,
liste de tâches etc).
L’application « Flipboard », optimisée pour
le Galaxy Note 8.0, permet instantanément de feuilleter page à page son
actualité préférée ainsi que les articles et
photos de ses amis postés sur les réseaux
sociaux.
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PLUS DE PRODUCTIVITÉ
Le Galaxy Note 8.0 offre de nouvelles
possibilités de multitâche grâce à une
fonction de partage d’écran qui permet
de gérer deux applications en même
temps, comme par exemple prendre
une note et naviguer sur Internet simultanément. La fonction « appel» peut
également être activée en mode multitâche. Ainsi, par exemple avec « Pop
Up Note », il est possible de consulter ou
d’inscrire des rendez-vous, numéros de
téléphones, sur « S Note » pendant une
conversation téléphonique.
CRÉATIVITÉ ET S PEN
OPTIMISÉE
Avec la technologie «S Pen» avancée, le
stylet n’a même plus besoin de toucher
l’écran. Avec « Air View », il suffit de passer le S Pen au-dessus de l’écran pour
prévisualiser les vidéos, images, e-mails,
photos. La fonction « Easy Clip » permet quant à elle de détourer et retoucher
facilement ses images et contenus, tandis que « Paper Artist » et « Photo Note »
permettent de laisser libre court à sa
créativité pour personnaliser ses photos.
Mise en forme de votre projet
de construction bois.
Vous débutez votre réflexion sur la maison bois,
nous vous proposons une gamme très étendue
de solutions, avec de nombreux modèles.
En fonction de vos envies et de vos
besoins, de votre région et de votre
budget, vous allez demander
des modifications, imaginer des
combinaisons entre les modèles,
suggérer des aménagements…
Au final, c'est à vous et à vous
seul, que votre maison ressemblera.
Vous avez imaginé la maison de vos
rêves,un architecte (le vôtre ou celui que
nous pourrons vous présenter) se joindra à
nous pour réaliser pour vous une étude personnalisée,
qui traduira sur le papier et de manière professionnelle
ce dont vous rêvez.
Votre future maison, vous l'avez imaginée dans le
détail et vous avez des plans précis et cotés. C'est
maintenant à nous de les étudier pour définir avec
vous les matériaux et les techniques que vous
souhaitez utiliser : l'isolation, l'épaisseur des murs, le
type de menuiserie (double ou triple vitrage), le type
de volets, etc…
Que nous vous ayons accompagné depuis votre
envie initiale ou que nous ayons seulement apporté
notre expertise technique à votre projet,
l'étape finale de cette première phase
d'accompagnement consistera à
valider avec vous tous les
éléments définis et à vous fournir
un ensemble de plans pour vous
aider à présenter le dossier de
permis de construire. Une fois
le permis de construire obtenu,
la phase de fabrication des éléments
de la maison peut commencer.
« Parce que rien ne saurait remplacer une
visite, une rencontre, vous serez toujours les bienvenus
dans notre pavillon expo pour y partager notre amour
de la maison en bois, du travail fait dans les règles
de l'art. Nous prendrons le temps de vous écouter,
de comprendre votre projet de construction bois, vos
attentes, vos souhaits afin qu'ensemble nous concevions
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pouces pour gérer plusieurs applications
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créer, d’éditer, de gérer et de partager
différents modèles de prise de note ; une
résolution parfaite pour un confort de
lecture des e-books.
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LES COUPS DE CŒUR
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Le groupe “COMO Hotels and Resorts” a le plaisir d’annoncer
l’ouverture en octobre 2013, d’un nouvel hôtel aux Maldives
« Maalifushi by COMO » sera le premier
hôtel de luxe situé sur l’atoll de Thaa, une
île préservée avec une situation privilégiée.
L’ouverture aux Maldives est annoncée pour
le mois d’octobre prochain sur une île privée
de 8 hectares au sud de l’atoll de Thaa, et
sera la seconde propriété du groupe aux
Maldives. La première propriété «Cocoa
Island by COMO», ouverte en 2002 ; est
située plus au nord, au sud de l’atoll de Malé.
Cette propriété, constituée de 66
chambres, sera le premier hôtel de luxe
de cet atoll de Thaa, encore préservé :
du sable blanc et des lagons aux eaux turquoises entourés d’îles vierges.
Une seconde île vient compléter l’offre
permettant d’organiser des pique-niques
pour naufragés ou des dîners des plus romantiques. L’île principale revêt une végétation luxuriante et tropicale, tant au niveau
des chambres, des suites et villas que, du
bar lounge, du restaurant « Madi » et la piscine Thila.
L’hébergement sur l’eau comprend
un certain nombre de suites et villas
avec piscine privée ainsi que le restaurant « Tai », qui se trouve à l’ouest de l’île
offrant une vue infinie sur l’océan.
Toute la décoration intérieure a été designée par Koichiro Ikebuchi, reprenant les …
LONGCHAMP REVISITE SES ICÔNES
… caractéristiques principales COMO :
un style épuré, des matériaux locaux mis
en avant et une lumière toujours naturelle.
L’atoll de Thaa peut se vanter de ses fonds
marins, des coraux intacts attirants une
très grande variété de poissons coralliens
particulièrement colorés. Pour les amoureux de la plongée, il n’est pas rare d’y
apercevoir des requins-marteaux et des
requins-baleines.
Les caractéristiques de
« Maalifushi by COMO » :
- 3 spacieuses villas COMO sur l’eau avec
2 chambres et piscine privée,
- Le restaurant « Madi » ouvert toute la
journée, propose une cuisine internationale, maldivienne et saine COMO
Shambhala,
- Le restaurant « Tai » et le bar situés sur
l’eau proposent une cuisine d’inspiration
japonaise à base de poissons et crustacés
locaux,
- Le spa COMO Shambhala propose une
salle de gym, 8 cabines de soins sur l’eau et
un pavillon de yoga,
- Sur l’île principale, un centre de plongée
regroupant une Biologiste Marine et des
instructeurs PADI proposent des excusions sous-marines,
- Diverses activités sont proposées : excursions en bateau pour découvrir les dauphins, pêche au gros, snorkeling et voile…
Maalifushi by COMO se situe à 50 mn en hydravion
de Malé.
www. comohotels .com/maalifushi
C’est par le Roseau que tout a commencé. Une
forme simple et sophistiquée, rehaussée par un
fermoir en bambou. Après avoir célébré avec
élégance le 20ème anniversaire de ce sac avec le
Roseau Héritage, Longchamp lance cette saison le ROSEAU BOX. Cette nouvelle version
en cuir de veau est sublimée par un verni brillant
et transparent, qui révèle la patine délicate du
cuir et met en valeur les plus belles couleurs de
l’automne : Aubergine foncée, Cumin chaleureux, Cèdre intriguant aux reflets bleu-vert et
Carmin profond. Disponible en deux formats,
le plus petit doté d’une bandoulière amovible,
le Roseau Box porte les marques distinctives du cheval de course Longchamp dans son
ovale et de l’emblématique fermoir en bambou à l’irrésistible éclat métallique.
GATSBY
LÉGENDE
Le Gatsby, nommé ainsi en hommage à l’un
des héros les plus glamours de la littérature
américaine, incarne avec allure un esprit androgyne. La pureté de son élégance est cristallisée
dans son imposant fermoir carré, qui signe tout
naturellement la version GATSBY SPORT,
plus décontractée. Cette besace souple, déstructurée, avec son large rabat et ses brides à
boucles, est désormais disponible dans un nouveau cuir (cuir de mouton façon lézard) dont
la patine et les tons classiques Noir et Cognac
accentuent l’esprit vintage de la ligne. En plus
des deux modèles existants, une nouvelle
besace plus petite complète la collection.
Légendaire Légende. Lancé en 2007, à l’apogée du phénomène du « it bag », ce sac est devenu un best-seller mondial quasiment du jour
au lendemain. Les tendances passent, mais le
sac Légende perdure, balançant au gré des saisons son élégante forme intemporelle. Inspiré
des anciennes sacoches de médecins, il est
décliné dans des versions tendances. Pour l’automne 2013, l’extravagant LÉGENDE VERNI
associe un cuir de veau effet miroir aux imprimés exotiques de la saison : façon panthère
dans des tons prune et façon python dans un
jeu graphique noir et écru.
95
LIVRES
¢ ENQUÊTE SUR LA LOI
DU 3 JANVIER 1973
De Pierre-yves Rougeyron
Comment une élite de banquiers et
de hauts fonctionnaires a endetté la
France auprès des banques privées
avec un texte obscur.
Cet ouvrage montre, point par point,
comment la France a été mise en esclavage par la dette avec juste un texte
anodin. En l’espace de 40 ans, chaque
Français s’est retrouvé avec une dette
de 30 000 euros sur le dos au nom du
pays. L’auteur décrit comment l’élite
de hauts fonctionnaires a renoncé pas
à pas, à la nation française, à son âme
et à son indépendance. C’est l’histoire
des manipulations successives, organisées et pilotées pour ne profiter qu’à
une seule entité : les banques privées.
Grâce à cette loi, la France a
été conquise sans bruit, sans une balle tirée et sans aucune résistance ;
chaque semaine, ce sont 4 nouveaux milliards, empruntés par l’État
pour payer retraites, salaires et aussi…intérêts de la dette, qui s’ajoutent
aux 1 700 milliards déjà dus, alors qu’au même moment plus de 800 emplois
industriels sont détruits chaque jours.
Éditions : Le jardin des Livres - Prix : 21 euros
96
DANS LES STYLOS
DE COLLECTION
¢ LES ALCHIMISTES
DE LA CONFIANCE :
UNE HISTOIRE DES
CRISES MONÉTAIRES
De Jacques Gravereau
et Jacques Trauman
Petites et grandes histoires de monnaies.
Quelques grandes décisions monétaires
ont changé notre histoire. Certaines
furent géniales, d’autres se terminèrent mal. Elles ont toutes un dénominateur commun, impalpable, qui
se donne ou se refuse : la confiance.
Cet ouvrage re-visite les moments clés,
les grandes avancées et les ruptures de
l’histoire monétaire. On se souvient peutêtre de Franklin Roosevelt, qui décida de
dévaluer massivement le dollar en 1933,
contre l’avis de tous ses conseillers, avec un
plein succès. Sans doute aussi de la réussite inouïe du franc germinal de Napoléon.
Mais que reste-t-il du grand Solon, qui effaça la dette grecque et créa la première
grande monnaie en 594 av.J-C ?
Qui est donc Félix de Parieu, concepteur prémonitoire de l’ancêtre de l’euro,
l’Union latine au XIXème siècle ? A-t-on
bien saisi les fulgurances de Jean de
Médicis au XIVème siècle ou de John Law
au XVIIIème ?
De la nomisma au florin ou au franc, du
mark au yuan ou à l’euro, c’est un voyage
au fil de l’histoire en 20 portraits que propose ce livre pour tenter d’éclairer nos
décideurs actuels .
Éditions : Eyrolles
Prix : 17 euros
Spécialiste des instruments d’écriture depuis
2001 et auteur d’un ouvrage de référence sur
le sujet, Christophe Larquemin conseille les
collectionneurs et les investisseurs.
Comment définiriez-vous le marché
de l’écriture de collection ?
C’est véritablement un marché de niche où les acteurs
sont peu nombreux. L’univers des collectionneurs de
stylos est un petit segment du marché de l’écriture
comparé aux instruments jetables et autres produits de
moyenne gamme. Mais c’est un marché en plein essor
particulièrement actif en ce moment.
Comment l’expliquez-vous ?
Je pense que la crise a changé le comportement de
certains investisseurs qui se sont tournés vers des
placements moins virtuels que des actions…
d’où l’expansion des marchés de niche et des valeurs
refuges telles que l’or, l’art…et par extension, les stylos !
Christophe Larquemin
14, rue du Faubourg Saint-Honoré
75008 Paris
Tél. : 06 07 22 68 69
Quelles sont les caractéristiques
de ce secteur d’investissement ?
La spécificité principale de ce marché est sa structure
peu concurrentielle qui lui assure une rentabilité
certaine. Actuellement, la demande est largement
supérieure à l’offre. La rareté des pièces d’exception
crée une spéculation intense.
En revanche, il est important de préciser que ce
segment de marché est très peu liquide et que le
volume d’investissement est naturellement limité par
la faible quantité des produits disponibles. Investir sur
le marché des stylos de collection ne peut donc être
qu’un complément à d’autres types de placements.
Quels conseils donneriez-vous à un néophyte ?
Des avertissements de base, à savoir : la diversification
et le conseil d’un professionnel.
Le coût d’un expert n’est rien en comparaison de la perte
qui peut être engendrée par une mauvaise acquisition…
Quels sont selon vous les produits
sur lesquels il faut miser ?
Assurément les stylos japonais Namiki, particulièrement
les éditions limitées et les vintage des années 30.
La marque Montblanc reste par ailleurs une valeur sûre.
Pour finir, quels sont vos projets
à moyen et long terme ?
Je viens de céder mon point de vente parisien pour
installer une partie de mon activité à Doha. On ne résiste
pas à l’appel du Qatar ! En parallèle, je suis entrain de
monter un bureau de trading et de consulting dédié au
secteur de l’écriture. L’avenir ? Un fond d’investissement
dans ce domaine, la création d’une branche spécialisée
dans une maison d’enchères… Il reste beaucoup de
chose à accomplir dans ce secteur. Pour le moment,
je viens de terminer
la préface du livre de
Jean-François Canton
La beauté poignante
des choses fragiles
consacré aux plumes
Namiki. Sa sortie en
librairie risque d’accentuer
l’engouement général
pour cette marque
et entraînera
très certainement
Jean-François
une flambée des prix.
Canton
Je vous aurai prévenu…
NAMIKI
97
Jaquettes exe.indd 2
30/10/12 6:56
© BTBL : Kaiser Philippe - Patrimoine Privé
Chacun d’entre nous aspire à se
construire un patrimoine pour le transmettre à ses enfants, préparer sa retraite,
INVESTIR
Jean-François Canton
De Marc Dumenil
MARCHÉ DE NICHE
NAMIKI La beauté poignante des choses fragiles
¢ DÉVELOPPER
ET GÉRER SON
PATRIMOINE
EN 200 QUESTIONS
anticiper l’avenir ou simplement faire face
à l’imprévu… Et si les livrets défiscalisés
restent le placement favori des ménages,
la popularité de la pierre ne se dément
pas et l’assurance-vie connaît un succès
croissant.
Est-il toujours intéressant d’être propriétaire ? Qu’est-ce une donation ? Quelle
fiscalité pour les plus-values mobilières et immobilières ? En quoi consiste
l’assurance-vie ?
Intégrant la toute dernière actualité suite
à la loi de finances rectificative de 2012
et la loi de finances de 2013, cet ouvrage
traite de façon objective et exhaustive,
chacun des points à connaître : droit
immobilier, fiscalité, finances…
En 200 questions-réponses accessibles
à tous, l’auteur partage son expertise en
finance et gestion de patrimoine, et vous
accompagne dans la mise en œuvre de
votre propre stratégie patrimoniale, quels
que soient votre age, votre situation familiale, vos revenus et vos priorités.
Éditions : Gereso
Prix : 26 euros
LIVRES
¢ VOTRE ÉPARGNE
EST-ELLE EN SÉCURITÉ ?
De Philppe Alliaume
Régulièrement fleurissent dans les journaux des histoires d’escroqueries qui
paraissent rocambolesques à première
vue, mais au sujet desquelles on ne peut
s’empêcher de penser :
« Suis-je à l’abri d’une telle catastrophe ? »
Si les arnaques à l’assurance-vie de type
Madoff se sont multipliées en France ces
dernières années, il aurait le plus souvent
suffi de quelques questions et de rapides
vérifications pour éviter de tomber dans
le piège.
C’est ce bon sens financier, cette culture
juridique de base, que vous apporte cet
ouvrage :
- Les « recettes » mise en œuvre par les
escrocs ;
- Les précautions à prendre avant, pendant et après la signature du contrat ;
- Les conseils d’un expert.
En mettant en pratique ces quelques
recommandations, vous aurez sensiblement réduit vos risques de faire partie de
ceux qui se diront un jour : « Mais pourquoi
n’ai-je pas pensé à vérifier cela ? »
Editions Eyrolles
Prix : 15 euros
96
étudiants… vous souhaitez vous réapproprier les fondamentaux de la comptabilité
et de la gestion d’une manière simple et
interactive.
Dans cet objectif, l’auteur dépoussière les
notions comptables et financières encore
trop souvent enseignées de manière
rébarbative et propose une méthode
novatrice reposant sur deux principes.
Repenser la méthode pédagogique : le
lecteur est placé en situation de construire
lui-même une architecture de gestion de
son entreprise, grâce à un système de
questions-réponses.
Modifier l’approche technique : la
liaison bilan-résultat, le débit-crédit, l’équilibre financier idéal, le besoin de fonds de roulement, etc.
Toutes ces notions sont introduites au
fur et à mesure des exercices proposés,
offrant ainsi au lecteur la possibilité d’en
comprendre lui-même la finalité.
Éditions : Gereso
Prix : 23 euros
¢ L’OPTIMISATION
COMPTABILITÉ FINANCE - GESTION
De Rodolphe Vandesmet
Dirigeants, managers, cadres, responsables de services comptables, juristes,
¢ ART ET FISCALITÉ
De Véronique Chambaud
Art et fiscalité réunit et présente, en un ouvrage
unique, l’ensemble de la réglementation fiscale
française applicable au marché de l’art, l’œuvre
d’art et l’artiste. Dans cette 6e édition mise à jour
et augmentée, il fournit les éléments et documents essentiels pour connaître et utiliser le
droit fiscal de l’art :
Il définit la notion d’œuvre d’art en droit fiscal, le
statut fiscal de l’artiste, les principes de taxation
des opérations sur le marché de l’art.
Il explique les mesures de soutien à la création
artistique, en évalue l’incidence sur les obligations des artistes selon leur spécialité
(plasticiens, photographes, graphistes). Il expose les régimes fiscaux spécifiques de
l’art : imposition des activités artistiques, production, achat d’œuvres d’art, vente
d’art sur Internet, taxation des ventes publiques, mécénat culturel, TVA sur l’art,
imposition des plus-values de cession d’œuvres d’art, exonération d’ISF, acquisition
de trésors nationaux, dation en paiement, etc.
Il donne des exemples chiffrés, des tableaux synthétiques récapitulant les choix fiscaux, les barèmes d’imposition, des formulaires de déclaration, les jurisprudences
essentielles, les textes sources utiles, législatifs et réglementaires, les dernières instructions fiscales et réponses ministérielles facilitant l’accès direct à la matière.
Art et fiscalité permet aux professionnels de l’art, artistes, collectionneurs et à leurs
conseils, de déterminer les options les plus avantageuses, de connaître leurs droits et
obligations et d’avoir les éléments de réflexion nécessaires à leurs décisions fiscales.
Éditions : Ars Vivens - Prix : 67 euros
5cl de rhum blanc agricole Longueteau 40°
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